Anthony Pompliano: 5 bài học cần rút ra trong năm 2025

Tác giả: Anthony Pompliano, Người sáng lập và Giám đốc điều hành của Professional Capital Management

Khi hai tuần cuối năm sắp kết thúc, tôi muốn chia sẻ năm bài học tôi đã học được trong năm nay.

Luôn đặt câu hỏi về sự đồng thuận và tìm kiếm những thời điểm ngăn cấm sự bất đồng

Đầu tiên, hãy luôn đặt câu hỏi về quan điểm chủ đạo. Sự hoảng loạn về thuế quan trong nửa đầu năm 2025 đã khiến nhiều nhà đầu tư bán tài sản, dự đoán thị trường sụp đổ hoặc chịu những tổn thất lớn trên thị trường tài chính. Tôi đã may mắn tránh được cái bẫy này bằng cách tự mình phân tích dữ liệu thô để hiểu rõ hơn tình hình khi thuế quan được áp đặt lên nhiều mặt hàng khác nhau vào năm 2018.

Nhìn lại, tôi đã nhận ra sự cần thiết của phân tích này vì tôi nhận thấy một mô hình đáng lo ngại.

Một khi sự bất đồng bị đàn áp, ý kiến ​​chủ đạo hầu như luôn sai.

Chúng ta đã chứng kiến ​​điều này trong đại dịch COVID-19, khi mọi người bị gán mác là "những kẻ cuồng tín phong trào 'Làm cho nước Mỹ vĩ đại trở lại' (MAGA)" chỉ vì cho rằng thuế quan sẽ không dẫn đến lạm phát cao, kệ hàng trống rỗng hoặc một cuộc Đại suy thoái khác. Đôi khi bạn phải lọc bỏ những ồn ào và nghiên cứu cấu trúc thị trường. Bài học thứ hai tôi học được năm nay là cấu trúc thị trường có thể lấn át mọi câu chuyện và bầu không khí. Bitcoin là một ví dụ điển hình. Đầu năm, mọi người đều hào hứng vì Trump muốn trở thành tổng thống Bitcoin đầu tiên, các quỹ giao dịch chứng khoán (ETF) đổ vào, và Phố Wall sẵn sàng đón nhận ngành công nghiệp kỹ thuật số. Mặc dù Bitcoin có hiệu suất mạnh mẽ trong nửa đầu năm, cuối cùng nó đã giảm gần 40% so với mức cao nhất mọi thời đại, làm thất vọng nhiều nhà đầu tư. Có nhiều lý do cho việc thiếu đà tăng trưởng bền vững này, bao gồm lượng lớn giao dịch quyền chọn bán ra, thanh lý hàng loạt vào ngày 10 tháng 10 và việc chốt lời quy mô lớn của các nhà đầu tư ban đầu. Bầu không khí thì tốt. Câu chuyện thì hoàn hảo. Nhưng cuối cùng, sức mạnh của cấu trúc thị trường đơn giản là quá mạnh. Tiếp thị hoảng loạn đang phổ biến hiện nay, nhưng quy luật cung cầu vẫn không thể phá vỡ. Bài học thứ ba tôi học được năm nay là: bong bóng rất hấp dẫn, nhưng vẫn rất hiếm. Chúng ta đã thấy điều này trên thị trường chứng khoán liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Có vẻ như nhiều người đã xem bộ phim "The Big Short" và giờ họ đều muốn dự đoán sự sụp đổ thị trường tiếp theo. Bán khống đã trở nên thịnh hành trong vài năm qua. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán không quan tâm đến cảm xúc hay ý kiến ​​của những người này. Đổi mới có thể tạo ra giá trị từ hư không, và trí tuệ nhân tạo làm được điều đó. Thật nực cười khi những người tham gia thị trường tuyên bố họ không thể đáp ứng nhu cầu nhưng lại lo lắng về việc bong bóng hình thành và vỡ. Tôi chưa gặp ai khẳng định trí tuệ nhân tạo không có giá trị trong tương lai, nhưng chắc chắn có nhiều câu hỏi về lợi nhuận tài chính của những khoản đầu tư khổng lồ. Tất cả những điều này đều đáng để thảo luận. Tuy nhiên, việc dự đoán cuộc khủng hoảng tài chính tiếp theo cứ hai tháng một lần thực sự là vô nghĩa. Tôi thường nghĩ đến câu nói nổi tiếng của Bill Gates: "Chúng ta đánh giá quá cao những gì chúng ta có thể làm trong một năm và đánh giá thấp những gì chúng ta có thể làm trong mười năm." Người Mỹ nghiện cờ bạc, nhưng nên lựa chọn phương pháp một cách cẩn thận. Bài học thứ tư tôi học được năm nay là cờ bạc là hoạt động phổ biến nhất ở Mỹ. Năm nay đã chứng kiến ​​vô số ví dụ về điều này. Quyền chọn zero-day thống trị thị trường. Các quỹ ETF cổ phiếu đơn lẻ với tỷ lệ đòn bẩy cao tới 3x hoặc thậm chí 5x rất phổ biến. Cá cược thể thao phổ biến trên toàn quốc. Và thị trường dự đoán đã hoàn thành việc tái định vị thương hiệu thành công nhất trong lịch sử, thuyết phục mọi người rằng họ đang dự đoán tương lai, chứ không phải cá cược vào thời tiết, màu cà vạt của ai đó, hay liệu một nghi phạm xả súng có bị bắt trong vòng 48 giờ hay không. Tôi không tự nhận mình là người có đạo đức hơn, nhưng tôi tin rằng tất cả các thị trường tài chính về cơ bản đều mang tính đầu cơ, hay nói thẳng ra là cờ bạc. Mua cổ phiếu là cờ bạc, mua quyền chọn là cờ bạc, mua tiền điện tử là cờ bạc. Chỉ là xác suất thành công của những khoản đầu tư này cao hơn nhiều so với mua vé số, chơi bài blackjack, hoặc cá cược các trận đấu NFL Chủ nhật. Thị trường chứng khoán công khai sẽ trở nên phổ biến trở lại. Bài học thứ năm tôi học được năm nay là trong những năm tới, thị trường chứng khoán công khai sẽ ngày càng phổ biến hơn đối với các doanh nhân trẻ. Trước đây, việc giữ cho các doanh nghiệp ở trạng thái tư nhân càng lâu càng tốt dường như là một xu hướng. SpaceX đang cân nhắc việc niêm yết cổ phiếu vào năm tới. Medline vừa niêm yết sau gần nửa thế kỷ. OpenAI và một số công ty khác cũng đang xem xét thị trường chứng khoán. Mọi người đang dần nhận ra rằng thị trường chứng khoán mang lại khả năng tiếp cận nguồn tài chính dễ dàng hơn, và việc quản lý thị trường chặt chẽ sẽ khuyến khích các công ty cải thiện hiệu quả hoạt động. Hơn nữa, với lượng vốn lớn đổ vào thị trường vốn tư nhân làm giảm lợi nhuận trung bình của các quỹ đầu tư mạo hiểm, không có gì ngạc nhiên khi các nhà sáng lập, giám đốc điều hành và nhà đầu tư một lần nữa lại tìm đến thị trường chứng khoán để huy động vốn. Điều này sẽ có tác động sâu sắc đến các công ty lựa chọn con đường này, cũng như hàng triệu nhà đầu tư đã bị loại trừ khỏi một số cơ hội đầu tư tốt nhất do thiếu khả năng tiếp cận hoặc các quy định chứng nhận lỗi thời. Dưới đây là năm bài học quan trọng nhất của tôi cho năm 2025. Tôi thường tóm tắt lại trong hai tuần cuối năm, xem xét những gì đã diễn ra tốt đẹp, những gì không tốt và những bài học quan trọng mà tôi đã học được. Nếu tôi nghĩ ra thông tin nào khác mà tôi tin rằng sẽ có giá trị đối với mọi người, tôi sẽ viết các bài báo riêng để chia sẻ thêm kết luận.