Đánh giá các công ty kho bạc tiền điện tử đáng chú ý: Tại sao nên mua BTC cho bảng cân đối kế toán của bạn

Deng Tong, Jinse Finance

Grayscale đã chỉ ra trong báo cáo nghiên cứu của mình vào đầu tháng 6 rằng các ETP giao ngay được niêm yết tại Hoa Kỳ có thể được coi là nguồn cầu mới quan trọng nhất đối với Bitcoin kể từ khi ra mắt. Trong tháng 5, các sản phẩm này tiếp tục duy trì dòng tiền ròng cao, tổng cộng là 5,2 tỷ đô la Mỹ. Trong những tháng tới, việc mua Bitcoin của các công ty "kho Bitcoin" (tức là các công ty niêm yết mua Bitcoin cho bảng cân đối kế toán của họ) có thể bằng hoặc thậm chí vượt quá việc mua các ETP Bitcoin giao ngay.

Để biết chi tiết, vui lòng tham khảo bài viết Grayscale: Đạo luật Great Beauty và các công ty kho tiền điện tử đang tạo ra nhu cầu về Bitcoin

Bài viết này phân loại các công ty kho tiền điện tử nào hiện đáng chú ý và khám phá lý do tại sao các công ty lớn đang mua tiền điện tử cho bảng cân đối kế toán của họ.

1. Các công ty kho tiền điện tử nào đáng chú ý?

BTC

1.Strategy (trước đây là MicroStrategy), 592.345 bitcoin, giá trị thị trường là 63,018 tỷ đô la

Strategy chắc chắn là một công ty nắm giữ bitcoin lớn. Vào năm 2020, Strategy lần đầu tiên tuyên bố rằng họ sẽ sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính, phân bổ tiền của công ty cho Bitcoin và tích cực huy động vốn thông qua nhiều phương tiện khác nhau để tăng lượng Bitcoin nắm giữ. Họ coi Bitcoin là công cụ lưu trữ giá trị dài hạn và phòng ngừa lạm phát, đồng thời sử dụng chiến lược "mua và nắm giữ" để tận dụng lợi nhuận từ việc giá Bitcoin tăng, với mục tiêu trở thành "kho bạc vàng kỹ thuật số".

Vào ngày 24 tháng 6, Michael Saylor, đồng sáng lập Strategy, đã tweet rằng chiến lược Bitcoin của Strategy tiếp tục đạt được những kết quả đáng kể. Theo dữ liệu mới nhất, công ty đã tích lũy được 592.345 bitcoin với tổng giá trị thị trường là 63,018 tỷ đô la. Với giá bitcoin tăng lên 105.269 đô la, MicroStrategy đã tăng lượng nắm giữ lên 85.871 bitcoin trong năm nay (YTD), đạt được lợi nhuận sổ sách là 9,04 tỷ đô la. Kể từ đầu năm 2024, lượng nắm giữ bitcoin của công ty đã tăng 74,3%, với lợi nhuận tích lũy là 13,133 tỷ đô la.

2.MARA Holdings, 49.678 bitcoin, giá trị thị trường là 5,285 tỷ đô la

MARA Holdings, Inc. là một trong những công ty khai thác bitcoin nổi tiếng nhất được niêm yết tại Hoa Kỳ. MARA không chỉ khai thác và bán bitcoin mà còn áp dụng chiến lược nắm giữ dài hạn và coi bitcoin là tài sản dự trữ chiến lược. MARA cũng đã đa dạng hóa bằng cách phát hành cổ phiếu và trái phiếu chuyển đổi để huy động vốn và sử dụng số tiền thu được để mua thêm Bitcoin trên thị trường mở.MARA hiện được công nhận là công ty nắm giữ Bitcoin lớn thứ hai trong số các công ty niêm yết, chỉ đứng sau Strategy.

3. Twenty One Capital, 37.230 Bitcoin, giá trị thị trường là 3,96 tỷ đô la Mỹ

Twenty One được hỗ trợ bởi công ty phát hành stablecoin Tether, sàn giao dịch tiền điện tử Bitfinex và ngân hàng đầu tư kỳ cựu Phố Wall Cantor Fitzgerald.

Giám đốc điều hành của Twenty One, Jack Mallers cũng thông báo rằng công ty sẽ ra mắt bằng chứng dự trữ, một sổ cái công khai để xác minh các khoản nắm giữ kho bạc Bitcoin của mình.

4. Riot Platforms, Inc., 19.225 bitcoin, giá trị thị trường 2,045 tỷ đô la

Mô hình kinh doanh của Riot Platforms tập trung vào các hoạt động khai thác bitcoin quy mô lớn và chiến lược bitcoin của Riot rất rõ ràng: Tích lũy và nắm giữ một lượng lớn bitcoin như một tài sản cốt lõi. Bằng cách liên tục mở rộng năng lực khai thác và liên tục đầu tư vào cơ sở hạ tầng, Riot đặt mục tiêu củng cố vị thế là tổ chức nắm giữ bitcoin hàng đầu.

5. Galaxy Digital Holdings Ltd, 12.830 bitcoin, giá trị thị trường 1,364 tỷ đô la

Trọng tâm chiến lược của Galaxy Digital là cung cấp các công cụ tài chính cho những người khai thác bitcoin ở Bắc Mỹ và thiết lập quan hệ đối tác với các nhà cung cấp trung tâm dữ liệu bên thứ ba để tích hợp sâu vào quá trình xây dựng cơ sở hạ tầng của mạng Bitcoin. Chiến lược bitcoin của Galaxy Digital rất mạnh mẽ và đa dạng, không chỉ coi bitcoin là phương tiện lưu trữ giá trị mà còn là tài sản cơ bản của nền kinh tế kỹ thuật số.

Giám đốc điều hành của Galaxy Digital, Mike Novogratz, từng nói rằng Bitcoin sẽ thay thế vàng và đạt mức giá 1 triệu đô la.

6. CleanSpark, Inc., 12.502 Bitcoin, Giá trị thị trường 1,33 tỷ đô la

Mô hình kinh doanh của CleanSpark tập trung vào khai thác Bitcoin bền vững trên quy mô lớn, sử dụng công nghệ độc quyền và mở rộng chiến lược để tối đa hóa hiệu quả hoạt động và sản lượng. CleanSpark đã áp dụng chiến lược "HODL" (nắm giữ dài hạn) trong quá khứ, tích lũy một lượng lớn Bitcoin làm tài sản cốt lõi. Tuy nhiên, Vào năm 2025, CleanSpark đã chuyển sang một chiến lược cân bằng hơn, kiếm tiền từ một phần Bitcoin khai thác được để phục vụ cho hoạt động và mở rộng, đồng thời vẫn duy trì một lượng lớn lượng nắm giữ.

Đầu tháng 6, CleanSpark đã công bố một tuyên bố cho biết 694 bitcoin đã được khai thác vào tháng 5 và số lượng bitcoin nắm giữ tính đến ngày 31 tháng 5 đã đạt 12.502.

7. Tesla, 11.509 bitcoin, giá trị thị trường là 1,224 tỷ đô la

Việc Tesla tham gia vào lĩnh vực Bitcoin đánh dấu một cột mốc quan trọng trong quá trình tích hợp các ngành công nghiệp truyền thống và tài sản kỹ thuật số. Đầu năm 2021, Tesla đã đầu tư 1,5 tỷ đô la vào Bitcoin, trở thành tâm điểm chú ý của giới truyền thông, đánh dấu bước đi táo bạo của công ty nhằm đa dạng hóa nguồn vốn và nắm bắt tiềm năng của tài chính phi tập trung. Cấu hình chiến lược này bắt nguồn từ niềm tin vào giá trị lâu dài của Bitcoin như một phương tiện lưu trữ tài sản và là hàng rào chống lại sự mất giá của tiền pháp định. Chiến lược Bitcoin của Tesla đã trở thành chuẩn mực để các công ty niêm yết khác đưa tài sản kỹ thuật số vào quản lý tài chính doanh nghiệp.

8. Metaplanet Inc., 11.111 bitcoin, vốn hóa thị trường 1,182 tỷ đô la

Metaplanet coi bitcoin không chỉ là một tài sản dự trữ mà còn là một hàng rào chiến lược chống lại lạm phát và sự mất giá của tiền pháp định. Chiến lược này phù hợp với những người nắm giữ bitcoin hàng đầu thế giới, Mục tiêu của Metaplanet là tích lũy 10.000 bitcoin vào cuối năm 2025 và 21.000 bitcoin vào năm 2026.Với tổng chi phí cơ sở là 414 triệu đô la, niềm tin mạnh mẽ của Metaplanet vào bitcoin là điều hiển nhiên. Việc tiếp tục tăng lượng nắm giữ khiến công ty trở thành người nắm giữ bitcoin công khai lớn nhất châu Á và là một trong mười người nắm giữ bitcoin hàng đầu thế giới.

Vào ngày 24 tháng 6, Metaplanet đã chấp thuận khoản tiền 5 tỷ đô la cho công ty con tại Hoa Kỳ của mình để phục vụ cho hoạt động kho tiền Bitcoin, với mục tiêu nắm giữ 210.000 Bitcoin vào cuối năm 2027.

9. Hut 8 Mining Corp, 10.273 Bitcoin, giá trị thị trường 1,092 tỷ đô la

Mô hình kinh doanh của Hut 8 tập trung vào việc tận dụng công nghệ khai thác tiên tiến và quan hệ đối tác năng lượng chiến lược để tối đa hóa sản lượng Bitcoin trong khi vẫn duy trì hiệu quả hoạt động. Triết lý đầu tư của công ty bắt nguồn từ đề xuất giá trị dài hạn của Bitcoin như một tài sản kỹ thuật số và một kho lưu trữ giá trị. Bằng cách tích lũy và nắm giữ một lượng dự trữ Bitcoin lớn, Hut 8 đặt mục tiêu cung cấp cho các cổ đông cơ hội trực tiếp tham gia vào quá trình tăng giá Bitcoin trong khi tạo ra thu nhập thông qua các hoạt động khai thác và các dịch vụ liên quan.

Đầu năm 2025, Hut 8 cũng đã công bố quan hệ đối tác chiến lược với Eric Trump để ra mắt "American Bitcoin Corp", nhằm mục đích thiết lập các tiêu chuẩn mới về hiệu quả và quy mô khai thác Bitcoin.

10. Coinbase Global, Inc., 9.267 bitcoin, 985 triệu đô la

Là một sàn giao dịch tiền điện tử lớn, Coinbase nắm giữ một lượng lớn Bitcoin, vừa để dự trữ vừa để cung cấp dịch vụ lưu ký cho khách hàng.

Vào ngày 25 tháng 6, Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong đã tiết lộ trên phương tiện truyền thông xã hội rằng Coinbase hiện đang cung cấp dịch vụ tích hợp tiền điện tử cho khoảng 200 ngân hàng, công ty chứng khoán, công ty công nghệ tài chính và công ty thanh toán. Armstrong cho biết lĩnh vực kinh doanh này đang bị đánh giá thấp và đã mời các tổ chức quan tâm thảo luận về việc hợp tác với Coinbase.

ETH

11.SharpLink,188.000 ETH, trị giá 459 triệu đô la

SharpLink đã mua 12.207 Ethereum (ETH) với giá trung bình 2.513 đô la cho mỗi đồng trong tuần kết thúc vào ngày 20 tháng 6 và hiện nắm giữ hơn 188.000 ETH, trị giá 459 triệu đô la. SharpLink cho biết họ đã huy động được 27,7 triệu đô la bằng cách bán 2,54 triệu cổ phiếu, phần lớn trong số đó được sử dụng để củng cố khoản đầu tư ETH của mình.

Chủ tịch hội đồng quản trị của SharpLink, Joseph Lubin, đồng sáng lập Ethereum, cho biết việc tăng lượng ETH nắm giữ của công ty sẽ tạo ra "giá trị dài hạn" cho các cổ đông.

12. Mega Matrix, chưa xác định

Hội đồng quản trị của Mega Matrix đã chấp thuận việc sử dụng Bitcoin và Ethereum làm tài sản dự trữ kho bạc vào ngày 31 tháng 5 năm 2025 để cải thiện bảng cân đối kế toán dài hạn của công ty.

SOL

13. Upexi, 596.714 SOL, giá trị thị trường là 87,1202 triệu đô la Mỹ

Tính đến ngày 12 tháng 5 năm 2025, Upexi nắm giữ khoảng 596.714 SOL, hiện có giá trị là 87,1202 triệu đô la Mỹ. Các mã thông báo này, bao gồm mã thông báo giao ngay và mã thông báo bị khóa, đã được mua với tổng số tiền là 84,2 triệu đô la Mỹ, với chi phí trung bình là 141,10 đô la Mỹ cho mỗi SOL. Upexi có kế hoạch thúc đẩy sự tăng giá tài sản dài hạn và mang lại lợi ích cho các cổ đông bằng cách tích lũy và đặt cược SOL. Giám đốc tài chính Andrew Norstrud của công ty cho biết theo chiến lược "mua và nắm giữ" dài hạn, việc mua SOL bị khóa được chiết khấu có thể mang lại lợi ích nội tại cho các cổ đông. Chiết khấu sẽ dần biến mất theo thời gian và SOL bị khóa được thế chấp. Trong điều kiện rủi ro có thể kiểm soát được, chiết khấu và thời hạn có trọng số khoảng 1,4 năm được kết hợp để tăng gấp đôi hiệu quả lợi tức thế chấp của các cổ đông.

14. Janover Inc., 317.273 SOL, giá trị thị trường là 46,3218 triệu đô la

Janover Inc. là một công ty công nghệ tài chính được niêm yết trên Nasdag có trụ sở chính tại Boca Raton, Florida, tập trung vào dịch vụ kết nối các khoản vay bất động sản thương mại.

Vào tháng 4 năm 2025, Janover đã công bố mức tăng 163.651,7 SOL, trở thành trường hợp điển hình của các ngành công nghiệp truyền thống chuyển sang thị trường tiền điện tử. Kết hợp với giao dịch mua SOL trước đó, tổng số SOL nắm giữ của Janover đạt 317.273, trị giá khoảng 46.321.800 đô la (bao gồm cả phần thưởng staking).

Vào ngày 4 tháng 4, hội đồng quản trị của công ty đã chấp thuận việc đưa SOL vào kho bạc của công ty và giao dịch đã hoàn tất thông qua các giao dịch mua trên thị trường vào ngày 15 tháng 4. Janover có kế hoạch staking các token này để có được lợi nhuận hàng năm là 5-7% và đang cân nhắc vận hành một nút xác minh mạng Solana để tham gia vào quá trình xây dựng sinh thái. Nguồn tài trợ cho động thái này là dự trữ tiền mặt và 42 triệu đô la trái phiếu chuyển đổi được huy động vào ngày 7 tháng 4 từ Pantera Capital, Kraken và các tổ chức khác trong ngành tiền điện tử.

15. SOL Global lnvestments Corp., 260.000 SOL, 37,96 triệu đô la

SOL Global lnvestments Corp. là một công ty đầu tư của Canada có trụ sở chính tại Toronto, tập trung vào việc khám phá tiềm năng của tiền điện tử, blockchain và các công nghệ mới nổi.

Vào năm 2025, SOL Gobal tiếp tục tập trung vào Solana (SOL), củng cố vị thế tiên phong của mình trên thị trường tiền điện tử bằng cách tăng lượng nắm giữ lên 40.350 SOL (trị giá khoảng 8,7 triệu đô la), trở thành chuẩn mực để các công ty đầu tư truyền thống nắm bắt hệ sinh thái Solana. Vào tháng 1 năm 2025, SOL Global thông báo rằng họ sẽ huy động vốn thông qua đợt chào bán riêng lẻ trị giá 18 triệu đô la, trong đó 10 triệu đô la sẽ được sử dụng trực tiếp để mua SOL và số tiền còn lại sẽ được đầu tư vào các dự án Defi và NFT trong hệ sinh thái Solana. Tính đến tháng 3, khoảng 60% trong số 40.350 SOL của công ty đã được staking và khóa trong mạng lưới Solana để đạt được mức lợi nhuận hàng năm là 6,26%. Tin tức mới nhất cho thấy SOL Global hiện nắm giữ khoảng 260.000 SOL. Tổng giám đốc điều hành của công ty, Paul Kania đã từng phát biểu trong thông báo: Chúng tôi đặt mục tiêu trở thành một siêu công ty Solana và cung cấp cho các nhà đầu tư thị trường công khai một kênh để trực tiếp tham gia vào các cơ hội chuyển đổi của Solana.

BNB

16.Build & Build Corporation,

Vào ngày 24 tháng 6, Bloomberg đưa tin rằng Công ty quản lý quỹ tiền điện tử Build & Build Corporation đang tìm cách huy động 100 triệu đô la để mua lại BNB. Công ty sẽ được điều hành bởi các cựu giám đốc điều hành của Coral Capital Holdings và chiến lược của công ty tương đương với trọng tâm của MicroStrategy vào Bitcoin. Công ty sẽ tích lũy BNB làm tài sản cốt lõi và có kế hoạch niêm yết công khai thông qua giao dịch mua lại ngược với một công ty chưa xác định được niêm yết trên Nasdaq.

17. Nano Labs có kế hoạch mua 1 tỷ đô la BNB

Vào ngày 24 tháng 6, Nano Labs niêm yết trên Nasdaq đã thông báo rằng họ sẽ huy động 500 triệu đô la thông qua đợt chào bán riêng lẻ trái phiếu chuyển đổi, ban đầu sẽ được sử dụng để mua 1 tỷ đô la BNB và có kế hoạch nắm giữ 5% đến 10% lượng BNB lưu hành trong một thời gian dài. Công ty đã ký thỏa thuận với một số nhà đầu tư trong thời hạn 360 ngày, không tính lãi trong thời gian đó và có thể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông Loại A của công ty với giá 20 đô la một cổ phiếu.

2. Tại sao các công ty lớn mua tiền điện tử cho bảng cân đối kế toán của họ?

Theo dữ liệu của Bitwise, những người mua theo tổ chức đã thống trị nhu cầu về Bitcoin kể từ năm 2025, tăng lượng nắm giữ của họ thêm 417.000 BTC.

Jesse Myers, người đứng đầu chiến lược Bitcoin tại Moon Inc., chỉ ra rằng những người nắm giữ Bitcoin đánh giá thấp số lượng Bitcoin mà các công ty sẽ tích lũy trong vài thập kỷ tới. Ông dự đoán rằng đến năm 2045, Bitcoin Reserve sẽ nắm giữ 50% Bitcoin của thế giới và Strategy, do Michael Saylor đứng đầu, sẽ sở hữu 70 nghìn tỷ đô la Bitcoin, trở thành công ty có giá trị nhất trong lịch sử. Hiện tại, các công ty tư nhân và niêm yết công khai, ETF và các quốc gia nắm giữ tổng cộng khoảng 3,23 triệu BTC, trị giá khoảng 348,25 tỷ đô la và khoảng 318 nghìn tỷ đô la vốn trái phiếu đang tìm kiếm các kênh đầu tư tốt hơn và Bitcoin Reserve sẽ trở thành người mua chính của BTC trong vài thập kỷ tới.

1. Hệ thống quản lý được cải thiện

• Hoa Kỳ:Bitcoin được CFTC định nghĩa là một loại hàng hóa và được SEC coi là một loại chứng khoán (tùy thuộc vào bài kiểm tra Howey). Theo ASC 350, các công ty có thể coi Bitcoin là một tài sản vô hình và đo lường nó ở mức thấp hơn giữa giá thành và giá trị thuần có thể thực hiện được, và không thể đảo ngược sau khi suy giảm giá trị.

• Pháp, Đức: và các quốc gia thành viên MiCA khác cho phép các công ty nắm giữ Bitcoin, nhưng họ phải tuân thủ các yêu cầu về chống rửa tiền và minh bạch của MiCA.

• Nhật Bản: Đạo luật dịch vụ thanh toán năm 2017 định nghĩa Bitcoin là "tài sản hợp pháp" và cho phép các công ty nắm giữ nó.

• Úc:Bitcoin được báo cáo là một tài sản vô hình hoặc tài sản tài chính, được đo lường theo giá thành hoặc giá trị hợp lý và thu nhập từ giao dịch phải chịu thuế thu nhập từ vốn.

• Singapore:Bitcoin được MAS coi là công cụ thanh toán và được phép nắm giữ bởi các doanh nghiệp.

• Đức:Bitcoin được coi là tài sản tư nhân và các doanh nghiệp có thể tự do nắm giữ.
  

2. Phòng ngừa lạm phát

Lạm phát về cơ bản là sự suy giảm sức mua của tiền tệ hợp pháp và Bitcoin, với tư cách là một tài sản phi tập trung, không bị ảnh hưởng bởi chính sách tiền tệ của một quốc gia duy nhất. Khi ngân hàng trung ương thực hiện các chính sách nới lỏng (như cắt giảm lãi suất và in tiền), kỳ vọng về sự mất giá của tiền tệ hợp pháp tăng lên và một số tiền có thể chảy vào Bitcoin để tìm cách bảo toàn giá trị. Ngoài ra, Bitcoin có cơ chế "giảm một nửa" giúp giảm tỷ lệ lạm phát hàng năm theo thời gian (hiện tại là khoảng 1,7% và sẽ giảm xuống 0,85% sau khi giảm một nửa vào năm 2024), gần bằng 0 trong dài hạn, thấp hơn nhiều so với tỷ lệ lạm phát của tiền tệ hợp pháp ở hầu hết các quốc gia.

3. Chiếm lĩnh thị trường tài chính mới nổi

Các doanh nghiệp nắm giữ tiền điện tử về cơ bản là một bố cục của hệ sinh thái công nghệ "blockchain + Web3" và đang hướng tới vị trí hàng đầu của công nghệ Web3. Các công ty lớn mua tiền điện tử có thể được coi là tín hiệu nắm bắt thị trường tài chính mới nổi và sẽ ảnh hưởng đến triển vọng phát triển của công ty ở một mức độ nhất định.

Ví dụ, vào tháng 2 năm 2021, Tesla đã công bố việc mua 1,5 tỷ đô la Bitcoin và có kế hoạch chấp nhận thanh toán bằng Bitcoin. Động thái này khiến giá cổ phiếu của Tesla tăng hơn 10% trong một tuần và giá trị thị trường của công ty đã từng vượt quá 800 tỷ đô la (trước đó là khoảng 700 tỷ đô la), và loạt phát biểu liên quan đến tiền điện tử tiếp theo của Musk sẽ khiến công ty thu hút được rất nhiều sự chú ý.

David Bailey, chủ tịch của Tạp chí Bitcoin, cho biết mỗi khi một công ty thêm Bitcoin vào kho bạc của công ty, họ sẽ loại bỏ một công ty truyền thống không sở hữu Bitcoin. Ngày nay, tính thanh khoản của một công ty thực chất là tính thanh khoản của Bitcoin. Nếu bạn không tham gia công ty, bạn sẽ phải đối mặt với "cái chết".

4. Tương lai của thị trường tiền điện tử rất hứa hẹn

Năm 2009, khi BTC lần đầu tiên được ra mắt, giá trị của nó gần bằng 0; năm 2013, BTC tăng từ 13 đô la lên 1.200 đô la; năm 2017, cơn sốt ICO đã đẩy BTC lên gần 20.000 đô la; năm 2021, BTC đạt mức cao mới là 69.000 đô la; năm 2024, giá BTC tăng từ khoảng 42.000 đô la vào đầu năm lên 108.000 đô la; năm 2025, BTC đã phá vỡ mức cao mới là 110.000 đô la.

Giám đốc điều hành của ARK Invest, Cathie Wood tin rằng giá BTC sẽ tăng 15 lần trong năm năm tới. "BTC đại diện cho một hệ thống tiền tệ toàn cầu độc đáo và tính biến động của nó đang giảm dần khi ngày càng có nhiều nhà đầu tư nắm giữ nó."