Một mô hình mới cho lợi nhuận của Stablecoin: AgentFi đến XenoFi

Tác giả: JacobZhao Nguồn: mirror

"Stablecoin Yield Guide" được viết vào tháng trước đã nêu chi tiết các đặc điểm, nguồn thu nhập và rủi ro tiềm ẩn của tám mô hình sinh lãi từ stablecoin, bao gồm cho vay stablecoin (Cho vay & Vay), khai thác thanh khoản (Yield Farming), chênh lệch giá trung lập với thị trường (Market-Neutral Arbitrage), Lợi suất RWA được Kho bạc Hoa Kỳ bảo lãnh, các sản phẩm có cấu trúc tùy chọn (Structured Product), mã hóa lợi suất (Yield Tokenization), một rổ thu nhập từ stablecoin và thu nhập cam kết staking stablecoin. Cuốn sách này đã trở thành bài đọc được khuyến nghị của nhiều phương tiện truyền thông Trung Quốc vào tháng 4 và có ảnh hưởng truyền thông nhất định trong cộng đồng tiền điện tử Trung Quốc. Nhiều nhóm stablecoin đã liên hệ với tôi và cung cấp cho tôi thông tin, ý kiến ​​và góc nhìn mới. Hầu hết các dự án vẫn có thể được tóm tắt thành tám mô hình thu nhập hiện có và điều thú vị là tôi đã khám phá ra một mô hình mới về kiếm lãi từ stablecoin: AgentFi.

1. Phân loại và so sánh DeFAI và AgentFi

Mặc dù DeFAI và AgentFi đều nằm ở giao điểm của "AI + DeFi", nhưng bản chất kỹ thuật, hình thức sản phẩm và sứ mệnh mô hình của chúng lại hoàn toàn khác nhau. AgentFi khác với các dự án DeFi truyền thống hoặc DeFAI tổng quát. Các tính năng cốt lõi của nó là: AI Agent là đơn vị thực thi và đưa ra quyết định chính, với khả năng ra quyết định hoàn toàn tự động và thực thi vòng kín, thay vì chỉ sử dụng AI như một công cụ hỗ trợ ra quyết định để phân tích dữ liệu và nâng cao chiến lược.

• Thể loại DeFAI: Sử dụng AI để hỗ trợ hoặc tăng cường các chức năng liên quan đến DeFi, chẳng hạn như tối ưu hóa chiến lược, phân tích dữ liệu, tư vấn đầu tư và các ứng dụng dạng công cụ khác, cũng như các mô hình AI để hỗ trợ quá trình ra quyết định của con người. Ví dụ, các dự án như Kaito, Numerai và Gauntlet tập trung vào tối ưu hóa lợi nhuận Defi. Loại sản phẩm tự động hóa tài chính này dựa vào người dùng để cung cấp hướng dẫn và chiến lược rõ ràng và thực hiện quy trình từ "hướng dẫn đến hành động".

• Thể loại AgentFi: Xây dựng hệ thống tài chính với các tác nhân AI trên chuỗi là người thực hiện đầu tiên. Các tác nhân có thể suy luận, đưa ra quyết định và hoàn tất giao dịch hoặc hoạt động quản trị một cách độc lập. Người dùng ủy quyền cho các tác nhân thực hiện thay mặt họ và các tác nhân sẽ chủ động đưa ra quyết định và thực hiện. Sử dụng mô hình "từ ý định đến kết quả", người dùng chỉ cần nêu mục tiêu và hệ thống sẽ hoàn tất việc xây dựng và thực hiện chiến lược.

Hiện nay, thị trường tràn ngập rất nhiều nền tảng ra mắt Đại lý hoặc thị trường giao dịch. So với các token AI Meme chỉ được thổi phồng và không có ứng dụng thực tế, chỉ có một số ít dự án AgentFi thực sự tập trung vào thế giới Crypto Native Defi. Thông qua nhiều nghiên cứu và sàng lọc trực tuyến, sau khi loại bỏ các dự án quá sớm hoặc quá mơ hồ, chúng tôi đã đưa ra bảng phân loại và xếp hạng đơn giản sau đây cho các dự án AgentFi hiện có trên thị trường:

Tối ưu hóa lợi nhuận của Stablecoin

Danh mục đầu tư chiến lược/Khai thác thanh khoản

Thực hiện giao dịch trên chuỗi category

Cả 9 dự án AgentFi trên đều đang trong giai đoạn đầu của việc có vòng lặp khép kín thực hiện trên chuỗi, các kịch bản rõ ràng và các sản phẩm cơ bản. Nhưng thành thật mà nói, con đường AgentFi vẫn đang ở giai đoạn đầu và trải nghiệm của hầu hết các sản phẩm đều khó có thể diễn tả được. So với các giao thức Defi trưởng thành, khoảng cách sản phẩm vẫn còn lớn. Chúng tôi hy vọng rằng con đường AgenFi có thể thoát khỏi giai đoạn cường điệu về token Meme và bước vào giai đoạn PMF thực sự trong tương lai.

2. Tối ưu hóa lợi nhuận của stablecoin trong AgentFi Từ công cụ tổng hợp lợi suất tự động đầu tiên của Yearn Finance (YFI) và nền tảng kết hợp chiến lược và cân bằng tài sản tự động của Idle Finance, cho đến Gauntlet, một nền tảng tối ưu hóa lợi suất cấp giao thức và mô hình hóa rủi ro DeFi chuyên nghiệp dành cho các tổ chức, tất cả đều là các dự án tối ưu hóa lợi suất tự động tiêu biểu trước AgentFi.

AgentFi ban đầu đã hiện thực hóa tầm nhìn về sự tích hợp lẫn nhau giữa Crypto và AI: nghĩa là AI cho phép người dùng tham gia tốt hơn vào thế giới Defi gốc Crypto thông qua khả năng thu thập thông tin và ra quyết định trên chuỗi, đồng thời tận dụng tính bất biến của blockchain và lưu giữ thông tin chi tiết về giao dịch dưới dạng nhật ký trên chuỗi để đảm bảo logic có thể xác minh được và hành vi có thể theo dõi được. Tiếp nối bài viết về lợi nhuận của stablecoin, chúng tôi sẽ tập trung vào ARMA, mục tiêu duy nhất trong danh mục "tối ưu hóa lợi nhuận của stablecoin" nhận được đánh giá năm sao về khả năng sử dụng sản phẩm theo kênh AgentFi.

3. Tầm nhìn và khái niệm mô hình của dự án Giza

Giza là một dự án cơ sở hạ tầng blockchain tập trung vào việc xây dựng "Các tác nhân AI có thể xác minh" và cam kết thúc đẩy mô hình mới nổi của Tài chính gốc từ tác nhân. Là một trong số ít nhóm dự án theo hướng ZKML, Giza khác với Modulus Labs hoặc EZKL, hai nhóm có xu hướng tập trung vào nghiên cứu lý thuyết hoặc phát triển cơ sở hạ tầng. Nó chú trọng nhiều hơn đến kỹ thuật và tính thực tế. Đây là dự án đầu tiên trong lộ trình ZKML hiện thực hóa vòng lặp khép kín hoàn chỉnh của "đại lý thông minh trên chuỗi + thực thi có thể xác minh + lập lịch AI".

Giza đã đề xuất một khái niệm mang tính đột phá - Tài chính nhận thức, đó là giới thiệu các tác nhân AI như một giao diện mới trong tài chính phi tập trung để giải quyết tình trạng tắc nghẽn nhận thức của những người tham gia và tái thiết trí tuệ cũng như cấu trúc thị trường. Các tác nhân thông minh không phải là công cụ thụ động mà là “đại diện nhận thức” sở hữu khả năng suy luận độc lập và quyền thực thi trên chuỗi. Chúng tăng cường khả năng xử lý thông tin của toàn bộ thị trường thông qua mạng lưới tác nhân thông minh phân tán, cho phép trí tuệ thị trường mở rộng thay vì sụp đổ theo quy mô tham gia và cung cấp kết quả đáng tin cậy thông qua bằng chứng không kiến ​​thức (ZK). Tóm lại, Tài chính nhận thức là một mô hình mới mở rộng khả năng nhận thức của con người thông qua các tác nhân thông minh tự chủ, đạt được "sự chuyển giao nhận thức" mà không phải hy sinh chủ quyền trong mô hình phi lưu ký và loại bỏ nhu cầu phải liên tục theo dõi thị trường hoặc tự động chuyển đổi giao thức, cho phép tham gia hiệu quả vào tài chính phi tập trung.

Kiến trúc của Giao thức Giza bao gồm ba lớp sau:

1. Lớp trừu tượng ngữ nghĩa: Phá vỡ rào cản ngữ nghĩa giữa AI và blockchain và giúp AI hiểu thế giới blockchain.

2. Lớp thực thi phi tập trung: Cung cấp môi trường thực thi tác nhân có khả năng mở rộng, an toàn và chống kiểm duyệt.

3. Lớp ủy quyền tác nhân: Đảm bảo rằng tác nhân hoạt động theo cách không được quản lý, an toàn và có thể kiểm soát được.

Quy trình thực thi proxy của Giza được hoàn thành bởi ba mô-đun cốt lõi hợp tác và được chia thành bốn bước chính:

1. Xử lý yêu cầu (lớp trừu tượng ngữ nghĩa): Tác nhân AI khởi tạo yêu cầu hoạt động (chẳng hạn như "gửi USDC vào AAVE") thông qua giao thức MCP. Hệ thống phân tích chiến lược ngôn ngữ tự nhiên thành các hướng dẫn vận hành trên chuỗi được chuẩn hóa và xác minh định dạng, ngữ nghĩa và ranh giới thẩm quyền để đảm bảo rằng yêu cầu là hợp pháp và có thể thực thi;

2. Tương tác giao thức (lớp thực thi phi tập trung): Nút thực thi gọi giao thức DeFi (như cho vay và mua lại) theo các hướng dẫn để hoàn tất hoạt động thực tế. Hệ thống sẽ tối ưu hóa đường dẫn giao dịch một cách linh hoạt, có tính đến chi phí gas, khả năng chịu trượt giá và tính thanh khoản của giao thức. Sau khi nhiệm vụ được thực hiện, kết quả và bằng chứng nhiệm vụ sẽ được tạo ra để xác minh sau đó; Xác minh thực thi (lớp ủy quyền + lớp thực thi): Hệ thống kiểm tra xem hoạt động có tuân thủ phạm vi ủy quyền Khóa phiên do người dùng thiết lập hay không (loại giao thức, số lượng, thời gian), nhiều nút Attester xác minh hoạt động một cách độc lập và nút tổng hợp (Aggregator) thu thập chữ ký để đạt được sự đồng thuận nhằm đảm bảo kết quả an toàn và đáng tin cậy; Phản hồi kết quả (lớp trừu tượng ngữ nghĩa): Kết quả thực hiện được chuyển đổi thành thông tin ngữ nghĩa có cấu trúc (như thay đổi thu nhập, phân phối tài sản) và trả về hệ thống tác nhân AI để điều chỉnh chiến lược tiếp theo và ra quyết định chu kỳ tự động.

Vào tháng 7 năm 2023, Giza thông báo đã hoàn tất vòng gọi vốn Pre-Seed trị giá 3 triệu đô la, do CoinFund dẫn đầu, với sự tham gia của StarkWare, TA Ventures và Arrington Capital (do người sáng lập TechCrunch thành lập). Các nhà đầu tư thiên thần bao gồm Rand Hindi và Julien Bouteloup. Vào tháng 5 năm 2025, Giza đã hoàn thành vòng gọi vốn hạt giống trị giá 2,2 triệu đô la, dẫn đầu là Base Ecosystem Fund, tiếp theo là CoinFund, Arrington Capital, Re7 Capital và Contango Digital Assets. Hai vòng tài trợ này chứng tỏ thị trường vốn vẫn tiếp tục lạc quan về tầm nhìn của Giza trong lĩnh vực “AI + DeFi”.

4. Sản phẩm tiêu biểu ARMA: Đại lý tối ưu hóa doanh thu Stablecoin Giải pháp này đã được triển khai trên mạng Base và có kế hoạch mở rộng sang nhiều hệ sinh thái Layer2 hơn, hỗ trợ các giao thức cho vay chính thống như AAVE, Morpho, Compound và Moonwell.

4.1 Tổng quan về cơ chế hoạt động của ARMA

• Lên lịch chiến lược thông minh: Phân tích thời gian thực về lợi nhuận của stablecoin (APR), chi phí giao dịch và thời điểm điều chỉnh vị thế của từng giao thức và tự động thực hiện hoạt động tái cân bằng tối ưu.

• Hệ thống tối ưu hóa APR: Thông qua việc tối ưu hóa toàn diện việc so sánh lãi suất, đánh giá chi phí và logic điều chỉnh vị thế, đảm bảo rằng mỗi hoạt động đều mang lại lợi nhuận ròng; Lợi nhuận hàng năm được đo lường có thể cao gấp 2 lần so với các vị thế tĩnh truyền thống.

• Cơ chế gộp tự động: Tự động thu thập và tái đầu tư các token khuyến khích và chuyển đổi phần thưởng thành stablecoin gốc; Tần suất gộp lãi được tối ưu hóa động theo quy mô vị thế và chi phí giao dịch để nâng cao hiệu quả.

• Logic trao đổi tiền tệ thông minh: Hỗ trợ hoạt động song tiền tệ của USDC và USDT. Khi cần thiết, nó tích hợp DEX để trao đổi tiền tệ tự động và hiệu quả, đảm bảo người dùng luôn có thể rút tài sản theo loại tiền gốc, cải thiện tính linh hoạt và trải nghiệm.

4.2 Tổng quan về các mô-đun thành phần ARMA và kiến ​​trúc bảo mật

Kiến trúc Giza Agent bao gồm sáu mô-đun: Tài khoản thông minh, Khóa phiên, Lõi tác nhân, Tích hợp giao thức, Mô-đun rủi ro và Mô-đun kế toán. Các mô-đun hoạt động cùng nhau để xây dựng một hệ thống thực thi tự động trên chuỗi an toàn, hiệu quả, thông minh và có thể xác minh.

Đồng thời, ARMA đảm bảo an toàn cho tiền và hoạt động của người dùng thông qua cơ chế bảo vệ ba lớp:

• Bảo mật tài khoản thông minh: Dựa trên các tài khoản thông minh tự lưu trữ, người dùng luôn kiểm soát được tài sản của mình và Giza không thể truy cập khóa riêng; hợp đồng đã được kiểm toán và hỗ trợ quản lý quyền linh hoạt.

• Cơ chế kiểm soát truy cập: Sử dụng Khóa phiên để tinh chỉnh quyền proxy, giới hạn chúng cho các giao thức, loại hoạt động và thời hạn hiệu lực cụ thể để tránh rủi ro ủy quyền toàn bộ.

• Hệ thống quản lý rủi ro: Chỉ kết nối các giao thức được lựa chọn cẩn thận, tập trung vào các kịch bản lợi nhuận ổn định; toàn bộ quá trình giao dịch có thể theo dõi được để đảm bảo hoạt động minh bạch và có thể kiểm toán được, đồng thời tăng cường tính bảo mật tổng thể của hệ thống.

4.3 Cơ chế tính phí và quản lý doanh thu của ARMA

Cơ chế tính phí và doanh thu của ARMA thân thiện với người dùng, minh bạch và hiệu quả, bao gồm ba khía cạnh chính:

• Cấu trúc tính phí: tính phí dựa trên doanh thu, minh bạch và có thể theo dõi, và chỉ tính phí thành công 10% trên doanh thu thực tế tạo ra. Phí sẽ được thanh toán một lần khi người dùng rút tiền và tất cả các quy trình tính phí có thể được xem theo thời gian thực thông qua bảng điều khiển.

• Quản lý phần thưởng: tự động thu thập và phân phối thống nhất. Tác nhân ARMA sẽ tự động thu thập và tổng hợp tất cả phần thưởng từ nhiều giao thức DeFi tích hợp khác nhau. Tất cả phần thưởng sẽ được trả lại cùng với tiền gốc và thu nhập khi người dùng rút tiền mà không cần người dùng phải thao tác thủ công.

• Quản lý tài sản: ARMA không tính bất kỳ khoản phí gửi hoặc rút tiền nào. Bất kể có bao nhiêu giao thức liên quan hoặc có bao nhiêu mã thông báo liên quan, người dùng luôn có thể khôi phục tiền trong mã thông báo đã gửi ban đầu khi rút tiền, đảm bảo sự thuận tiện khi khôi phục tiền.

4.4 Quyền truy cập của ARMA vào các giao thức Defi và hiệu suất dữ liệu

Thông qua bảng dữ liệu chính thức của ARMA (metrics.gizatech.xyz), chúng ta có thể trực quan quan sát sự tăng trưởng liên tục của quy mô quản lý tài sản và số lượng đại lý thông minh trong vòng vài tháng kể từ khi ra mắt. Đồng thời, bảng điều khiển cũng hiển thị luồng tài sản động giữa các giao thức cho vay chính thống như Morpho, Aave và Fluid. Chúng tôi tin rằng khi ARMA kết nối với nhiều giao thức DeFi hơn, số lượng tác nhân tích cực tăng lên và quy mô quỹ tiếp tục mở rộng, hiệu ứng bánh đà tăng trưởng tích cực của nó sẽ được tăng cường hơn nữa.

5. Vị trí cốt lõi của token và cơ chế khuyến khích

Hiện tại, Giza vừa công bố thông tin chi tiết đầy đủ về mô hình kinh tế token và việc phát hành đồng TGE đã trở thành một cột mốc quan trọng đáng chú ý. $GIZA là tài sản gốc của Giza Intelligent Proxy Network, có tính thực tiễn tức thời và khả năng nắm bắt giá trị lâu dài, dựa trên các nguyên tắc thiết kế cốt lõi là ưu tiên cộng đồng, thúc đẩy sản phẩm và hạn chế cơ chế.

Tóm tắt các điểm chính

• Đánh giá ban đầu hợp lý: FDV ban đầu của TGE là 70 triệu đô la, thấp hơn nhiều so với các dự án AI tương tự và có tiềm năng tăng giá đáng kể.

• Ra mắt không mở khóa: Nhóm và các nhà đầu tư không mở khóa mã thông báo nào trong TGE để tránh áp lực bán ban đầu và đảm bảo tính nhất quán cao với cộng đồng.

• Sản phẩm đã được ra mắt: Đại lý thông minh ARMA đã quản lý hơn 30 triệu đô la tài sản trên chuỗi và nhu cầu thị trường được hỗ trợ bởi các trường hợp sử dụng thực tế.

• Mục đích của mã thông báo rất rõ ràng: $GIZA được sử dụng để xác minh lời cam kết, kiểm soát quyền, quản trị giao thức và khuyến khích đại lý, đồng thời là tài sản cốt lõi.

• Liên kết bảo mật và khuyến khích: Các nút proxy cần cam kết $GIZA, hành vi độc hại sẽ bị trừng phạt để đảm bảo thực hiện an toàn và đáng tin cậy.

• Cơ chế hồi lưu giá trị: Một phần thu nhập từ hoạt động của đại lý chảy vào AMM để mua lại hoặc phân phối lại $GIZA, xây dựng một vòng lặp khép kín khuyến khích bền vững.

• Phân phối theo định hướng cộng đồng: Mã thông báo được phân bổ cho người dùng và người tham gia thực sự trước, nhấn mạnh vào việc phân phối công bằng và cùng xây dựng giá trị lâu dài.

• Cơ chế đặt cược kép: Cả người vận hành nút và người dùng thông thường đều có thể đặt cược $GIZA để nhận phần thưởng thực hiện và quyền quản trị tương ứng.

• Thiết kế theo thời gian: Bạn đặt cược càng lâu thì hệ số phần thưởng và quyền quản lý càng cao, lên đến 5 lần, để khuyến khích sự tham gia lâu dài.

• Quản trị tiến bộ: Cơ chế quản trị được thúc đẩy theo từng giai đoạn, chuyển đổi từ Ủy ban An ninh sang quản trị đại diện và các ủy ban chuyên môn, và cuối cùng đạt được quyền tự chủ phi tập trung.

Hệ thống khuyến khích điểm Giza:

Nhằm khuyến khích người dùng và nhà phát triển tham gia xây dựng hệ sinh thái đại lý thông minh Giza, Giza đã ra mắt Hệ thống điểm Giza (GPS) vào cuối năm 2014 như một trong những cơ sở phân phối ưu đãi gốc trong tương lai. Hệ thống điểm nhấn mạnh rằng "đóng góp dài hạn" được ưu tiên hơn "hành vi ngắn hạn" và mở cửa cho những người tham gia chính sau đây:

• Phía người dùng: Liên tục tích lũy điểm thông qua các hành vi trên chuỗi như sử dụng sản phẩm proxy, phản hồi và thử nghiệm ứng suất;

• Phía nhà phát triển: Nhận phần thưởng cho các đóng góp kỹ thuật như tích hợp tác nhân mới, tối ưu hóa logic thực thi và gửi đề xuất cải thiện bảo mật;

• Thành viên cộng đồng: Tham gia vào hoạt động thúc đẩy giáo dục, thảo luận về quản trị, đồng xây dựng sinh thái và các hoạt động khác để nhận được sự công nhận về điểm.

Hiện tại, ARMA đang trong giai đoạn trợ cấp token cao trong thời gian khởi nghiệp. Người dùng gửi tiền ổn định có thể nhận được mức lợi nhuận cố định hàng năm là 15% trong ba tháng đầu tiên, bao gồm lãi cơ bản và phần thưởng bổ sung. Ngoài thu nhập cố định, những người gửi tiền đầu tiên đạt 10 triệu đô la cũng sẽ nhận được một phần chia theo tỷ lệ là 1% tổng nguồn cung token $GIZA, sẽ được phát hành tuyến tính trong vòng 9 tháng. Không khóa, không phạt, phù hợp với người dùng đang tìm kiếm lợi nhuận ổn định trong ngắn hạn cũng như tiềm năng dài hạn của $GIZA.

Hiệu ứng bánh đà tăng trưởng Giza (Flywheel)

Giza đã xây dựng một bánh đà tăng trưởng được thúc đẩy bởi tính thực tiễn của các tác nhân thông minh, cách sử dụng giao thức, giá trị mã thông báo và sự tham gia sinh thái: các tác nhân thông minh cải thiện hiệu quả quản lý quỹ người dùng và thực hiện chiến lược, thúc đẩy nhiều hoạt động DeFi và tương tác giao thức hơn, tạo ra thu nhập liên tục cho những người đặt cược, nâng cao giá trị của mã thông báo $GIZA, thu hút nhiều nút và nhà phát triển hơn tham gia và mở rộng hơn nữa khả năng của mạng lưới tác nhân, cuối cùng đạt được chu kỳ tích cực "sử dụng nhiều hơn → giá trị cao hơn → bảo mật mạnh hơn → khả năng rộng hơn" và thúc đẩy Giza trở thành cơ sở hạ tầng tài chính gốc của Agent có khả năng mở rộng và đáng tin cậy.

Cơ chế quản trị mã thông báo Giza và thiết kế sự tham gia của cộng đồng

Cơ chế quản trị của Giza áp dụng mô hình tiến hóa theo từng giai đoạn, kết hợp các ủy ban chuyên môn với đại diện cộng đồng để đảm bảo rằng giao thức được phân cấp dần dần trên cơ sở bảo mật và ổn định. Ở giai đoạn đầu, Ủy ban An ninh sẽ chủ trì, cộng đồng sẽ đưa ra ý kiến ​​thông qua việc bỏ phiếu và thảo luận; trong trung hạn, việc quản trị trên chuỗi các vấn đề quan trọng sẽ được mở ra; và cuối cùng, việc quản lý sẽ được thực hiện bởi một ủy ban chuyên môn do cộng đồng bầu ra hoàn toàn. Người nắm giữ mã thông báo có thể tham gia vào quá trình ra quyết định bằng cách ủy thác cho những người đại diện có trình độ chuyên môn về kỹ thuật hoặc kinh tế, đồng thời tăng cường ảnh hưởng của việc bỏ phiếu thông qua cơ chế đặt cược theo thời gian, khuyến khích sự tham gia lâu dài và chia sẻ trách nhiệm, đồng thời tạo ra một hệ thống quản trị an toàn, hiệu quả, chuyên nghiệp và dân chủ.

6. Logic phân tích đầu tư và rủi ro tiềm ẩn

Tác giả đã tiếp xúc với nhóm Giza trong thời gian lưu trú tại ETHcc ở Paris vào năm 2023. Giza ban đầu thâm nhập thị trường với khái niệm ZKML, sau đó dần phát triển thành dự án AgentFi với nhiều triển khai kỹ thuật hơn và tính thực tiễn của kịch bản DeFi vào năm 2024. Sau khi nghiên cứu sâu rộng và đánh giá cẩn thận các dự án lợi nhuận stablecoin chính thống và dự án AgentFi mới nổi trên thị trường, chúng tôi vẫn có thể tin rằng ARMA của Giza là một trong số rất ít dự án AgentFi có vòng lặp khép kín hoàn thiện sản phẩm thực sự và thực hiện trên chuỗi. Con đường "sản phẩm trước khi có token" này hoàn toàn trái ngược với các đồng tiền Meme trong cơn sốt DeFAI vốn đầy rẫy những khái niệm, thiếu tính thực tế và cuối cùng phát triển thành đồng tiền không khí. Đồng thời, chúng ta phải thừa nhận rằng so với các kênh khác để tạo ra lãi suất từ ​​tài sản stablecoin, mô hình AgentFi vẫn đang ở giai đoạn đầu. Giao thức này vẫn chưa được xác minh trong một chu kỳ thị trường hoàn chỉnh và vẫn đang trong giai đoạn "khai thác đầu tiên", có tính biến động cao và đặc điểm thử nghiệm cao. Đối với người dùng DeFi Degen quen với việc khám phá các cơ hội tiên tiến, họ có thể sử dụng một phần tài sản stablecoin của mình để thử nghiệm, nhưng họ vẫn cần chú ý đến việc đa dạng hóa rủi ro.

Logic đầu tư

• Câu chuyện đổi mới mô hình: Dự án Giza nằm ở giao điểm của các công nghệ AgentFi, ZK và AI. Nó đã tạo ra lý thuyết "Tài chính nhận thức" ban đầu và đề xuất một kiến ​​trúc tài chính tương lai đạt được "tải xuống nhận thức" thông qua các thực thể thông minh trên chuỗi. Nó có lợi thế rõ ràng là người đi đầu về mặt khái niệm và chiều sâu triết học.

• Tính thực tiễn của sản phẩm hàng đầu: ARMA do Giza ra mắt là một trong số rất ít sản phẩm AgentFi trên thị trường hiện nay đã được ra mắt và đạt được vòng lặp khép kín về thực hiện tác nhân tự động. Trải nghiệm sản phẩm tốt hơn hầu hết các "dự án trên không" vẫn đang trong giai đoạn ý tưởng hoặc chỉ dựa trên mã thông báo.

• Cửa sổ thu nhập khai thác đầu tiên: Bản thân thu nhập của Stablecoin có các thuộc tính rủi ro có thể kiểm soát được tương đối dựa trên tiền đề về bảo mật giao thức. Kết hợp với cơ chế trợ cấp mã thông báo do ARMA cung cấp ở giai đoạn hiện tại, cơ chế này mang đến cho những người tham gia đầu tiên cơ hội "khai thác đầu tiên".

Rủi ro tiềm ẩn

• Vẫn còn quá sớm để xây dựng lòng tin của người dùng: Mô hình AgentFi vẫn đang trong giai đoạn thăm dò và niềm tin của thị trường vào các tác nhân AI trên chuỗi vẫn còn hạn chế, đặc biệt là về mặt lưu ký quỹ và tính minh bạch trong việc thực hiện chiến lược. Có những rào cản về mặt tâm lý và chưa hình thành được bánh đà tăng trưởng người dùng trong ngắn hạn.

• Hệ thống phức tạp với nhiều rủi ro bảo mật chồng chéo: Giao thức ARMA tích hợp nhiều mô-đun cực kỳ phức tạp như suy luận AI, trừu tượng hóa tài khoản trên chuỗi và tích hợp đa giao thức. Tính bảo mật của nó phụ thuộc vào tính chính xác của thiết kế hợp đồng và logic lý luận. Khi bất kỳ liên kết nào bị lỗi, nó có thể gây ra rủi ro về tài sản.

• Con đường giải phóng giá trị token vẫn chưa rõ ràng: thị trường tiền điện tử hiện tại có tính đầu cơ cao và hiệu suất token bị chi phối nhiều hơn bởi cảm xúc và tính thanh khoản. Nhóm nghiên cứu Giza không phải là nhóm suy đoán. Cấu trúc khuyến khích, cơ chế thế chấp và mô hình hoàn vốn giá trị của token $GIZA vẫn cần được thị trường xác minh thêm, điều này đặt ra yêu cầu cao hơn đối với các nhà đầu tư dài hạn.

VIII. Kết luận

Trong bối cảnh các chiến lược tạo ra lợi nhuận stablecoin ngày càng đa dạng nhưng năng lượng của người dùng và hiệu quả thực hiện lại hạn chế, AgentFi, với tư cách là mô hình giai đoạn tiếp theo của tích hợp "AI + DeFi", cung cấp cho người dùng DeFi một giải pháp tác nhân thông minh không yêu cầu giám sát và được tự động tối ưu hóa. Bài viết này lấy Giza và sản phẩm cốt lõi ARMA làm ví dụ để sắp xếp một cách có hệ thống tình hình phát triển, đặc điểm kỹ thuật và tiềm năng lợi nhuận của lộ trình AgentFi. Giza lấy "tài chính nhận thức dị biệt" làm nền tảng khái niệm và là công ty đầu tiên hiện thực hóa vòng lặp khép kín hoàn chỉnh của chiến lược AI + thực hiện phi lưu ký. Đây là một trong số ít dự án AgentFi có cả chiều sâu khái niệm lẫn tính thực tiễn của sản phẩm. ARMA tập trung vào việc tối ưu hóa lợi nhuận của stablecoin. Công ty đã ra mắt nhiều chuỗi và tích hợp các giao thức cho vay chính thống. Với cơ chế khuyến khích mã thông báo có cấu trúc, nó có tác dụng khai thác sớm.

Tất nhiên, chúng ta cũng nên biết rằng AgentFi vẫn đang trong giai đoạn đầu và lòng tin của người dùng, tính ổn định khi thực hiện và cơ chế nắm bắt giá trị mã thông báo đều cần được thị trường xác minh thêm. Nhưng chính vì lý do này, đối với những người dùng và nhà phát triển coi trọng triển vọng sản phẩm và sẵn sàng chi trả những khoản cổ tức ban đầu của sự thay đổi mô hình, AgentFi, đặc biệt là Giza/ARMA, có thể đại diện cho điềm báo và cơ hội của kỷ nguyên tài chính thông minh.