Đề xuất của SEC có thể cấm các cố vấn đầu tư giữ tài sản tại các công ty tiền điện tử

https://www.coindesk.com/policy/2023/02/15/sec-proposal-could-bar-investment-advisers-from-keeping-assets-at-crypto-firms/

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã đề xuất một quy tắc yêu cầu các cố vấn đầu tư đã đăng ký (RIA) phải ra ngoài ngành công nghiệp tiền điện tử để lưu trữ tài sản kỹ thuật số, theo chính sách thúc đẩy chính thức đầu tiên của cơ quan này dựa nhiều vào lĩnh vực tiền điện tử.

Quy tắc, được SEC chấp thuận với tỷ lệ 4-1 vào thứ Tư, sẽ mở rộng các quy định hiện có của cơ quan nói rằng cố vấn đầu tư cần giữ tiền và chứng khoán của khách hàng với một “người giám sát đủ tiêu chuẩn”. Phiên bản mới, nếu được phê duyệt, sẽ phát triển yêu cầu bảo vệ đó đối với bất kỳ tài sản nào mà các cố vấn đầu tư được ủy thác – bao gồm cả tiền điện tử.

Ngay bây giờ, các nền tảng giao dịch và cho vay tiền điện tử thường cung cấp quyền giám sát cho khách hàng tiền điện tử, nhưng họ không phải là “người giám sát đủ điều kiện” theo quy tắc này. Người giám sát thích hợp theo quy định của SEC thường có nghĩa là một ngân hàng được điều lệ hoặc công ty ủy thác, một đại lý môi giới đã đăng ký với SEC hoặc một thương nhân hoa hồng tương lai đã đăng ký với Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC).

Mặc dù các quan chức cho biết quy tắc này không dành riêng cho tiền điện tử, nhưng ngành công nghiệp này đã đưa ra rất nhiều nhận xét chính thức về việc xem trước nó.

Chủ tịch SEC Gary Gensler cho biết trong một tuyên bố: “Đừng nhầm lẫn: Dựa trên cách thức hoạt động của các nền tảng tiền điện tử nói chung, các cố vấn đầu tư không thể dựa vào chúng với tư cách là người giám sát đủ điều kiện. “Mặc dù một số nền tảng giao dịch và cho vay tiền điện tử có thể yêu cầu lưu ký tiền điện tử của các nhà đầu tư, nhưng điều đó không có nghĩa là họ là những người giám sát đủ điều kiện.”

Ngoài việc yêu cầu các cố vấn đầu tư chỉ tin tưởng các tổ chức tài chính được quản lý bằng tiền của khách hàng – chủ yếu để các doanh nghiệp tiền điện tử ở bên ngoài – đề xuất của SEC cũng cho biết những người giám sát đủ điều kiện đó sẽ phải chịu kiểm toán độc lập, tiết lộ thông tin thường xuyên và sẽ cần tách biệt tài sản của khách hàng thành tài khoản dưới danh tính của khách hàng.

Cơ quan của Gensler đang thực thi quyền lực được cấp theo Đạo luật Dodd-Frank năm 2010, một cuộc đại tu toàn cảnh quy định bắt đầu sau sự sụp đổ tài chính lan rộng vừa qua. Các quan chức của SEC cho biết cơ quan này đã làm việc với đề xuất này chomột thời gian dài , không phản ứng với bất kỳ cảnh tượng nào gần đây của tiền điện tử, mặc dù SEC đã báo cáoxem xét kỹ lưỡng các vấn đề lưu ký tiền điện tử gần đây.

Gensler cho biết: “Thay vì tách riêng tiền điện tử của các nhà đầu tư một cách hợp lý, các nền tảng này đã trộn lẫn các tài sản đó với tiền điện tử của chính họ hoặc tiền điện tử của các nhà đầu tư khác. “Khi các nền tảng này phá sản – điều mà chúng ta đã thấy nhiều lần gần đây – tài sản của các nhà đầu tư thường trở thành tài sản của công ty phá sản, khiến các nhà đầu tư phải xếp hàng tại tòa án phá sản.”

Một trong những ủy viên, Mark Uyeda, đã nêu ra một điểm quan trọng đối với tiền điện tử: Nếu cơ quan đang cố gắng buộc các cố vấn đến ngân hàng cùng với khách hàng của họ' tài sản tiền điện tử và các cơ quan quản lý ngân hàng đang cảnh báo các ngân hàng chống lại hoạt động tiền điện tử, điều đó có khiến việc đầu tư tiền điện tử không thể thông qua các cố vấn không? Ông cho biết đề xuất theo nhiều cách dường như "che đậy một quyết định chính sách" để chặn hoạt động tiền điện tử, mặc dù ban đầu anh ấy đã chọn hỗ trợ nó.

Ủy viên Hester Peirce đã phản đối đề xuất hôm thứ Tư, cho rằng có sai sót ở một số khía cạnh, bao gồm cả thời gian thực hiện một năm đối với các cố vấn lớn nhất, mà bà cho rằng “dường như quá ngắn để hoàn thành tất cả”. Cô ấy cũng chỉ trích tác hại tiềm tàng đối với lĩnh vực tiền điện tử, nói rằng một trong những tác động sẽ là “có khả năng thu hẹp hàng ngũ những người giám sát tiền điện tử đủ điều kiện” và rằng quy tắc dường như được thiết kế để buộc các cố vấn phải rút lui khỏi các mối quan hệ trong ngành ngay lập tức.

Khi được hỏi liệu cơ quan quản lý có thu thập bất kỳ dữ liệu nào để minh họa quy mô của tài sản kỹ thuật số gắn liền với các khách hàng cố vấn đầu tư đã đăng ký hay không, các quan chức tại cơ quan cho biết họ chưa làm. Họ chỉ có thể xác nhận rằng các cố vấn đại diện cho một số phân khúc tài sản hiện được nắm giữ tại các công ty tiền điện tử.

Vì vậy, hiệu quả thực tế của đề xuất là không rõ ràng. Nếu cuối cùng nó được phê duyệt như một quy tắc chính thức, nó có thể không thay đổi đáng kể tình trạng của ngành với cơ quan quản lý chứng khoán Hoa Kỳ, cơ quan đã coi các nền tảng giao dịch của ngành nói chung là không tuân thủ.

Theo một số cách, luận điệu về tiền điện tử của chính Gensler khiến đề xuất này bớt kịch tính hơn. Chủ tịch SEC đã nói rằng hầu hết các mã thông báo là chứng khoán phải được đăng ký. Theo các quy tắc hiện hành dành cho cố vấn đầu tư, chứng khoán cần phải nằm trong tay của "người giám sát đủ điều kiện". Vì vậy, theo quan điểm của Gensler, các tiêu chuẩn hiện tại đã ảnh hưởng đến phần lớn các tài sản kỹ thuật số.

Nếu anh ấy đúng, nỗ lực sửa đổi này sẽ bắt đầu và đảm bảo không có tài sản tiền điện tử nào bị bỏ sót.

Quy tắc được đề xuất mới nhất đặt ra một số câu hỏi về vai trò của các công ty như Anchorage Digital, một quỹ tín thác định hướng tiền điện tử được quản lý bởi Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) hoặc các tổ chức có điều lệ của nhà nước như ở Wyoming. Các quan chức của SEC cho biết miễn là một công ty có thể đáp ứng danh sách các yêu cầu, họ có thể tìm cách đóng vai trò là người giám sát đủ điều kiện.

Các quy tắc được đề xuất không phải lúc nào cũng đi đến đích. Cơ quan này đang lên kế hoạch cho giai đoạn bình luận kéo dài 60 ngày, trong đó ngành công nghiệp tiền điện tử chắc chắn sẽ được lắng nghe. SEC sẽ phải xem xét và xem xét đầu vào bên ngoài, thường là một quá trình kéo dài hàng tháng. SEC sau đó sẽ phải viết và phê duyệt phiên bản cuối cùng của quy tắc trước khi nó có thể được thực hiện.

SEC đã tìm kiếm ý kiến đóng góp của công chúng về các vấn đề lưu ký trước đây, chẳng hạn như yêu cầu bình luận vào năm 2020 sau khi Wyoming cho biết một thực thể do nhà nước quản lý có thể là người giám sát đủ điều kiện. Không có chính sách chính thức nào được đề xuất vào cuối giai đoạn bình luận đó.