Dưới đây là tóm tắt ý kiến về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất vào tháng 12, với phe "không hạ lãi suất" hiện đang chiếm ưu thế: 1. Ông Wasif Latif, Chủ tịch kiêm Giám đốc Đầu tư của Sarmaya Partners, cho biết dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 9 của Mỹ vượt xa kỳ vọng. Thị trường đang điều chỉnh cho phù hợp và đánh giá lại "cuộc chiến giằng co hạ lãi suất" của Fed, nhưng cuộc chơi vẫn chưa kết thúc. Vẫn còn nhiều biến số từ bây giờ đến quyết định lãi suất tháng 12 của Fed, và cuộc chiến giằng co này sẽ tiếp tục khi dữ liệu được công bố. Bản thân dữ liệu tháng 9 là chấp nhận được, nhưng chìa khóa thực sự là dữ liệu tháng 10, vì hầu hết các thông báo sa thải đều diễn ra trong tháng đó. Nếu dữ liệu tháng 10 được công bố, nhiều khả năng nó sẽ cho thấy thị trường việc làm yếu hơn so với tháng 9, điều này sẽ đẩy thị trường về phía kỳ vọng hạ lãi suất một cách đáng kể. Rất tiếc, chúng ta vẫn chưa có thông tin này, vì vậy chúng ta phải đánh giá dựa trên dữ liệu hiện có. 2. Florian Ielpo, nhà phân tích tại Lombard Odier Asset Management, nhận xét về dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 9 của Mỹ: Báo cáo này đã cũ, và do tính thời sự của nó, thị trường khó có thể quá chú ý đến các con số. Tuy nhiên, đây có thể không phải là dữ liệu "không đáng kể" đối với Cục Dự trữ Liên bang. Thông điệp chính là thị trường việc làm Mỹ thực sự đã phục hồi vào tháng 9 năm 2025, điều này có tác động đến Fed, và thị trường cần phải tiếp nhận thông tin này. 3. Art Hogan, nhà phân tích tại B. Riley Wealth, cho rằng vấn đề nằm ở độ trễ đáng kể trong báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 9 của Mỹ, với báo cáo tiếp theo dự kiến sẽ không được công bố cho đến sau quyết định lãi suất tháng 12 của Fed. Điều này đặt Fed vào thế tiến thoái lưỡng nan trong việc ra quyết định và không làm tăng đáng kể khả năng cắt giảm lãi suất theo bất kỳ hướng nào. Sự phục hồi của thị trường chủ yếu được thúc đẩy bởi các báo cáo thu nhập khả quan từ Nvidia và Walmart, do đó phản ứng của thị trường xuất phát từ lợi nhuận doanh nghiệp nhiều hơn là dữ liệu kinh tế. 4. Ali Jaffery, một nhà phân tích tại CIBC Capital Markets, đã bình luận về bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ tháng 9: Việc Fed tạm dừng tăng lãi suất vào tháng 12 phần lớn phụ thuộc vào dữ liệu không đầy đủ, do đó hoãn quyết định chính sách cho đến năm sau để hành động khi có dữ liệu đầy đủ. Đây có thể là một lựa chọn khôn ngoan hơn, đặc biệt là khi xét đến những thách thức pháp lý mà thuế quan phải đối mặt. 5. Các nhà phân tích tổ chức đã bình luận về bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ tháng 9: Việc đánh giá khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là rất khó. Với khả năng định giá thị trường một lần nữa gần 50%, Sách Beige có thể một lần nữa là yếu tố quyết định, vì sẽ không có báo cáo CPI hoặc việc làm mới nào trước cuộc họp tháng 12. Đối với lãi suất dài hạn, nếu Fed hướng sự chú ý của thị trường vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng 1 tại cuộc họp của mình, thì việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 sẽ không còn liên quan. Do đó, theo quan điểm của tôi, tất cả những lo ngại xung quanh việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 chỉ có ý nghĩa đối với các nhà giao dịch lãi suất ngắn hạn. 6. Nhận xét của nhà phân tích Steve Sosnick tại Interactive Brokers về bảng lương phi nông nghiệp tháng 9 của Mỹ: Mặc dù báo cáo này "có thể đã lỗi thời", nhưng hiện tại đây là báo cáo duy nhất mà thị trường có thể tin cậy. Đối với các nhà kinh tế thích "có cách tiếp cận hai chiều", báo cáo này hoàn toàn phù hợp. Một mặt, dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tốt hơn dự kiến cho thấy một thị trường lao động lành mạnh; nhưng mặt khác, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục tăng và tỷ lệ thất nghiệp cao hơn cung cấp cho Fed lý do để hỗ trợ thành phần việc làm trong nhiệm vụ kép của mình. Tất nhiên, trên một khía cạnh khác, sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp một phần là do sự gia tăng tỷ lệ tham gia lực lượng lao động.