목요일에 발생한 Ethereum Merge는 블록체인에 몇 가지 구조적 변화를 도입하여 보다 환경 친화적으로 만들고 기본 토큰 에테르(ETH)의 공급을 줄일 것을 약속했습니다.

거래자들에 따르면 업그레이드의 한 가지 결과는 선물 시장의 활동이 이제 스테이크 수익률과 밀접하게 연결될 것이라는 점입니다. 이 수익률은 지분 증명에 따라 거래를 검증할 수 있는 기회에 대한 대가로 네트워크에서 ETH를 잠그면 얻을 수 있는 보상입니다. PoS) 합의 메커니즘.

스테이킹에 대한 보상이 클수록 스테이커의 수가 늘어나고 선물 매도 또는 매도에 대한 수요가 강해집니다. 이는 2023년 중반으로 예정된 상하이 포크라는 다음 업그레이드 이전에 스테이킹된 이더를 인출할 수 없고 ETH로 보상을 받을 수 있기 때문에 스테이커는 잠재적인 이더 가격 하락에 취약해집니다. 따라서 그들은 이더에 묶인 선물 계약을 매도하여 ETH 노출을 헤지할 가능성이 높습니다.

"스테이커는 선물과 영구 선물의 자연스러운 판매자였으며 앞으로도 그럴 것입니다. 그렇기 때문에 미결제약정[오픈 포지션 수]이 매우 높고 스테이킹 수익률이 높아질 때만 증가할 것입니다." 암호화폐 헤지펀드 레저프라임(LedgerPrime)의 포트폴리오 매니저 자히어 엡티카르(Zaheer Ebtikar)는 코인데스크에 말했다.

이더리움의 네트워크는 2020년 12월에 출시된 PoS 비콘 체인이 이더리움 메인넷과 합병된 후 목요일에 PoS 시스템으로 전환되었습니다. 보상. 즉, 스테이커는 새로운 검증자입니다.

합병으로 인해 현물 시장에서 상당한 양의 광부 판매가 중단되었지만 더 많은 판매자가 선물 시장으로 유입되어 베이시스 또는 선물 가격과 현물 시장의 차이를 상한선으로 만들거나 선물을 백워데이션으로 몰아갈 수 있습니다.

백워데이션(선물이 현물 가격에 비해 할인된 가격으로 거래되는 상황)은 때때로 약한 제도적 수요를 나타내는 것으로 간주됩니다. 그러나 증가된 스테이킹으로 인한 잠재적인 백워데이션은 아마도 약한 수요를 의미하지 않을 것입니다.

"선물 곡선은 이론적으로 이더리움의 백워데이션에서 거래될 수 있습니다." Ebtikar는 지적했습니다.

양적 거래 회사이자 유동성 공급자인 Folkvang Trading의 최고 투자 책임자인 Jeff Anderson에 따르면 스테이킹 수익률은 에테르 선물을 백워데이션 상태로 유지할 수 있습니다.

"기본적으로 두 가지 다른 이야기입니다. 비트코인을 사용하면 편리함(키 등에 대해 걱정할 필요 없음)과 마진 효율성을 위해 선물을 소유하는 것이 훨씬 쉬워져 곡선이 콘탱고에 있습니다." 앤더슨은 코인데스크에 말했다.

"ETH를 사용하면 스테이킹 수익률이 매우 매력적입니다. [보다 큰] 편의 수율과 따라서 곡선은 백워데이션으로 향하는 경향이 있습니다." 앤더슨이 덧붙였다.

스테이 킹이 픽업 될 가능성이 높습니다

Glassnode에서 가져온 데이터에 따르면 병합을 앞두고 소위 스테이킹 계약에 1,370만 개 이상의 ETH가 고정되었습니다.

Sequoia Capital&#에 따르면 검증자 또는 스테이커에게 지불되는 수수료와 함께 합병으로 인한 순 이더 발행(인플레이션)의 감소로 인해 소위 실질 스테이킹 수익률이 상승할 것이기 때문에 그 숫자는 앞으로 몇 주 안에 증가할 것입니다. x27;다니엘 첸.

"합병 후 인플레이션이 0이 되면 실질 수익률은 명목 수익률과 일치할 것입니다. 또한 광부는 사라질 것이므로 거래의 우선 순위를 정하기 위해 직접 지불하는 수수료('팁'이라고 함)는 이제 유효성 검사기로 이동합니다." Chen은 9월 13일 발행된 합병 가이드에서 "이로 인해 실제 스테이킹 수익률이 합병 전 ~0%에서 합병 후 ~7%로 증가할 것으로 예상됩니다."라고 말했습니다.

"우리는 스테이킹의 즉각적인 증가를 기대합니다." 첸이 덧붙였다.