암호화폐 시장의 저조한 성과는 계속될까요?

글: 블록헤드, 편집: 버네이컬 블록체인

미국 관세에 대한 불확실성이 지난주 15억 달러 규모의 바이비트 거래 플랫폼 이더리움 해킹 사건에 이어 암호화폐를 더욱 악화시켰습니다. 암호화폐에 대한 투자자들의 신뢰 상실로 비트코인은 9만 달러 아래로 떨어졌고 화요일인 11월 18일 이후 최저치를 기록했습니다.

비트코인은 7% 이상 하락한 약 87,200달러로, 지난주 도널드 트럼프 대통령 취임식 날 기록한 최고치 109,000달러에서 2만 달러 이상 하락했습니다.

1. 시장 거시 환경

미국 경제가 약화 조짐을 보이면서 경기 침체 우려가 다시 커지고 있습니다.

트럼프 대통령의 정책에 대한 불확실성으로 인해 경제의 미래에 대한 미국인들의 불안감이 고조되고 있다는 증거가 늘어나고 있습니다. 지난달 미국 소비자 신뢰지수는 2021년 8월 이후 가장 큰 폭으로 하락했습니다.

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미국인들이 지출을 줄이고 있습니다: 웰스파고의 새로운 설문조사에 따르면 소비자의 절반 이상이 경제 전망과 트럼프 관세 위협의 여파에 대한 우려로 인해 주요 생활 결정을 미루고 있는 것으로 나타났습니다.

6명 중 1명은 학업을 계속할 계획을 연기했고, 8명 중 1명은 은퇴 계획을 연기했으며, 3명 중 1명은 주택 구입을 연기한 것으로 나타났습니다.

경기 침체 우려를 반영하듯 안전자산인 미 국채 가격이 급등하고 수익률은 2개월 만에 최저치로 떨어졌습니다.

월요일 시한을 앞두고 트럼프 대통령이 지난달 연기했던 캐나다와 멕시코산 수입품에 25% 관세를 부과하겠다고 재차 밝히면서 이러한 우려가 더욱 커졌습니다.

작은 암호화폐는 지난 한 주 동안 약 8% 하락한 비트코인보다 훨씬 더 큰 타격을 받았습니다. 코인게코에 따르면 도그코인, 솔라나, 카르다노토큰의 가치는 약 20% 하락했습니다.

암호화폐 시장의 분위기는 연초부터 전반적으로 침체되어 왔으며, 특히 최근 몇 주 동안 암호화폐를 둘러싼 변동성과 최근 발생한 바이비트 해킹으로 인해 비관적인 분위기가 더욱 고조되었습니다. 사상 최대 규모의 해킹으로 인해 최근 암호화폐 가격이 하락한 것은 놀라운 일이 아닙니다.

현재 거시경제 상황도 암호화폐 투자에 압박을 가하고 있습니다. 더 큰 우려는 위험 자산의 작지만 다소 우려스러운 추세의 출현으로 인해 암호화폐 시장에서 더 큰 매도세가 촉발될 수 있다는 것입니다. 월스트리트 역시 '빅 7' 주식이 이미 조정 영역에 진입한 만큼 낙관적이지 않습니다.

화요일은 미국 주식 시장이 2025년 내내 기록적인 수준으로 변동하는 격동의 시기였습니다. 2년 동안 미국 주식 시장을 54%나 끌어올렸던 7개 대형주가 급락했습니다.

블룸버그 '빅 세븐' 지수는 화요일에 3.4% 하락했으며, 12월 17일에 기록한 사상 최고치에서 현재 10% 이상 하락한 상태입니다. 그 사이 7개 기업의 시가총액은 1조 6,000억 달러가 줄어들었습니다. 테슬라는 37% 하락하며 가장 큰 손실을 입었습니다.

주식 시장의 하락에도 불구하고 암호화폐와 미국 주식은 상당한 디커플링을 보였습니다. 올해 들어 비트코인과 나스닥의 상관관계는 급격히 하락했으며, 암호화폐에 대한 시장 심리는 대체로 부정적입니다.

"암호화폐 시장은 일련의 암호화폐 스캔들과 사건으로 인해 부정적인 정서에 휩싸여 있습니다."라고 MarketVector Indexes의 디지털 자산 연구 및 전략 책임자이자 암호화폐 자산 마스터링의 저자 마틴 라인웨버는 말합니다. （마틴 라인웨버, 마스터링 암호화 자산의 저자. 그는 "아르헨티나의 리브라 코인 이벤트, 트럼프코인, 기타 마니아 토큰 사기와 같은 유명 사기가 투자자들의 신뢰를 크게 떨어뜨려 솔라나 및 기타 토렌트 가격의 급락으로 이어졌습니다."라고 덧붙였습니다.

솔라나는 가장 확장성이 뛰어나고 비용이 저렴하며 빠른 블록체인 중 하나로 남아 있지만, 현재는 '멤코인 체인'으로 알려져 있습니다. 다양한 FUD(공포, 불확실성, 의심)로 인해 많은 자금이 솔라나에서 이더리움 및 다른 네트워크로 유출되었습니다. 그러나 솔라나의 핵심 강점은 여전히 남아 있습니다. 솔라나는 단순히 멤코인만 모이는 곳이 아니라 탈중앙 금융, AI 앱, 실물자산(RWA), 차세대 금융 상품도 호스팅하고 있습니다.

한편, 화요일 폭락 이전까지 비트코인 가격은 10만 달러 미만의 작은 범위에서 등락을 거듭했고, 많은 트레이더가 암호화폐 강세장이 끝났다고 생각하여 비트코인을 대량으로 매도했습니다.

그러나 이것이 정말 맞을까요?

출처: 총수익지수(벤치마크 100), 마켓벡터 인덱스

미국의 암호화폐 정책 변화가 기대에 부응하지 못하면서 시장이 악화되었습니다. 암호화폐와 전통 주식 시장 간의 '디커플링' 현상으로 인해 투자 심리가 악화되었습니다. 특히 현재의 거시경제 환경이 여전히 위험한 투자에 편향되어 있기 때문에 암호화폐와 주식 시장 간의 상관관계가 무너진 것은 매우 이례적인 일"이라고 라인웨버는 말했습니다.

달러 약세로 인해 암호화폐와 기타 위험자산이 과거와 마찬가지로 수혜를 입을 것으로 예상합니다. 상황을 고려할 때 암호화폐가 오랫동안 침체기에 머물지는 않을 것입니다."라고 그는 말했습니다. 조만간 주식 시장으로 유입된 자본이 디지털 자산 시장으로 다시 유입될 것입니다."

2. 암호화폐의 바닥: 바닥에 도달했나?

라인웨버는 현재 상위 100대 암호화폐 토큰 중 93% 이상이 90일 이동평균선 아래에서 거래되고 있다고 말했습니다. 이런 종류의 끔찍한 시장 상황은 일반적으로 시장이 바닥을 치기 전에 발생하며, 장기적으로 지속되는 것이 아닙니다.

소셜 미디어 활동, 변동성, 추세, 가격을 추적하는 시장 지표인 암호화폐 공포와 탐욕 지수는 최근 5개월 만에 최저치인 25로 떨어졌습니다. 이는 시장 심리에 대한 비관론이 커지고 있음을 반영합니다. 트럼프의 관세 정책을 둘러싼 불확실성으로 인해 암호화폐 가격은 계속 하락하고 있습니다.

일부 분석가들은 이제 '바닥'을 찍을 때가 온 것이 아닌가 하는 의구심을 갖기 시작했습니다. 스탠다드차타드의 글로벌 디지털 자산 리서치 책임자인 제프리 켄드릭은 장기적으로 비트코인이 미국 국채 수익률 하락의 혜택을 받을 수 있으며, 이는 지난 금요일 PMI 보고서 이후 시장 심리가 위험 회피로 전환된 데 따른 변화로 중기적으로 랠리 가능성을 기대한다고 말했습니다.

"하지만 지금은 급락할 때가 아니며, 시장은 8만 달러 근처까지 떨어질 수 있습니다."라고 Kendrick은 덧붙였습니다.

번스타인의 애널리스트들은 비트코인의 연말 가격이 20만 달러에 이를 것이라는 예측을 되풀이했으며, 트레이더들은 특히 데이터가 연준의 목표치에 수렴할 경우 잠재적으로 강세 신호가 될 수 있는 미국 인플레이션 데이터를 면밀히 주시하고 있습니다.

그러나 트럼프의 정책은 이미 암호화폐 자산은 물론 광범위한 위험자산 시장에 부정적인 영향을 미치기 시작했습니다. 관세가 협상 전략으로 사용되는지 아니면 실제 위협으로 사용되는지에 대한 불확실성이 많은 투자자들을 불안하게 하고 있습니다.

뱅크 오브 아메리카의 전략가인 마이클 하트넷은 시장 리스크가 계속 증가하면서 'S&P 500의 방향성에 대한 회의론'이 커지고 있다고 말했습니다.

그럼에도 불구하고 월스트리트의 벤치마크 지수는 지난주 기록한 사상 최고치에서 2.6% 밖에 못 미치고 있습니다.

하트넷은 오늘 블룸버그 텔레비전과의 인터뷰에서 주가가 6% 더 떨어지면 정부가 하락을 막기 위한 조치를 취할 수 있다고 경고했습니다.

한편, 엘론 머스크의 '정부 효율성 부서'는 여전히 워싱턴에서 정부 일자리와 예산 삭감을 공격적으로 추진하고 있습니다. 투자자들은 이 삭감이 연준 금리 변동에 미칠 영향을 정량화하려고 노력하고 있으며, 시장의 비관론이 감지되고 있습니다.

블룸버그의 이코노미스트 Anna Wong은 DOGE가 1,000억 달러의 예산 삭감을 달성할 수 있다면 소비자 물가지수를 0.2%포인트 낮출 수 있을 것이라고 말했습니다. 만약 삭감 규모가 6,000억 달러로 더 크다면 이는 0.8% 포인트의 인하 효과에 해당합니다. 그녀는 위의 시나리오가 실현된다면 연준이 금리를 더 인하해야 한다고 생각합니다. "2026년 금리 인하를 예상하는 것은 엘런을 과소평가하는 것입니다."라고 Anna는 말합니다.

최근 트럼프의 관세와 중국에 대한 강경 발언으로 중국에 대한 반도체 규제가 강화될 것이라는 우려로 반도체 주가가 폭락했습니다. 인텔과 엔비디아의 주가는 각각 1.5% 하락했고, 네덜란드의 ASML과 ASMI는 2% 하락했습니다. 일본의 도쿄 일렉트론은 4.9% 하락했습니다. 비트코인 가격이 9만 달러 아래로 떨어지며 11월 중순 이후 최저치를 기록하면서 암호화폐 관련 주가도 하락했습니다. 마이크로스트레티지 주가는 6% 이상 하락했고 코인베이스는 5% 이상 하락해 트럼프 재선 이후 주식 시장의 상승세를 반전시켰습니다.

3. 미국 국채 수익률 분석

트럼프의 첫 행정부에서 주식 시장은 부동산 거물이 대통령에 당선된 후 가장 중요한 지표였습니다. 그러나 트럼프가 두 번째 임기 두 번째 달에 접어들면서 백악관의 관심은 새로운 지표인 10년 만기 국채 수익률로 옮겨갔습니다.

머스크와 스콧 베센트 재무부 장관은 빌 클린턴 대통령의 정책을 연상시키는 시장 차입 비용 인하를 목표로 꼽았습니다.

국채 시장, 특히 주택 구매자와 미국 대기업의 차입 비용에 직접적인 영향을 미치는 10년 만기 국채 수익률을 주시해야 합니다. 베산트의 재정적자 감축 제안과 머스크의 정부 관료주의 비판에 대해 시장이 어떻게 반응했는지는 불분명합니다. 투자자들은 여전히 성공 가능성에 대해 다소 희망적인 전망을 내놓고 있습니다.

미국 국채는 지난 몇 주 동안 같은 만기의 이자율 스왑보다 높은 수익률을 기록했습니다. 그러나 대부분의 채권자들은 여전히 관찰 가능하고 실질적인 결과를 찾고 있습니다.

당분간은 위험 회피 심리가 여전하고 전반적인 거시경제 역학관계가 다소 압박을 받고 있습니다.