아마존과 같은 거대 기술 기업이 비트코인 채택을 주저하는 이유

다니엘 라미레즈-에스큐데로, 코인텔레그래프 작성, 통 덩, 골든 파이낸스 편집

아마존과 같은 대형 기술 기업들은 지난해 870억 달러에 달하는 많은 현금을 보유하고 있으며, 이 현금은 구매력을 잃고 있습니다. -그 현금은 구매력을 잃고 있습니다.

워싱턴 DC에 위치한 싱크탱크인 국립공공정책연구센터(NCPPR)는 비트코인을 해결책으로 채택하자는 주주 제안을 제출했습니다. 그러나 거대 기술 기업이 이를 통해 혜택을 받을 수 있을지는 아직 불분명합니다.

NCPPR은 마이크로소프트와 아마존에서 이 전략을 추진하고 있습니다. 두 기업 모두 비트코인을 금고에 통합하면 인플레이션으로부터 현금 자산과 주주 가치를 보호할 수 있다고 주장했습니다.

이 제안서는 물가 상승률을 4.95%로 고정하는 소비자물가지수(CPI)가 실질 통화 가치 하락을 나타내는 "매우 열악한 지표"라고 주장합니다. 실질 인플레이션이 두 배나 높을 수 있음을 시사합니다."라고 말합니다.

1996년부터 2024년까지 Microsoft와 Amazon의 현금 보유량 . 출처: companiesmarketcap

마이크로소프트는 780억 달러, 아마존은 870억 달러의 현금을 보유하고 있습니다. 비트코인은 잠재적인 헤지 수단이 될 수 있지만, 리스크가 이점을 능가할까요?

오렌지 필 전문가이자 비즈니스 인텔리전스 회사인 마이크로스트레티지의 회장인 마이클 세일러의 지지에도 불구하고 마이크로소프트 주주들은 NCPPR의 비트코인 보유 제안에 압도적으로 반대하며 변동성이 부정적이라는 의견을 제시했습니다.

다음은 아마존이 결정할 것입니다. 이번 투표가 변화를 가져올까요?

아마존, 마이크로소프트와 달리 보수적인 기술 기업은 아니다

금융 기술 기업 발레리움의 최고 경영자 닉 코완은 마이크로소프트와 아마존이 기술 대기업으로서 유사점이 있을 수 있지만. 그들의 스타일은 매우 다르다고 지적했습니다.

"혁신과 위험 감수라는 아마존의 명성 때문에 아마존의 주주들이 마이크로소프트와는 다른 투표를 할 수 있는 것은 사실입니다."

역사적으로 Microsoft는 재무 및 전략적 접근 방식에 있어 보수적인 반면, 아마존은 신흥 기술을 채택하고 새로운 투자를 모색한 실적을 가지고 있습니다.

"마이크로소프트와 달리 아마존의 높은 혁신 의지는 비트코인의 다각화 잠재력과 일치할 수 있습니다.". "라고 코완은 말했습니다.

아마존은 2025년 5월 연례 주주총회에서 NCPPR 제안에 투표할 수 있습니다. 이 제안은 회사가 기업 포트폴리오의 일반적인 1~2% 이상을 위험 자산에 할당할 것을 촉구합니다.

"최소한 아마존은 자산의 5%만이라도 비트코인을 보유함으로써 얻을 수 있는 이점을 평가해야 합니다."

코완은 그 비율이 실현될 가능성은 거의 없다고 생각합니다. "비트코인에 5%의 지분을 할당하는 것은 야심찬 계획이며 아마존 규모의 회사로서는 비현실적일 수 있습니다."라고 그는 말합니다. "비트코인은 다각화를 제공하지만, 변동성과 가시적인 수익이 부족하기 때문에 그러한 수준에서 정당화하기는 어렵습니다." 그는 "테슬라의 접근 방식과 유사한 소규모 실험적 분배가 더 많은 주주들의 지지를 얻을 수 있다"고 주장했습니다.

테슬라는 2021년에 비트코인을 매입하여 상당한 수익을 올렸습니다. 처음에 Tesla는 15억 달러 상당의 비트코인을 구매했지만, 초기 포지션의 70%를 매각했습니다.

그럼에도 불구하고 비트코인트레저러스닷넷에 따르면 테슬라는 여전히 1조 3천억 달러가 넘는 비트코인(9,720 BTC)을 보유하고 있습니다.

아마존은 수십억 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 테슬라와 비슷한 금액을 쉽게 할당할 수 있습니다.

코완은 NCPPR이 아마존과 마이크로소프트가 비트코인을 채택하기를 진심으로 원할 수도 있지만, 더 광범위한 전략은 비트코인을 인플레이션 헤지로 볼 수 있다는 메시지를 증폭시켜 "비트코인의 제도적 수용을 위한 잠재적 인센티브를 창출하는 것"이라고 말합니다. 비트코인의 제도적 수용을 통해 잠재적 모멘텀을 창출하는 것입니다."

기술 대기업은 금고로 비트코인을 필요로 할까요?

마이크로스트레티지는 비트코인을 자사의 핵심 금융 전략에 통합하는 과정에서 상당한 성과를 거두었습니다.

8월 12일부터 비트코인을 매입하기 시작했습니다. 11, 2억 5천만 달러에 21.454 BTC를 인수했으며, 이후 주가는 14달러에서 411달러로 치솟았고 시가총액은 13억 달러에서 거의 1,000억 달러로 증가했습니다.

비트코인을 인플레이션 헤지로 활용하려는 마이클 세일러의 도박은 예상을 훨씬 뛰어넘었는데, 왜 거대 기술 기업들이 세일러의 금융 모델을 따르지 않을까요?

그러나 마이크로스트레티지의 접근 방식은 현저하게 다르며, 많은 레버리지를 사용하기 때문에 테슬라의 매수 후 보유 전략보다 더 위험합니다.

1998년부터 2020년까지의 MicroStrategy 시가총액 내역 1998년부터 2024년까지 시가총액 추이. 출처: Companiesmarketcap

또한 전체 시가총액 대비 비트코인의 비율은 주식을 레버리지 비트코인 프록시로 변환합니다.

기사에 따르면 아마존의 시가총액은 2조 4천억 달러, 마이크로소프트의 시가총액은 3조 3천억 달러이므로 비트코인 도입 효과는 마이크로스트레티지와 같지 않습니다.

코웬은 아마존이 "핵심 비즈니스가 강력하기" 때문에 비트코인 도입을 서두르지 않는다고 주장합니다. 현금 보유액의 일부 또는 전부를 비트코인으로 재할당하는 것은 인플레이션에 대한 헤지가 될 수 있지만, 현재의 재무 전략에서 벗어날 위험이 있으며, 일부 주주들은 수익성 있는 비즈니스 모델에 잠재적 부담으로 작용할 수 있습니다.

"연구 개발이나 인수에 투자하지 않고 비트코인과 같은 변동성이 큰 자산을 보유하는 데 따른 기회비용이 이번 결정에 큰 영향을 미칠 것입니다. "

"자금의 상당 부분을 비트코인에 투자하면 AWS, AI 발전, 물류 인프라 등 주요 성장 분야에 자금을 지원하는 아마존의 능력에 영향을 미칠 수 있습니다."라고 그는 말했습니다. 주주들은 "투기성 자산 인수와 아마존의 경쟁 우위를 정의하는 주요 혁신에 대한 투자 사이의 균형을 유지해야 한다"는 데 의견을 모았습니다.

비트코인 평판 문제가 주주들을 흔들 수 있다

주류 미디어가 브랜드와 주가에 큰 영향을 미치기 때문에 대형 기술 기업들도 대중의 인식을 고려해야 합니다. 비트코인의 명성은 상당히 높아졌지만, 여전히 투기성 거래, 잠재적 남용 및 환경 문제와 연관되어 있습니다.

"특히 아마존이 ESG 이니셔티브에 집중하고 이해관계자들 사이에서 폭넓은 호소력을 유지해야 한다는 점을 고려할 때 부정적인 PR 내러티브는 잠재적인 경제적 이점을 가릴 수 있습니다."

아마존은 고객의 문앞까지 상품을 신속하게 배송함으로써 비즈니스 모델에 혁신을 가져왔습니다. 그러나 환경단체 Oceana의 2022년 보고서에 따르면 이 모델이 환경에 미치는 영향은 엄청나서 7억 9천만 파운드 이상의 플라스틱 폐기물이 발생하고 있습니다.

비트코인은 파리 협정 목표보다 10년 앞당겨 2040년까지 탄소 순배출 제로를 달성하겠다고 약속했습니다.

비트코인은 채굴 과정에서 높은 에너지 소비로 인해 환경운동가들로부터 많은 비판을 받아왔습니다. 그러나 채굴 인프라가 보다 철저하게 조사되면서 상황이 바뀌고 있습니다. 이러한 변화에도 불구하고 강력한 반대 여론의 위험은 여전히 남아 있습니다.

아마존 주주들은 비트코인을 사용하여 인플레이션을 헤지함으로써 테슬라나 마이크로스트레티지처럼 긍정적인 결과를 얻을 수 있을지, 아니면 위험을 피하고 핵심 비즈니스 모델에 집중해야 할지 결정해야 할 것입니다.