트럼프는 왜 비트코인에 묶여 있을까요?

원: 천펑 매크로 송슈타오

트럼프는 현직 게리 겐슬러를 대신해 암호화폐 지지자인 폴 앳킨스를 SEC 위원장으로 지명함으로써 비트코인에 대한 선거 공약을 이행하고 있습니다. 후자는 암호화폐에 대해 강경한 규제 입장을 취하는 것으로 유명합니다. 트럼프 당선 이후 비트코인 가격은 사상 최고치인 7만 6,000달러를 빠르게 돌파한 후 10만 달러를 넘어서며 고공행진을 이어갔습니다.

트럼프는 1.0기에는 암호화폐 회의론자였지만 2.0기에는 "미국을 지구의 암호화폐 수도로 만들겠다"고 목소리를 높이는 옹호자로 변신했는데, 그 주요 이유 중 하나는 MAGA 때문이라고 합니다. 미국 달러의 패권을 유지하기 위한 대안이 필요했고, 기술 발전을 초월한 특별한 사명이 비트코인에 주어졌다는 것이 주된 이유 중 하나입니다.

트럼프 2.0은 스태그플레이션이라는 정치적 운명에서 벗어나기 위해 재정 효율성과 총요소생산성 향상을 위해 AI에 기대를 걸고 있지만, AI가 실패할 경우 재정적자를 화폐화하면 '탈달러화' 과정이 가속화될 것입니다. 지난 2년간 금은 글로벌 경제에서 주요한 역할을 해왔습니다. 지난 2년 동안 금은 탈달러화의 수혜자로서 투자자들 사이에서 선호도가 높아졌습니다.

그러나 트럼프는 달러의 통화 헤게모니가 흔들리는 것을 용납할 수 없기 때문에 달러의 지위를 유지하기 위한 대안이 필요합니다. 이 대안은 미국이 통제하고 영향력을 행사할 수 있는 것이어야 하는데, 금은 이미 대안에서 제외된 반면 비트코인으로 대표되는 암호화폐는 아직 기회가 있을 수 있습니다. 그러나 화폐의 본질은 신용이며, 신용이 없으면 신용이 주입됩니다.

1트럼프와 비트코인의 불안한 관계

다시 발표 후 트럼프와 암호화폐 커뮤니티의 관계는 점점 더 가까워지고 있습니다. 첫째, 트럼프의 "규제 완화" 접근 방식은 암호화폐 커뮤니티의 요구와 일치합니다. 둘째, 머스크와 피터 틸을 포함한 실리콘 밸리 엘리트들은 효율성 지향 기술 대기업의 비즈니스 성장을 위협하는 반독점 등 캘리포니아 정부와 민주당의 점점 더 좌편향되는 정책에 점점 더 편협해져 트럼프와 실리콘 밸리의 협력을 간접적으로 촉진하고 어느 정도 비트코인 발전의 촉매제가 되고 있습니다.

트럼프의 대선 출마 발표 이후 비트코인 가격은 두 차례의 큰 폭의 상승을 경험했으며, 아이오와주 첫 경선 당시 약 4만 달러에서 약 7만 달러로, 대선 승리 후 약 7만 달러에서 약 10만 달러로 40% 이상 상승했습니다.

비트코인 가격 상승은 트럼프가 MAGA를 자신의 선거 운동과 연계시킨 것과 관련이 있습니다. 트럼프는 "비트코인은 미래에 금을 능가할 기술과 인간의 성취의 경이로움"이라고 주장하며 비트코인을 미국 달러와 같은 기축통화 지위를 부여하고, 국가 전략 비트코인 보유량을 유지하고, 정부가 압수한 비트코인을 절대 팔지 않으며, 미국을 암호화폐의 수도로 만들겠다"고 공약을 내세웠습니다.

2 Bitcoin은 금의 대체재가 아닙니다

트럼프 당선 이후 금의 하락은 비트코인의 상승과 대조를 이룹니다. 암호화폐, 특히 디지털 금으로 불리는 비트코인이 금을 대체할 수 있는지에 대한 논의가 다시금 불붙고 있습니다.

(1) 비트코인은 세 가지 점에서 금과 유사합니다.

첫째, 둘 다 공급의 희소성이 있습니다. . 구체적으로, 2023 회계연도 기준 지상 비축 금은 212,582톤, 지하 매장량은 약 59,000톤입니다. 비트코인 프로토콜은 총 2100만 개로 제한하고 있으며, '블록 보상'으로 알려진 비트코인 채굴 보상은 4년마다 절반으로 줄어드는데, 이는 희소성을 유지하기 위한 비트코인 프로토콜의 핵심 메커니즘 중 하나로 채굴이 점점 더 어려워진다는 것을 의미합니다. ‍

둘째, 둘 다 탈중앙화된 비주권 자산입니다. 금이나 비트코인은 중앙 기관에서 발행하지 않습니다. 즉, 중앙은행은 금화를 더 발행하기로 결정할 수 없습니다. 마찬가지로 재무부 장관도 비트코인 채굴 속도를 늦추거나 빠르게 하라고 명령할 수 없습니다. 과거에는 투자자들이 통화 및 재정 정책 위험을 헤지하기 위해 자산 다각화를 위해 금 투자를 선택했다면, 이제는 비트코인이 새로운 옵션이 되었습니다.

또한 두 가지 모두 투기 및 헤징 속성이 있습니다. 하지만 그 정도에는 큰 차이가 있는데, 비트코인은 투기적 성격이 강한 위험자산인 경우가 더 많으며 가끔씩만 헤지 특성을 보입니다. 반면 금은 이러한 측면에서 비트코인의 거울 이미지와 같으며, 안전자산 속성이 더 강하고 가끔씩만 투기적 특성을 보입니다. 금의 투기적 특성은 가격이 급등할 때 발생하는 모멘텀 효과일 수 있지만, 금 역시 비트코인과 다른 특성을 가지고 있기 때문에 이러한 반응은 대개 단기간에 그칩니다.

(2) 금과 비트코인에는 세 가지 차이점도 있습니다.

첫째, 금은 산업 생산, 개인 소비 등과 관련된 물리적 용도가 있는 반면. 비트코인은 코드로 구성된 디지털 자산으로 가상의 존재입니다. 실물에는 물리적 용도가 있고 가상에는 가상의 용도가 있습니다. 예를 들어 비트코인은 자금 세탁, 탈세, 불법 활동 자금 조달과 같은 회색 영역에서 사용될 수 있어 글로벌 자금 세탁 방지 규제, 특히 국경 간 자금 추적에 도전이 될 수 있습니다.

둘째, 금은 상품 시장에서 독특한 위치를 차지하고 있으며, 은이나 백금 등 다른 귀금속을 금과 비교하기는 어렵습니다. 현재 암호화폐는 비트코인이 전체 암호화폐 시가총액의 약 56.72%를 차지하며 여전히 압도적이지만, 이더(이더리움), 바이낸스 코인 등 비트코인을 대체할 수 있는 암호화폐가 점점 더 많아지고 있습니다.

마지막으로, 금과 비트코인은 보안 측면에서 차이가 있습니다. 금은 실물 자산으로서 사이버 공격이나 디지털 사기에 덜 취약하지만, 특히 국경을 넘어 운송할 때는 안전하게 보관해야 합니다. 반면에 비트코인 보유자는 해킹이나 개인 키 분실로 인해 통제권을 잃을 수 있고 추가적인 보안 조치가 부족할 수 있습니다. 비트코인 지갑은 개인 키를 온라인에 저장하는 핫월렛과 오프라인에 저장하는 콜드월렛으로 나뉩니다. 비트코인 거래 시 사용자는 지갑에 대한 통제권과 소유권을 확인하기 위해 개인 키로 디지털 서명을 해야 합니다. 하지만 핫월렛이 해커에 의해 도난당하는 사건이 종종 발생하고 있습니다. 콜드월렛의 경우에도 장비가 손상되거나 분실되어 투자자가 대량의 비트코인을 잃는 경우가 흔합니다.

3 비트코인은 AI 실패의 플랜 B

백악관으로 돌아온 트럼프는 미국 재정의 효율성과 제조업 생산의 효율성 문제를 해결하지 않으면 미국 경제가 점점 더 적자 화폐화에 의존하게 될 것이며, 특정 티핑 포인트가 돌파되면 부채 소용돌이가 나타나고 미국 달러의 패권이 가속화되고 약화될 것이라는 것을 깨달았습니다. 따라서 트럼프의 두 번째 임기 통치 철학은 미국을 스태그플레이션 궤도에서 벗어나고 세계적으로 인정받는 기축통화로서 달러의 지위를 유지하기 위해 AI를 통해 생산과 정부 재정의 효율성을 개선해야 한다는 점을 매우 의식하고 있다. 이 과정에서 머스크가 중요한 역할을 할 것이기 때문에 트럼프는 머스크의 정치적 위상을 자신의 곁에서 가장 중요한 인물로 격상시켰고, 머스크는 이미 미국 정부 예산안에 직접적인 영향을 미치고 있습니다.

실패할 경우 달러는 금에 비해 가치가 하락할 뿐만 아니라 글로벌 기축통화이자 기축 신용통화로서의 지위까지 흔들릴 수 있으며, 단기적으로는 확률이 낮지만 어느 순간 갑자기 가속화되는 경향이 있습니다. 역사적으로 강대국의 지위 변화는 오랜 기간의 평행과 경쟁을 거치면서 발생하는 경향이 있으며, 결국에는 단기간에 권력이 바뀌는 경우가 많습니다. 따라서 트럼프는 생산성 향상, 재정 적자 감소, 인플레이션 감소, 빈부 격차 축소 등 인공지능 기술의 실패에 대응해 달러의 지위를 유지하기 위한 플랜 B를 개발해야 하며, 그 대안이 바로 비트코인입니다.

단기적으로 달러를 대체할 수 있는 통화는 없지만 비트코인을 달러에 고정하는 것은 달러의 위상에 대한 안전한 헤지 수단으로 볼 수 있습니다. 달러의 글로벌 기축통화 지위가 심각하게 위협받는다면 미국은 최소한 비트코인을 장악함으로써 금의 입지를 약화시키고 달러의 통화 지위를 계속 유지할 수 있습니다.

4 에너지가 기술 혁명의 열쇠

트럼프는 '24년 6월 여러 암호화폐 채굴 회사 경영진과 만난 후 비트코인을 완전히 "메이드 인 아메리카"로 만들 것을 제안했습니다. ". 비트코인 채굴과 거래의 핵심 제한 요소인 에너지의 중요성은 아무리 강조해도 지나치지 않습니다. 비트코인의 에너지 수요는 전적으로 전기 공급에 의존합니다. 영국 케임브리지 대학교의 추정에 따르면 비트코인 운영에는 연간 약 172.1테라와트시의 전기가 사용되며, 이는 이집트, 말레이시아, 폴란드와 같은 국가의 연간 전력 소비량보다 많은 양입니다. 암호화폐 채굴자들이 밀집해 있는 텍사스에서는 채굴자 10명이 연간 1,800메가와트 이상의 전력을 소비합니다.

비트코인 채굴자들은 수익성을 보장하기 위해 저비용 전원 공급 장치를 찾는 경향이 있습니다. 2023년에 가동되는 재생 에너지 프로젝트의 81%(약 382GW)는 화석 연료 프로젝트보다 비용이 적게 듭니다. 예를 들어 태양광(PV) 발전 비용은 2023년 1년 안에 약 4센트/kWh로 떨어지며, 이는 화석 연료와 원자력 발전보다 56% 낮은 수준이므로 비트코인 채굴에서 재생 에너지 사용 비중은 점점 더 높아질 것입니다. 우차트 데이터에 따르면 10월 24일 기준 지속 가능한 에너지를 사용하는 채굴 비중은 56.8%입니다.

세계의 역사를 살펴보면 한 국가의 힘은 에너지 생산성과 밀접한 관련이 있는 경우가 많습니다.

오늘날에는 전통적인 에너지원의 제약이 줄어들고 지속 가능한 에너지로 대표되는 새로운 에너지원이 부상하고 있습니다. 저렴하고 안정적이며 안전하고 충분한 공급, 분산형 및 이동형 에너지 공급 시스템은 새로운 기술 혁명과 생산성 향상을 촉발하는 중요한 기반이 되기 때문에 새로운 에너지원을 개발하고 마스터하는 것이 국가에 있어 매우 중요해졌습니다.

그렇다면 AI는 달러의 지위를 유지하기 위한 플랜 A, 암호화폐는 달러의 지위 흔들림을 헤지하기 위한 플랜 B를 대표하지만, 비트코인이든 AI든 에너지는 우회할 수 없는 핵심 요소입니다. 화폐의 본질은 신용이고, 신용의 본질은 질서이며, 질서의 본질은 기술 경쟁이고, 기술 경쟁의 본질은 에너지 효율입니다. 새로운 에너지원을 지배하는 국가는 새로운 기술을 선도적으로 적용하고 생산 효율성을 개선하며 효율적이고 저렴한 적용 범위를 확대하여 총요소생산성을 향상시킬 수 있습니다. 이 경쟁에서 어느 국가가 승리하든 새로운 질서가 확립되면 금은 한 세기에 걸친 전례 없는 역사적 변화의 완성을 선언하게 될 것입니다.