비트코인이 올해에도 사상 최고치를 경신할 이유

백악관과 연방준비제도는 지난주 미국 주식시장 폭락에 대해 눈을 감았습니다. 백악관과 연방준비제도이사회는 지난 한 주 동안 주식 시장 폭락을 외면했으며, 어느 쪽도 이 치킨 게임에서 먼저 물러설 의사가 없어 보입니다. 경기침체 기대감을 조성할 가능성은 트럼프의 압박 협상 전술에 불과하지만, 정책 게임의 불확실성은 시장의 위험 회피 심리를 더욱 자극하고 있습니다.

그러나 지금까지 미국 증시의 지속적인 하락은 위기 전조라기보다는 상단의 밸류에이션 거품이 적극적으로 압축되는 것처럼 보였습니다. 가장 대표적인 예로 미국 증시가 5조 달러 규모의 추가 발행을 하는 과정에서 A주, 홍콩 증시, 유럽 증시, 금은 오히려 급등했는데, 이는 과거 미국 달러 유동성 위기(글로벌 유동성의 핵심은 미국 달러 링깃)가 발생했을 때 글로벌 시장이 집단적으로 붕괴했던 것과는 다른 양상입니다.

미국 증시의 밸류에이션 위축으로 인한 암호화폐 시장의 유동성 반발에도 불구하고 비트코인은 세 가지 주요 측면에서 구조적으로 탄력성을 유지하고 있습니다.

1.블룸버그 터미널 데이터 역추적에 따르면, 2020년 3월 글로벌 유동성 위기 이후 나스닥이 한 달 동안 15% 이상 하락한 7가지 극단적인 시나리오(30일 기준)에서 비트코인의 현재 조정은 훨씬 더 수렴(-21%)하고 있는 것으로 나타났습니다. 2020년 3월의 -53.6%와 2022년 6월의 -37.2%라는 두 가지 역사적 극단에 비해 이 변동성은 각각 65.8%와 50.8%로 압축되었습니다.

2. 극도로 비관적인 전망을 낳았던 과거 여러 차례의 매도세와 달리 이번에는 비트코인 무기한 계약의 펀딩 금리와 비트코인 분기별 계약의 프리미엄이 안정적으로 유지되어 하락세에도 메이저들의 강세 의지가 흔들리지 않았음을 시사합니다.

3, 조정은 추세가 비교적 완만 할뿐만 아니라 시간 공유도 극단적 인 핀 삽입이 거의 없으며, 이는 하락이 주로 중소 소매 패닉 판매에서 비롯된 것으로 보이며, 거대 고래 투자자들은 여전히 디스크를 덮고있어 버티고 있습니다.

이러한 분석을 바탕으로 저는 비트코인 벤의 현재 하락은 연속적인 ATH 이후 기술적 반등일 뿐이며 76,000달러가 중기 바닥이 될 가능성이 높다고 생각합니다.

비트코인은 단기적으로 미국 주식의 유동성 유출로 인한 혜택을 누리지 못했지만,우호적인 정책과 거시적 촉매제의 여파로 인해 비트코인은 여전히 성장의 새로운 패러다임 전환을 향해 나아가고 있습니다.

첫째, 미국의 암호화폐 규제가 '억압 모드'에서 '전략적 지원'으로 전환되면서 세계 주요 자산 클래스 중 비트코인의 위상이 그 어느 때보다 높아졌습니다. 특히 트럼프 대통령이 비트코인 전략 준비금 조성을 발표한 이후

그 후 국부 펀드, 연금 및 기타 장기 자본이 비트코인에 대한 비중을 늘리기 시작했습니다. 2024년 1분기 SEC 13F 서류에 공개된 데이터에 따르면 아부다비의 국부펀드인 무바달라가 4억 3700만 달러 상당의 비트코인 ETF를 처음으로 구매했고, 위스콘신 주 연금 기금은 비트코인 ETF의 포지션을 1억 6400만 달러에서 3억 2100만 달러로 증가시켰으며, 노르웨이의 연금 기금은 1억 6천만 달러에서 3억 2천만 달러로 늘렸습니다. 백만 달러에서 3억 2,100만 달러로, 노르웨이의 중앙은행인 인베스트먼트 매니지먼트는 4분기에 MSTR과 COIN의 보유량을 크게 늘려 비트코인 익스포저를 3억 7,000만 달러로 확대했습니다. 금과 비트코인 시가총액의 10:1 비율을 기준으로 할 때, 글로벌 국부펀드와 연금의 이론적 비트코인 비중은 0.1%~0.2%(금의 경우 1%~2%), 즉 670억~1,340억 달러에 달할 수 있습니다.

둘째, 하이후 매너 합의의 틀 안에서 미국 달러의 고평가가 부채 해결과 제조업 부흥에 큰 걸림돌이 되고 있습니다. 향후 미국은 적극적인 달러 평가 절하를 통해 현재의 세계 무역 시스템과 금융 환경을 재구성할 가능성이 높습니다. 달러 강세 사이클의 끝은 필연적으로 금과 비트코인 같은 중립 통화로의 자금 흐름을 촉발할 것입니다. 공개된 자료에 따르면 플라자 합의가 체결된 1985년부터 1987년 사이에 달러는 일본 엔화와 독일 마르크화에 대해 각각 50%와 47% 평가절하되었고, 금 가격은 온스당 약 300달러에서 약 500달러로 약 66% 상승하여 수조 달러의 자산이 재분배되는 데 기여한 것으로 나타났습니다. 현재 달러 자산은 1985년보다 수만 배나 더 커졌기 때문에 달러 가치 하락으로 인한 헤지 수요는 더욱 커질 것입니다.

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MSTR의 공격적인 비트코인 투자 전략에서 트럼프 행정부의 포함에 이르기까지 MSTR의 공격적인 비트코인 투자 전략부터 트럼프 행정부의 국가 전략 준비금에 비트코인 포함까지, 미국은 다차원적인 레이아웃을 통해 암호화폐 자산 공간에 '달러 저장고'를 구축하고 있습니다. 이 전략의 핵심 논리는 다음과 같습니다.세계에서 가장 유동성이 높은 암호화폐 자산인 비트코인을 통제함으로써 미국 달러의 가치 하락 주기의 시스템적 위험을 헤지하는 동시에 국제 통화 시스템의 힘을 재편할 수 있습니다(미국이 통제력이 약한 금의 전환).. span>. 따라서 목표에 도달할 때까지 비트코인 공간에서 미국 자본의 배치는 계속 가속화될 것입니다.

정부 지출은 연준의 테이퍼링 주기 동안 민간 부문과 주거 소득 성장의 핵심 동력이며 미국 소비와 투자의 근본적인 토대입니다. 연준의 통화정책이 경기대응적으로 조정되지 않은 상황에서 정부 지출을 줄이는 과정에서 부채 감축 목표를 달성하기 어려울 뿐만 아니라 경제 성장도 정체될 위험에 직면할 수 있습니다. 이로 인해 시장은 일반적으로 연준이 트럼프의 전략적 장애물이 될 것이라는 우려를 하고 있습니다. 그러나 실제로 플라자 합의(1986년) 체결 이후 연준이 세 차례 연속 금리를 인하한 지 1년 만에 소비자물가지수(CPI)가 3.5%에서 1.9%로 하락한 근본적인 이유는 인플레이션 억제를 위한 재정 긴축이 더 분명하기 때문입니다. 따라서 저자는 트럼프와 베산트의 견해에 동의합니다: 금리는 곧 하락할 것입니다!