어려움을 겪고 있는 기업들이 비트코인을 대거 사들이는 이유는 무엇일까요?

Nikou Asgari 작성블록 유니콘에서 편집한 기사

3개월 전, George. -카람은 자신의 반도체 회사가 비트코인을 구매하기 시작할 것이라고는 생각하지 못했습니다.

뉴욕에 상장된 회사의 주가는 만성적으로 낮았고, 카람은 디지털 화폐를 매입한 후 주가가 급등한 한 헬스케어 회사의 사례를 읽은 후 비트코인에 관심을 갖게 되었습니다. 거래 실패로 투자자들이 겁을 먹은 후, 그는 "회사의 가치를 끌어올릴 방법을 찾고 있었다"고 말했습니다.

카람은 이사회 및 여러 투자자들과 상의한 끝에 비트코인 전략을 시작하기로 결정했고, 세퀀스 커뮤니케이션즈는 부채 및 주식 시장에서 3억 8,400만 달러를 조달하여 세계에서 가장 인기 있는 암호화폐입니다. 이 소식이 전해지자 주가는 160% 급등했습니다.

카람은 "작년 같았으면 이런 말을 하지 않았겠지만 오늘은 완전히 확신합니다 ...... 비트코인이 계속 남을 것이라고 100% 확신합니다. 비트코인은 여기에 머물 것입니다."

암호화폐 초보자도 비트코인 전도사 마이클 셀러의 변신에 많은 빚을 지고 있습니다. 2020년부터 미국의 암호화폐 거물은 거의 매주 수십억 달러를 들여 비트코인을 구매하고 다른 사람들이 이를 따르도록 장려하는 컨퍼런스를 주최했습니다. 세일러가 소프트웨어 회사에서 비트코인 보유자로 변신한 스트래티지는 투자자들이 몰리면서 현재 비트코인 보유 가치의 거의 두 배에 달하는 약 1,150억 달러로 평가받고 있습니다. 지난주에는 역대 세 번째로 큰 규모인 25억 달러의 비트코인을 매입했습니다. 이 회사의 주가는 5년 만에 3,000% 이상 급등했습니다.

이런 성공은 도널드 트럼프 대통령의 디지털 자산 산업에 대한 전폭적인 지원과 함께 전 세계적으로 이른바 '암호화폐 금고 회사'가 급증하는 계기가 되었습니다. "의 수가 급증하고 있습니다.

바이오테크 기업, 채굴 회사, 호텔리어, 전기 자동차 회사, 전자담배 제조업체 등이 디지털 자산에 직접 노출되지 않고 암호화폐 시장의 배당금을 공유하고자 하는 투자자들에 힘입어 암호화폐를 앞다투어 매입하고 있습니다. 투자자들.

암호화폐 컨설팅업체 아키텍트 파트너스에 따르면, 8월 5일까지 약 154개의 상장 기업이 총 984억 달러의 자금을 조달했거나 조달하기로 약속한 것으로 나타났습니다. 그 이전에는 10개 기업만이 336억 달러를 모금했습니다.

일부 기업들은 스트래티지의 선례를 따라 웹사이트 색상을 비트코인의 주황색으로 바꾸고 보유 암호화폐의 양과 가치, 투자자에게 중요한 기타 지표를 보여주는 데이터를 제공하기도 했습니다.

트럼프 자신도 비트코인 투자에 동참했는데, 트럼프 가족의 미디어 회사는 7월에 20억 달러를 모금하여 비트코인과 관련 자산을 매입했습니다.

비트코인과 벤치마크 주가지수가 사상 최고치를 기록한 한 해 동안, 전통적인 투자 기관들이 디지털 자산의 새로운 세계에 참여할 수 있는 최선의 방법을 찾기 위해 고심하면서 암호화폐를 비축하려는 움직임이 활발해졌습니다.

그러나 이러한 추세가 지속될지에 대해서는 회의적인 시각이 많습니다. 일부 투자자들은 급격한 성장으로 인해 시장이 과열되고 있다고 우려하고 있습니다.여러 비트코인 금고 회사에 투자한 오프 더 체인 캐피털의 CEO 브라이언 에스테스는 "기업들이 웹 우선 기업으로 재편하기 위해 분주했던 1998년의 닷컴 버블과 비슷하다"고 말했습니다. 관심을 끌었습니다.

신규 기업의 확산은 암호화폐 가격 하락과 그 파급 효과에 대한 우려를 불러일으켰습니다. 수십억 달러의 빚을 지고 암호화폐를 매입한 기업들은 곧 채권자들에게 돈을 갚지 못할 수도 있습니다.

"비트코인이 폭락하는 것이 위험합니다."라고 Natixis CIB의 투자은행 기술 및 데이터 전문가인 에릭 베노이스트는 말합니다." 이러한 시나리오에서는 주가도 하락하고 회사가 채권자에게 돈을 지급하지 못하면 투자자들이 손실을 입게 되며, "이는 비트코인 생태계에 시스템적인 영향을 미칠 수 있다"고 그는 덧붙였습니다. "시장에 작은 패닉이 생길 때마다 시장 전체가 하락합니다."

암호화폐 마켓 메이커 키록의 CEO인 케빈 드 파투르는 투자자들이 이에 대해 현실적으로 생각해야 한다고 말했습니다. "궁극적으로 자산의 지속적인 가치 상승을 제외하고는 뒷받침이 거의 또는 전혀 없는 시스템에 많은 위험을 투입하고 있는 것입니다."

암호화폐 매입은 어려움을 겪고 있는 기업이 투자자의 관심을 끌고 주가를 끌어올리는 데 적어도 일시적으로는 확실한 방법인 것처럼 보입니다.

런던에 상장된 블루버드 마이닝 벤처스의 창립자 에이단 비숍은 "이 길을 택하지 않았다면 미래 자금을 조달하는 데 어려움을 겪었을 것입니다." 이 회사는 6월에 비트코인을 구매하기 위해 2백만 파운드를 모금했습니다. 그 전에는 "돈을 모으기 위해 문을 두드리고 사람들에게 구걸해야 했습니다."라고 그는 덧붙였습니다.

암호화폐 전도사 마이클 셀러는 2020년부터 수십억 달러를 들여 비트코인을 매입하고 다른 사람들에게 비트코인에 투자하도록 독려하는 컨퍼런스를 개최해왔습니다. 그의 회사인 Strategy의 주가는 5년 만에 3,000퍼센트 이상 급등했습니다. 크레딧: Travis P Ball/Sipa/Reuters

새로운 진입자 대부분은 암호화폐 경험이 없는 일반 기업이지만 회사의 실제 수익보다 훨씬 더 가치 있는 디지털 자산을 보유하고 있습니다.

예를 들어, 미국에 본사를 둔 열 에너지 기업 KULR Technology는 올해 첫 3개월 동안 940만 달러의 영업 손실을 기록했지만 시가총액이 약 2억 1,100만 달러에 달합니다. 하지만 약 1억 1,800만 달러 상당의 비트코인을 보유하고 있습니다.

영국의 웹사이트 디자인 회사인 더 스마터 웹 컴퍼니는 4월까지 6개월 동안 순이익이 9만 3,000파운드에 불과했지만 2억 3,800만 파운드 상당의 비트코인 보유 덕분에 시가총액이 약 5,000만 달러에 달합니다. 하지만 2억 3,800만 파운드 상당의 비트코인을 보유하고 있어 시가총액은 약 5억 6,000만 파운드에 달합니다.

투자자들이 기꺼이 지불하려는 프리미엄은 이러한 암호화폐 보유 기업의 가치를 인정하는 것을 강조합니다.

암호화폐 구매를 위해 지속적으로 자금을 조달하겠다는 의지를 보여주는 기업은 해당 기업의 비트코인 보유 가치보다 주식을 더 높게 평가하는 투자자들로부터 보상을 받습니다. 이러한 토큰을 실제로 구매하기 위해 기업은 일반적으로 부채나 주식을 발행하여 자금을 조달한 다음 코인베이스와 같은 거래소를 통해 암호화폐를 구매하는 데 자금을 투자합니다.

속도가 중요합니다. 모든 것은 속도로 귀결됩니다."라고 에스테스는 말합니다. 목표는 주당 비트코인 수를 늘리는 것이며, 이를 가장 빨리 달성하는 회사가 높은 프리미엄을 받게 될 것입니다."

투자자들에게는 회사가 보유한 주당 비트코인 수인 '주당 비트코인 수'가 회사의 성공에 있어 가장 중요한 요소입니다. 비트코인의 수는 성공의 척도입니다. 회사가 더 많은 토큰을 빠르게 매입하면 주식 투자자는 간접적으로 더 많은 주당 암호화폐를 보유하게 되므로, 투자자는 향후 더 많은 주당 비트코인을 보유하기 위해 초기에 프리미엄을 기꺼이 지불할 의향이 있습니다.

비트코인을 구매하는 대부분의 회사는 다른 사업도 운영하고 있지만, 새로운 거래의 물결에는 암호화폐를 대량으로 구매하거나 구매를 약속하는 유령 회사가 포함됩니다. 이러한 회사는 특수목적회사(스팩)로 운영되며, 기존 기업을 인수하거나 합병하기 위해 자금을 조달합니다.

벤처 캐피털 회사인 드래곤플라이 캐피털의 제너럴 파트너인 롭 하디커는 실제 사업을 하는 회사가 비트코인을 구매할 때 운영상의 위험은 다음과 같이 말했습니다. "실제로는 더 높은 경향이 있습니다." "시간이 지남에 따라 목표가 바뀔 수 있고 운영 비즈니스와 상충되는 우선순위를 가질 수 있는 기존 경영진이 있습니다."

비트코인을 넘어 다른 토큰으로 트렌드가 확장됨에 따라 경영진은 이제 다른 토큰을 구매하기 시작했습니다. 이러한 도구는 암호화폐를 대량으로 보유한 사람들이 매도하지 않고도 가치를 확보할 수 있는 방법도 제공합니다.

리저브원은 거래소 크라켄과 블록체인닷컴을 포함한 투자자들이 10억 달러 규모의 자금을 조달하여 비트코인을 비롯해 다른 암호화폐 토큰인 이더와 솔라나.이더 머신을 매입할 계획입니다. 15억 달러를 모금하여 이더리움 구매에 사용할 계획입니다. 바클레이즈의 전 CEO 밥 다이아몬드는 생명공학 회사와의 스팩 거래를 통해 8억 8,800만 달러를 모금하여 HYPE 토큰을 매입했습니다. 암호화폐 억만장자 창펑 자오의 벤처 캐피털 회사는 캐나다 전자담배 제조업체가 자오가 공동 설립한 코인 거래소의 토큰인 BNB를 구매하는 데 5억 달러 규모의 거래를 주도했습니다.

하딕은 "우리는 분명히 이해가 되지 않는 골드러시를 목격하고 있습니다. 이 모든 다양한 토큰에 대해 [투자 수단]을 가질 필요가 없다고 생각합니다."

암호화폐 보관 회사는 소매 및 기관 투자자들이 토큰을 직접 보유하지 않고도 토큰에 노출될 수 있는 대안적인 방법입니다.

일부 투자자들은 블랙록, 피델리티, 인베스코와 같은 대형 자산운용사가 출시한 미국 기반 상장지수펀드(ETF)를 통해 이를 선택하고 있습니다. 규제 대상 상품에 1,000억 달러 이상의 투자금이 모였습니다.

그러나 다른 투자자들은 그렇지 못합니다. 영국과 일본 등의 국가에서는 규제 당국이 디지털 자산의 변동성 위험으로부터 투자자를 보호하기 위해 암호화폐 ETF를 금지했습니다. 따라서 볼팅 회사는 대리 수단 역할을 하여 투자자에게 거래 가능한 상품을 통해 암호화폐에 간접적으로 접근할 수 있는 기회를 제공합니다.

UTXO Management의 공동 설립자 타일러 에반스는 "많은 기관[투자자]이 ETF에 전혀 투자할 수 없거나 직접 보유할 수 없습니다. 암호화폐)를 직접 보유할 수 없습니다." 그는 "비트코인 금고 회사가 투자 목적에 맞는 증권을 발행함으로써 그 격차를 메울 수 있다고 생각합니다."라고 말했습니다. 4억 3천만 달러 규모의 그의 회사는 투자금의 95%를 비트코인 머니 매니저에 투자하고 있습니다.

투자자들은 일부 국가에서는 암호화폐 자산 보유와 주식 간의 세금 차익거래 기회를 활용하고 있습니다. 일본에서는 암호화폐 수익에 대해 무려 55%의 세금이 부과되는 반면, 주식은 20%의 세금이 부과됩니다. 브라질에서는 암호화폐 수익에 17.5%의 세금이 부과되는 반면, 증권거래소에서 거래되는 주식에는 15%의 세금이 부과됩니다.

디지털 자산에 대한 도널드 트럼프 대통령의 전폭적인 지지 도널드 트럼프 대통령의 디지털 자산 산업에 대한 전폭적인 지원은 전 세계적으로 '암호화폐 금고 회사'의 붐을 일으켰습니다. 출처: May James/SOPA/Getty Images

그 결과 대량의 암호화폐를 보유하고 있는 회사에 투자하는 것이 직접 보유하는 것보다 세금 측면에서 더 효율적일 수 있습니다.

열성적인 투자자들은 전 세계적으로 유사한 세금 구조를 가진 새로운 국가를 찾고 있습니다. 에스테스는 "미국 시장은 이제 포화 상태입니다 ...... 우리는 미국 밖에서 기회를 찾고 있습니다."라고 말했습니다.

암호화폐와 자본 시장 간의 새로운 동맹은 원래 대형 기관의 눈을 피해 전통적인 금융 시장을 혼란에 빠뜨리는 것이 목적이었다는 점에서 아이러니한 일입니다.

투자자들로부터 부채와 자본을 조달하는 것이 이 전략의 핵심이며, 이를 계속 운영하기 위해 필요합니다. 암호화폐를 충분히 빠르게 구매하지 않는 기업의 주가는 하락하기 시작했습니다.

비트코인 매입을 시작한 후 160% 급등했던 Sequans Communications의 주가는 현재 매입 전 수준까지 하락하여 투자자들의 불만을 반영하고 있습니다.

에스테스는 "월스트리트와 암호화폐를 결합하면 그 수확을 뒷받침할 수 있는 시장이 필요하다"고 말했습니다.

확장을 위해 이들 기업 중 다수는 글로벌 증권 거래소에 상장된 암호화폐 풀을 넘어서려는 계획을 세우고 있습니다.

다이아몬드는 자신의 HYPE 토큰 중심 투자 수단이 다른 암호화폐 금고 회사를 인수할 수 있다고 말했습니다. "문제가 생기면 우리가 인수하여 재건할 수 있습니다."라고 그는 말했습니다. "그렇게 되면 가장 강력한 기업이 관리가 부실하거나 자금이 부족한 회사를 인수할 수 있는 기회가 생길 것입니다."

한편, 세계 5위의 비트코인 기업 구매자인 일본의 메타플래닛은 막대한 토큰 보유량을 바탕으로 대출을 받아 암호화폐 금융 서비스 회사로 변신할 계획입니다.

미국의 열 에너지 기업 KULR도 대출과 같은 '비트코인 지원 금융 서비스'를 모색하고 있으며, 채굴 기업 Panther. Metals의 CEO 대런 헤이즐우드는 비트코인 보유분을 향후 탐사 프로젝트 자금으로 사용할 계획이라고 밝혔습니다.

나티시스 CIB의 베노이스트는 "비트코인으로 금융 약정을 뒷받침할 수 있기 때문에 금융 서비스는 자연스럽게 진화하고 있습니다. "

라스베가스에서 열린 비트코인 컨퍼런스에서 미국 부통령 JD 밴스(JD Vance)가 기조연설을 마친 후 참석자들이 기념사진을 찍기 위해 포즈를 취하고 있습니다. 암호화폐를 충분히 빨리 사들이지 않는 기업의 주가는 하락하기 시작했습니다. 크레딧: Ethan Miller/Getty Images

하지만 암호화폐 대출은 고위험 사업이며, 2022년 가격 하락으로 채무 불이행이 연쇄적으로 발생하면서 대출 시장이 무너졌습니다. FTX가 붕괴되었습니다.

베노이스트는 "이 전략의 가장 큰 문제는 이 전략이 어떻게 끝날지 잘 모른다는 점입니다. 이 회사는 추가 구매를 통해 지속적으로 유지되어야 하고, 다시 시장에 돌아와서 더 많은 구매를 해야 하는 사이클에 갇혀 있으며, 이 사이클은 계속해서 프리미엄을 정당화해야 합니다."

가장 큰 위험은 암호화폐 가격이 언제, 또는 언제 폭락할지 모른다는 것입니다. 폭락할 경우 그 피해가 얼마나 클지입니다. 암호화폐 시장의 침체는 필연적으로 토큰과 연동된 기업의 주가도 하락할 수밖에 없습니다.

부채를 떠안은 기업은 투자자에게 이자를 지급해야 하기 때문에 더 큰 위험에 노출되며, 부채 상환을 위해 더 많은 자금을 조달하거나 보유 암호화폐를 매각해야 할 수도 있습니다.

한 암호화폐 헤지펀드 대표는 "빚을 내서 기존 부채를 갚는다면 이는 매우 불건전한 구조이며 매우 불안합니다."라고 말했습니다. " 그는 "이렇게 취약한 구조가 너무 많기 때문에 시스템적 위험에 노출될 수 있으며, 이는 시장에 압력을 가할 수 있다"고 덧붙였습니다.

그는 "모두가 시장이 영원히 상승할 것이라고 가정하고 금고만 짓는 것보다 규제 당국이 이를 규제했으면 좋겠다"고 덧붙였습니다.

투자자들은 위험을 알고 있지만 호황기에 돈을 벌고 싶어한다고 말하며, 여러 암호화폐 금고 회사의 이사회에 참여하고 있는 UTXO Management의 에반스는 최고 경영자들에게 "사업을 운영하여 돈을 벌도록" 압박하고 있다고 말했습니다. "시장 침체기에도 사업을 운영할 수 있는 현금 창출 방법을 마련하고 자본 조달 이외의 방법으로 비트코인으로 수익을 창출할 것"을 경영진에게 요구하고 있습니다.

그러나 업계 관계자들도 점점 회의적인 시각을 보이고 있습니다. 에스테스는 "이것은 거품이 터지는 것으로 끝날 것입니다. 얼마나 빨리 올라갈지, 얼마나 빨리 내려갈지 알 수 없습니다."