크로스 체인의 왕 코스모스를 누가 죽였나요?

Yanz, Deep Tide TechFlow 제공

2024년 말과 2025년 초의 코스모스 생태계 성과는 특히 흥미롭지만 좋은 소식 때문이 아닙니다.

코스모스의 핵심 토큰인 ATOM은 2025년 8월 5일 현재 4.20달러로 정점 대비 무려 90%나 하락했습니다. 한편 2024년 말과 비교했을 때 주요 프로젝트인 오스모시스(OSMO)는 79%, 주노(JUNO) 가격은 82% 하락해 거의 0에 가까워졌으며 상대적으로 강세를 보였던 인젝티브(INJ) 역시 34달러에서 12달러 근처로 후퇴했고, 카바, 에브모스, 크로노스, Fetch.AI의 전반적인 하락은 말할 것도 없고요. ......

한때 2022년 트렌드를 거스르며 TVL 2위를 차지했던 코스모스는 이제 집단적 가치 파괴에 직면해 있습니다. 당시 블록체인 인터넷의 핵심으로 여겨지던 코스모스 생태계는 어떻게 된 걸까요? 2021년 디파이 붐의 스타 프로젝트에서 오늘날의 부진한 시장 성과로 전환된 이유는 무엇일까요?

최근 실적을 자세히 분석해보면 시장 변동성을 넘어서는 더 깊은 맥락이 있음을 알 수 있습니다.

에어드롭 광풍, 죽음의 순환

2024년 초 셀레스티아(TIA) 에어드롭 소식이 암호화폐 커뮤니티에 퍼졌을 때, 아무도 이 공짜 부의 향연이 전체 암호화폐 업계에 악몽의 시작이 될 것이라고 예측하지 못했을 것입니다. 코스모스 생태계에 악몽의 시작이 될 줄은 아무도 예상하지 못했습니다.

셀레스티아는 코스모스 SDK를 기반으로 한 모듈형 데이터 가용성 네트워크로 구축되었으며, IBC(블록체인 간 통신) 프로토콜을 통해 코스모스 생태계와 긴밀하게 통합되어 있습니다.

1년 전인 올해 봄, TIA의 가격은 최고 20.17달러까지 치솟았고 소셜 미디어는 하룻밤 사이에 부자가 되었다는 이야기로 가득했습니다. 하지만 불과 두 달 만에 투매가 시작되었고, TIA 가격은 91.9%나 급락하여 1.60달러 근처까지 떨어졌습니다.

코스모스 생태계 전체에 걸쳐 붕괴가 일어났습니다.

셀레스티아 에어드랍은 코스모스 생태계에서 '투기-매도'의 악순환을 보여주는 완벽한 예시입니다. 에어드랍 소식이 전해지자 엄청난 양의 투기 자금이 시장에 몰려들어 가격이 빠르게 상승하고 마치 호황을 누리는 것처럼 착각하게 만들었습니다.

그러나 실제 가치가 아닌 기대감에 기반한 이런 종류의 성장은 지속 가능하지 않습니다. 초기 보유자들이 차익 실현을 위해 매도하기 시작하자 가격이 하락하기 시작했고 패닉이 빠르게 확산되어 더 큰 규모의 매도를 촉발하고 결국 가격 폭락으로 이어졌습니다.

오스모시스도 2022년 유동성 채굴 붐 당시 비슷한 과정을 겪었고, 최고 11달러에서 현재 0.17달러까지 가격이 하락했습니다.

이러한 사이클은 생태계의 신뢰와 자금 기반을 고갈시키고, 이러한 단기적인 투기는 진정한 장기적인 구축자들을 몰아내고 전체 생태계를 무기력한 분위기로 몰아넣습니다.

꼭두각시 황제와 분열된 왕국

에코 프로젝트는 죽음의 순환에서 벗어나지 못하고, 코스모스 생태계의 핵심 자산인 ATOM의 성능도 한계점을 경험하고 있습니다.

멀티 체인 병렬 구조 하에서 네트워크의 연료인 ATOM의 위치가 효과적인 폐쇄 루프를 형성하지 못했고, 많은 하위 체인이 자체 토큰을 보유하고 있으며 ATOM에 직접 의존하지 않아 생태 트래픽과 가치가 역류하기 어려웠습니다.

총액 한도가 없는 초인플레이션 모델은 서약과 거버넌스 참여를 장려하는 동시에 장기적인 코인 가격 희석 압력도 유발합니다. 더 비판적으로, 코스모스의 자유로운 체인 구축 철학은 혁신과 경쟁을 장려하지만, 대부분의 가치를 이더로 고정하는 이더리움의 모델과는 극명한 대조를 이루며 파편화된 트래픽과 파편화된 프로젝트로 이어졌습니다.

ATOM은 코스모스의 꼭두각시 황제가 되었고, 거버넌스 문제는 연합에 아무런 이득도 없이 더욱 확산되었습니다.

주노 프로젝트가 대표적인 예입니다. 2022년 4월, 주노 커뮤니티는 한 사용자가 여러 지갑을 통해 에어드랍 제한을 우회하여 약 3500만 달러 상당의 주노 토큰을 획득한 것을 발견했습니다.

커뮤니티의 격렬한 논쟁 끝에 JUNO DAO는 2022년 4월 29일 발의안 20을 통해 해당 토큰을 몰수하기로 공식적으로 투표했으며, 5월 4일에 발효되었습니다.

이 논란의 여지가 있는 결정은 커뮤니티를 심각하게 분열시켰고, JUNO 프로젝트의 거버넌스 메커니즘에 대한 투자자들의 신뢰를 크게 떨어뜨리는 결과를 초래했습니다. 거버넌스의 실패는 프로젝트의 기술적, 시장적 문제를 해결하는 대신 하락세를 가속화했고, JUNO 가격은 43달러에서 99% 하락한 0.09달러로 떨어졌습니다.

코스모스가 직면한 문제는 이것만이 아니었고, 코스모스만의 문제는 아니었습니다.

멀티체인 생태계의 '중년 위기'

코스모스의 고민을 이야기할 때 우리는 사실 멀티체인 생태계 전체의 집단적 불안감을 분석하고 있는 것입니다. 기술 혁신과 시장 채택 사이의 깊은 단절은 멀티체인 생태계 전체가 직면한 집단적 불안입니다.

2025년 4월, 코스모스는 개발 이벤트에서 블록체인 프로젝트 1위를 차지했습니다. 선두를 달리는 듯 보이는 코스모스도 줄어드는 암호화폐 활동 개발자들의 피로감을 감출 수는 없습니다.

출처: 개발자 보고서

다른 멀티체인 생태계도 비슷하게 부진한 상황입니다: 이더리움 개발자 수는 2.54%, BNB 체인 개발자 지표는 9.45% 감소했습니다. 폴리곤, 아리트럼, 옵티미즘, 아발란체는 각각 10.35%, 7.62%, 6.82%, 12.08% 하락했습니다.

Polkadot은 0.91% 감소한 325명의 기여자로 3.4K 개발자 활동으로 10위를 차지했으며, 커뮤니티에서는 JAM 업그레이드와 시장 경쟁에 대한 느린 대응에 직면하여 긴급하게 "반응하지 않으면 죽는다"는 요청을 하기도 했습니다.

멀티체인 생태계는 모두 비슷한 구조적 문제에 직면해 있습니다:

• 네트워크 효과 부족: 이더와 비교. 자생적 생태계 형성을 위한 충분한 사용자 기반과 애플리케이션 시나리오 부족

• 개발자에 대한 인센티브 부족: 기술은 발전했지만 재능 있는 개발자를 유치하고 유지하기 위한 재정적 인센티브가 부족합니다

• 시장 포지셔닝의 모호성: 이더리움과의 경쟁에서 이러한 프로젝트는 종종 기술은 뛰어나지만 애플리케이션이 부족하다는 곤경에 빠지게 됩니다

그리고 이러한 내재적 곤경은 현재 시장 환경의 특별한 변화로 인해 더욱 증폭되고 있습니다.

암호화폐 시장의 총 시가총액은 2025년 2분기에 3조 5천억 달러를 넘어섰지만, 이러한 성장세는 위험 통제, 충분한 유동성, 규제 준수라는 매우 다른 투자 논리를 가진 기관 자금에 의해 주도되었습니다.

비트코인과 이더리움은 확실한 수익을 추구하는 기관 투자자들에게 기술적으로 혁신적인 멀티체인 프로젝트보다 분명 더 매력적입니다. 이러한 자본 흐름의 변화는 자금 조달과 유동성 측면에서 멀티체인 프로젝트가 더욱 소외되는 직접적인 원인이 되었습니다.

또한, 제도화 과정은 인프라 개발에서 "매튜 효과"를 가속화한다는 또 다른 의도치 않은 결과를 가져왔습니다.

스테이블 코인은 전통적인 금융과 암호화폐 세계를 연결하는 핵심 인프라가 되고 있습니다. 그러나 이 인프라는 기존 네트워크를 중심으로 구축되어 있으며, 스테이블 코인이 새로운 금융 시스템의 유틸리티가 되면서 멀티체인 생태계는 주변부로 밀려나고 있습니다.

이러한 상황으로 인해 이러한 생태계는 가치 제안을 재검토하고 순수한 기술 경쟁에서 벗어나 사용자 경험과 실제 적용 시나리오에 더 중점을 둔 보다 실용적인 접근 방식으로 전환해야 합니다.

이러한 변화는 생존을 위한 필수 요소일 뿐만 아니라 다음 혁신 주기의 출발점이 될 수 있습니다.

크로스로드: 재탄생 또는 침몰

2025년, 코스모스 생태계는 역사상 생사를 가르는 순간에 서 있습니다.

2019년 메인넷 출시 당시 블록체인 인터넷에 대한 원대한 비전부터 2021년 ATOM이 사상 최고치인 44.70달러를 기록한 시장의 상호운용성에 대한 열광, 2022~2024년 약세장 속에서 3.50달러까지 가격이 하락했던 깊은 고민에 이르기까지 코스모스는 는 블록체인 프로젝트의 전형적이고 독특한 성장 궤적을 밟아왔습니다.

이 암울한 순간에, 퇴폐적인 데이터에도 불구하고 코스모스는 진정으로 자기 혁명을 겪고 있습니다.

코스모스(ATOM) 생태 및 가격 움직임에 대한 여러 기관의 전망은 다양한 기대치를 보여주며, 단기 전망은 크게 차이가 있으며, CCN과 체인질리는 기술적 지표(예: RSI, 평균)의 약세 압력을 강조하며 비관적인 전망을 내놓은 반면, 코인로어와 크립토뉴스Z는 강세가 가격을 20~40달러까지 끌어올릴 것으로 예상하며 보다 낙관적인 전망을 내놓았습니다.

코스모스의 불확실한 미래에 대해, <코스모스는 새롭고 흥미로운 시장입니다. 코스모스의 불확실한 미래, 생태적 확장, 기술 업그레이드, 시장 정서, 규제 환경, 경쟁 압력 등이 자주 고려 사항으로 꼽힙니다.

기술 업그레이드와 거버넌스 개혁의 실제 효과를 검증하는 데는 시간이 걸릴 것이라는 점은 부인할 수 없습니다.

레이어 2 및 기타 상호운용성 솔루션의 경쟁 압력이 지속되고 있으며, 연준 정책과 지정학적 리스크가 암호화폐 시장 전반에 미치는 영향도 무시할 수 없습니다. 또한 이상주의에서 현실주의로의 전환은 그 자체로 기술 혁신과 시장 사이의 미묘한 균형을 찾아야 하는 고통스러운 과정입니다.

역사는 진정으로 위대한 기술과 생태계는 종종 가장 어두운 순간에 탄생한다는 것을 알려주며, 코스모스도 미래가 기다리고 있는지 아니면 더 깊은 어둠의 밤인지 확인할 시간이 필요할 것입니다.