토큰화는 앞으로 어디로 향할까요?

글: Thomas Cowan, 갤럭시 시장 책임자, 출처: 코인데스크, 편집: 쇼 골든 파이낸스

암호화폐 업계 안팎의 많은 이들에게는 암호화폐 업계 안팎의 많은 사람들에게 이번엔 상황이 달라 보입니다. 금융 자산의 토큰화는 이전에는 볼 수 없었던 방식으로 그 자체로 다가오고 있습니다.

앞으로 나아갈 때, 시야를 넓히고 (우리 업계에서는 일반적이지 않은) 속도를 늦추며 현재 위치를 파악하고 앞으로 나아갈 방향을 명확히 하는 것이 중요합니다.

스테이블코인: 토큰화의 첫 번째 주요 성공 사례

토큰화는 금융 시장에 혁신을 가져왔지만, 현재 단계에서는 점진적으로 사용되어 왔습니다. 초기에는 스테이블코인이 보다 효율적인 결제 수단으로 부상했습니다. 그 후 토큰화된 머니마켓 펀드가 보다 효율적인 가치 저장 수단으로 부상했습니다.

다음은 무엇일까요? 정답은 사모펀드와 결합된 구조화 신용입니다. 이전 기술 채택의 물결과 마찬가지로 토큰화 과정은 초기 단계에서는 느린 진전이, 이후 단계에서는 가속화된 혁신이 특징이 될 것입니다. 준비하세요. 이제 곧 S커브의 급격한 상승 단계에 진입할 것입니다.

스테이블코인은 2021년 마지막 암호화폐 시장 사이클 이후 명확한 상품 시장 적합성을 보여주었습니다. 2,500억 달러가 넘는 유통 공급량으로 스테이블코인은 장기적인 수요와 효용성을 계속 입증하고 있습니다. 여기에는 머니그램, 스트라이프, 페이팔, 펠릭스 같은 회사를 통한 국경 간 결제, 나이지리아, 베네수엘라, 터키와 같이 통화 체제가 취약한 신흥 경제 및 국가/지역에서 미국 달러에 대한 접근, 비트코인 및 이더와 같은 암호화폐 거래의 주요 상대방으로서 USDT와 USDC가 포함됩니다. 규제 명확성, 특히 미국에서 스테이블코인에 관한 GENIUS 법안이 통과되면서 이러한 추세는 더욱 가속화될 것이며, Circle의 기업공개 이후 주식에 대한 시장의 엄청난 수요는 또 다른 긍정적인 신호입니다.

토큰화된 머니마켓 펀드는 온체인 가치 저장소에 기술적, 재정적 업그레이드를 가져옵니다. 바이들, 벤지, 온도 등 시장 선두주자들은 온체인 무위험 금리에 대한 시장 수요가 분명하다는 것을 입증했습니다.

즉, 담보 및 자금 조달 수단으로 사용될 수 있을 뿐만 아니라 법정화폐로 표시된 유동성이 필요한 암호화폐 네이티브 참여자를 위한 스테이블코인 대안으로도 사용할 수 있습니다. 초기 버전은 기존 송금 대행 및 오프체인 주식과 유사한 펀드 토큰과 하이브리드 구조를 가지고 있지만, 토큰 네이티브 발행이 업계 전반으로 확산되기 시작했습니다.

토큰화의 다음 단계는 무엇인가요?

토큰화가 가치를 전송하고 저장하는 더 효율적인 방법임을 입증한 만큼, 업계는 다음에는 어디에 집중할까요? 먼저, 업계를 선도하는 몇몇 기업이 이미 사모펀드의 토큰화에 착수했다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 아폴로의 ACRED 출시, 해밀턴 레인의 공화국 토큰화 펀드, 위즈덤트리가 제공하는 여러 온체인 펀드 등이 그 예입니다. 이러한 펀드는 투명성, 탈중앙 금융 대출, 유동성 개선을 통해 유용성을 입증하기 시작했습니다.

토큰화가 다양한 펀드 구조에 가져다주는 가치는 현재 빙산의 일각에 불과하지만, 디파이가 전통 금융(TradFi)과 더욱 통합되면서 그 활용도는 크게 증가할 것으로 보입니다.

구조화 신용은 토큰화에 이상적입니다. 전통적으로 구조화 신용은 복잡하고 불투명하며 여러 거래 상대방이 관여하고 발행 및 운영 비용이 상대적으로 높습니다. 스마트 콘트랙트는 대출 풀의 부채 상환 프로세스를 단순화하고 자동화할 뿐만 아니라, 각 투자자에 대해 미리 정의된 프로세스를 부분적으로 따릅니다.

구조 내에서 즉각적인 정산과 결합하여 비용 기반을 크게 줄일 수 있습니다. 또한 온체인 구조이기 때문에 2008년 금융 시스템을 괴롭혔던 투명성 부족 문제를 더 이상 겪지 않을 것입니다. 발행자의 재량에 따라 체인상의 구조화 신용 상품 보유자는 기초 자산의 성과를 24시간 내내 실시간으로 확인할 수 있습니다.

이러한 투명성은 규제 당국이 잠재적 위험을 더 잘 모니터링하는 데 도움이 될 뿐만 아니라 대출 기관에 더 많은 정보를 표준화하고 제공함으로써 담보 수용성을 개선합니다.

이러한 가치와 정보의 결합은 또한 이러한 자산의 유통 시장이 더 유동적으로 변한다는 것을 의미합니다. 기존의 대형 기관은 투명성이나 자체 유통 시장과 같은 몇 가지 이점을 제공할 수 있지만, 토큰화는 이 모든 것을 하나로 모으고 표준화하여 오늘날의 폐쇄적인 장벽을 뚫을 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.

주식 토큰화

2025년은 주식 토큰화에 대한 논의가 급증하는 해였습니다. INX와 Backed를 비롯한 기업들이 이전에 주식 토큰화를 시도한 바 있지만, SEC의 암호화폐 워킹 그룹과의 규제 논의로 인해 그 과정이 가속화되었으며, 슈퍼스테이트, 크라켄, 갤럭시가 모두 주식 토큰화 계획을 발표하며 업계 발전을 계속 이끌고 있습니다.

업계의 발전에도 불구하고 여전히 많은 도전에 직면해 있습니다. 미국은 여전히 필요한 스테이블코인 및 시장 인프라 법안이 부족하지만, 상원에서 GENIUS 법안이 통과된 것은 중요한 진전입니다. 프라이빗 체인은 지나치게 제한적이며, 적절한 KYC/AML이 없는 퍼블릭 체인 구조는 트레이딩 파이가 채택하기 어렵기 때문에 대규모 기술 채택의 걸림돌로 남아 있습니다.

대신 업계는 중간 지점을 찾아 오늘날 금융 시스템의 기반이 되는 규제 및 신뢰 기반 KYC 정책과 함께 퍼블릭 체인의 이점을 활용해야 합니다.

기술의 잠재력에 대한 교육 홍보도 여전히 주요 장애물입니다. 업계는 토큰화가 기존 금융뿐만 아니라 이전에는 볼 수 없었던 완전히 새로운 기회와 구조에 가져올 수 있는 실질적인 사용 사례와 실질적인 이점을 계속해서 강조해야 합니다.

요약

이번에 무엇을 배워야 할까요?

첫째, 암호화폐의 초석이 되는 비트코인 거래와 이더리움 스마트 컨트랙트로 시작한 초라한 시작에서 이제 암호화폐 업계는 오늘날 글로벌 경제를 이끄는 금융, 결제, 기술의 거대 기업들과 파트너십을 맺으며 먼 길을 걸어왔습니다.

둘째, 아직 개발 초기 단계에 불과하며 일부 성공이 있었지만 이는 시작에 불과합니다. 대중적인 채택을 달성하려면 이 기술의 혁신적인 이점과 금융 산업이 시작된 이래로 지속되어 온 신뢰가 결합되어야 합니다.

기술과 신뢰의 균형은 금융 토큰화의 잠재력을 실현하는 핵심입니다. 인터넷이 정보 유통 방식을 변화시킨 것처럼 토큰화 역시 가치 흐름에 유사한 변화를 가져올 수 있어야 합니다.