홍콩의 가상자산에서 '디지털 자산'으로의 전환: 어떤 더 깊은 변화가 촉발되었나요?

"홍콩 디지털 자산 개발 정책 선언 2.0"(이하 "정책 선언 2.0")은 홍콩을 디지털 자산 분야의 글로벌 혁신 센터로 발전시키고 디지털 자산 산업의 빠른 발전에 대응하기 위해 기존 정책 및 규제 프레임워크를 더욱 업데이트 및 개선하기 위해 중화인민공화국 홍콩 특별행정구 정부가 2025년 6월 26일에 발표한 정책 문서입니다. 이 정책 보고서는 홍콩을 디지털 자산 분야의 글로벌 혁신 센터로 발전시키고, 디지털 자산 산업의 급속한 발전에 대응하기 위해 기존 정책 및 규제 프레임워크를 업데이트 및 개선하는 것을 목표로 합니다.

폴 찬 재무장관은 정책 선언 2.0이 디지털 자산 개발에 대한 홍콩 정부의 비전을 보여주고 토큰화의 실질적인 적용을 실제로 보여줌으로써 적용 시나리오의 다양화를 촉진할 것이라고 말했습니다. 신중한 규제와 시장 혁신을 장려함으로써 실물 경제 및 사회 생활과 통합된 보다 활기찬 디지털 자산 생태계를 구축하여 경제와 사회에 혜택을 가져다주는 동시에 국제 금융 중심지로서 홍콩의 선도적인 입지를 강화할 것입니다. 따라서 정책 선언 2.0의 발표와 함께 다음과 같은 질문을 던지게 될 것입니다.

• "2.0? "? 정책 선언 1.0이란 ...

• 정책 선언 2.0은 무엇과 관련이 있나요...?

• 정책선언 2.0의 핵심은...

• 디지털 자산 개발에 대한 홍콩의 태도는 정확히 무엇입니까...?

크립토 샐러드 팀은 가상 및 디지털 자산 개발의 맥락에서 정책 선언 2.0의 중요한 메시지를 다각도로 해석할 것입니다.

위 이미지는 "홍콩 디지털 자산 개발 정책 선언 2.0"

홍콩에서 발표된 디지털 자산에 대한 정책 선언

먼저, "정책 선언 2.0"을 설명하기 전에 크립토샐러드 팀은 "선언 1.0"에 명시된 내용을 검토하는 데 도움을 드리고자 합니다. "선언문"의 내용은 무엇이었나요?

소위 "선언문 1.0"의 정식 명칭은 "홍콩 가상자산 발전에 관한 정책 선언"(이하 "선언문 1.0")이며,정책 선언문 1.0은 2022년에 발표된 홍콩 정부의 비전과 접근 방식, 가상자산 규제 프레임워크, 그린본드 및 디지털 홍콩 달러와 같은 홍콩 정부의 시범 프로그램, 가상자산의 미래에 대한 홍콩 정부의 비전 등 홍콩의 활발한 가상자산 산업 및 생태계 발전을 위한 홍콩 정부의 정책적 입장과 접근 방식을 명시하고 있습니다. 가상자산에 대한 홍콩 정부의 비전과 접근 방식, 가상자산에 대한 규제 프레임워크, 그린본드 및 디지털 홍콩 달러 등 홍콩 정부가 시작한 시범 프로그램, 가상자산의 미래에 대한 홍콩 정부의 비전 등이 포함되어 있습니다. 정책 선언 2.0은 목표 지속, 규제 심화, 초점 확대, 시나리오 확대, 용어 변경, 세제 혜택 확대 등을 포함하는 정책 선언 1.0을 한층 더 업그레이드한 것입니다. 둘의 차이점은 다음 표에 나와 있습니다.

위 표는 정책 선언 1.0과 정책 선언 2.0의 차이점을 간략하게 요약한 것입니다

; align: left;">최근 디지털 자산의 개념이 점점 더 명확해지고 있고, 디지털 개념과 관련된 모든 주식이 하나같이 급등하면서 더 이상 스테이블 코인, 가상자산의 개념에 대해 이야기하지 않는 나라가 없을 정도입니다. "정책 선언 2.0"의 발표로 우리는 "디지털 자산"의 개념이 "가상 자산"의 원래 개념을 대체하려고한다는 것을 분명히 느낄 수 있으며, 점점 더 많은 고위 지도자, 전문 투자 기관, 원래 Crypto 및 새로운 플레이어가 "가상 자산"의 개념을 선호 할뿐만 아니라 "가상 자산"의 개념도 사용합니다. 점점 더 많은 고위 지도자, 전문 투자 기관, 오리지널 암호화폐 및 신규 플레이어가 "디지털 자산"이라는 용어를 선호할 뿐만 아니라, 위 표에서 볼 수 있듯이 "정책 선언 2.0"에서도 "가상 자산"이라는 용어가 "디지털 자산"이라는 용어로 변경되었습니다. 위 표에서 볼 수 있듯이 이는 디지털 자산의 발전이 새로운 시대로 접어들고 있음을 의미합니다.

위 그림은 전 세계 RWA 시장 규모 및 매출액 (출처: RWA.xyz)

정책 선언문 2.0의 발표는 2022년 10월에 발표된 정책 선언문 1.0을 기반으로 하며, 정책 선언문 1.0과 비교하여 정책 선언문 2.0의 발표는 "가상자산"의 개념을 '가상자산'의 개념을 '디지털 자산'으로 변경하고, 스테이블코인을 '도구적 통화'에서 '인프라 통화'로 업그레이드하여 2022년을 '디지털 자산'으로 활용되는 원년이 될 것임을 명확히 했습니다.


스테이블코인을 '도구 기반 통화'에서 '인프라 통화'로 격상하고, 2025년 8월 1일부터 스테이블코인 발행자 규제 제도의 시행을 명확히 하며, 준비자산 관리 요건을 규정하여 스테이블코인의 법적 속성을 강화하고 더 널리 수용될 수 있도록 했습니다.

또한 정책 선언은 실물 자산의 토큰화를 산업 발전의 핵심 우선순위로 삼아 채권 토큰화의 정상화를 촉진할 뿐만 아니라 더 많은 소득 창출 자산을 토큰화 범위에 포함시켜 가상 경제와 실물 경제 간의 경계를 허물겠다는 계획도 세우고 있습니다.

< 정책 선언 2.0

전통 비즈니스의 경우 상당 부분 해당 법규가 있어 규제할 수 있지만, RWA, 디지털 자산 등 새롭게 등장하는 비즈니스의 경우 관련 법규가 없어 제약을 받는다는 것이 문제입니다. 정책 선언 2.0에서 제안한 "도약" 프레임워크는 이를 보완하기 위해 법률 및 규제 감독 최적화, 토큰화 상품 제공 확대, 응용 시나리오 및 부문 간 협업 발전, 인재 및 파트너 개발이라는 네 가지 핵심 축으로 구성되며, 아래에서 더 자세히 설명합니다.

(1) 법률 및 규제 간소화

홍콩 정부는 공식 웹사이트의 발표를 통해 법률 및 규제 간소화 시스템을 구축한다고 언급했습니다. 홍콩 정부가 공식 웹사이트에 발표한 내용에 따르면 홍콩 정부는 디지털 자산 거래 플랫폼, 스테이블코인 발행자, 디지털 자산 거래 서비스 제공자, 디지털 자산 수탁 서비스 제공자 등 디지털 자산 서비스 제공자를 위한 통합적이고 포괄적인 규제 프레임워크를 구축하는 중이라고 언급했습니다. 특히 증권선물위원회(SFC)는 디지털 자산 거래 서비스 제공자와 디지털 자산 수탁 서비스 제공자에 대한 향후 라이선스 제도의 주요 규제 기관이 될 것입니다. 한편, 금융서비스국(FSTB)과 홍콩금융관리국(HKMA)은 실물 자산과 금융상품의 토큰화를 촉진하기 위해 종합적인 입법 검토를 주도적으로 진행할 것입니다.

이 검토에서는 청산, 등록 및 기록 보관 요건을 포함하되 이에 국한되지 않는 토큰화된 채권의 발행 및 거래와 관련된 다양한 프로세스를 포괄적으로 살펴볼 것입니다. 그 핵심에는 SFC, FRC, HKMA의 각 역할이 언급되어 있으며, 디지털 자산 산업의 거버넌스를 위한 토대가 마련됩니다.

위는 홍콩 정부가 공식 웹사이트에 발표한 정책 선언 2.0 발표문입니다

(2) 토큰화 상품군 확대

이와 관련하여 홍콩 정부는 "정부는 토큰화된 국채 발행을 정례화하고, (토큰화된 ETF에 적용되는 인지세 제도를 명확히 하는 등) 실물 자산의 토큰화에 대한 인센티브를 제공하여 유동성과 대중성을 강화할 것"이라고 언급했습니다. 이를 바탕으로 정부는 향후 허가된 디지털 자산 거래 플랫폼 또는 기타 플랫폼을 통해 관련 토큰화된 ETF가 유통 시장에서 거래되기를 기대합니다. 또한 정부는 귀금속(예: 금), 비철금속, 재생 에너지(예: 태양광 패널) 등 다양한 분야에서 이 기술의 다양한 적용을 입증하기 위해 더 광범위한 자산과 금융상품의 토큰화를 추진할 것입니다."

그리고 "토큰화된 국채 발행의 일상화"는 가장 낮은 수준의 금융 상품에서 완전한 온체인화를 의미하며, "실제 세계에서의 자산 토큰화"는 RWA뿐만 아니라 다른 금융상품의 토큰화도 포함합니다. 이전에는 대부분의 사람들이 2차 시장에서 유통이 불가능하다고 비판했던 디지털 자산의 유동성과 대중성을 촉진할 수 있습니다.

(3) 사용 사례와 부문 간 협업의 발전

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사용 사례 발전과 부문 간 협력 측면에서 홍콩 정부는 8월 1일에 스테이블코인 발행자 라이선싱 메커니즘이 시행될 예정이며, 이는 실질적인 사용 사례 개발을 촉진하는 데 도움이 될 것이라고 언급했습니다. 동시에 홍콩 정부는 디지털 자산 인프라 개발을 위해 규제기관, 법 집행 기관, 기술 제공업체 간의 협력을 강화하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 정부는 지원을 보여주고 주도권을 잡기 위해 정부가 허가된 스테이블코인을 실험하고 사용할 수 있는 방법에 대한 시장 참여자들의 제안을 환영합니다. 이와는 별도로 사이버포트는 홍콩의 디지털 기술 발전을 촉진하고 관련 인재와 기업을 육성하며 더 많은 인재를 유치하고 산업 업그레이드를 촉진하고 좋은 디지털 기술 생태계를 조성하기 위해 인큐베이션, 액셀러레이터, 마케팅, 인공지능 등 다양한 분야의 스타트업과 관련 기관을 지원하고 향후 적용 가능성, 상징성 및 시장 영향력을 갖춘 애플리케이션에 자금을 제공하는 블록체인 및 디지털 자산 시범 자금 조달 계획도 시작할 예정입니다. 또한 이 프로그램은 홍콩에 우호적인 디지털 기술 생태계를 조성하는 것을 목표로 합니다.

이 프레임워크의 가장 중요한 측면은 규제 기관과 법 집행 기관이 기술 제공업체와 협력하여 가능한 한 빨리 기술에 대해 파악하여 공정하고 공평한 방식으로 사건을 처리하고, 시장 참여자들도 기술 사용 방법에 대해 기관 참여자와 의견을 교환할 수 있어야 한다는 점입니다. "라이선스를 어떻게 얻을 수 있는가?"에 대해 기관 참여자들과 상호 작용할 수 있습니다. "테스트는 어떻게 진행하나요?"

(4) 인력 및 파트너십 개발

마지막 요점과 관련하여 홍콩 정부는 홍콩 정부의 발전을 위해 최선을 다하고 있다고 언급했습니다. 홍콩 특별행정구 정부는 업계 및 학계와 협력하여 인재 개발을 촉진하고 홍콩을 디지털 자산에 대한 지식 공유와 공동 연구 프로그램 및 글로벌 규제 협력을 포함한 국제 협력을 촉진하기 위한 우수 센터로 자리매김하기 위해 최선을 다하고 있다고 언급했습니다. 홍콩 정부는 차세대 기업가, 연구자, 기술자를 육성하여 지속 가능한 인재 풀을 구축할 것입니다.

현재 본토와 싱가포르는 정책으로 인해 인재를 잇따라 잃고 있는 가운데 홍콩은 '고급 인재' 및 '능력주의' 프로그램을 시행할 기회를 포착했습니다. "홍콩은 이 기회를 포착하여 '고급 인재'와 '우수 인재'와 같은 일련의 프로그램을 시행하여 인재를 유치하고 인재의 고지가 되기 위해 부단히 노력하고 있습니다.

정책 선언 2.0 주요 내용

(a) 통합적이고 포괄적인 규제 프레임워크

현재 이 섹션에서 찾을 수 있는 키워드는 디지털 자산 생태계의 4대 핵심 플레이어인 디지털 자산 거래소, 스테이블 코인 오퍼링, 디지털 자산 거래 서비스 제공자, 디지털 자산 커스터디언입니다.

이 중 디지털 자산 거래소는 디지털 자산 거래의 핵심 플랫폼으로서 이용자에게 디지털 자산의 구매, 판매, 교환, 파생상품 거래 서비스를 제공하며, 금융위원회에 '제1종(증권거래업)' 및 '제7종(제공업)'을 신청해야 합니다. " 및 "유형 7(자동화된 거래 서비스 제공)" 라이선스를 SFC에 신청하여 규정을 준수해야 합니다.

반면, 스테이블코인 발행은 주로 디지털 자산의 가격 위험을 줄이기 위해 설계된 실물 자산에 고정된 스테이블코인을 발행하는 것을 말하며, 스테이블코인 규정과 함께 2025년 8월 1일에 시행될 스테이블코인 규정의 적용을 받습니다.

디지털 자산 거래 서비스 제공업체(DATSP)는 사용자가 디지털 자산을 거래할 수 있도록 보조 서비스를 제공하는 업체로, 거래소를 직접 운영하지 않으며 증권 및 선물 조례(SFO)를 준수해야 합니다.

위 이미지는 정책에서 발췌한 것입니다. 통일되고 포괄적인 규제 프레임워크"

(2) 토큰화 법적 및 규제 검토

(2) 토큰화 법적 및 규제 검토

(2) 토큰화 법적 및 규제 검토

. 왼쪽;">또한 이 섹션에서는 홍콩이 핀테크와 디지털 기술의 잠재력을 실현하기 위해 토큰화 법률을 제정하고 규제 조치를 강화할 필요가 있으며, 따라서 법률 및 규제 체제가 필수적이라는 점을 분명히 했습니다. 규제 및 검토해야 할 주요 분야에는 토큰화된 채권 발행, 거래 프로세스, 결제, 등록 및 기록 보관 요건 등이 포함되지만 이에 국한되지 않습니다.

홍콩특별행정구 인민 정부는 이전에 68억 홍콩달러 규모의 토큰화 녹색 채권을 발행한 바 있으며, 더 다양한 투자자들을 위해 다양한 통화, 다양한 통화 단위, 다양한 주기로 정부 토큰화 채권 발행을 정례화할 계획임을 분명히 밝혔습니다. 이러한 움직임은 "핀테크와 디지털 기술의 잠재력 활용"에 대한 문서의 언급과도 일치합니다.

위 이미지는 "정책 선언 2.0"에서 가져온 것입니다. 선언문 2.0 "토큰화 법률 및 규제 검토"

(c) 금융 자산뿐 아니라 실물 자산의 토큰화에 대한 인센티브 제공

세 번째 영역은 실물 자산과 금융 자산의 토큰화를 위한 인센티브 제공에 초점을 맞추고 있습니다. 홍콩금융관리국과 SFC 간에는 매우 긴밀한 협력이 있었고, 규제 샌드박스는 매우 빠르게 진행되지 않았으며 프로젝트 롱신이 시작된 지 거의 1년이 지났으며, 발전 속도가 느린 이유는 주로 홍콩금융관리국이 디지털 홍콩 달러(DHKD) 건설을 발전시킬 책임이 있기 때문이며 토큰화에서 은행 간 예금 청산을 촉진할 필요성은 정책 성명 2.0에도 언급되어 있다"고 설명했다. 디지털 홍콩 달러의 홍보를 장려하기 위한 것입니다.

현재 런던금속거래소(LME)는 글로벌 창고 네트워크 내 허가된 배송지로 홍콩을 포함시켰습니다. 상품 생태계에서 토큰화 및 실물 자산 추적 기술이 창고 체계에 적용되면 토큰화 기술은 글로벌 창고를 식별하는 라벨이 될 수 있으며, 이는 공급망 금융, 상품 거래, 국제 물류 및 결제 분야에서 매우 중요한 기술입니다. 금과 귀금속 외에도 다른 비철금속과 재생 에너지도 토큰화의 선두에 서 있습니다.

2025년 8월 1일에 발효될 스테이블코인 규정은 준비자산 관리, 안정화 메커니즘, 상환 절차, 신중한 리스크 관리에 초점을 맞추고 있습니다. 이는 정책 선언 2.0에 언급된 내용과 일치합니다.

위 이미지는 정책 선언 2.0의 "실물 및 금융 자산의 토큰화를 위한 인센티브 제공"에서 발췌한 것입니다

(d) 홍콩 최초의 디지털 자산 지수

. style="text-align: 왼쪽;">또한 정책 선언 2.0 문서에서는 홍콩이 국제 금융 중심지로서 홍콩의 선도적 입지를 강화하는 것을 궁극적 목표로 아시아 지역에서 비트코인 및 이더리움 가격의 신뢰할 수 있는 벤치마크 가치가 될 홍콩 최초의 디지털 자산 지수에 대해 이야기합니다.

(v) 금융서비스국(FSA) 및 증권선물위원회(SFC)에서 제공하는 자문 서비스

이 백서는 마찬가지로 당분간 FSA와 SFC가 디지털 자산 거래 서비스 제공업체와 증권선물위원회에 대한 권고안을 마련하는 과정에 있다고 언급합니다. 디지털 자산 거래 서비스 제공업체와 디지털 자산 수탁 서비스 제공업체에 대해 일정한 자문을 제공하여 디지털 자산의 운영을 원활하게 할 것입니다.

정책 선언 1.0: 암호화폐 샐러드에 대한 해석

정책 선언 1.0의 핵심 목표는 홍콩 시장이 "아니오"에서 "예"로 전환하는 것을 다루는 것입니다. "예"에서 "아니오"로의 전환을 다루는 것이며, 따라서 그 내용은 가장 기본적인 프레임워크 조항의 구성을 기반으로 합니다. 지금까지 다양한 집행 기관의 점진적인 설립과 개선으로 시장은 "예"를 달성하는 방법과 구체적인 형태에 대한 명확한 이해를 발전시켰습니다.

그러나 새로운 시장 발전 단계에서는 기본 프레임워크의 필요성이 더 이상 충분하지 않으며 생태적 번영을 추구하는 것이 핵심 방향이 되었습니다. 이를 위해서는 전통적인 자산 보유자와 투자자뿐만 아니라 플레이어, 투기꾼, 기타 투기적 참여자를 포함한 거의 모든 참여자의 이해관계를 균형 있게 조정해야 합니다. 이러한 목표를 달성하기 위해서는 보다 명확한 개발 기회를 열어두어야 하며, 정책 선언 2.0에서 귀금속과 같은 카테고리를 보다 명확하게 표현한 것은 이러한 생각을 반영한 것입니다.

또한, 정책 선언 2.0은 "라이선스", "규제 프레임워크", "컨설팅 서비스" 및 기타 관련 내용을 공개적으로 의견을 수렴했을 뿐만 아니라 후속 조치를 추진 및 시행할 것임을 명확히 명시했습니다. 디지털 자산의 발행, 유통, 출금에 이르는 전체 체인의 주요 과정을 규제하고 안전성과 신뢰성을 보장하며 라이선스 관리를 시행함으로써 참여자들에게 안정적인 운영 환경을 제공할 수 있다는 점은 정책 선언 2.0의 주목할 만한 진전입니다. 동시에 정부 관계자, 입법자 및 기타 당사자들은 대중의 의견을 적극적으로 반영하고 보완했으며, 이는 정책 선언 2.0과 더 많은 규정 및 법률의 정밀성에도 반영된 특징입니다.

앞에서도 언급했듯이, LEAP 프레임워크에서는 첫 번째 단계로 규제 준수를 촉진하고, 그다음 카테고리 확장, 부문 간 시나리오 확장, 마지막으로 인재 유치를 추진합니다. 이는 번성하는 생태계의 초석이며, 관련 당사자들이 디지털 자산 산업에 참여하기 위해 필요한 '인재', '자본', '명확한 목표'라는 조건을 제공합니다.

크립토샐러드는 정책 선언 2.0이 이 분야를 관리하기 위한 정확한 방향이라고 믿습니다. 이것이 제대로 실행된다면 홍콩의 디지털 자산 생태계는 기본적으로 형태를 갖추게 될 것이며, 성공적으로 실행된다면 암호화폐 금융 시장과 자본은 높은 수준의 통합을 이룰 것입니다.

이 글은 작성자의 개인적인 견해일 뿐이며, 특정 사안에 대한 법률 자문이나 법적 의견을 구성하지 않습니다.