암호화폐의 비전과 내러티브

mattigags, @long_solitude 제공, LlamaC 편집

암호화폐 산업은 중요한 전환점에 서 있습니다. 정부와 대기업이 비트코인과 스테이블코인을 수용하고 있는 반면, 더 넓은 암호화폐 공간은 '블록체인 세계'라는 의인화된 이야기와 재정 악화의 함정 사이에서 흔들리고 있으며, 이로 인해 업계 내부의 이야기는 교착상태에 빠져 있습니다.

다음은 비트코인, 이더 및 기타 암호화폐 자산의 비전에 대한 이전의 정의를 바탕으로 암호화폐 내러티브의 진화에 대해 살펴보는 내용입니다. 비트코인과 '기타 암호화폐' 사이의 인식된 차이를 명확히 하고, 비트코인과 이더의 각각의 비전을 분석하며, 향후 가능한 방향을 추측해보고자 합니다. 본 글에서는 '비전'과 '내러티브'라는 용어는 의미가 상당 부분 겹치기 때문에 같은 의미로 사용할 것입니다.

별개의 카테고리로서의 비트코인

비트코인 내러티브의 진화하는 특성을 설명하기 위해 닉 카터와 하수는 2019년 비트코인 비전을 다음과 같은 카테고리로 나눴습니다:

< ul class=" list-paddingleft-2">

전자화폐의 개념 증명

저렴한 P2P 결제 네트워크

검열에 강한 디지털 금

익명의 비공개 다크 웹 통화

암호화폐

암호화폐 업계를 위한 예비 통화

프로그래밍 가능한 공유 데이터베이스

비관련 금융 자산

더 자세히 알아보시려면

원문: 비트코인의 비전

을 참조하시기 바랍니다. 왼쪽;">https://medium.com/@nic__carter/visions-of-bitcoin-4b7b7cbcd24c

정립된 비전이나 내러티브 내에서 머물기 위한 시도로서 지금까지의 틀을 확장하기 위해 다음과 같은 시도를 하고 있습니다.

2009년부터 2018년까지 비트코인의 진화

우리는 오늘날 눈에 띄는 세 가지 주요 비전, 즉 (7.) 비/관련 금융 자산, (6.) 프로그래밍 가능한 공유 데이터베이스, (3.) 검열 저항적 숫자를 확인했습니다. (3.) 검열에 저항하는 디지털 금(신뢰할 수 있는 중립 자산이라고도 함). (5.) 암호화폐 산업의 준비 통화라는 비전은 더 넓은 암호화폐 시장이 비트코인과 크게 분리되면서 도전을 받고 있습니다. 가격 성과는 때때로 어느 정도 상관관계를 보였지만, 근본적인 사명은 서로 달랐습니다.

2020년까지 거슬러 올라가면 비트코인과 이더리움, 그리고 2017년의 ICO 붐 이후 등장한 일련의 스타트업과 온체인 프로젝트는 극명한 대조를 이룹니다. 비트코인은 신뢰와 거버넌스의 최소화를 통해 회복력을 갖춘 완전한 상품으로 보입니다. 반면, 나머지 암호화폐 생태계는 더 광범위하고 복잡한 사용 사례를 위해 이러한 미니멀리즘을 대부분 희생했습니다.

일각에서는 비트코인은 이미 성숙한 제품인 반면, 이더와 기타 레이어 1 솔루션은 다양한 적용 시나리오로 인해 여전히 끊임없이 개선되고 있는 상태라고 주장할 수 있습니다. 이런 의미에서 비트코인의 성공은 제품-시장 적합성보다는 내러티브-시장 적합성에 더 가깝습니다. 비트코인 극단주의자들은 최소한의 신뢰 원칙을 넘어서는 모든 추구는 불순하다고 주장하는 반면, 실용주의자들은 이러한 추구가 너무 실험적이라고 보고 있습니다.

그럼에도 불구하고 비트코인 개발자의 일부는 2023년에 확산되기 시작할 조례와 레이어 2 개발에서 특히 분명하게 드러나는 프로그래밍 가능한 공유 데이터베이스의 비전(6.)을 계속 추진하고 있습니다. 이러한 발전은 2020년과 2021년에 이더리움에서 NFT와 탈중앙 금융의 인기와 같이 비트코인 생태계 외부에서 이미 이뤄진 혁신을 모방하고 있습니다.

요약하면, 비트코인이 다른 암호화폐와 다른 점은 기술 혁신이 아닌 내러티브의 지지에 의존하는 인기라는 점입니다. 이는 더 넓은 암호화폐 공간에서 종종 '퇴보'라고 알려진 현상을 초래하는 새로운 금융 및 상업적 애플리케이션이 아니라 화폐와 금융의 방어적 성격에 기반합니다.

비트코인은 여전히 암호화폐 업계의 기축 통화인가요? '암호화폐 공간의 대부분의 다른 사람들'의 비트코인 보유량이 저조한 것으로 보이고 탈중앙화된 금융에서 비트코인을 사용할 수 있는 신뢰 없는 방법이 없다는 점을 고려할 때, 이러한 경향이 약화되고 있으며 비트코인이 점차 다른 암호화폐와 분리되어 독자적인 범주로 정의되고 있다고 가정할 수 있습니다.

2018년 이후 비트코인 이야기는 어떻게 발전해왔나요?

2025년을 지배할 세 가지 주요 내러티브와 그 기원을 분석해 보겠습니다.

비연관 금융자산(또는 라이선스 없는 레버리지)

2021년 초 마이클 세일러가 라이선스 없는 레버리지로 비트코인을 이용할 수 있는 시대를 열며 강렬한 데뷔를 했습니다. NFT 붐과 (3,3) 폰지 경제학, 그리고 2021년 전반적인 암호화폐 시장 급등으로 인해 금세 가려졌지만, 이는 비트코인 금융화의 초기 출발점이 되었습니다.

FTX 이후의 침체는 새로운 자산 클래스로서 비트코인의 상승 속도를 잠시 중단시켰지만, 이를 멈추게 하지는 못했습니다. 이 과정은 현물 ETF의 출시와 마이크로스트레티지 금융 전략의 광범위한 채택으로 절정에 달했습니다. 시장의 열기는 암호화폐에 우호적인 미국 정부에 의해 더욱 가속화되었습니다.

한계 파스칼의 베팅이든 확신이 높은 자본 배분이든, 이제 비트코인은 다양한 금융 포트폴리오의 일부로 정상화되었습니다. 과거에는 자산의 1~2%를 비트코인에 할당하는 것이 투자 기법으로 여겨졌지만, 이제는 과거 포트폴리오의 잘못된 배분을 보완하기 위해 대량으로 매수하는 레버리지가 높고 상관관계가 높은 자산이 되었습니다.

비트코인은 전반적인 위험 회피 환경에서만 초과 성과를 내고 2022년과 같이 위험을 회피하는 환경에서는 실적이 저조하기 때문에 비트코인의 비 상관관계의 정도에 대해서는 의문이 제기되고 있습니다. 아마도 '상관관계가 없다'라는 표현보다는 '기이하다'라는 표현이 더 적절할 것입니다.

세일러의 전략은 비트코인이 상관관계가 없는 자산에서 라이선스가 필요 없는 레버리지 수단으로 변모하면서 우리가 생각하는 방식과 정확히 일치합니다. 초기 비트코인 보유자들이 상상했던 미래는 아니지만, 주식과 유사한 금융 상품으로 포장된 비트코인이 채택의 주요 경로가 되었다고 해도 과언이 아닙니다.

검열에 강한 디지털 금(신뢰할 수 있는 중립 자산)

비트코인을 금과 더 비슷하다고 생각하는 사람들도 있습니다. 금융 오피니언 리더인 레이 달리오는 비트코인을 디지털 금으로 보는 시각을 지지하는 사람 중 한 명입니다. 세일러가 무허가 레버리지의 물결을 활용했다면 달리오는 비트코인을 새로운 통화 시스템의 기반이 되는 상품으로 보고 있습니다.

오늘날 비트코인의 축적은 안전한 피난처로서의 비트코인에 대한 진정한 믿음보다는 무허가 레버리지에 대한 접근성이 더 큰 영향을 미쳤다고 볼 수 있습니다. 이 둘은 다르기도 하고 같기도 합니다. "개인 키가 아니라면 코인이 아니다"라는 오래된 격언이 이를 명확하게 보여주는 한 가지 예입니다. 최근 디지털 금의 비전을 더욱 명확하게 보여주는 몇 가지 사례가 있습니다. 그 중 하나는 2023년 실리콘밸리 은행의 붕괴와 그에 따른 비트코인의 부상입니다. 또 다른 하나는 '광복절'과 주식과 같은 다른 자산군에 비해 비트코인의 놀라운 강세였습니다.

¹덕목은 확장 가능한 채택 동인이 아니지만 탐욕은 확장 가능한 동인입니다. 개인 수준에서 탐욕으로 해석될 수 있는 것이 대규모에서는 우수한 통화 시스템으로 해석될 수 있습니다. 무분별한 레버리지는 새로운 통화 시스템을 달성하기 위한 수단입니다.

검열에 저항하는 디지털 금은 비트코인의 기술 혁신에 대한 가장 순수한 해석이며, P2P 결제에 대한 이야기가 사라지면서 가치 저장(SoV) 요소는 비트코인의 금융 속성에 자리를 내줄 가능성이 있음에도 불구하고 철학적 성향이 더 강한 투자자들에게 종종 밀려나고 있습니다.

그럼에도 불구하고 한때 비트코인이 세계 통화 질서를 주도할 것으로 기대되었던 기술적 약속에 따라 모든 국가가 자체적으로 비트코인을 보유할 것이라는 강한 믿음이 여전히 존재합니다. 하지만 비트코인이 숨겨진 레버리지를 축적함에 따라 중앙은행에 덜 매력적이라는 주장도 있습니다.

프로그래밍 가능한 공유 데이터베이스

아마 이 비전은 비트코인이 기술적 순수성을 넘어 더 확장될 수 있음을 시사하기 때문에 다른 암호화폐에 더 부합할 수 있습니다.2023년 1월. 오디널스의 거래 활동은 보다 일반적인 데이터베이스 접근 방식에 대한 논의를 다시 불러일으켰고, 이는 비트코인을 위한 프로그래밍 가능한 공유 데이터베이스 확장에 대한 광범위한 아이디어에 불을 지폈습니다. 이는 또한 비트코인 레이어 2 네트워크(L2) 개발의 작은 물결을 일으켰습니다.

2024년까지 50~100개의 L2를 세어볼 수 있을지도 모르지만(아직은 많지 않을 수도 있습니다), 이들은 비트코인과 다양한 관련성을 갖게 될 것입니다. 이들의 전반적인 사명은 무허가 비트코인 금융을 가능하게 하는 것이며, 이것이 얼마나 잘 달성될지는 독자의 판단에 달려 있다고 가정할 수 있습니다. 이 비전은 앞의 두 비전에 비해 부수적인 것이지만, 여전히 존재합니다.

이더리움: 전 세계 컴퓨터를 위한 순환 차익거래?

2위는 없다고 생각하는 분들도 계시겠지만, 시가총액 기준으로 이더는 2위를 차지하고 있습니다. 비트코인과 마찬가지로, 저희는 이더의 비전에 대한 이전 연구를 확장하고 있습니다

이더의 비전

https:// tokeneconomy.co/visions-of-ether-590858bf848e

이것이 우리의 내러티브의 무대를 설정합니다:

1. .비트코인 2.0

2. 탈중앙화 애플리케이션/세계 컴퓨터

3. 탈중앙화 자치 조직

4. 암호화폐 크라우드펀딩

4. 암호화폐 크라우드펀딩 (암호화폐 크라우드 펀딩(초기 토큰 공개 및 증권형 토큰 공개)

5. 기능성 토큰 및 수집품

6. 오픈 파이낸스(체인 금융/탈중앙 금융)

3. 탈중앙화된 자치 조직

4. align: left;">7. 공격적인 시장

이더의 이야기는 비트코인보다 더 복잡하고 미묘하며, 이는 주로 가변성이 크기 때문입니다. 간단하게 설명하기 위해 2018년 11월에 정의된 카테고리에 주로 초점을 맞추었습니다(마지막에 새로운 카테고리를 추가했습니다).

급진적 시장에 대한 비전은 암호화폐 업계에서 대체로 사라졌습니다. 비트코인 2.0의 비전은 '초음파 통화'로 재포장되었지만 팟캐스트 슬로건 이상으로 구체화되지 못했습니다. 수년에 걸쳐 이더의 초점은 추상적인 기술 유토피아에서 온체인 금융 또는 디파이(2018년에는 오픈 파이낸스로 알려짐)의 구체적인 실행으로 옮겨졌습니다.

가격과 관심도 측면에서 이더의 정점은 2021년입니다. 펫 락 플립 비전도 그때 정점을 찍습니다.

그러나 2025년이 되면 지난 4년 동안 이더는 비트코인과 경쟁하다가 신규 진입자 유치에서 솔라나에게 (상대적으로) 점차 인기를 잃고 있다고 말할 수 있습니다. 오늘날에도 이더는 세일러의 재무부 전략을 통해 무허가 레버리지 접근을 위한 통로로서 비트코인의 전철을 밟고 있습니다. 이더는 정말 '차선책'으로 전락한 것일까요?

그 외에도 탈중앙 금융과 실물 자산(RWA)의 토큰화는 이더리움의 이야기적 기회로 보이며, 이더 재단은 세계 컴퓨팅의 르네상스를 이끌고 있는 것처럼 보입니다.

< /p>

1. 비트코인 2.0(초음파 화폐)

이더가 지분 증명(PoS)으로 전환하고 EIP-1559를 구현하면서 이더 커뮤니티는 디플레이션 토큰을 구현할 기회를 포착했습니다. 비트코인의 고정 공급량과 달리 이더의 공급량은 시간이 지남에 따라 (수수료 소멸로 인해) 감소하여 비트코인보다 통화 프리미엄이 더 높아질 것입니다. 이 시점이 이더가 비트코인을 추월하는 시점이 될 것입니다.

< /p>

2022년 합병 이후 한동안 이더리움은 실제로 디플레이션을 겪었습니다. 하지만 2024년 4월, 이더리움 롤업 결제 비용을 효과적으로 낮춘 덴쿤 업그레이드로 인해 상황이 급변했습니다. 그 이후로 이더리움 순 발행량은 계속 증가했습니다.

이더가 초소형 화폐 이야기를 다시 활성화하려면 롤업 수가 증가하고(이미 달성되었지만), 롤업에서 거래 활동이 증가해야 합니다(아직 충분히 달성되지 않았습니다). 즉, 롤업으로 구성된 월드 컴퓨터의 백본이 되어야 하며, 블록(블롭) 공간에 대한 수요가 증가해야 합니다.

2. 탈중앙화 앱 / 월드 컴퓨터

이더스의 원래 비전인 월드 컴퓨터는 롤업을 통해 2021년에 세계 컴퓨터가 되는 것이 목표였습니다. -하지만 2021년 롤업의 확산과 함께 다른 방향으로 나아가기 시작했습니다. 실행 레이어가 2계층 네트워크로 이전함에 따라 이더의 역할은 점점 더 모호해졌습니다. 메인 네트워크에서의 트랜잭션 비용이 대부분의 사용자에게 너무 높다는 것이 분명해졌습니다. 월드 컴퓨터(실행)는 월드 데이터베이스(데이터 가용성 및 정산)가 되었습니다. 월드 컴퓨터가 롤업에 블록 공간을 판매하여 받은 수수료로는 충분하지 않았습니다. 창립자들과 다른 사람들이 토큰의 금전적 프리미엄이 실행 계층의 비용과 관련이 있다는 사실을 깨달았을 때, 수많은 레이어 2 네트워크(L2)가 온라인에 등장하기 시작했습니다. 결국 선도적인 디파이 앱들은 사용자에게 더 나은 서비스를 제공하고 수익의 대부분을 스스로 유지하려면 맞춤형 실행 환경을 갖추는 것이 가장 유리하다고 판단하여 자체 블록체인을 출시하기 시작했습니다. 이더는 더 이상 월드 컴퓨터 자체는 아니지만, 이제 월드 컴퓨터(L2로 구성)의 인프라 계층으로 자리매김하고 있습니다. 이를 위해서는 프로토콜 복잡성을 줄이고 수직적, 수평적 확장을 통해 성능을 개선해야 합니다. 사이버 펀드는 이더리움을 세계 컴퓨터의 루트 체인이라고 부릅니다.

3. 탈중앙화 자율 조직(DAO)

DAO는 훨씬 더 광범위한 용어가 되어 다양한 의미(때로는 전혀 다른 의미)를 내포하고 있습니다. 원래의 설계 목표를 달성했는지 여부는 말하기 어렵습니다. 아마도 2021년 가격이 높았을 때 사람들은 투표에 인센티브를 받았을지 모르지만, 그 참신함이 사라지고 가격이 하락하면서 DAO는 여전히 정의되지 않은 조직으로 남았고, 때로는 참여자에게 징벌적인 법적 결과를 초래하기도 했습니다. 에이브와 같은 일부 DAO는 다른 것보다 더 나은 성과를 거두었습니다. 어떤 경우에는 DAO가 커뮤니티 거버넌스를 가장해 설립자들이 자신의 (종종 모호한) 목표를 추구하기 위한 수단이 되기도 했으며, 대부분 유행어로 전락하기도 했습니다. 아마도 이러한 온체인 조직이 성숙하기 전에 필요한 단계였겠지만, 현재로서는 암호화폐 공간에서 지속적인 존재로 남아 있습니다.

4. 암호화폐 크라우드펀딩(ICO 및 STO)

라이선스 없는 자본 형성은 여전히 암호화폐, 특히 이더가 제공하는 가장 영향력 있는 기능 중 하나입니다. 이는 개방형 금융, 수집품, 세계 컴퓨터 등 이더의 오래된 비전과 새로운 비전을 모두 아우르는 매우 광범위한 개념입니다. 2021년 헌법 구매부터 몇 년 후 과학 자금 지원, 지난 6월 역사상 최대 규모의 ICO 개최에 이르기까지 이더리움은 이러한 목표를 일관되게 달성해 왔습니다.STO(증권형 토큰 공개)는 용어가 제대로 정의되지 않아 대부분의 관할권에서 제대로 자리 잡지 못했습니다. 저희는 오늘날의 STO가 기초 자산에 대한 다양한 접근 권한과 자격을 가진 RWA(실물 자산) 범주에 속한다고 생각합니다. RWA에 대해서는 나중에 자세히 설명하겠습니다.

5. 유틸리티 토큰과 수집품

일각에서는 '유틸리티 토큰'보다 '쓸모없는 토큰'이라는 이름이 더 적절하다는 농담을 하기도 합니다. ERC-20 유틸리티 토큰의 용도는 크게 두 가지로 나눌 수 있습니다.

• 디지털 라이즈;

• 수치 하락을 막기 위한 서약.

토큰의 실질적인 효용은 토큰을 담보로 더 높은 금전적 수익(기본 수익의 형태든 다른 형태든)을 얻는 것입니다. 예를 들어, 에테나의 토큰을 담보로 맡기면 USDe에서 더 높은 수익을 얻을 수 있으며, 펜들(Pendle)은 vePENDLE을 사용하여 유사한 메커니즘을 가지고 있습니다. 이 메커니즘은 일부 중앙화된 거래소(예: BNB)의 토큰과 매우 유사하며, 사전 TGE 기회에 독점 참여 자격을 얻기 위해 서약하는 것입니다. 결과적으로 토큰 유틸리티는 서약을 통해 게이트웨이 액세스가 되지만, 오늘날까지 서약은 거의 위험하지 않았습니다(에이브의 stkAAVE와 같은 일부 예외가 있습니다).

원래 이더의 비전 기사에서는 유틸리티 토큰을 수집품으로 분류했지만, 곧 유틸리티 토큰과 수집품은 별개의 경로를 걷고 있다는 것이 분명해졌습니다. 특히 2021년에는 유명인과 브랜드가 추가되면서 대체 불가능한 토큰이 주류가 되었습니다. 유틸리티 토큰도 비슷한 성공을 거두지는 못했지만, 대체 불가능한 토큰만큼 하락하지는 않았으며 오늘날까지 조금 더 나은 성과를 거두었습니다.

2021년 호황 이후 NFT는 객관적인 기준에서 저조한 성과를 보였습니다. 이는 주로 비동질화된 문화 컬렉션이 동질화된 문화 컬렉션인 멤코인(미니 코인)으로 대체되었기 때문이라고 생각합니다. 최근에는 트레이더를 위해 컬렉션과 콘텐츠도 동질화된 ERC20 토큰으로 출시되고 있습니다.

NFT를 소유하고 크리에이터의 콘텐츠를 토큰화하면 문화를 현금화할 수 있다고 믿어온 소수의 사람들이 있습니다. 지난 몇 년 동안 널리 받아들여지지는 않았지만, 온체인 크리에이터 문화가 완전히 사라진 적은 없습니다.

< p style="text-align:왼쪽;">조라의 최고 크리에이터 제이콥

아마도 이 틈새 시장은 이더리움으로 인한 부의 효과와 함께 성장할 것입니다. 이 사용 사례가 더 많은 사람들에게 확장될지는 아직 지켜봐야 합니다. 2021년에는 신규 진입자들이 NFT 플로어 가격을 감당할 수 없게 되면서 이 공간이 스스로 자생력을 갖추게 될 것입니다. 2025년에는 온체인 문화가 파편화된 토큰이 될 것입니다.

< /p>

6. 오픈 파이낸스(온체인 금융/탈중앙화 금융)

2020년 여름, 이더에 대한 지배적인 이야기는 이더를 새로운 금융 시스템의 닻으로 칭송했습니다. 이러한 자만심은 탈중앙 금융 수익 폰지 사기를 낳았고, 이 개념에 대한 스트레스 테스트가 진행되었습니다. 이후 환멸을 느낀 많은 탈중앙 금융 프로토콜이 온체인 유동성의 중요한 허브가 되어 주목과 수익을 얻게 되었습니다.

TVL은 주로 솔라나와 같이 더 빠르고 저렴하며 대중적인 거래 퍼블릭 체인에 맞서 이더의 존재 가치를 증명하는 데 사용되었습니다. 대부분의 거래량(현물 및 무기한 계약 모두)은 더 이상 이더에서 이루어지지 않지만, Aave의 머니마켓 TVL은 사상 최고치인 350억 달러 이상을 기록했으며, 이는 Revolut과 같은 대형 핀테크 기업이 보유한 고객 예치금 가치와 비슷한 수준입니다.

2024년 미국 대선 전까지 DeFi는 자본 시장의 일부분으로 남아있을 것으로 보입니다. 2025년에는 정책 변화가 진행되고 중앙화된 암호화폐 거래소가 새로운 종류의 은행으로 변모함에 따라 디파이 개념과 토큰화가 일반 핀테크 은행 경험을 뒷받침하기 시작할 것입니다.

< /p>

7. 급진적 시장

이 짧은 이야기는 더 이상 관련이 없지만 비트코인에 비해 이더리움이 더 사회주의적인 성향을 띠고 있음을 미묘하게 강조합니다. 이러한 개념 중 일부(예: 하버그 세금)는 상당히 매력적이었지만, 현재 내러티브에서는 대부분 사라지고 대신 ENS 도메인 이름 할당이나 깃코인 펀딩(2차 당사자 펀딩을 통한) 같은 영역에 적용되고 있습니다.

8. RWA와 스테이블코인

스테이블코인은 한동안 암호화폐에서 유일하거나 가장 눈에 띄는 상품 시장으로 선전되어 왔기 때문에(스테이블코인은 스트라이프의 스트라이프의 브리지 인수). 일부에서는 스테이블코인이 개방형 금융의 범주에 속한다고 주장하지만, 대부분의 경우 스테이블코인은 중앙화된 기관이 발행하는 외부 자산으로, 주요 사용자(미국 달러에 접근하기 어려운 국가의 인구)가 일상적으로 탈중앙 금융을 사용하는 네이티브 온체인 사용자와는 다릅니다.

스테이블코인의 얼리 어답터는 암호화폐 트레이더였고, 개발도상국(동남아시아 및 라틴 아메리카)의 인구가 그 뒤를 이었으며, 이제는 유로달러 시스템과 스테이블코인의 동등성을 깨닫고 있는 국가 및 금융 중개기관의 차례인 것 같습니다(스테이블코인은 미국 부채의 패키지 버전입니다).

창업자들(그리고 블랙록)은 주식부터 명품 시계, 우라늄, 부동산에 이르기까지 모든 종류의 자산을 토큰화하려고 노력해왔습니다. 그러나 아마도 토큰화의 가장 큰 수혜자는 우리가 생각했던 틈새 자산이 아니라 가장 크고 유동성이 높은 자산(국채와 달러)일 것입니다. 토큰화가 가장 적게 필요해 보이는 자산들입니다.

이더는 다른 레이어 1 블록체인에 비해 높은 수준의 탈중앙화와 성숙도를 보여주며, 따라서 글로벌 최대 자산 발행자들의 기본 선택이 되길 원합니다. 이러한 토큰화된 상품 중 상당수는 어떤 형태의 KYC나 에스크로가 필요하기 때문에 오픈 파이낸스 범주에 속한다기보다는 다양한 스펙트럼에 존재합니다.

2025년에는 이러한 비전을 '핀테크로 간소화된 암호화폐'라고 부를 수 있습니다. 최근 스테이블코인 발행자(테더, 서클, 스트라이프)는 대부분의 가치를 포착하고 사용자 경험을 정의하기 위해 자체 블록체인을 출시하는 것을 선택했습니다. 결제용 스테이블코인(더 저렴하고 빠른)은 암호화폐의 가장 중요한 적용 시나리오이며, 그 속도가 매우 빠르게 빨라지고 있습니다.

암호화폐의 다른 측면

가장 중요하고 확립된 자산인 이더리움과 비트코인에 대해 자세히 살펴본 후에는 이제 단일 자산에 집중하는 것을 멈추고 나머지 이야기를 살펴볼 차례입니다. 아래에서는 한 두 번의 사이클 동안 주목을 받았던 내러티브에 대해 자세히 살펴보겠습니다.

이러한 내러티브는 특정 자산과 관련이 있을 수 있지만, 한 가지에 국한되지는 않습니다. 이러한 비전은 비트코인과 이더리움에 걸쳐 진화해 왔으며, 어느 하나만 따로 떼어놓고 볼 수는 없습니다. 그러나 이는 더 넓은 코티지 코인 생태계를 아우르는 인식 가능한 트렌드입니다. (이더리움도 토렌트 코인이라고 할 수 있나요? 주류 코인이 실제로 존재하나요? 주류 코인이란 무엇인가요?)

Web3

2021년 유행어가 될 '월드 컴퓨터'의 보다 광범위한 공식입니다.Web3 비전은 탈중앙화된 인터넷을 제안하며, NFT 열풍과 다소 겹치는 부분도 있습니다. 웹3의 비전은 탈중앙화된 인터넷을 제안하며, 이는 NFT 열풍과 어느 정도 겹치며, 크리스 딕슨이 웹의 세 시대를 각각 설명하는 세 단어인 '읽기, 쓰기, 소유'라는 추상화로 가장 잘 요약할 수 있습니다.

2021년 웹3.0이 절정에 달했을 때는 돈, 금융, 소셜, 게임, 콘텐츠, 문화 등 모든 것이 '소유'라는 개념에 의해 지배되었습니다. 이듬해 가격이 하락하면서 돈(그리고 더 나아가 금융)에 대한 소유권이 가장 근본적인 속성으로 남아있는 것처럼 보였습니다.

웹3.0에 대한 설명과 서술은 너무 광범위해서 모든 것이기도 하고 아무것도 아닐 수도 있습니다. 많은 유행어가 그러합니다. 하지만 2025년이 되면 Polkadot(그 자체가 무의미해진)을 제외하고는 아무도 Web3에 대해 이야기하지 않을 것입니다.

카지노 (미로 코인)

아마 2021년 열풍 이후 시장 구조가 재편되면서 쉬운 다중 다중 수익에 익숙한 암호화폐 트레이더는 드문 수의 신규 진입자로부터 자본을 추출하는 새로운 방법을 찾아야 할 것입니다. 자본을 추출하는 진입자. 사모에서 유통 시장으로의 차익거래가 끝없이 공급되는 VC 토큰의 압박으로 사라지면서 암호화폐가 주목받기 시작했습니다.

코인 보유자들은 과거에는 어떤 특정한 비전(예: '세계 컴퓨터')을 믿었다면, 이제는 그저 '무언가를 믿는다'고 말합니다. 이는 가격 움직임만 믿는 것과 거의 같습니다. 세대를 이어 부를 축적하려는 암호화폐 참여자들의 오래된 기대를 충족시키기 위해 새로운 내러티브가 탄생했습니다. 사악한 벤처 캐피털리스트의 덤핑이 없고 테리어 차트가 있는 토큰을 구매하는 것보다 더 좋은 방법이 있을까요?

이 때문에 암호화폐의 유일한 목적은 미궁 코인을 투기적으로 거래하여 부를 축적하는 것이라는 믿음이 생겨났습니다. 이러한 견해는 래버린스 코인 제작자들이 벌어들인 막대한 수입으로 입증되었습니다. 그러나 광신주의가 절정에 달하자 미국 대통령은 자신의 팬 코인을 출시했고, 이는 의도치 않게 이러한 믿음을 흔들고 다른 이야기의 문을 열었습니다.

더 빠르고 저렴한 블록체인

누구나 좋은 컴백 스토리를 좋아합니다. 대부분의 투자자들이 2023년 초여름에 다음 솔라나를 찾을 때 깨닫지 못하는 것은 솔라나 자체가 다음 강세 사이클의 솔라나이며, FTX 폭락의 잿더미에서 불사조처럼 일어나 2년 후 사상 최고치를 경신할 것이라는 사실입니다.

가장 강경한 이더리움 지지자들도 가장 암울했던 시기에 솔라나를 지지하며 솔라나에 뛰어들었습니다. 빠르고 저렴한 멤코인 배포자를 통해 이 체인은 상업적인 체인으로 환영받았고, 새로운 사용자 확보에 앞장섰습니다. 사용자들을 만족시키는 것이 우선순위가 되었습니다. 탈중앙화는 더 이상 추구할 가치가 없는 미덕이 되었습니다. 이러한 흐름에 따라 앱토스, 수이, 세이, 베라체인 등 수많은 범용 L1이 만들어졌고, 앞으로 더 많은 L1이 등장할 예정입니다.

영구계약 거래소가 암호화폐에서 가장 수익성이 높은 사업인 만큼, 이 사용 사례에 특별히 최적화된 L1이 등장한 것은 놀라운 일이 아닙니다. dYdX, GMX, 드리프트, 퀜타, 에이보, 퍼페츄얼 프로토콜 모두 사용자 경험과 실행 효율성 측면에서 서로를 뛰어넘으려 시도했지만 성공한 사례는 거의 없습니다. 실행 효율성은 뛰어나지만, 자체적인 맞춤형 실행 환경에서 구현된 프로젝트는 거의 없습니다. 지속적인 성공을 거둔 프로젝트는 더더욱 드물었습니다. 그러던 중 하이퍼리퀴드가 등장했습니다.

현재까지 하이퍼리퀴드는 무기한 계약 거래라는 단일 사용 사례에 특별히 최적화된 자체 가상 머신과 합의 메커니즘 덕분에 중앙화된 거래소와 유사한 체결 기능을 제공할 수 있는 유일한 플랫폼입니다. 하지만 이 이야기에서는 프로토콜의 기술적 세부 사항보다 하이퍼리퀴드의 가격 움직임이 훨씬 더 중요합니다. 더 빠르고 저렴한 네트워크 레이어가 거래의 성패를 좌우하는 핵심 요소입니다.

탈중앙화 AI

암호화폐 시장은 글로벌 내러티브를 살펴보고 이를 거래 가능한 온체인 표현으로 만드는 데 능숙해졌습니다.2022년 가을 ChatGPT가 출시된 이후, 탈중앙화된 AI 비전은 몇 달 만에 구체화되었습니다.

가장 먼저 혜택을 받은 것은 컴퓨팅 네트워크(예: 아카시, 렌더, 그리고 유사한 인프라 프로젝트)였습니다. 이미 탈중앙화된 AI 모델 훈련, 추론 및 그에 수반되는 모든 것을 위해 막대한 양의 민간 자본이 모금되고 있습니다. 이는 거대 기술 기업의 통제 하에 중앙화된 AGI의 반유토피아적 비전에 대응하는 대안으로 여겨지고 있습니다.

2024년 가을, GOAT 토큰의 출시로 AI 비전에 새로운 활기를 불어넣었습니다. 이번에는 지능이 중심이 되어 모든 것을 할 수 있을 것으로 기대되면서 앱이 더욱 다채로워졌습니다. x 플랫폼의 정보 흐름은 과거의 차갑고 분산된 인프라보다 사람들에게 더 현실적이고 관련성이 있어 보이는 장난기 가득한 지능으로 채워졌습니다.

한동안 모든 사람들은 스마트한 사람들이 자신의 지갑을 가지고 식료품을 구매하며 체인에서 성공적으로 거래하고 돈을 벌 수 있을 것이라고 믿었습니다. 이러한 생각은 작년에는 시기상조였지만, 미래에는 가능할 수도 있습니다. 결국, 암호화폐를 제외하면 AI는 창업자들이 믿을 수 있는 유일한 지속적인 트렌드인 것 같습니다.

예측 시장 / 미래 거버넌스

2008년 뉴욕타임스는 미래 거버넌스(퓨타키)를 올해의 유행어 중 하나로 선정했습니다. 2024년, 미국 대선과 떼려야 뗄 수 없는 관계가 된 폴리마켓은 기존 금융 시장에 정보를 제공하고 주류 언론보다 몇 시간 앞서 선거 결과를 예측하는 시장이 되었습니다. 마치 암호화폐(비트코인, NFT, 스테이블코인)가 주류가 된 순간처럼 모두가 그 참신함을 깨달은 순간이었습니다.

< p style="text-align:왼쪽;">폴리마켓의 정확도 통계

재미있게도, 암호화폐 공간에서 인기를 끌고 있는 퓨타치 형태는 거래와 투기에는 전적으로 관심이 있지만 의사 결정 실행에는 전혀 진전이 없었습니다(설립자 로빈 핸슨과는 무관한 사실입니다). (설립자 로빈 핸슨이 구상했던 원래의 퓨타키와는 거리가 먼 모습입니다).

아마도 DAO가 존재하지 않았다면 퓨타키가 원래 구상했던 방식으로 실현될 수 있었을 것입니다. 퓨타키는 거버너의 역할을 없애는 것을 선호하지만, DAO는 그 반대의 역할을 합니다. 폴리마켓의 성공으로 점점 더 많은 프로젝트가 이더와 솔라나에서 거버넌스를 위해 퓨타키를 실험하고 있습니다.

< h2 style="text-align:왼쪽;">미래

이 글의 영감을 준 기사가 발표된 이후 암호화폐의 총 시가총액은 3천억 달러에서 약 4조 달러로 성장했습니다. 당시 카일 사마니가 약속했던 100조 달러에는 아직 한참 멀었습니다. 하지만 오늘날 우리는 매우 다른 산업과 환경에 처해 있습니다.

우리는 2018년 당시 업계가 공동으로 구상했던 것과는 다르지만, 당시의 비전에는 여전히 부합하는 낯선 미래를 살아가고 있습니다. 이러한 비전이 점차 현실화됨에 따라 앞으로 최소 10배 이상의 성장을 기대할 수 있을까요?

변화는 그 당시에는 잘 드러나지 않는 경우가 많으며, 뒤돌아봐야만 알 수 있습니다. 화려한 이더리움 기업 연합, ICO, 탈중앙 금융 및 NFT 폰지 사기, FTX의 흥망성쇠, 블랙록의 세계 토큰화까지, 롤러코스터를 타는 것 같았습니다. 암호화폐 업계는 예상치 못한 실패와 열반과 재탄생의 이야기로 가득합니다.

우리가 직면한 가장 큰 문제는 암호화폐 산업이 기존 금융 시스템의 파생물로 변해 소위 전통 금융에 삼켜질 것인지, 아니면 한때 약속했던 것처럼 암호화폐 산업이 금융 시스템 전체를 집어삼킬 것인지입니다. 지금까지 암호화폐 산업은 정부와 기존 금융 기관의 말과 행동에 너무 많이 의존하고 있으며, 본래의 혁명에서 멀어지고 있는 것 같습니다. 주류 채택이 거품과 구별되지 않는 것은 그 유명한 아이러니일까요? 옛날 트로이의 목마 이야기처럼 이런 일이 벌어지는 걸까요?

페레즈의 관점처럼 암호화폐가 서부의 '설치 단계'에서 보다 생산적이고 가치에 의존하는 '배포 단계'로 나아가는 중요한 순간에 접어들고 있는 것일까요? 아니면 또 다른 환멸로 끝나는 잘못된 채택의 순간에 불과할까요? 암호화폐는 혁명일까요, 아니면 개혁일까요?

앞서 살펴본 것처럼 많은 이야기가 서로 얽혀 있거나 상호 의존적입니다(이더의 초소형 화폐 대 세계의 컴퓨터, 비트코인의 상관관계가 없는 자산 대 디지털 금). 이러한 것들은 대부분 고정된 비전이라기보다는 유연한 방식입니다. 이들은 고립되어 진화하는 것이 아니라 서로, 그리고 더 넓은 보유자 및 사용자 커뮤니티와의 상호작용을 통해 진화하며, 외부 세계에서 일어나는 일에 영향을 받지 않고 이에 반응할 것입니다.

우리는 "우리가 무슨 일이 일어나고 있는지에 대해 기꺼이 생각하는 한 피할 수 없는 것은 전혀 없다"는 맥루한의 말을 인용하고 싶습니다. 오래된 고정된 렌즈를 통해 새로운 현상을 바라보는 것은 막다른 골목으로 가는 길이라고 생각합니다.

암호화는 정보를 생성하고 교환하는 완전히 새로운 방식입니다. 암호화가 가져올 변화는 당장 눈에 띄지는 않겠지만, 금융과 상거래 방식을 근본적으로 바꿀 것입니다. 비트코인을 비롯한 암호화폐 세계와 더 많이 교류할수록 이러한 비전을 더 잘 이해할 수 있습니다.

"빠름은 우리의 모든 관심을 끌고, 느림은 모든 힘을 가진다."

내러티브는 변덕스럽습니다.