수조 달러의 연금이 암호화폐에 쏟아지나요? 큰 도박의 시작

작성자: Owen

최근 도널드 트럼프 대통령은 재무부, 노동부 및 증권거래위원회(SEC)가 401(k) 투자자의 대체 자산 접근을 민주화하는 행정 명령에 서명하여 규칙 개정에 착수할 것을 요구하고 있습니다. 401(k) 투자자를 위한 대체 자산 접근 민주화 행정명령은 재무부, 노동부, 증권거래위원회(SEC)가 401(k) 투자자의 계좌에 암호화폐, 부동산, 사모펀드 및 기타 대체 자산을 포함하기 위한 규칙 변경을 시작하도록 요구합니다. 401(k) 연금의 투자 범위에 암호화폐, 부동산, 사모펀드 등의 '자산'이 포함될 예정입니다. 이 소식은 천둥 번개처럼 전 세계 금융 시장을 빠르게 뒤흔들고 있으며, 최대 8조 7천억 달러에 달하는 연금 풀을 잠식할 뿐만 아니라 암호화폐 자산 실험의 끝에서 주류 금융 시스템으로 진입하는 중요한 단계로 여겨지고 있습니다.

이번 조치가 "일반 투자자를 위한 다양한 자산에 대한 접근성 확대"를 목표로 한다는 백악관의 주장에도 불구하고, 이것이 미국 은퇴의 미래를 위한 자산 증식의 새로운 장이 될 것인가라는 핵심 질문이 제기되고 있습니다. 미국인의 은퇴 미래를 위한 자산 증식의 새로운 장이 될까요, 아니면 무모한 국가적 도박일까요? 401(k) 플랜: 미국 연금 제도의 초석 

1. -align: left;">이번 조치의 중요성을 이해하려면 먼저 미국 은퇴 보장 시스템에서 401(k)가 차지하는 비중을 명확히 할 필요가 있습니다. 미국의 연금 제도는 세 가지 축으로 구성되어 있는데, 첫 번째 축은 정부가 운영하는 의무 사회보장제도(소셜 시큐리티)로 퇴직자에게 매월 기본 연금을 지급하고, 두 번째 축은 고용주가 제공하는 퇴직 저축 플랜으로, 이 중 세전 직원 부담금과 고용주가 공동으로 적립하는 매칭 부담금, 고용주가 제공하는 제한된 투자 옵션이 있는 401(k)가 가장 많이 이용되고 있습니다; 세 번째 기둥은 개인이 자발적으로 개설하는 개인 퇴직 계좌(IRA)로, 투자 범위가 더 넓으며 일부 유형의 IRA는 오랫동안 암호화폐에 투자할 수 있었습니다.

필러 2에서 401(k)는 가장 대표적인 고용주 연금 제도로, 대부분의 고용주가 직원들의 참여를 지원하고 급여 공제 및 매칭 기부를 통해 기금을 적립하여 복리 성장을 도모합니다. 401(k) 외에도 공립 교육 기관과 일부 비영리 단체의 직원을 위한 403(b) 플랜도 있습니다. 2025년 1분기 기준 미국 401(k) 시장은 8조 7천억 달러를 넘어섰으며, 수천만 미국 가정의 은퇴 보장의 핵심이 되고 있습니다.

정부의 의무적 사회 보장에 비해 자발적 저축 플랜으로서 IRA와 401(k)의 가장 큰 차이점은 투자 자율성입니다. 두 유형의 계좌 모두 투자 수익에 대해 세금 유예 또는 비과세 혜택을 받지만 IRA는 투자 범위가 더 넓고 직접 투자할 수 있다는 점입니다. 다양한 자산 보유(일부 유형의 암호화폐 할당 포함); 401(k) 투자 범위는 오랫동안 제한되어 왔으며, 대부분의 자금은 고용주가 선택한 매니저가 패키지로 제공하는 저위험 상품(예: 뮤추얼 펀드, 채권 등)에 투자되며 현물 자산에 직접 보유하지 않습니다. 트럼프의 개혁은 401(k) 투자 제한을 풀어 암호화폐와 기타 변동성이 큰 자산을 주류 은퇴 포트폴리오에 편입할 수 있는 제도적 여건을 조성하기 위한 것입니다.

2. 엄격한 금지에서 출시로: 규제 철학과 시장 현실의 전환

2. 엄격한 금지에서 출시로: 규제 철학과 시장 현실의 전환

암호화폐와 같은 고위험 자산은 은퇴 저축의 안전과 안정성을 보호한다는 근본적인 이유로 오랫동안 미국 401(k) 플랜에서 엄격하게 제외되어 왔습니다. 높은 변동성은 당연히 건전한 연금이라는 목표에 반하는 것이며, 규제 당국은 일반 투자자들은 위험 감내 능력과 전문적인 판단력이 부족하고 시장이 급격하게 변동하면 은퇴 자금 보호에 직접적인 영향을 미칠 것을 우려하고 있습니다. 동시에 금융 기관은 수탁, 평가 및 규정 준수 측면에서 추가적인 비용과 위험에 직면하게 되며, 이는 장기적으로 정책을 강화하는 데 기여했습니다.

트럼프 행정부가 규제를 완화하는 행정 명령에 서명한 것은 정책적 변덕이 아니라 여러 동인의 결과입니다: 한편으로는 저금리와 고물가 환경에서 고수익 채널을 찾고자 하는 대중의 요구에 대한 대응이고, 선거 캠페인의 '규제 완화'에 부응하기 위해서입니다. "다른 한편으로는 선거 운동 기간 동안 암호화폐 업계가 트럼프 캠프에 지원을 제공했고, 그의 가족이 암호화폐 분야에 투자 계획을 가지고 있는 등 정치 자본의 충족이기도 하지만, 더 깊은 배경은 암호화폐 시장이 더 이상 변두리 실험이 아니라는 점입니다. 오히려 기관 투자, ETF 승인, 글로벌 규제 준수 가속화에 힘입어 점차 주류 자산으로 인식되고 있습니다.

이 정책은 암호화폐에만 적용되는 것이 아니라 사모펀드, 부동산, 큰 돈을 포함하는 것으로 공식 정의된 대체 자산이라는 더 넓은 범주를 포함한다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 여기에는 사모펀드, 부동산, 원자재, 디지털 화폐가 포함됩니다. 이는 개인 투자자의 선택의 폭을 넓히고 고수익 자산에 대한 사회의 열정을 충족시키기 위해 전반적으로 투자 제한을 완화하기 위한 정책입니다.

이번 '엄격한 금지'에서 '해제'로의 전환은 미국의 규제 완화 철학을 반영할 뿐만 아니라 자본주의의 개념을 반영한 것이라고 할 수 있습니다. "해제"는 미국의 규제 개념의 완화를 반영 할뿐만 아니라 자본 시장 패턴의 변화와 재 성형의 정치 생태를 반영한다고 할 수 있습니다.

3. 영향은 광범위하다: 큰 도박이 시작될 수 있다

< span leaf="">3. span leaf="">암호화폐와 같은 대체 자산을 401(k)의 투자 범위에 포함시킨다는 것은 미국 정부가 은퇴 시스템에서 전례 없는 고위험 실험을 시작했음을 의미합니다. 연금이 대규모로 암호화폐 시장에 진입하면 시장 유동성과 가격 안정성이 크게 개선될 뿐만 아니라, 수백만 미국인의 은퇴 저축이 암호화폐 자산과 연결되면 정부는 정책 결정 측면에서 시장의 안정성을 유지하는 방법을 고려해야 하는 등 정부와 암호화폐 시장 사이에 이해관계가 얽히게 됩니다. 이러한 심층 결합은 암호화폐의 규제 준수 과정을 크게 가속화하여 규제 당국이 더 명확하고 더 나은 규제를 도입하도록 강요함으로써 전체 시장의 성숙도, 투명성 및 신뢰성을 높이고 더 많은 주류 기관과 개인 투자자의 시장 진입을 유도할 수 있습니다.

이와 동시에 더 깊은 정치적 고려는 이해관계 구속이 정권이 바뀌어도 암호화폐 친화적 정책의 연속성을 부여할 수 있다는 사실에 있습니다. 이는 암호화폐를 보호하는 것을 트럼프의 개인적 또는 당파적 행동에서 국가 자산을 보호하기 위한 정부의 '강제적 선택'으로 격상시켜 암호화폐 시장의 약화를 유권자들에게 연금의 '치즈 이동'으로 인식될 수 있습니다. 암호화폐 시장을 약화시키려는 움직임은 유권자들에게 연금의 '치즈'를 건드리는 것으로 간주되어 정치적 반발을 불러일으킬 수 있습니다.

(연금이 사슬에 묶여 있을 때 어떻게 감히

그러나 이 큰 도박은 걱정으로 가득 차 있습니다. 암호화폐 시장은 극적인 가격 변동으로 유명하며, 주기적인 강세-약세 전환은 종종 상당한 자산 감소를 동반합니다. 더 심각한 문제는 사기, 자금 세탁, 불법 자금 조달과 같은 구조적인 문제가 여전히 시장에 도사리고 있으며, 일부 자산의 투명성이 부족하고 거래 플랫폼의 보안 사고가 수시로 발생한다는 점입니다. 이러한 환경에서 연금 기금이 심각한 좌절을 겪으면 손실은 장부에 반영 될뿐만 아니라 사회적 수준에서도 신뢰의 위기를 촉발하여 수백만 미국 가정의 미래 안보가 직접적으로 흔들리고 정치적 압력이 백악관과 의회에 빠르게 전달 될 것입니다. 그 당시 정부는 시장을 구하기 위해 재정적 개입, 정책 및 시장 이중 납치의 형성을 위해 재정적 개입을 강요했습니다.

다시 말해, 이러한 움직임은 암호화폐가 제도화 및 포괄적 규제 시대에 진입하도록 촉진할 뿐만 아니라 정책 입안자에 대한 반발을 제어할 수 없는 위험에 처할 수 있으므로 이러한 "과감한 시도는 "반성하고 비판해야 할 역사의 한 부분이 될 수 있습니다.

4. 또 다른 중요한 관점: 세금 유예의 배후에 있는 재정 게임 

오랫동안 미국 401(k) 플랜은 '세전 인출, 경상소득세에 따른 퇴직 인출'을 취하는 전통형과 '세후 인출'을 취하는 로스형 두 가지 방식으로 세제를 운영해 왔습니다, 두 모델 모두 투자 소득에 대한 과세를 이연하는 효과가 있기 때문에 장기적으로 매우 매력적입니다. 따라서 401(k) 투자 범위에 암호화폐 자산이 포함된다고 해서 이러한 기본 세금 규칙이 바뀌는 것은 아니지만, 변동성이 큰 이 자산이 처음으로 과세이연 또는 비과세 준수 "쉘"에 포함된다는 것은 투자자들이 계좌의 세금 혜택을 동시에 누릴 수 있으며, 암호화폐 시장은 장기 성장에 베팅할 수 있다는 것을 의미합니다.

이 프레임워크에서 재정적 영향은 타이밍 세금 게임에 가깝습니다. '전통 계좌'를 선택한 투자자의 경우, 현재 과세 소득 감소로 인해 정부의 단기 세수가 감소하지만 향후 인출 단계에서 일시불이 과세 소득으로 인정되는 전형적인 "물고기를 물 밖으로 내보내어 물고기에게 먹이를 주는" 전략입니다. 이는 전형적인 "물고기를 물 밖으로 내보내는" 전략으로, 수십 년 후 더 큰 과세 기반을 마련하는 대가로 현재의 양보를 이용하는 것입니다. 장기적으로 암호화폐 자산이 성공하면 은퇴 후 실현되는 이익이 현재보다 훨씬 커져 정부에 더 많은 세수를 창출할 수 있고, 반대로 시장이 침체되거나 정책 환경이 변화하면 단기적인 세금 희생을 장기적인 재정 부족으로 교환할 수 있습니다. 이는 재정 측면에서 가장 큰 위험과 긴장감을 주는 움직임이기도 합니다.