이 오래된 기관은 이더를 완전히 버렸습니다.

By Mary Liu, BitpushBitpushNews

커뮤니티에 충격파를 던진 소식이 하나 있습니다: 유서 깊은 암호화폐 거래 회사 투프라임이 다음과 같이 발표했습니다. 이더(ETH)를 완전히 포기하고 앞으로 비트코인(BTC)에만 집중할 것이라고 발표했습니다.

이유는? 이더는 "제도권 수준의 예측 가능성과 투자 가치를 잃었으며" 심지어 "밈 코인"으로 분류되기도 했습니다.

그것은 과소평가입니다. 특히 이더리움/비트코인 담보 대출을 15억 달러 이상 발행한 기관의 경우, 이는 단순한 '단절'이 아니라 완전히 단절된 것에 가깝습니다.

또한 지난 며칠 동안 이더재단의 핵심 연구원인 단크라드 파이스트는 포럼에 이더재단 메인체인이 과감한 방식으로 개혁되지 않으면 5~10년 안에 소외될 수 있다고 제안하는 글을 게시하기도 했습니다.

이 두 가지 별개의 사건은 사실 이더리움의 미래를 냉정하게 살펴볼 때라는 동일한 신호를 드러내고 있다는 것을 알 수 있습니다.

투프라임은 왜 이더를 "포기"했나요?

투프라임이 제시한 이유는 사실 꽤 현실적인 이유입니다.

먼저, 거래 데이터를 살펴보면 비트코인은 2024년 미국 대선 이후 전형적인 '평균으로의 회귀', 즉 하락하면 하락하고, 시장에 대한 신뢰는 여전히 존재한다는 것을 보여줍니다. 시장의 신뢰는 여전히 존재합니다.

이더리움은 어떨까요? 계속해서 마이너스 하락을 이어가고 있으며, 별다른 상승 랠리는 보이지 않고 있습니다.

더 큰 문제는 이더리움의 가격이 점점 더 '도그코인'과 같은 밈 코인처럼 움직이고 있다는 점이라고 투프라임은 주장합니다.

이 회사가 지난 30일 동안 비트코인(BTC), 이더(ETH), 도그코인(DOGE)의 가격 변동성 규모를 비교한 결과 이더(ETH)는 기관 등급 자산의 성과와 잘 맞지 않는 표준 편차를 벗어난 변동이 많아 역사적으로 상대적으로 양호한 변동성 프로필에서 벗어났다는 것을 알 수 있습니다. 등급 자산. 이는 리스크 관리에 관심이 있는 기관에게는 거의 적신호입니다.

자금 흐름의 격차도 매우 뚜렷합니다. 전 세계 BTC ETF는 현재 1,130억 달러 이상의 자산을 관리하고 있으며, 이는 전체 비트코인 유동성의 5.76%에 해당합니다. 그렇다면 이더리움 ETF는 어떨까요? 47억 달러에 불과하며, 이 중 상당수는 차익거래에 사용되며, 솔직히 말해서 매수용이 아니라 '변동성'을 위한 것입니다.

더 큰 문제는 시장 심리가 변화하고 있다는 점입니다. "트래픽이 왕"인 이 시대에 내러티브와 사용자 경험은 해자이며, 이더는 이 두 가지 측면에서 주도권을 잃었습니다.

이 외에도 투 프라임은 이더의 기술과 생태계에 대해서도 의문을 제기했습니다.

• Layer 2는 활성화되어 있지만 실제로는 시장에 존재하지 않습니다. 레이어 2는 매우 활성화되어 있지만 메인 체인에 '공급'하는 데 기여하는 바는 제한적입니다.

• 솔라나, 수이 등 떠오르는 퍼블릭 체인은 사용자 경험, 거래 속도, 비용 측면에서 점점 더 개선되고 있습니다.

• 이더리움의 기술 반복 속도는 점점 느려지고 있으며, 내부 거버넌스는 "이상주의적이고 실행력이 부족하다"는 비판을 받아왔습니다.

그들은 결국 이더리움 자체의 사람들조차 문제가 있다는 것을 깨닫지 못한다면 더 위험하다는 결론에 도달했습니다.

이더리움 재단 내부: 이제 '롤업'할 때

이더리움 재단 연구원 파이스트는 투프라임보다 훨씬 더 공격적이었습니다. 파이스트는 4월 30일 제안서에서 역사적으로 이더리움 거버넌스는 점진적인 개혁을 선호해왔지만 오늘날의 미온적인 접근 방식은 비생산적일 뿐이라고 주장하며 투 프라임보다 훨씬 더 급진적이었습니다.

"우리가 지금처럼 느리고 걸음마 단계의 길을 계속 간다면 10년 후 이더리움 메인체인은 소외될 수 있습니다."

파이스트의 핵심은 이더의 메인 체인(레이어 1)이 '경제의 중심'으로서의 위치를 유지하지 않으면 전체 생태계가 느슨해질 수 있다는 것입니다. 하지만 메인 체인이 매력적이지 않다면 L2가 왜 메인 체인에 묶여 있으려 하겠습니까?

기술적으로 그는 지금이 이더가 확장하기에 가장 좋은 시기라고 생각합니다.

• 영지식 증명(zk-proof)은 매우 성숙해졌습니다. 증명)은 이미 매우 성숙하여 블록당 증명 비용이 몇 센트에 불과합니다.

• 데이터 가용성 샘플링(DAS)도 올해 출시될 예정입니다.

• 이러한 기술들을 통해 이더는 향후 몇 년 안에 100~1,000배의 확장 잠재력을 달성할 수 있을 것으로 기대됩니다.

그는 또한 노드 구조의 재구성을 제안했습니다. 노드를 더 '분산'시켜서 일부는 더 가볍고 일부는 더 무겁지만 여전히 안전하고 탈중앙화되도록 하는 것이죠. 보안과 탈중앙화.

이더리움은 여전히 500억 달러가 넘는 총 온체인 락업(TVL), 세계 최대 규모의 개발자 커뮤니티, 어느 정도의 제도적 수용 등 엄청난 생태적 자산을 보유하고 있다는 사실을 부인할 수 없습니다.

그러나 이더리움은 시간이 얼마 남지 않은 것 같습니다.

투프라임은 보고서에서 "비트코인은 그 사용 사례에서 독보적입니다. 디지털 자산 분야에서는 경쟁자가 없습니다. 기관 투자자들은 안정적이고 예측 가능한 경제와 자산에 몰리는 경향이 있습니다. 이더와 그 경쟁자들은 본질적으로 시장 점유율을 차지하기 위해 싸우는 투기성 기술 스타트업입니다. 이더와 이더리움 경영진의 문제는 자신들을 제외한 모든 사람이 이를 이해하고 있다는 점입니다."

이 글을 쓰는 시점에 이더는 연간 38% 하락한 1,839달러에 거래되고 있습니다.