미국의 암호화폐 경제 수용은 돌이킬 수 없다

추수감사절 전날, 아시아 최대 디지털 자산 교육 제공업체인 Uweb에서 뉴욕 투어를 주최했고, 저는 운 좋게도 초청을 받아 참여하게 되었습니다. 뉴욕은 의심할 여지없이 글로벌 자본주의의 중심지이자 글로벌 금융의 중심지이며, 이제는 암호화폐 경제의 중심지가 되고 있기 때문에 일주일의 짧은 일정이 빡빡하게 짜여졌음에도 불구하고 충분히 즐길 수 있었습니다. 뉴욕 여행은 미국 역사상 최장 기간의 정부 셧다운이 막 끝난 시점에 이뤄졌고, AI 산업의 시가총액 거품에 대한 의문이 제기되는 가운데 암호화폐 자산 시장이 하룻밤 사이에 10% 이상 급락하는 사건이 발생해 월스트리트의 돈과 정보가 교차하는 곳에서 많은 정보를 밀도 있게 접할 수 있었기 때문이죠. 쓰고 싶은 이야기도 많았지만, 쓸 내용이 너무 많았어요. 많이 쓸 수 있었지만 지금은 디지털 자산에 대한 국내 정책이 더욱 강화되고 있고, 이 공개 번호의 주요 독자가 중국에 있기 때문에 내용의 세부적인 표현은 일부 생략하고 관점 요약 만 할 것입니다. 견해를 요약하지만 전문가와 교사 및 친구의 모든 측면에서 이름을 언급하고 감사해야했지만 현재 중국 네트워크 여론의 민감성을 고려하여 일부 이름은 생략 할 수밖에 없으므로 다른 사람에게 불필요한 문제를 일으키지 않도록 용서해 주시기 바랍니다.

총 9가지 요점을 요약하여 두 개의 포스팅에 올렸습니다.

1. 미국 경제는 성장 촉진과 인플레이션 억제 사이에서 딜레마에 빠져 있다

현 단계에서 암호화폐 경제에 대한 미국의 태도는 우선 '미국화'하는 것이므로 암호화폐 경제 논의는 미국 경제 논의와 분리할 수 없습니다. 암호화폐 경제에 대한 논의는 미국 경제 전체에 대한 이해와 분리될 수 없습니다.

이 투어에서는 두 명의 경제학자를 초청하여 미국 경제에 대한 종합적인 분석을 제공했으며, 두 사람 모두 현재 미국 경제가 구조적인 대조를 보인다는 데 동의했습니다. 전반적인 데이터를 보면 경제 성장은 강하고 인플레이션은 안정적이며 매우 양호한 상태입니다. 그러나 돋보기를 통해 보면 성장은 거의 전적으로 AI 투자에 의해 주도되고 있으며 구조적 인플레이션은 심각합니다. AI 관련 부분을 제외하면 경제는 제로 성장에 가깝습니다. 트럼프는 '제조업의 복귀'를 적극적으로 홍보했지만 가장 낙관적 인 것은 '아직 기초를 닦고있는 것'일 뿐이며 실제 효과는 보이지 않았습니다. 전반적인 CPI 데이터는 좋아 보이지만 서비스 부문 인플레이션이 심각하고 특히 주택 2025 가격 인상과 같은 부동산 보험, 팁 및 기타 오랫동안 비판을 받아온 문제가 개선되지 않았을뿐만 아니라 심화되는 경향과 함께 올해 졸업생들이 특히 일자리를 찾기가 어렵 기 때문에 사람들의 개인적인 경험에서 트럼프의 첫 번째 기간은 일종의 가스 느낌의 풍경이 없습니다. 경제학자들은 현재 미국 경제를 설명할 때 'K-성장'이라는 용어를 사용하는데, AI 관련 분야는 급성장하고 중산층과 서민층은 계속 가라앉고 있습니다.

미국인은 중국인이 아닙니다. 중국인들은 자신이 잘하고 있는지 아닌지에 관심이 없고, 멋진 거시경제 통계에 열광할 수 있으며, 중국이 기술 경쟁에서 서구를 이길 수 있는지와 같은 추상적인 주제에 열정적으로 관심을 가질 수 있으므로 사심 없는 사람으로 간주될 수 있습니다. 하지만 이번에 뉴욕을 방문하면서 보고 들은 미국인들의 상황은 훨씬 더 심각하며, 월스트리트 엘리트들조차도 자신의 하루가 얼마나 잘 돌아가고 있는지에 더 관심이 있고 승패에 대한 걱정은 덜한 상태입니다. 미국인들은 실제로 아무것도 불평하지 않고 있습니다. 이런 상황이 계속된다면 공화당은 내년 중간선거에서 최소 한 곳 이상의 의석을 잃게 될 것입니다.

경제학자들도 이 상황을 보고 있지만, 어떻게 대처할지에 대해서는 의견이 다릅니다. 12월 금리 인하는 절대 안 된다는 의견도 있고, 경기 부양을 위해 우선적으로 금리를 인하해야 한다는 의견도 있습니다. 저는 파월 의장이 타협하지 않을 것이므로 가까운 시일 내에 금리를 인하하지 않을 것이라고 주장한 적이 있지만, 다른 고위 금융 전문가는 연준이 압력을 견디지 못하고 반드시 금리를 인하할 것이라고 생각했습니다. 서로 다른 견해가 예상치 못한 방식으로 조정될 줄은 몰랐는데, 파월 의장이 내년 1월 4개월 일찍 퇴임하고 트럼프가 임명한 새 의장이 빠른 금리 인하를 추진할 수밖에 없다는 소식이 전해지면서 강경파인 파월 의장은 이름과 명예를 지키고 강압적인 트럼프 대통령은 목표를 달성하고 모두가 만족하는 결과를 낳았습니다.

그래서 뉴욕에서 암호화폐 자산 시장이 폭락하고 거리에서 약세장이 왔다는 통곡이 이어졌지만, 저는 여전히 그 이후를 낙관적으로 보고 있습니다. 현재 미국에서 벌어지고 있는 상황과 금리가 인하되면 인플레이션이 곧바로 고개를 들 것이라는 두려움을 고려할 때 이 유동성 호황이 얼마나 오래 지속될 수 있을까요?

2. 미국 성장을 이끄는 AI 단일 엔진

3분기 미국 GDP 성장률은 4.1%, 그 중 AI 관련 성장률은 4.0%로 미국 경제 성장의 거의 전부를 AI에 의존하고 있습니다. 뿐만 아니라 VC 투자에서도 'AI 없이는 투자하지 않는' 상황이 벌어지고 있습니다. 이는 지속 가능하지 않으며 현재 AI 붐의 극단적인 사례로 보아야 하지만, 현재 미국 경제 성장에서 AI의 역할을 반영하는 것이기도 합니다.

뉴욕을 방문하기 전에는 AI 지수주인 엔비디아가 고점 대비 10% 이상 하락했고, 오라클은 30% 이상 하락하는 등 AI 주식 시장이 하락세를 보였습니다. 그래서 월스트리트에서는 AI 투자 거품이 뜨거운 감자였습니다. 제가 8월에 실리콘밸리에 갔을 때만 해도 실리콘밸리의 대부분의 VC들은 AI 거품론에 대해 매우 단호한 태도를 보였습니다. 하지만 11월의 월스트리트는 이에 대해 다른 시각을 가지고 있었는데, 이는 문제를 바라보는 혁신적 사고와 재무적 사고의 태도가 다르다는 것을 반영하는 것이기도 하다고 생각합니다.

월스트리트의 대부분은 현재 미국의 AI 인프라에 대한 투자가 재정적으로 건전하지 않다고 생각합니다. 즉, AI 데이터 센터에 투자되는 자금이 비용 대비 효율적인 투자가 아니라고 생각합니다. 외부에 1조 4,000억 달러의 수주를 약속했지만 200억 달러 미만의 매출 밖에 올리지 못하는 OpenAI와 같은 기업의 주문으로 인해 NVIDIA와 같은 기업의 아름다운 재무제표가 하얗게 칠해지고 있으며 월스트리트는 손가락을 들어도 숫자를 세지 못한다는 지적이 제기되고 있습니다.

그렇다면 AI 거품이 있다는 뜻일까요? 월스트리트에서도 사람마다 의견이 다릅니다. 어떤 이들은 전체 AI 산업의 수익이 부진하고 투자에 대한 이자도 감당하지 못하고 있기 때문에 금융 버블이라고 생각합니다. 그러나 다른 사람들은 AI 애플리케이션이 빠르게 확산되고 있으며 곧 미국 경제 성장에 강력한 동력을 제공할 것이라고 낙관합니다. 일부에서는 AI 애플리케이션이 핵 소형화, 수소 발전, 우주 기술, 로봇 공학, 6G 등과 같은 분야에서 빠른 혁신을 주도하고 있으며 2030년대까지 미국 경제를 10% 성장시킬 수 있을 것이라고 믿기도 합니다. 그렇다면 지금 AI 산업에 투자하는 것은 재무적 관점에서 단기적으로 손실이 발생하더라도 충분히 그만한 가치가 있습니다. 투자 기간이 지나면 시장은 자동으로 가격을 조정하여 장기적으로 투자자에게 수익을 안겨줄 것입니다.

이러한 관점은 중국인에게 새로운 것이 아닙니다. 중국 고속철 자체는 재정적 관점에서 보면 장기적으로 큰 손실이지만, 많은 사람들은 고속철이 중국 경제와 산업 수준의 전반적인 성장을 촉진하므로 단기적으로 약간의 손실을 감수할 만한 가치가 있다고 생각합니다. 미국 내에서도 그런 목소리가 있습니다. 뉴욕에 있는 동안 트럼프 대통령은 과거 맨해튼 프로젝트를 모델로 한 '제네시스 미션'을 출범시켜 정부 자원으로 인공지능을 촉진하는 행정명령에 서명했는데, 이는 이러한 생각을 구체화한 것으로 볼 수 있습니다.

3. 아직 논란이 있지만, 미국의 암호화폐 경제 수용 추세는 돌이킬 수 없다

이번 뉴욕 방문의 중요한 목적 중 하나는 암호화폐 경제에 대한 월스트리트의 태도를 관찰하는 것입니다. 지난 10년 동안 월스트리트는 대체로 암호화폐에 반감을 가지고 있었습니다. 트럼프 행정부가 거의 1년 동안 끈질기게 홍보한 끝에 그들의 태도가 바뀌었을까요?

제 생각에는 아마도 10~20% 정도의 변화가 일어나고 있는 것 같습니다.

우선, 월스트리트가 지금쯤이면 암호화폐 경제를 완전히 열광적으로 받아들였다고 말하는 것은 완전히 잘못된 것입니다. 월스트리트는 여전히 월스트리트이고, 수백 년에 걸쳐 세계에서 가장 발전되고 완전하며 번영하는 금융 생태계 중 하나를 구축했으며, 그에 따른 부와 권력을 누렸고, 현 상황에 만족하고 있으며, 자신들을 중심으로 한 금융 인프라를 파괴하거나 적어도 변화시킨다고 주장하는 기술에 대해 기술 괴짜처럼 흥분하지는 않겠지만, 경계하고 회의적일 수밖에 없습니다. 월스트리트에서 JP모건 체이스는 암호화 반대 운동을 주도하는 대표적인 기업입니다. 근거 없는 시장 소문에 따르면 11월 20일 암호화폐 시장의 급락이 JP모건의 저격수 전략과 관련이 있다고 합니다. 이러한 주장의 진위 여부와 관계없이 월스트리트에는 여전히 암호화폐를 거부하고 반대하는 상당히 강력하고 완고한 세력이 존재한다는 것은 분명한 사실입니다.

그러나 변화는 일어나고 있습니다. 월스트리트의 트레이더와 펀드 매니저들은 오랫동안 암호화폐 시장에 큰 관심을 갖고 참여해 왔지만, 핵심은 기관입니다. 월스트리트 기관들은 은행에서 재무부, 투자은행에서 증권사, 거래소에서 헤지펀드에 이르기까지 다양한 생태적 위치로 인해 암호화폐를 바라보는 관점도 서로 다릅니다.

적어도 일부 기관의 관점에서 블록체인 기술은 두 가지 문제를 해결하는 데 도움이 될 수 있습니다.

첫째, 블록체인을 통해 금융 비즈니스의 세계로 진입하는 것입니다. 특히 탈세계화의 맥락에서 블록체인은 거버넌스가 취약한 국가의 규제 장벽을 뚫고 월스트리트가 사업을 계속 확장할 수 있게 해줄 수 있습니다. 이런 의미에서 다른 국가의 금융 장벽이 높고 전통적인 채널이 막힐수록 월스트리트 입장에서는 체인 금융이 더욱 매력적으로 다가올 것입니다.

둘째, 젊은 층을 끌어들이기 위해서입니다. 최근 몇 년 동안 월스트리트의 골칫거리는 인터넷 시대에 성장한 젊은이들이 낡고 중복된 서비스 모델을 점점 더 참을성이 없고 코인에 투기하러 가지만 월스트리트에 오지 않으려는 월스트리트를 위해 성장한 젊은이들이 두 배로 늘어났다는 것입니다. 블록체인에 금융 서비스를 구축할 수 있다면 젊은이들을 다시 끌어들일 수 있습니다.

그 결과 월스트리트에서 점점 더 많은 조직이 블록체인에 대해 고민하기 시작했고, 현재 RWA와 DeFi가 가장 먼저 주목받고 있습니다. 월스트리트의 한 고위 투자 은행가는 월스트리트의 유대인들이 이제 '멍청해졌다'고 말했는데, 이는 무시할 수 없는 중요한 신호입니다.

그러나 월스트리트만 놓고 보면 상황이 돌이킬 수 없는 상황은 아니라고 생각합니다. 차기 미국 행정부가 바이든 행정부에서 그랬던 것처럼 암호화폐 경제를 전반적으로 단속하는 것을 상상한다면 월스트리트는 다시 원점으로 돌아갈까요? 적어도 현재로서는 월스트리트는 암호화폐에 많은 투자를 하지 않았으며, 다시 원점으로 돌아가기에는 아직 늦지 않았습니다.

그러나 미국 전체를 놓고 보면, 미국의 암호화폐 경제 수용 과정은 돌이킬 수 없다는 결론을 내릴 수 있습니다.

이번 방문에서 저희는 민주당의 거물급 가족 펀드 책임자와 접촉했는데, 그는 민주당의 주요 인사들이 암호화폐가 젊은이들을 위한 선택지임을 인식하고 있다고 말했습니다. 바이든 시절 민주당은 월스트리트의 비타협적인 세력을 만족시키기 위해 암호화폐 경제를 무자비하게 억압하여 젊은이들을 불쾌하게 만들었으며, 이는 2024년 선거에서 민주당이 패배한 무시할 수 없는 이유였습니다. 중장년층과 노년층의 정치적 성향이 확고한 오늘날 미국 정치에서 젊은 층의 표심을 확보하는 것은 양당 모두에게 결정적인 요소입니다. 따라서 차기 민주당이 집권하더라도 암호화 정책에 대해 반동적인 태도를 보이지는 않을 것입니다. 그녀는 가족 펀드가 이미 암호화 자산에 많은 비중을 할당하고 있다고 밝혔습니다.

한편, 저희가 만난 일부 경제학자와 중앙은행가들은 다른 각도에서 암호화폐 경제에 찬성하는 입장을 보였습니다. 한 경제학자는 자신의 연구에 따르면, 2025년 7월 스테이블코인 법안이 통과된 이후 전 세계적으로 미국 달러 사용이 증가한 것은 스테이블코인이 예상대로 달러의 입지를 실제로 강화했음을 시사한다고 말했습니다. 이는 의회 의원들에게 강력한 인센티브가 되고 있으며, 의회는 시장구조법 통과를 적극적으로 추진하고 있습니다.

종합하면, 미국 정책 입안자들 사이에서 암호화폐 경제를 수용해야 한다는 공감대가 강화되고 확대되고 있으며, 월스트리트가 그 모멘텀을 타고 앞으로 나아가고 있다는 것이 저의 견해입니다.

4. 스테이블코인 결제 시나리오는 주로 C 쪽이 아닌 B 쪽에 있다

올해 7월 스테이블코인법이 통과되기 전에는 암호화폐 커뮤니티에서 전반적으로 낙관적인 기대감이 있었던 것으로 기억합니다. 저를 포함한 많은 사람들이 스테이블코인법이 시행되자마자 수십 개, 아니 수백 개의 미국 대기업들이 미국 달러 스테이블코인을 발행하고, 수많은 일반 소비자들이 스테이블코인에 접근하고 사용하기 시작할 것이라고 예상했습니다. 특히 주요 인터넷 기업들이 스테이블코인을 발행함으로써 온라인 경제 효과를 높일 것이라는 예상은 매우 합리적인 것으로 보였습니다.

그러나 적어도 아직은 그런 일이 일어나지 않았습니다. 스테이블코인 발행 건수는 꾸준히 증가했지만, 이커머스나 오프라인 애플리케이션 시나리오로 확산되는 추세는 뚜렷하지 않았습니다. 그 이유는 무엇일까요?

은행 및 인터넷 결제 업계의 여러 고위 전문가들과 뉴욕에서 이에 대해 이야기를 나눈 결과, 스테이블코인의 실제 결제 분야 상륙 시나리오는 상당 기간 동안 C-사이드보다는 주로 기관 대 기관 결제와 같은 B-사이드에 집중될 것이라는 놀라운 결론에 도달했습니다.

이런 결론이 충격적인 이유는 암호화폐 업계에는 즉각적인 글로벌 결제, 통합 결제 청산 및 결제, 초저금리 등의 장점을 가진 스테이블코인이 기존 은행 및 인터넷 송금보다 압도적인 경쟁 우위에 있다고 굳게 믿는 기업가와 연구자들이 많기 때문입니다. 따라서 스테이블코인이 활성화되면 소매 및 이커머스 등 C-엔드 일상 결제 시나리오에서 빠르게 시장을 선점할 수 있을 것입니다. 이러한 이유로 많은 투자 기관과 기업가들이 스테이블코인 결제 도구에 많은 자원을 투자하며 첫 번째 기회를 잡기 위해 노력하고 있습니다. 그러나 지난 몇 달 동안 기술 및 비용 측면에서 매우 독특한 일부 스테이블코인 결제 상품은 홍보에 큰 저항에 부딪히거나 아예 밀려나지 못했습니다.

전자 및 인터넷 결제 분야의 한 글로벌 전문가는 그 이유를 분석했습니다. 그는 2024년 글로벌 스테이블코인 결제 규모는 총 46조 달러로 많은 것처럼 보이지만, 이 중 37조 달러는 실제로는 체인과 거래소에서 봇에 의해 프로그래밍된 매매이며 나머지 9조 달러의 대부분은 여전히 온체인 자산 거래와 이체에서 이루어지며 실제 결제 시나리오는 거의 무시할 수 있는 수준이라고 설명합니다. 왜 그럴까요? 스테이블코인은 일상적인 결제에서 신용카드나 인터넷 결제보다 유리한 점이 없기 때문입니다.

전문가는 스테이블코인 결제 지지자들이 단순히 1~3%의 수수료 우위만으로 기존 전자 결제를 이길 수 있다고 생각하는 것은 오만하고 망상적이라고 말했습니다. 전통적인 전자 결제 시스템은 강력한 네트워크 효과 이점을 가진 완전한 폐쇄 루프 신뢰와 생태계를 구축했으며, 사용자 경험 측면에서도 중국의 위챗, 알리페이 사용자, 미국의 비자 사용자 등 주류 스테이블코인 결제 도구보다 결제 경험이 매우 완벽했습니다. 어떤 의미에서 VISA가 부과하는 수수료는 네트워크 효과에 대한 프리미엄입니다. 스테이블코인은 이 해자를 뚫기가 매우 어렵습니다.

그렇다면 스테이블코인의 기회는 어디에 있을까요? 이 전문가에 따르면 스테이블코인의 장점은 빠르고 저렴하다는 것이 아니라 스마트 컨트랙트가 제공하는 프로그래밍 가능성입니다. 스테이블코인은 스마트 컨트랙트를 통해 프로그래밍할 수 있으며, 이를 통해 알리페이와 같은 3자 보증 결제와 같이 여러 수취인에게 합의된 비례 배분 결제와 같이 구조화된 조건부 결제를 가능하게 합니다. 계약 조건에 기반한 이러한 구조화된 결제는 기관 간 결제에서 매우 일반적이며, 스테이블코인이 매우 유용한 분야입니다.

따라서 그는 현재 스테이블코인 업계의 혁신과 기업가 정신의 방향이 "궤도를 벗어났다"고 생각하며, 자신의 진정한 강점과 사용자의 진정한 요구를 방치한 채 이길 가능성이 없는 경쟁자에게 도전하는 것은 분명 결과가 좋지 않을 것이라고 생각합니다. 스테이블코인 업계는 즉시 B-엔드 시나리오에 초점을 맞추고 기존 결제 방식에 비해 스테이블코인의 장점인 스마트 컨트랙트의 이점을 활용해야 합니다.

이 관점은 저에게 매우 깨달음이 되는데요, MAS와 협력하여 몇 년 동안 스테이블코인으로 국경 간 무역 결제 실험을 진행하면서 모든 시나리오가 기업 간, 조직 간이며 예상했던 2C 시나리오는 일어나지 않았다는 것을 알게 되었기 때문입니다. 또한 스테이블코인 결제의 주요 시나리오가 B2B라면 기업 지갑과 기업 계정 관리 시스템은 이제 약한 고리라는 생각이 들었습니다. 이 부분이 혁신의 초점이 되어야 할 것 같습니다.

5. 월스트리트는 암호화폐 금융의 주도권을 장악하고 있다고 확신하지만, 두 질서는 오랫동안 공존하며 상호작용할 것입니다

화교 트위터러라면 화교 커뮤니티를 자주 보지 않더라도 커뮤니티를 자주 보지 않는 화교 트위터리안이라면 암호화폐 경제의 중심지가 두바이와 싱가포르에 있다는 인상을 받을 것입니다. 그러나 암호화폐 세계의 무게 중심이 뉴욕으로 이동하고 있기 때문에 이러한 인상은 오해의 소지가 있습니다.

뉴욕에서 만난 거의 모든 월스트리트 전문가들은 공교롭게도 암호화폐 경제가 개인 투자자의 시대에서 기관의 시대로 이동하고 있다는 동일한 판단을 내렸습니다. 이들이 보기에 이러한 변화는 시장 발전의 피할 수 없는 법칙이자 미국에서 제도권 권력이 다시 등장한다는 신호입니다. 제도권 시대로 접어들면 글로벌 암호화폐 경제의 중심은 필연적으로 미국, 특히 뉴욕과 마이애미로 돌아올 것입니다. 전자가 자본, 규제, 컴플라이언스의 중심지라면, 후자는 개방적인 조세 제도, 혁신적인 정책, 활기찬 기업가적 분위기 덕분에 암호화폐와 실물 경제의 결합을 위한 가장 활발한 시험대가 되고 있습니다. 월스트리트는 자본의 규모, 시스템의 이점, 인재의 우위를 가지고 있지만, 암호화폐 세계의 전체 판은 여전히 너무 작고 전체 산업은 월스트리트의 단일 주식만큼 크지 않기 때문입니다. 실제 자본의 홍수와 규제 재편에 직면하여 소위 '탈중앙화 금융'의 탈중앙화는 상대적인 것일 가능성이 높습니다.

이 전문가들의 견해에 따르면, 미국에서 진행 중인 규제 체계(스테이블코인법, 시장구조법, 향후 암호화폐 증권, 수탁 및 거래에 대한 규칙 등)는 실제로 암호화폐를 규제하는 것이 아닙니다. - 개인 투자자를 규제하거나 혁신을 억제하는 것이 아니라 월스트리트에 '서쪽으로 갈 수 있는' 라이선스를 부여하는 것입니다. 제도적 틀이 마련되면 기관 자본은 법적 보호 아래 대규모로 시장에 진입하여 가격, 목소리, 유동성을 소유할 수 있게 될 것입니다. 그 순간부터 암호화폐 시장의 규칙, 벤치마크, 생태 패턴까지 재편될 것이며, 이러한 재편은 월스트리트를 중심으로 이루어질 것입니다.

그러나 이것이 아시아의 역외 암호화폐 생태계가 사라진다는 것을 의미하지는 않습니다. 오히려 두바이와 싱가포르는 글로벌 암호화폐 혁신의 중요한 거점으로 남을 것입니다. 두 나라는 미국 제도가 완전히 대체할 수 없는 유연성, 문화적 포용성, 기업가 정신과 함께 제도적 회색지대를 제공합니다. 따라서 향후 글로벌 암호화폐 환경은 '이중 시스템의 공존'을 보여줄 것입니다. 뉴욕은 제도화, 금융화, 달러화된 주류 온쇼어 암호화폐 경제 생태계를 대표하는 반면, 아시아 역외 생태계는 개방성, 실험, 초국가적 협력의 대안적 시스템을 대표합니다. 이 둘은 오랫동안 상호 작용할 것이지만 명확한 분업이 이루어질 것입니다.