스테이블코인의 다음 목적지: 국제 결제, 미국 주식 토큰화 및 AI 에이전트

초록

이 백서에서는 스테이블코인의 애플리케이션 시나리오를 논의하는 데 중점을 둡니다. 스테이블코인은 결제 분야에서 특히 강점을 가지고 있으며, 시장은 특히 기존 결제, 특히 국경 간 결제를 뒷받침할 수 있는 능력에 큰 관심을 보이고 있습니다. 다양한 스테이블코인의 '비동질성'으로 인해 스테이블코인 간의 경쟁이 특히 치열합니다. 현재 미국 주식 토큰화 및 AI 에이전트는 글로벌 금융 시장 유동성에 빨아들이는 효과를 가져올 애플리케이션을 촉진하는 중요한 트랙입니다.

스테이블코인은 계좌 시스템이 간단하고 토큰이 은행 계좌 시스템에서 분리되어 있어 사용자가 서로 송금하는 것이 매우 편리하며 청산되는 결제의 특성을 가지고 있습니다. 전통적인 금융 시스템과는 또 다른 뚜렷한 대조를 이룹니다. 기존 금융 계좌는 다양한 금융 기관이 중앙화된 노드로서 금융 서비스를 제공하며, 금융 기관은 사용자의 계좌와 금융 인프라를 유지하고 사용자에게 관련 수수료를 부과할 책임이 있습니다. 스테이블코인 사용자 간의 송금과 이체는 매우 편리하지만, 기존의 국경 간 송금, 국제 결제, 심지어 주식 거래는 결제나 청산이 불가능하고 최종 결제와 배송까지 일정 시간이 소요됩니다. 반면, 기존 금융기관 계좌의 개설은 블록체인 계좌에 비해 훨씬 복잡한 반면, 블록체인의 라이트 계좌 기능은 인터넷과 휴대폰 등 단말기만 있으면 쉽게 계좌를 등록할 수 있습니다.

스테이블 코인의 '비동질성'은 시장을 매우 경쟁적으로 만듭니다. 동일한 암호화폐의 스테이블코인은 가치가 동등하지만, 발행자마다 발행한 스테이블코인의 '비동질화'가 존재합니다. 예를 들어 코인베이스의 스테이블코인 종류인 USDC 거래 쌍 거래량이 USDT의 1/8에 불과한 것처럼 스테이블코인 시장 경쟁은 매우 치열할 것이며, 테스트의 일반성과 홍보 능력의 테스트 장면의 스테이블코인 종류가 테스트의 테스트입니다.

미국 주식 토큰화는 연착륙을 가속화할 것으로 예상되는 다음 중요한 트랙이며, 동시에 에이전트와 스테이블코인 계정 융합의 장점은 모두 글로벌 금융 유동성에 빨아들이는 효과를 가져올 것입니다. 체인 "법정화폐"로서의 스테이블코인은 인프라 도구의 역할을 하며, 주식 토큰화는 스테이블코인 시장의 다음 연착륙이 가속화될 것으로 예상되며, 잠재적인 다양한 RWA의 가장 계획적이고 촉진적인 역할을 할 것입니다. 또한 스테이블코인 계정은 자연스럽게 AI와 통합되어 AI 에이전트 결제에 매우 친화적인 선택이 될 것입니다. 스테이블코인은 블록체인 라이트 계정을 기반으로 구축되며 체인의 기본 자산으로, AI 에이전트가 계정을 제어하여 결제를 수행하는 데 매우 적합합니다. 이 두 가지 적용 시나리오는 글로벌 금융 유동성에 빨아들이는 효과를 가져올 것입니다. 그렇다면 개인 사용자와 기업은 어떻게 암호화폐 자산을 안전하게 보관할 수 있을까요? 기업의 경우 개인 키 관리는 훨씬 더 복잡한 문제입니다. 간단히 말해, 자산 보안, 내부 통제, 규정 준수, 여러 국가 간의 조정을 체계적으로 구축해야 합니다.

투자 전략: 스테이블코인과 RWA는 여전히 시장의 핫 테마로 남을 것이며, 이는 미국 애플리케이션의 상륙과 중국 홍콩의 스테이블코인 허가 절차에 의해 촉발될 것이며, 앞서 언급한 지분화된 토큰과 에이전트 상호작용은 새로운 돌파구가 될 것으로 예상됩니다. 추천 종목: 미국 주식: 서클(CRCL), 로빈후드(HOOD), 코인베이스(COIN), 마이크로스트레티지(MSTR), 푸투홀딩스(FUTU) 등; 홍콩 주식: 중안 온라인(HK6060), 롄롄 디지털(HK2598), 헝위홀딩스(HK1723); A주: Sifang. 징촹(300468), 중커진자이(002657), 헝바오 주식(002104), 랑신 그룹(300682) 등.

위험 팁: 블록체인 기술 연구 개발이 예상보다 저조하고, 규제 정책 불확실성, 웹3.0 비즈니스 모델 연착륙이 예상보다 저조합니다.

1. 핵심 관점

스테이블코인은 암호화폐로서 결제 분야에서 특별한 이점을 가지고 있습니다. 시장은 특히 전통적인 결제, 특히 국제 무역을 위한 국경 간 결제에서 스테이블코인의 영향력에 대해 우려하고 있습니다. 동시에 암호화폐로서 스테이블코인은 동일한 법정화폐에 고정되어 있더라도 서로 다른 스테이블코인은 동질적인 토큰이지만 다양한 채널, 장면의 홍보로 인해 "비동질적"이라는 특성이 자연스럽게 존재하므로 다양한 종류의 스테이블코인 간의 경쟁이 특히 치열할 것입니다. 현재 관점에서 볼 때 미국 주식 토큰과 AI 에이전트는 스테이블 코인 응용 프로그램의 두 가지 중요한 트랙이 될 것이며, 이는 글로벌 금융 시장 유동성에 사이펀 효과를 가져올 것입니다.

이 백서에서는 스테이블코인의 결제 분야 진출 전망을 분석하고, 미국의 토큰화 및 AI 에이전트의 스테이블코인 추진과 규제 및 준수 시스템 구축에 대한 전망을 제시합니다.

2. 스테이블코인과 기존 결제: 양방향 운영

2.1  스테이블코인과 기존 결제: 비용 및 결제 모델의 혁신

스테이블코인은 법정자산이 뒷받침하는 암호화폐로서 계정 간 이체 측면에서 자연스럽게 P2P 방식입니다, 탈중앙화된 블록체인 계정 기능으로, 사용자가 계정의 통제권을 갖고 블록체인 인프라는 채굴자가 유지 관리합니다. 이는 기존 법정화폐(및 기타 금융) 계정과의 차이점이 매우 명확합니다. 전통적인 금융 계좌는 다양한 금융 기관이 중앙화된 노드 역할을 하며 금융 서비스를 제공하고, 금융 기관은 사용자의 계정과 금융 인프라를 유지 관리하는 동시에 사용자에게 관련 수수료를 부과합니다. 블록체인의 이러한 간단한 계정 시스템은 사용자 간의 송금과 이체를 매우 편리하게 만들어주며, 청산 결제의 특성을 가지고 있어 기존의 국경 간 송금, 국제 결제, 심지어 주식 거래에서도 청산 결제가 불가능하고 최종 결제를 완료하는 데 일정 시간이 소요되는 기존 금융 시스템과는 극명한 대조를 이룹니다. 정산은 규제 및 기타 이유 외에도 중앙 집중식 중개 작업 모델인 기존 금융 기관은 청산 속도를 제한합니다. 한편, 전통적인 금융기관의 계좌 개설은 블록체인 계좌에 비해 훨씬 더 복잡한데, 예를 들어 은행 서비스가 제공되지 않는 저개발 지역에서는 은행 계좌를 개설하기가 쉽지 않은 반면, 블록체인의 경계좌 기능은 인터넷과 휴대폰 등의 단말기만 있으면 쉽게 계좌를 등록할 수 있습니다.

위와 같은 블록체인의 특징은 기존 결제 분야에서 스테이블코인을 유리하게 만드는 요소입니다. 그 결과 저개발국의 일부 커뮤니티에서는 여전히 사람들이 휴대폰을 통해 블록체인 계정에 가입하고, 일상 송금과 소매 결제에 스테이블코인을 사용할 수 있으며, 특히 미국 달러 스테이블코인을 사용하여 자국 통화 평가절하에 대응할 수 있습니다. 흥미로운 점은 미국 달러 계좌를 제공하는 은행이 없는 지역에서도 미국 달러 스테이블코인으로 미국 달러로 결제함으로써 '역발상'을 할 수 있었다는 점입니다.

다음 그림은 이더리움 블록체인에 USDT 스테이블코인을 배치한 후 약 2477 USDT 송금이 발생했고, 채굴자는 약 0.23달러의 수수료(이더리움 토큰으로 지불)를 부과했으며, 송금 개시자의 송금 거래가 채굴자에 의해 확인되고 블록체인에 입력되어 청산이 완료된 것을 보여줍니다.

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물론 블록체인의 결제 속도는 삼각 측량(즉, 탈중앙화, 보안, 효율성이 동시에 최적일 수 없음)이 불가능하다는 점과 네트워크에 송금 거래가 너무 많으면 블록체인의 네트워크 결제 속도가 제한되고 상황에 따라 요금이 올라간다는 점에 유의할 필요가 있습니다. 따라서 스테이블코인이 결제 분야에서 대규모로 사용되기 위해서는 더 많은 확장 방안이 필요합니다.

2.2 전통적인 거대 기업들이 스테이블코인을 적극적으로 수용하고 있습니다

최근 인터넷과 금융 분야의 여러 인터넷과 소매업 분야의 전통적인 대기업들이 스테이블코인에 큰 관심을 보이고 있습니다. 미국 기업인 월마트와 아마존은 결제 마찰을 줄이고 결제 속도를 높이며 기존 금융 채널과 관련된 비용을 낮추기 위해 자체 미국 달러 스테이블코인 발행을 검토하고 있으며, 홍콩, 중국 안정통화 조례8월월1이 공식 발효되고, 앤트 인터내셔널과 앤트 디지털이 홍콩 스테이블코인 라이선스를 신청할 예정이며, 징동 스테이블코인은 샌드박스 테스트 2단계에 들어갔습니다. 전통적인 대형 제조업체들이 스테이블코인을 적극적으로 수용하고 있습니다.

결제 대기업 페이팔을 예로 들면, 2024년 말까지 페이팔의 활성 소비자 및 판매자 계정은 4억 3천만 개를 돌파했고 결제 금액은 1조 6,800억 달러를 돌파했습니다. 페이팔과 팍소스의 협력으로 미국 달러 스테이블코인 PYUSD(페이팔 USD)를 출시했으며 수백만 개의 온라인 쇼핑몰에서 스테이블코인 결제가 시행되고 있습니다. 이러한 거대 결제 업체들이 자체적으로 상당한 규모의 애플리케이션 시나리오를 제공하는 가운데, 현재 스테이블코인 적용 현황은 어떤가요?

하지만 사실 2025년 6월 17일 현재 스테이블코인인 PYUSD의 공급 규모는 약 9억 5천만 달러에 불과하며, 그다지 성장하고 있지 않습니다. 이는 의외로 보일 수 있지만, 그 이유는 스테이블코인의 경쟁 우위와 관련이 있습니다. 예를 들어 USD 스테이블코인의 경우, 스테이블코인 상품을 달러와 1:1로 상환하겠다고 약속하는 여러 발행자 간에 가치 차이가 없습니다. 이를 법정화폐와 비교할 수 있는데, 실제로는 서로 다른 은행 계좌에 있는 달러 간에는 차이가 없지만, USD 스테이블코인과 동일하더라도 다른 통화는 피할 수 없는 경쟁에 직면하며, 이는 컴퓨터 프로그램 코드의 관점에서 스테이블코인 간에는 차이가 있다는 스테이블코인의 프로그래밍 가능성을 보여주는 또 다른 표현입니다. 동일한 법정화폐에 고정된 다양한 종류의 스테이블코인의 경쟁 우위에 대한 분석은 추후 발표할 예정입니다.

요컨대, 신생종인 스테이블코인 상품은 특별한 시장 경쟁에 직면해 있습니다. 논리. 전통적인 대형 제조업체도 스테이블코인이라는 새로운 분야에서 제품을 홍보하여 시장을 장악하고 싶지만, 다른 시장 논리를 따라야 하는 어려움이 있습니다. 따라서 대기업이든 스타트업이든 스테이블 코인 이 트랙에서는 특정 잠재적 가능성이 있습니다.

3. 스테이블코인 시장 경쟁은 치열할 것이다

3.1 "비동질화

동일한 암호화폐의 스테이블코인은 가치가 동등하지만, 발행자가 다른 스테이블코인은 여전히 '비동질화' 현상이 존재합니다. "결국, 암호화폐는 블록체인 프로세스 측면에서 서로 다른 코드입니다. USD 스테이블코인을 예로 들면, 다양한 종류의 스테이블코인이 각 발행사에 의해 USD에 1:1로 고정되어 있지만, 블록체인에서는 USB 포트가 서로 다른 것처럼 스테이블코인 종류 간에도 어느 정도 '비동질성'이 존재하며, 스테이블코인의 대표 종류인 USDT와 USDC는 코인베이스 거래소에서 거래할 수 없습니다. 코인베이스 거래소에서 상위 스테이블코인 종류인 USDT와 USDC의 거래량은 서로 다르며, 코인베이스 산하의 스테이블코인 종류인 USDC가 USDT에 비해 상대적으로 거래량 차이가 크다는 점이 흥미롭습니다. 2025년 6월 16일 기준 코인베이스 거래소에서 스테이블코인 쌍의 거래량을 비교한 아래 차트에서 USDC는 USDT의 거의 1/8 규모입니다.

USDT스테이블코인 중 가장 많은 종류를 보유하고 있는 비트코인의 범용성은 시장 경쟁력의 핵심입니다. 우리 모두 알다시피 스테이블코인은 중앙화된 거래소(CEX)와 디파이 플랫폼(탈중앙화 거래소 포함)의 여러 공개 체인에서 사용할 수 있습니다. span leaf="">DEX, 담보 대출 플랫폼, 파생상품 플랫폼 등)는 광범위한 응용 분야를 가지고 있으며, USDT저개발 국가에서도 USDT는 가장 폭넓은 수용과 사용 습관을 가지고 있습니다. USDT는 개발도상국에서 40억 명 이상의 사용자를 보유하고 있으며, 주로 송금, 은행 서비스를 이용하지 못하는 사람들을 위한 서비스, 달러 표시 저축 수단으로 사용됩니다. 그리고 달러 표시 저축 수단으로 사용됩니다. 아프리카, 중남미 일부 지역 주민들은 현지 통화의 평가절하로부터 보호하기 위해 USDT에 의존하고 있으며, 법정화폐 수락 서비스를 제공하는 USDT가 도 현지에서 보완 서비스로 활성화되고 있습니다.

이런 종류입니다. 이러한 활용 시나리오의 다양성 덕분에 USDT는 가장 널리 인정받는 상품이자 미국 달러화에서 최고의 스테이블코인이 되었습니다. 2025년 6월 17일 현재 USDT의 규모는 1,560억 달러가 넘으며, USDC는 약 610억 달러로 2위를 차지하고 있습니다.

따라서 스테이블코인 관련 법안이 도입되는 상황에서 스테이블코인의 발행 자체는 문턱이 높지 않으며(인프라는 기존 퍼블릭 블록체인의 배포를 기반으로 하는 경우가 많습니다), 대규모화의 핵심은 시나리오의 보편성, 즉 다양한 응용 시나리오와 다양한 사용자들이 스테이블코인을 보편적으로 사용할 수 있느냐에 달려 있다고 판단하고 있습니다. 확장성의 핵심은 스테이블코인 다양성의 해자를 형성하는 시나리오 체인의 다양성, 즉 스테이블코인 다양성이 여러 애플리케이션에서 사용될 수 있고 광범위한 사용자층이 받아들일 수 있는지 여부입니다. 코인베이스 거래소의 스테이블코인인 USDC의 거래량이 USDT의 8분의 1에 불과한 이유도 바로 이 때문입니다. 앞서 언급했듯이 결제 대기업 페이팔이 지원하는 스테이블코인인 PYUSD의 거래량이 10억 달러가 채 되지 않는 이유도 바로 이 때문이라고 생각합니다.

3.2스테이블코인이 새로운 결제 시스템을 열 기회와 도전

전통적 결제 시스템. 결제 시스템에서 국제 결제 과정은 결제자, 중개 금융기관, 사용자 계좌가 있는 금융기관 등 여러 금융 중개기관과 여러 통화 간의 변환을 포함하며 가장 복잡합니다. 블록체인 결제의 경계계좌 시스템, 즉 청산은 기존 결제와 크게 다르기 때문에 스테이블코인이 기존 결제 시스템에 통합될 경우 그에 맞는 인프라와 서비스 구축이 불가피합니다.

가장 간단한 시나리오 중 하나는 예를 들어 사용자 A가 사용자 B에게 USD 스테이블코인을 송금하는 경우입니다. BB로 변환하여 스테이블코인 간 송금 서비스를 설계할 예정입니다. 동시에 스테이블코인 계정 시스템을 기존 법정화폐 결제 및 청산 시스템과 연동하는 것도 필요합니다. 이를 위해서는 국제적으로 결제 시스템을 구축해야 하며, 여기에는 결제 규칙, 규제 법률, 금융 서비스 제공자 및 IT인프라 구축 및 기타 관련 구축이 포함됩니다.

스테이블코인을 기존 결제 시스템과 통합하려면 하드웨어 인프라와 서비스를 구축해야 합니다. 현재 스테이블코인은 주로 소매 결제 및 송금 시나리오에서 사용되고 있으며, 향후 더 유망한 시장은 스테이블코인을 B2B결제 및 국경 간 무역 결제 시스템으로 확장하는 것입니다. 스테이블코인의 B2B 결제 및 국경 간 무역 결제 분야는 업계가 지속적으로 주목하고 있는 잠재적인 시장입니다. 이전에 결제 대기업인 Stripe는 스테이블코인 거래 회사 를 11억 달러에 인수한 바 있습니다bn. Bridge 기술을 사용하는 스테이블코인 금융 계좌에 를 적용한다고 최근 발표했습니다. 101개 국가/지역을 지원합니다. 이러한 조직은 암호화폐 또는 은행 송금을 통해 결제를 받을 수 있으며 글로벌 결제에 스테이블코인을 사용할 수 있습니다. 스트라이프는 스테이블코인 결제와 기존 은행 결제 시스템을 연결하여 결제 분야에서 스테이블코인의 새로운 가능성을 제시하고자 노력하고 있습니다. 아래에서 볼 수 있듯이 브릿지를 통해 사용자는 브릿지에서 발행하고 관리하는 스테이블코인을 사용할 수 있습니다. span leaf="">USDB(브리지 스테이블코인), Bridge< span leaf="">발행된 스테이블코인은 브리지 오케스트레이션 API(이체, 청산 주소, 가상 계좌)를 통해 대부분의 스테이블코인 또는 법정화폐와 교환할 수 있습니다. Bridge로 법정화폐 또는 스테이블코인을 전송하는 사용자는  Bridge API를 사용하여 를 받게 됩니다. span>Bridge stablecoin(USDB),Bridge관리USDB예치 자산을 분리된 은행 계좌 및 국채 에스크로 계좌에 보관합니다.

즉, 사용자는 결제, 송금 및 청산 측면에서 두 계정 시스템을 통합하는 Bridge가 제공하는 서비스를 사용할 때 더 이상 스테이블코인(블록체인 암호화폐 계정 기반)과 법정화폐(기존 금융 계정 기반)를 의도적으로 구분하지 않습니다.

따라서 스테이블 코인이 무역 결제 및 국제 결제 시스템으로 전환되는 과정에서 법정화폐에 대한 유사한 중개 서비스가 필수적으로 요구될 것으로 예상되며, 이러한 새로운 수요는 관련 IT인프라 벤더 및 금융 서비스 제공업체와 같은 새로운 비즈니스 모델을 창출할 것으로 예상됩니다.

스테이블코인 결제의 또 다른 과제는 결제 효율성입니다. 전통적인 결제 아키텍처는 중앙화된 컴퓨팅 아키텍처이며, 중앙화된 아키텍처는 효율성에 유리합니다. 2017년에 초당 최대 결제 건수가 256,000건으로 '2배 11배'나 증가한 Alipay를 예로 들어 보겠습니다. 기존 결제 시스템은 수억 명의 사용자에게 서비스를 제공하고 있으며, 초당 10만 건의 결제 효율은 큰 문제가 되지 않는다는 것을 알 수 있습니다. 반대로 블록체인 암호화폐는 블록체인 탈중앙화 아키텍처의 특성상 자연스럽게 효율성에 한계가 있습니다. USDT가 배포한 두 퍼블릭 블록체인인 이더와 웨이브필드를 예로 들면, 웨이브필드 체인은 초당 2,000건 이상의 트랜잭션을 처리할 수 있지만 메인 이더 네트워크는 초당 두 자리 수의 트랜잭션만 처리하기 때문에 거래 열기가 높아지면 정체될 수 있습니다. 여기서 데이터는 여전히 이상적인 (네트워크 유휴) 상태이며, 네트워크가 더 많은 작업을 수행하면 네트워크는 의심할 여지없이 혼잡해질 것입니다. 수백만 명의 사용자를 보유한 블록체인 네트워크의 결제 효율성은 분명 시급히 해결해야 할 핵심 기술 프레임워크 문제가 될 것입니다.

4.금융 유동성 유출: 미국 주식 토큰화(RWA)와 에이전트

< span leaf="" style="font-size: 18px; text-align: justify;">미국 주식 토큰화로서의 RWA로 토큰화 이 트랙은 다음 중요한 트랙의 착륙을 가속화하고 스테이블 코인 수요의 성장을 주도 할 것으로 예상되며 대리인과 스테이블코인의 융합 장점은 모두 글로벌 금융 유동성에 빨아들이는 효과를 가져올 것입니다.

4.1 미국 토큰화: 하반기에 기대할 새로운 촉매제

스테이블코인 자체는 투자 가치가 없는 현금 기반 자산 RWA(실물자산, 실물자산 토큰화)이지만, 이전 단락에서 설명한 스테이블코인 적용 시나리오 외에도 인프라 도구의 역할을 하는 중요한 "법정화폐" 체인으로서 주식. 위에서 설명한 스테이블코인 적용 시나리오 외에도 토큰화된 주식은 스테이블코인의 다음 큰 적용 시장이 될 것으로 예상됩니다.

지난 몇 년 동안 토큰화된 주식은 암호화폐 시장 발전의 '섬광'이었으며, 가장 대표적인 것은 테슬라, 구글, 애플, 마이크로소프트 및 기타 미국 주식 토큰화된 자산을 포함해 사용자에게 합성 자산 형태의 모든 종류의 RWA를 제공하는 플랫폼인 미러 프로토콜입니다, 마이크로소프트 및 기타 미국 주식 토큰화 자산(아래 차트 참조). 이후 규제, 시장 변동성 및 기타 이유로 인해 주식 토큰화는 점차 잠잠해졌습니다.

RWA가 규제 후속 조치를 빠르게 추진하고 있는 오늘날, 시장은 자사주 토큰의 수익률에 안주하지 않고 주식의 보다 탄력적인 토큰화를 추구하고 있습니다. 주식 토큰화는 다양한 자산 배분 니즈를 가진 암호화폐 투자자에게 더 많은 배분 옵션을 제공하는 더 매력적이고 거대한 시장임이 분명합니다. 이러한 방향성은 전통적인 금융 기관과 암호화폐 기관 사이에서 공감대를 얻고 있으며, 주식 토큰화는 더욱 강력한 규제 로비를 받게 될 것으로 예상됩니다. 블랙록으로 대표되는 전통 금융 기관과 암호화폐 기관은 주식 토큰화를 추진하기 위해 규제 당국에 적극적으로 조언하고 있습니다. 최근 암호화폐 거래소 코인베이스가 미국 증권거래위원회(SEC)로부터 사용자들에게 '토큰화된 주식' 거래를 제공하기 위한 승인을 신청한 것을 보면, 암호화폐 거래소의 주식 토큰화가 가져올 잠재적 이점은 자명합니다.

주식의 토큰화가 가속화될 것으로 예상되는 가운데, 미국 주식 시장의 규모가 스테이블코인의 중요한 적용 시나리오가 될 것으로 전망됩니다. 시장의 규모는 스테이블코인의 규모를 빠르게 확장할 수 있을 만큼 충분히 큽니다.

4.2 AI 에이전트 결제는 또 다른 잠재 시장

스테이블코인은 AI 에이전트 결제를 위한 매우 친숙한 옵션입니다. 미래의 AGI 세계에서는 AI 에이전트가 사람을 대신해 많은 일을 할 것이며, 여기에는 필연적으로 결제가 수반될 것입니다. 은행 계좌와 같은 기존 금융 계좌의 결제 프로세스에는 사용자 인증 및 금융 기관의 감사와 같은 프로세스가 필요한 경우가 많습니다. 이러한 복잡한 멀티노드 인증 워크플로는 AI 에이전트에게 적합하지 않습니다. 많은 애플리케이션에서 AI 에이전트는 계정과 결제에 직접 관여하지 않으며, 결제 작업은 여전히 직원이 운영하며, 스테이블코인은 블록체인 라이트 계정을 기반으로 구축되었기 때문에 AI 에이전트가 계정을 제어하여 결제를 수행하기에 완벽합니다.

우리는 이더의 스마트 컨트랙트 도입이 블록체인의 스크립팅 기능을 개방할 뿐만 아니라 AI의 지능적인 의사결정을 계정 결제와 원활하게 통합할 수 있다고 믿습니다. 즉, AI 에이전트는 더 이상 분석과 조언을 제공하는 스마트 비서가 아니라 사용자 계정과 직접 통합되어 에이전트의 계정 조작을 가능하게 할 수 있습니다. 이는 블록체인의 많은 애플리케이션에 반영되어 있습니다.

인텐트 중심 애플리케이션을 예로 들어 AI 인텔리전스가 어떻게 의사 결정과 결제를 통합할 수 있는지 살펴봅시다. 예를 들어, 아래 그림에서 사용자가 특정 기대 비율에 따라 토큰 A(토큰 A)를 토큰 B(토큰 B)로 교환하고자 할 때(이때 사용자의 기대에 따라 준비된 A/B 거래가 없을 수도 있음), 사용자는 이 수요 목표만 제공하면 되고, 어떤 경로를 통해 어떤 유동성 풀을 사용할지에 대한 과정은 사용자가 고민할 필요가 없습니다. 인텐트 애플리케이션은 사용자 "키" 서명 인증이 최종적으로 결과에 도달할 수 있는 한, 이 AI 에이전트의 인텐트를 통해 사용자가 지능형 분석을 수행하여 지능형 AI 에이전트의 최적의 거래 경로(또는 거래 시간)를 찾는 데 도움을 주는 것입니다. 이 과정에서 의도 프로토콜은 AI 알고리즘을 사용하여 가능한 유동성 "경로"를 기반으로 솔루션을 최적화하여 사용자의 목표를 달성할 수 있는 최적의 경로를 찾으며, 여기에는 여러 거래 풀(예: 블록체인의 거래소) 및 기타 거래 경로가 포함될 수 있습니다.

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위 분석에서 블록체인 계정의 서명된 거래와 AI 알고리즘 솔루션 간에 높은 수준의 통합이 이루어지고 있음을 알 수 있습니다. 이는 AI 에이전트가 사용자 계정을 직접 운영할 수 있는 일정한 기반을 제공합니다. 즉, 사용자는 "원클릭" 승인으로 AI 알고리즘에 대한 사용자 운영 권한을 승인할 수 있습니다. 그리고 이러한 통합은 보편적이며, 즉 블록체인 계정은 자연스럽게 스마트 컨트랙트이며, 플래시 대출, 탈중앙화 거래소 DEX 핵심 프로토콜인 AMM 프로토콜(자동 시장 메이커, 자동 시장 메이커) 등 그 자체로 AI의 유전자를 가지고 있으며, 모두 이러한 특성을 구현하고 있습니다. 스테이블 코인이 결제 분야에 진입한 후, AI 에이전트의 도움으로 생혈을 사용할 수 있어 사용자의 손을 자유롭게 해줄 것으로 기대되는 만큼 상상력을 발휘해볼 만합니다.

5. 스테이블 코인의 규제와 준수: 아직 정립해야 할 결제 시스템

스테이블코인 결제 시스템 구축은 체계적인 프로젝트입니다. 개인 사용자와 기업은 어떻게 암호화폐 자산을 안전하게 보관할 수 있나요? 개인 사용자는 개인 키를 통해 블록체인 자산을 관리할 수 있지만, 블록체인 지갑 사용 및 관리의 한계점을 고려할 때 이는 보편적인 해결책이 아닙니다 - 결국 개인 키를 분실하거나 잊어버리면 계정의 암호화폐 자산을 완전히 잃게 되며(블록체인은 탈중앙화된 계정이며 중앙 서버나 슈퍼 계정이 없습니다. 권한이 없음), 기업의 경우 개인키를 보유한 사람이 블록체인 계정 자산을 절대적으로 통제한다는 도덕적 해이와 함께 개인키 관리는 훨씬 더 복잡한 문제입니다. 물론 기업은 코인베이스와 같은 전문 기관에 기본 비트코인 현물 자산을 신탁하는 블랙록의 비트코인 현물 ETF 상품 IBIT와 같이 암호화폐 자산을 전문 기관에 신탁할 수도 있습니다. 스테이블코인 에스크로가 결제 애플리케이션으로 사용된다면 결제 과정에서 또다시 많은 불편함을 가져올 것으로 보입니다. 즉, 자산 보안, 내부 통제, 컴플라이언스, 여러 국가 간의 조율 등을 체계적으로 구축해야 합니다.

스테이블코인 결제, 특히 법정화폐의 오프쇼어링에 따른 많은 규제 문제도 있습니다. 현재 결제 유통에서 스테이블코인에 대한 규제에는 공백이 존재합니다. 결제에 스테이블코인이 광범위하게 사용되면서 가장 즉각적인 결과는 법정화폐의 역외 유출입니다. 전 세계적으로 미국 달러의 국경 간 청산을 담당하는 주요 시스템은 CHIPS 시스템(뉴욕 청산소 은행 간 결제 시스템)으로, 전 세계 미국 달러 총 거래량의 약 95%를 처리합니다(2020년 데이터). 따라서 미국은 거의 전 세계에 걸친 미국 달러 결제의 흐름을 규제할 수 있으며, 이는 미국 달러 비즈니스에 대한 오랜 관할권의 기반이 됩니다. 블록체인에서 발행되는 미국 달러 스테이블코인은 '청산을 통한 결제'와 탈중앙화라는 특징을 가지고 있으며, 결제와 청산이 블록체인 탈중앙화 원장에 의해 이루어집니다. 미국은 블록체인 암호화폐에 대한 효과적인 규제나 통제가 없으며, 사실상 모든 암호화폐 결제 전송은 정부나 다른 개인에 의해 통제되지 않습니다.

그 결과 블록체인에서 발행된 달러 스테이블코인은 규제 대상이 아니며, 미국이 청산을 통제할 수 없습니다. 앞선 설명에서 블록체인 원장은 자연스럽게 규제와 검열에 저항할 수 있다는 것을 알 수 있습니다. 결과적으로 USD 스테이블코인은 '역외' 달러와 같은 역할을 하게 됩니다. 이는 스테이블코인 개발에서 피할 수 없는 문제입니다. 2024년 1월 유엔마약범죄사무소(UNODC)는 USD 스테이블코인 USDT가 송금의 용이성과 광범위한 수용성으로 인해 동남아시아에서 자금 세탁과 사기의 주요 도구가 되었다고 보고했습니다. 이는 USDT가 어떻게 미국 달러의 역외 유출로 이어졌는지를 보여주는 축소판입니다.

요약하자면 스테이블코인의 현재 상황은 먼저 적용되고 있는 단계인 동시에 규제와 함께 갈고 닦는 단계에 있다고 할 수 있습니다. 어쨌든 스테이블 코인 수요와 비즈니스 논리의 적용은 기본적으로 성숙했으며, 미국, 홍콩, 중국, 스테이블 코인 개발에 대한 규제 정책 당국은 규범적인 역할 만 수행 할 것이며, 전통적인 금융 기관은 논리를 수행하기 위해 더 명확한 비즈니스를 제공 할 것입니다.

6. 투자 조언: RWA 및 스테이블 코인 관련 섹터에 집중

미국과 홍콩에서는 스테이블 코인 관련 규제 정책은 스테이블 코인 발전을 규제할 뿐이라고 생각합니다. 미국과 홍콩, 중국의 스테이블코인 관련 규제 법안이 RWA 및 스테이블코인 시장의 빠른 발전을 이끌고 있습니다. 스테이블코인과 RWA는 여전히 주로 주제별 투자이며, 시장은 토큰화 적용의 착륙, 스테이블코인 라이선스 및 기타 촉매제 발급 등 미국과 홍콩, 중국의 후속 조치에 주목해야 하며, 표준과 관련된 RWA 및 스테이블코인 산업 체인에 주목하는 것이 좋습니다. 동시에 블록체인 고유의 혁신적인 애플리케이션의 경우, 블록체인의 촉매제와 금융 시장의 변화에 주목해야 합니다.

7. 위험 경고