스테이블 코인이 가져올 금융 혼란

I. 다양한 국가와 지역에서 스테이블 코인 관리 법안 출시 열풍

2025년 5월 19일, 미국 상원은 미국 달러 스테이블 코인을 "미국 달러 디지털 패권"에 공식적으로 편입시키는 GENIUS Act를 통과시켰습니다. "">2025년 5월 19일, 미국 상원은 미국 달러 스테이블코인을 '달러의 디지털 헤게모니' 시스템에 공식적으로 편입하는 GENIUS 법안을 통과시켰습니다. 이 법안은 연방 또는 주정부가 승인한 기관만이 스테이블코인을 발행할 수 있으며, 미국 달러와 단기 미국 부채와 같은 자산에 1:1로 고정되어야 한다고 규정하고 있습니다.GENIUS는 "미국 스테이블코인을 위한 국가 혁신의 안내 및 확립 "(미국 스테이블코인을 위한 국가 혁신 유도 및 확립)입니다. 관련 법안의 정식 명칭은 "2025년 미국 스테이블코인을 위한 국가 혁신 지도 및 확립 법안" 또는 "미국 스테이블코인 혁신 지침 및 2025년 미국 스테이블코인 국가 혁신 법안 수립"입니다. 불과 이틀 후, 중국 홍콩도 스테이블코인 법안인 스테이블코인 법안을 신속하게 도입했으며, 이는 2025년 5월 21일 중국 홍콩 입법위원회에서 공식적으로 통과되었고 5월 30일 관보에 공식적으로 게재되어 오랫동안 기다려온 규제 프레임워크의 입법 절차가 완료되었음을 알렸습니다. 스테이블코인 법안은 금융 안정성을 유지하면서 금융 혁신을 촉진하기 위해 중국 홍콩의 법정화폐 스테이블코인 발행자에 대한 라이선스 제도를 마련함으로써 홍콩의 가상자산 활동에 대한 규제 프레임워크를 개선합니다. 스테이블코인 조례가 시행되면 사업 과정에서 홍콩에서 법정화폐 스테이블코인을 발행하거나 홍콩 내 또는 홍콩 외부에서 홍콩 달러 가치를 고정하기 위해 법정화폐 스테이블코인을 발행하는 모든 사람은 통화청에 라이선스를 신청해야 합니다.

사실 전 세계 여러 국가에서 이미 스테이블코인 관련 법률을 도입하고 있습니다.

일본은 2022년 6월 결제서비스법(PSA) 개정을 통해 스테이블코인 발행 규제 프레임워크와 및 중개 규제 프레임워크를 마련했습니다. 새로운 PSA에서 스테이블코인은 불특정 다수의 수신자에게 상품이나 서비스를 결제하는 데 사용할 수 있는 "전자 결제 수단(EPI)"으로 분류됩니다. 이 개정안은 2023년 6월에 발효되며, GMO와 미쓰비시 UFJ와 같은 금융 기관은 일본의 디지털 금융 혁신을 주도하기 위해 엔화 스테이블코인을 발행했습니다.

2023년 8월 15일 싱가포르 통화청(MAS)은 단일 통화 스테이블코인에 대한 규제 프레임워크를 발표했습니다. 이 프레임워크는 싱가포르 달러 또는 G10 통화에 고정된 싱가포르에서 발행된 단일 통화 스테이블코인에 적용됩니다.

2024년 12월 30일, EU의 암호화 자산 시장 규제법(MiCA)이 발효되었습니다. 이 법은 27개 EU 회원국과 노르웨이, 아이슬란드, 리히텐슈타인에 적용됩니다. 이 법은 스테이블 코인을 포함한 모든 종류의 디지털 암호화폐 자산에 대해 통일된 규제 요건을 부과하고 있으며, MiCA는 분류 규제 개념에 따라 암호화폐 자산의 정의와 사용, 암호화폐 자산 발행자 및 서비스 제공자의 인허가, 운영 관리, 보유 및 상환 관리, 거래 활동의 자금세탁방지 규제에 대한 세부 규정을 마련하고 있습니다.

2025년 1월 8일, HM 재무부는 암호화폐 규제 법안 제안을 발표했습니다. 이 새로운 법안은 "적격 스테이블코인"의 정의를 더욱 명확히 하고 있습니다. 전반적인 규제 프레임워크는 스테이블코인, 담보 서비스 및 더 넓은 암호화폐 공간을 다루며, 규제에 대한 통합된 접근 방식을 채택하고 암호화폐 산업의 빠른 성장을 수용하기 위해 포괄적이고 조화로우며 간단한 규제 환경을 제공하는 것을 목표로 합니다. HMRC가 발표한 계획에 따르면 2025년에 관련 기업들과 법률 조항 초안을 전달할 예정이며, 금융감독청(FCA)은 '암호화폐 로드맵'을 발표하여 2025년부터 2026년 1분기까지 미래 규제 체계의 다양한 측면에 대한 일련의 협의를 진행할 계획이며, 2026년까지 다음과 같이 진행할 예정입니다. 최종 규칙을 발표할 계획입니다.

이 외에도 태국, 한국을 비롯한 여러 국가에서 스테이블코인을 포함한 암호화폐 자산에 대한 계획이나 연구를 진행하고 있습니다.

미국 상원의 지니어스 법안 통과와 중국 홍콩의 스테이블코인 법안 통과가 거의 같은 시점에 이루어지면서 스테이블코인이라는 주제는 빠르게 미디어의 화두가 되었습니다. 유행어가 되었습니다. 특히 미국 스테이블코인의 목적은 매우 복잡하지 않고, 다른 국가나 지역에서 스테이블코인을 출시하는 것은 주로 기축통화인 법정화폐와 연동되지만 미국 스테이블코인은 미국 달러라는 법정화폐와 연동될 뿐만 아니라 더 중요한 것은 미국 부채와 연동되어 2025년 6월에 만기가 도래하는 6조 5천억 달러의 미국 부채를 필연적으로 떠올리게 하여 " 스테이블코인은 안정적인가?" 라는 질문.

둘, 스테이블코인이란 무엇인가요?

스테이블코인은 갑자기 등장한 것 같아서 대부분의 사람들이 처음 들었을 때 당황스러워할 것입니다. 스테이블코인이 무엇인지 간단히 설명하자면 블록체인 기반 암호화폐로 설명할 수 있습니다. 비트코인과 같은 암호화폐는 전적으로 블록체인과 같은 알고리즘을 기반으로 합니다. 발행량은 전적으로 알고리즘(블록체인)과 설계(최대 2100만 비트코인, 채굴 규칙 등)에 따라 결정됩니다. 이 암호화폐의 한 가지 문제점은 가치 변동이 너무 심하다는 것입니다. 비트코인은 커피 한 잔을 살 수 있는 초기 20개 정도의 코인에서 단 1코인으로 약 110,000달러의 가치로 급등했습니다. 그 변동폭은 수백만 배에 달합니다. 그 결과 테더(USDT, 현재 시장 점유율 약 63%), USD 코인(USDC, 현재 시장 점유율 약 27%)과 같은 회사들이 가치 앵커가 정해진 암호화폐를 출시했습니다. 기반 기술은 여전히 블록체인 또는 개선된 블록체인입니다.

스테이블코인의 앵커 객체도 인위적으로 설계되었다는 점에 유의해야 합니다. 두 스테이블코인인 USDT와 USDC의 가치는 1USD(1미국 달러)와 거의 같지만, 앵커는 미국 단기 채권과 은행 및 기타 자산에 예치된 현금의 조합입니다. USDT 앵커에도 소량의 금, 비트코인, 상업어음 및 담보 대출이 포함되어 있습니다.

셋째, 스테이블코인에 대한 보다 심층적인 이해

< span leaf="">스테이블코인의 현재 상황만 보고 판단한다면 부정확할 수 있습니다. 스테이블코인 자체가 고도로 진화하는 유동적인 상태이기 때문에 스테이블코인을 분석하고 판단하는 근거 역시 유동적인 상태입니다. 스테이블코인을 더 깊고 장기적으로 이해하려면 화폐에 대한 가장 일반적인 이론을 살펴볼 필요가 있습니다. 화폐는 자연적으로 존재하는 것이 아니라 인간이 만들어낸 것이므로, 사람들이 어떻게 만들었느냐에 따라 그 특성이 달라집니다. 자동차와 마찬가지로 자동차를 운전한다고 해서 반드시 법칙이 있다고 말할 수는 없습니다. 자동차의 법칙은 제조사마다, 또는 가솔린, 디젤, 하이브리드, 순수 전기 등 기술에 따라 다릅니다.

제 책 <과학적 경제학의 원리>에서는 가장 일반적인 화폐 이론에 대해 체계적으로 분석하고 있습니다. 화폐의 본질과 화폐 앵커를 이해해야만 스테이블코인을 제대로 이해할 수 있고, 향후 기술 발전에서 어떤 변화가 일어날지 예측할 수 있습니다. 이러한 일반적인 화폐 이론의 뒷받침이 부족하기 때문에 화폐에 관한 기사를 읽을 때 몇 가지 아이디어에 혼란을 겪을 수 있습니다. 예를 들어 비트코인이 화폐로 간주되는지 여부에 대해 어떤 사람들은 화폐라고 하고 어떤 사람들은 그렇지 않다고 합니다. 이 글에서는 이러한 점 중 몇 가지를 검은색 글꼴로 표시합니다. 이러한 요점을 이해하면 일반인, 심지어 전문 경제학자나 금융 과학자들도 돈에 대해 명확하게 이해할 수 있습니다.

순전히 이론적으로 모든 것은 돈입니다.

이들 중 일부는 결국 현실 세계에서 보편적으로 화폐로 통용되는 반면, 일부는 그렇지 않거나 한때 화폐로 사용되다가 버려진 이유는 단순히 기술적, 경제적으로 화폐로서 필요했던 것들이 있었기 때문입니다. 이유, 경쟁에서 선택된 결과입니다. 따라서:

역사의 특정 단계에서 보편적으로 받아들여진 화폐 형태가 왜 그런 방식이었는지 이해하는 가장 좋은 방법은 그 화폐 자체를 조사하는 것이 아니라 다른 형태가 왜 보편적으로 받아들여지지 않았는지 조사하는 것입니다. 보편적으로 통용되는 화폐가 되지 못했을까요?

화폐의 네 가지 기본 특성:

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범용성: 특수한 상품 또는 일반적인 동등한 가치의 표시

1. < span leaf="">신용: 가치 결정

2. 가치 측정 단위: 정량적 기준 align: left;">화폐 평가를 위한 기술 및 경제 지표:

   1. 휴대 및 보관의 편리성

   2. 보관 시간, 보관 안정성의 가치

   3. 결제 및 이체의 용이성

   4. 비용

   5. 가격 조화

   6. 화폐 측정 단위의 통일성

   7. 화폐 측정 단위의 통일성

   8. 화폐 형태의 통일성

   신용

   9. 가격 차별

   10. 가격 차별

   11. 화폐의 주문

   화폐 양식의 발전 역사:

   1. 원시적 상품 화폐

   2. 메탈 화폐

   4. 금화

   5. 노트(계좌의 돈)

   6. < span text="">전자 화폐

   마르크스가 "일반적인 등가물 역할을 하는 특수 상품"으로 묘사한 상품 화폐가 첫 세 단계입니다. 일반적인 등가물 역할을 하는 특수한 상품"이라고 설명했습니다.

   마지막 세 단계는 정보 화폐로, "가치의 상징 + 주조세 + 신용(화폐 앵커 또는 X 표준)으로 구성됩니다. ".

   1. 원시 상품 화폐

   가장 원시적인 거래는 물물교환이었고, 원시 상품화폐의 첫 단계는 많은 어려움(매칭의 어려움, 가치 판별의 어려움 등)으로 인해 등장했습니다. 앞서 언급했듯이 순수 이론적으로는 모든 상품이 원시 상품화폐가 될 수 있지만, 여러 가지 기술적, 경제적 이유로 실제 거래에서는 대부분의 상품이 화폐가 되기 어렵거나 한때 화폐로 사용되었으나 기술적, 경제적 이유로 폐기된 상품들이 있습니다.

   보관 시간 및 안정성. 해산물, 신선육, 채소 등을 화폐로 사용하려면 장기 보관이라는 기술적 문제가 있습니다. 따라서 베이컨으로 숙성시킨 후 화폐로 사용하는 것이 유리하다는 것은 이해할 수 있습니다. 공자는 수업료로 베이컨을 받기도 했습니다. 맥주, 귀리 등도 화폐로 사용되었지만 저장 시간의 문제로 인해 나중에 포기되었습니다.

   가치 차별. 살아있는 소를 화폐로 사용할 경우 가치 차별이라는 문제가 발생합니다. 소의 가치의 3분의 1을 거래하려면 소를 죽여야 합니다. 하지만 살아있는 소를 죽이면 소가 경작할 수 있는 땅의 가치가 사라집니다. 이것이 바로 살아있는 소가 돈으로서 가질 수 있는 가치 변별력이 부족한 문제입니다.

   휴대성. 면화를 화폐로 사용하려면 휴대성이 매우 떨어집니다. 부동산은 이 문제가 훨씬 더 심각합니다.

   위와 같은 기술적 분석을 통해 오랫동안 단단하고 부패하지 않으며 휴대성과 이동성이 뛰어난 껍질 등이 화폐로 사용되어 온 이유를 쉽게 이해할 수 있습니다.

   모바일 고체는 본래 원시 상품 화폐가 아니지만, 원시 상품 화폐는 본래 이동 가능한 고체입니다.

   2. 금속 화폐

   조각은 여전히 가치 차별의 문제가 있으며, 작은 가치의 경우 조각을 분할하여 파괴해야 할 수도 있습니다. 따라서 가치의 변화 없이 더 쉽게 나눌 수 있는 금속이 자연스럽게 상품 화폐의 진화된 형태로 발전하게 되었습니다.

   금속은 원래 상품 화폐가 아니지만, 상품 화폐는 원래 금속입니다.

   3. 귀금속 화폐

   실용적 가치가 너무 높은 화폐는 화폐로 사용하기에 다소 불리합니다. 예를 들어 구리와 철은 생활, 생산, 의식, 군대에서 사용되는 다양한 종류의 청동과 철 그릇을 만드는 데 매우 유리한데, 이를 화폐로 사용하면 화폐 용도와 다른 실용적인 용도가 경쟁을 벌이게 됩니다. 금과 은은 실용적인 용도가 많지 않고 추출이 어렵고 자원이 한정되어 있기 때문에 단위 질량당 가치가 더 높습니다. 화학적으로도 산화와 부식에 취약하지 않습니다. 이러한 기술적 특성으로 인해 상품 화폐 시대에 일반적인 형태의 화폐로 발전하게 되었습니다.

   금과 은은 본래 금속 화폐가 아니지만, 금속 화폐는 본래 금과 은입니다.

   4. 금화(잉곳)

   금화를 화폐로 사용하는 과정에서는 항상 금화, 주괴, 벽돌, 너겟, 바 등과 같은 특정 형태의 금을 만들어야 합니다. 금화의 가치는 그 품질에 따라 결정됩니다. 그러나 금을 특정 화폐 형태로 사용하기 위해서는 사람이 해당 형태의 금을 만들어야 합니다. 이 제조는 무료가 될 수 없으며 인건비와 제조업체의 이익까지 추가되어야합니다. 이런 식으로 특정 형태의 금화가 나타내는 가치는 해당 품질과 정확히 같지는 않지만 해당 품질에 해당하는 가치보다 높습니다. 이러한 차이가 발생하면 점차 문제가 되지 않는다는 것을 깨닫게 됩니다. 거래 과정에서 사람들은 금화가 나타내는 가치에만 관심을 가지며 금화 자체의 가치에 대해서는 크게 신경 쓰지 않습니다. 그 결과 일부 영리한 상인과 정부는 금을 더 많이 사용하면 금화의 가치와 그에 상응하는 금의 가치 차이가 더 커져 가격 차이가 더 커질 것이라는 이점을 점차 발견하고 '조폐세'가 등장했습니다. 조폐세의 출현은 다음과 같은 발견으로 이어졌습니다.

   화폐의 본질은 가치의 양에 해당하는 어떤 상품으로 측정할 필요가 없으며 단지 가치의 상징일 뿐입니다.

   문제는 화폐가 가치의 상징이기만 하면 된다는 것이 명확해지자 조폐세 도입이 매우 강력한 인센티브가 되었다는 점입니다.

   조폐세는 화폐의 제조 및 사용 비용과 가치 기호로 표시된 화폐 가치의 차액입니다.

   화폐는 본질적으로 가치 기호에 지나지 않습니다.

   따라서 순전히 이론적인 측면에서 보면 가치의 상징적 표현을 실현할 수 있는 모든 정보 기술 수단은 본질적으로 화폐가 될 수 있습니다. >. 대나무 전표, 천 조각, 동판, 철판, 종이 조각 등 어떤 것이든 해당 가치 기호가 쓰여 있거나 새겨져 있다면 원칙적으로 화폐로 사용할 수 있습니다.

   5. 지폐(계좌의 돈)

   5. span leaf="">화폐의 정보 기호의 성격을 이해하면 왜 고가의 금, 은을 사용해야 하는지, 왜 저가의 구리, 철을 사용해야 하는지, 그 정보에 해당하는 가치를 표현할 수 있는 가장 저렴한 종이를 사용해야 주조세를 극대화할 수 있는지 알 수 있습니다. 그 결과 은화, 십자가 등 화폐로 사용할 수 있는 가장 저렴한 종이가 점차 사용되었습니다.

   종이 본래 정보 화폐는 아니지만, 종이가 가장 저렴한 정보 전달 기술인 시대에는 당연히 정보 화폐는 종이입니다.

   종이 화폐는 단순한 은화나 법정화폐의 형태가 아니라 종이 등으로 계좌를 추적할 수 있는 가치를 지니기도 합니다. 사람들이 통장이나 은행 카드로 지폐를 은행에 입금하면 POS 기기를 사용하여 결제할 수 있습니다. 이때는 지폐는 없고 은행 송금만 있는 상태입니다. 상업용 지폐, 수표 등도 마찬가지입니다. 따라서 지폐라고 하면 손에 쥘 수 있는 돈뿐만 아니라 가치의 정보적 상징을 나타낼 수 있는 모든 기술적 수단을 생각해 봅시다. 일정 금액이 예치된 VIP 카드, 식권, 쇼핑 카드 등도 모두 어떤 의미에서는 화폐를 발행하는 것이므로 상인들이 이런 것에 열을 올리는 이유도 이해할 수 있습니다. 장부 형태의 화폐는 지폐가 전자 화폐로 진화하는 과정에서 중간 형태입니다.

   6. 전자 화폐

   전자 기호는 원래 정보 화폐가 아니지만, 전자 컴퓨팅과 통신이 널리 보급된 시대에는 전자 기호의 비용이 0에 가깝기 때문에 정보 화폐는 당연히 전자 기호입니다.

   요약하자면:

   정보 통화 시대에는 가장 비용이 적게 드는 형태의 정보 기술을 채택하는 것이 당연합니다.

   이 시대에는 더 이상 비용이 많이 드는 형태의 화폐는 차익거래로 인해 붕괴될 가능성이 높기 때문입니다. 예를 들어, 수십 년 전에는 금속으로 만든 동전이 일반적이었고, 동전은 가장 작은 금액의 가치를 나타내는 화폐가 되는 경향이 있었습니다. 인플레이션이 계속되면 곧 일부 동전의 가치가 실제 금속의 가치보다 낮아질 것이고, 부도덕한 사람들이 동전을 모아 녹여 주조한 다음 이를 팔아 이익을 남기려고 유혹할 것입니다. 예를 들어, 인도 최고 부호이자 암바니 가문의 초대 창업자인 드루파이 암바니는 동전을 재활용하고 해당 금속을 녹여 판매하여 이익을 얻는 방식으로 이 문제를 발견했습니다. 17세 때 드루파이 암바니는 생계를 위해 예멘으로 건너가 쉘 주유소에서 웨이터로 일했습니다. 예멘에서 그는 은화 가치가 액면가보다 높은 현지 은화를 발견했고, 이를 녹여 정제해 런던 귀금속 중개상에게 은괴로 주조해 판매함으로써 '첫 금 한 통'을 얻게 됩니다.

   넷째, 정보 통화와 조폐세

   < span leaf="">위에서 화폐의 본질과 발전 과정을 이해했다면 정보화폐의 가장 큰 문제는 조폐세라는 것을 이해할 수 있을 것입니다. 조폐세는 다양한 형태로 나눌 수 있습니다.

   원래의 조폐세. 화폐의 제조 및 사용과 화폐 가치의 차이에 대한 정보입니다. 이것은 가장 원시적인 형태의 조폐세이며 조폐세라는 용어의 표면적 의미에 가장 가까운 것입니다.

   시간 값입니다. 지폐는 이자가 없는 부채와 같습니다. 지폐를 손에 쥐고 있으면 부채에 해당하는 이자를 잃게 됩니다. 이 이자는 시간의 가치에 따라 조폐국에서 세금을 부과합니다. 인플레이션은 본질적으로 시간의 가치를 통해 얻는 조폐세입니다. 이를 통해 정부가 매년 약 3%의 적자를 내면서도 파산하지 않는 이유를 이해할 수 있습니다. 이 적자 비율은 인플레이션으로 인한 조폐세와도 균형을 이룹니다.

   부의 레버리지 가치 효과. 금융과 은행을 공부하지 않은 사람이라면 이해하기 어려울 수 있습니다. 금융 시스템에서 돈이 어떻게 마법처럼 몇 배로 불어날 수 있는지 설명합니다. 예금에는 연 3%의 이자를, 대출에는 연 6%의 이자를 지급하는 은행에 1만 달러를 예치했다고 가정해 보겠습니다. 이렇게 하면 은행은 예금과 대출 사이에 3%의 차액을 남길 수 있습니다. 10,000을 곱하면 $300이 됩니다. 준비금 문제가 발생할 수 있으므로 모든 예금을 대출할 수는 없습니다. 지급준비율이 10%라고 가정하면, 10,000달러의 예금 중 90% = 9,000달러만 대출할 수 있으므로 은행은 9,000 * 3% = 270달러의 예금/대출 스프레드를 만들 수 있습니다. 하지만 은행이 대출한 후 대출자는 돈을 다시 은행에 예치하고 은행은 그 중 90%를 다시 대출할 수 있습니다. 이런 식으로 계속 진행하면 최종적으로 대출 금액이 10배, 즉 처음에 10,000달러를 은행에 예치했을 때 원래 270달러에 불과했던 은행의 스프레드가 실제로는 2,700달러가 되는 것입니다. 스프레드가 3%가 아니라 실제로는 27%가 된 것입니다. 뿐만 아니라 원래 커뮤니티에 있던 돈은 1만 달러에 불과했지만, 은행과 대출 기관 사이에 수없이 많은 돈이 오간 끝에 커뮤니티의 돈은 10만 달러가 되었습니다! 원래 조폐세는 1만 달러에 가까웠는데, 지금은 마법처럼 10만 달러에 가까워졌습니다. 원래의 조폐세는 기껏해야 그 가치를 나타내는 금액에 지나지 않았지만, 레버리지 조폐세는 자체 재활용을 통해 원래 가치보다 훨씬 더 많은 돈을 발행하는 것과 마찬가지입니다. 따라서 우리는 금융 시스템이 매년 수익성이 높은 이유를 이해할 수 있습니다.

   정보 화폐의 이점은 막대한 조폐세를 거둘 수 있다는 점에서 엄청납니다. 그러나 조폐세의 강력한 매력으로 인해 화폐 발행이 폭주하여 초인플레이션이라는 금융 재앙과 화폐 가치의 최종 붕괴를 가져올 수 있다는 큰 위험도 수반합니다.

   V. 통화 앵커, 신용 및 X-Substance

   정보통화의 무제한 발행을 제한하기 위해서는 화폐 앵커인 정보통화의 가치를 규제할 필요가 있습니다.

   화폐 앵커. 정보 통화에 정의된 가치를 부여하는 앵커 객체입니다.

   순전히 이론적인 관점에서 보면 정보 화폐가 가치 금액을 결정할 수 있게 하는 모든 객체는 화폐 앵커가 될 수 있습니다.

   화폐는 이 발전 단계에 이르렀고, 다시 돌아가서 상품화폐를 살펴보면 화폐 기능을 하는 특정 상품은 화폐 앵커가 화폐 형태와 결합한 사례에 지나지 않습니다. 화폐 역할을 하는 상품 자체가 가치의 신용을 제공합니다.

   전자 화폐 시대에는 알고리즘 스테이블코인 UST와 같은 특정 알고리즘을 통해 화폐 앵커를 구현하려는 시도가 많았습니다(실패한 바 있음). 하지만 이 방법은 종종 어려운 것으로 판명되었습니다. 조폐세의 매력이 너무 강하기 때문에 화폐 앵커로서 정보 화폐 발행자가 통제할 수 없는 대상이 없다면 정보 화폐 발행의 통제력 상실을 가져오기 쉽고, UST의 실패가 이 점을 확인시켜 주었기 때문입니다. 이 경로가 절대 작동하지 않을 것이라고 말하는 것은 아니지만, 아직 제대로 작동하는 경우는 거의 없습니다. 비트코인은 최대 발행량을 완전히 잠그고 있지만, 통화 가치의 급등락이라는 문제를 안고 있습니다.

   통화 앵커를 도입하는 것은 본질적으로 정보 화폐에 상응하는 화폐 가치 크레딧을 설정하는 것입니다.

   정보 통화에 가치 신용을 부여하는 가장 쉬운 방법은 본질적으로 신용 가치가 있는 보다 원시적인 형태의 화폐를 사용하거나 단순히 상품을 직접 사용하는 것입니다. 지폐와 전자 화폐를 발행하려면 화폐 앵커가 필요합니다. 신중국 건국 전 해방된 지역에서는 소금과 곡물 같은 상품이 통화 앵커로 사용되었습니다. 이 사례를 통해 화폐 앵커의 가장 일반적인 성격을 잘 이해할 수 있습니다.

   물론 금과 은처럼 가장 일반적으로 사용되는 상품 화폐를 통화 앵커로 사용하는 것이 가장 자연스러운 선택일 것입니다. 이것이 바로 금본위제와 은본위제입니다. 저는 금본위제나 은본위제로 돌아갈 수 없다고 주장하는 사람들을 본 적이 있는데, 이는 말도 안 되는 주장입니다. 소금, 밀 등은 화폐 앵커로 사용할 수 있고, 금과 은은 어떻게 화폐 앵커로 사용할 수 없으며, 많은 사람들이 화폐 앵커를 갖고 싶어하지 않는 뿌리에서 금융가들이 주위를 속일 수 있도록 조폐세에만 무제한으로 접근 할 수 있습니다.

   원칙적으로 전기가 화폐 앵커로 사용될 수 있다고 생각하는 사람들도 있으며, 모든 상품이 화폐 앵커로 사용될 수 있으며 전기는 확실히 원칙적으로 사용될 수 있습니다. 그러나 화폐 앵커는 본질적으로 통화로 취급되어야하며 통화로서의 전력이 적절합니까? 통화의 기술적 평가 지표를 사용하여 체계적으로 평가하면 명확해질 것입니다. 금의 범용성(거래성)에는 몇 가지 문제가 있습니다. 금은 어디든 배송해서 교환할 수 있지만, 전기는 그리드(사회 전체 또는 전 세계적으로 통일된 그리드)가 닿지 않는 곳에 있으면 거래가 어렵습니다. 반면에 전기 가격은 하루 종일 피크와 밸리 가격 변동이 큽니다. 나 자신도 안정시키지 못하면서 어떻게 다른 사람들을 안정시킬 수 있을까요?

   통화 앵커의 특성을 이해하면 전자화폐의 개발에도 일정한 통화 앵커가 필요하다는 것을 이해할 수 있습니다. 전자 화폐의 가장 간단한 통화 앵커는 법정 화폐입니다. 위안화의 전자화폐는 위안화의 법정화폐를 통화 앵커로 삼아야 합니다.

   지금 디지털 위안화는 이 문제를 완전히 이해하지 못하고 있으며, 이는 종이 화폐와 평행하게 위안화 법정화폐를 설립하는 것과 같습니다.

   그러나 문제는 현재 위안화의 기축 통화는 무엇인가 하는 것 자체가 골치 아픈 질문이라는 것입니다. 과거에 대규모 무역 흑자가 존재했고, 위안화가 달러에 고정된 것처럼 위장된 외환 결제가 의무화되었기 때문입니다. 이것이 디지털 위안화가 완전히 고려되지 않은 이유입니다.

   사실 알리페이와 위챗페이는 불완전하지만 위안화에 고정된 전자 화폐로 위장해 왔습니다. 사실 어느 정도는 스테이블코인입니다.

   여섯째, 스테이블코인의 본질

   < span leaf="">위 분석을 통해 이해할 수 있습니다 :

   소위 스테이블 코인은 실제로 대상의 가치를 결정하기 위한 것입니다. 소위 스테이블코인은 사실 결정 가능한 가치의 대상, 일반적으로 "법정화폐 표준"에 화폐적 앵커가 있는 전자 화폐입니다.

   이론적으로는 알고리즘을 기반으로 화폐 앵커를 구축하는 것이 가능하지만, 지금까지 성공한 사례는 없습니다.

   이러한 특성을 이해하면 현재 스테이블코인이 무엇이며, 앞으로 어떻게 될지 많은 것을 이해할 수 있습니다. 그러면 스테이블코인이 안정적인지 아닌지에 대한 명확한 이해가 가능해집니다.

   우선, 브레튼우즈 체제 붕괴 이후 법정화폐의 화폐적 앵커 자체는 환상에 불과했습니다. 법정통화에 신용을 부여하는 것은 해당 규제법이나 국제 석유 및 기타 원자재의 달러 통화 고정 필요성 등에 크게 의존하는데, 이는 매우 인위적이며 원자재 환경의 근본적인 변화에 따라 달라질 수 있습니다. 스테이블코인의 통화 앵커 역할을 하는 명목 화폐가 본질적으로 불안정하다면, 해당 스테이블코인도 당연히 안정적이지 않습니다.

   둘째, 스테이블코인은 순전히 이론적인 측면에서 금(금 표준), 은, 구리, 희토류, 소금, 석유, 스테인리스강 표준, 알루미늄 합금 표준, J-20(J-20 표준), J-36 표준, J-36 표준으로 사용할 수 있습니다. 안정화 코인), J36 표준, 055 빅 드라이브 표준 등 통화 앵커로서 확실한 가치를 지닌 모든 물체 또는 통화 바스켓을 통화 앵커로 사용할 수 있습니다.

   세번째로, 향후 스테이블코인이 점점 더 널리 사용되면 조폐세 등과 같은 문제가 발생할 수 있습니다. 이는 법정화폐가 이미 레버리지를 통해 증폭된 것에 더해 이 전자 화폐가 또다시 레버리지를 통해 증폭될 수 있는 가능성이 있습니다. 또는 스테이블코인이 레버리지된 조폐세에서 큰 몫을 차지하며 명목 화폐에서 레버리지된 조폐세를 소리 없이 서서히 잠식할 수도 있습니다. 원칙적으로 조폐세, 특히 레버리지 조폐세는 사회 전체의 공공 건설을 위한 자원이어야 하며, 사적인 개인이나 기업에 의해 충당되어서는 안 됩니다.

   넷째, "스테이블코인"이라는 이름을 붙인 이유는 비트코인 같은 기존의 "알고리즘 기반" 코인과는 다르기 때문입니다. "스테이블코인"이라는 이름은 비트코인 및 기타 "알고리즘 기반" 전자 화폐의 초기 불안정성에 대한 대응으로 형성되었습니다. "안정적"이라는 접두사는 주로 시장 투기적 개념입니다.

   다섯째, 스테이블 코인이 블록체인 기술인지, 탈중앙화되어 있는지 여부는 전혀 중요하지 않습니다. 블록체인 기술을 사용하고 '탈중앙화'를 강조하는 것은 규제를 원하지 않는다는 것을 강조하기 위한 것일 뿐이며, 이는 무법천지가 될 수 있고 조폐세를 극대화하기 위한 것입니다. 더 중요한 것은 중앙은행이 화폐를 발행하는 대신 민간 기업이 화폐를 발행할 수 있도록 하여 민간 자본이 중앙은행으로부터 화폐 발행권을 빼앗을 수 있다는 것입니다. 비트코인은 수량 측면에서 엄격하게 통제되고 있지만 화폐 가치가 급등했기 때문에 화폐를 더 많이 발행하는 것과 같지 않습니까? 그리고 수많은 민간 기업이 코인을 발행한다는 사실도 화폐를 더 많이 발행하는 것과 같지 않나요? 신비한 기술 용어에 속지 마세요.

   화폐의 가장 기본적인 원리는 기술로 근본적으로 바뀔 수 없습니다. 신비한 기술로 화폐를 혁신했다고 주장하는 것은 정보 화폐 시대에 화폐 발행 권력과 주조 세금을 추구하기 위한 구실을 만들기 위한 것일 뿐입니다. 다른 건 신경 쓰지 마세요.

   저는 기술 출신으로 투자를 하는 과정에서 미국 이더의 CTO를 만나 개발 초기에 심도 있는 이야기를 나눴습니다. 또한 많은 암호화폐 기술에 대해 깊이 파고들었습니다. 최종 결론은 이런 것들은 순전히 화폐 발행권과 주조권 경쟁을 위한 것이며, 화폐 기술에서 기술적 황홀경을 만들기 위한 것일 뿐 아무런 의미가 없다는 것입니다. 화폐의 암호화 요구를 충족시키기에 충분한 암호화 기술은 시중에 충분히 나와 있습니다. 암호화, 위조 및 보안은 정보 통화의 출현 이후 줄곧 주요 화두였습니다. 그러나 이 주제는 비용과 효율성이라는 요구 사항의 균형을 맞추면서 해결해야 합니다. 비트코인과 같은 100% 블록체인 기술은 상상할 수 없을 정도로 비효율적이며 사회 전반의 화폐 결제 수요를 감당할 수 없을 것입니다. 이더와 같이 다소 단순화된 디지털 화폐는 보안성이 크게 떨어지고 진정한 전자 화폐의 필요를 충족하기에는 여전히 효율적이지 않을 것입니다. 알리페이와 위챗페이는 블록체인을 사용하지 않고, 은행은 현재 블록체인을 사용하지 않는데 뭐가 문제인가요? 이것은 다른 사람들을 속이지만 저는 속지 않습니다.

   돈의 본질을 잊어버리면 속고 속기 쉽습니다. 돈의 본질은 어떤 기술이 아니라 돈의 근본적인 목적과 이익입니다. 기술은 끊임없이 변화할 수 있지만 목적과 혜택은 변하지 않습니다. 모든 화폐 기술은 그 기술이 얼마나 신과 같은지를 보는 것이 아니라 실제로 어떤 목적과 이익을 달성하는지를 봐야 합니다.

   어떤 화폐를 보더라도 한 가지 중요한 점은 누가 화폐를 발행하고 누가 조폐세를 받는가 하는 것입니다. 다른 모든 것은 부차적인 것입니다.

   일곱 번째, 전자화폐를 실현하는 올바른 방법 - 결제 인터페이스의 통일성

   사실 중국은 이미 전자화폐 개발에서 세계를 선도해왔지만 블록체인, 암호자산 등의 기술 개념에 혼란을 겪으며 올바른 판단 능력을 잃었다.

   종이 화폐의 발전 과정을 돌아볼 수 있습니다. 처음에는 각 매표소에서 고객의 금과 은을 예치하고 이를 은화나 십자가로 대체한 것이 지폐의 초기 형태였습니다. 그러나 이것은 각 매표소가 자체 지폐를 발행하는 것과 같았습니다. 주권 국가가 지폐 발행권을 되찾으면서 지폐의 최종적인 법정 화폐 형태는 통일과 함께 표준화되었습니다. 지폐의 형태는 금전적 가치나 장부 기록 형태가 아니라 결정적으로 지불 형태입니다.

   오늘날 은행의 전자화와 함께 실제로 다양한 상업 은행은 전자 화폐 시대에 접어든 지 오래되었습니다. 각 은행은 자체 저축 카드를 사용하여 각 은행의 전자 수표에 해당하는 POS 기계에서 카드 결제를합니다.

   하지만 인터넷 시대에는 온라인 결제 수단이 필요해졌습니다. 이 과정에서 은행은 뒤처지고 알리페이와 위챗페이가 인터넷 시대의 전자 크로스(위챗 크로스, 알리페이 크로스)전자 은권(위챗 은권, 알리페이 은권) 역할을 하게 됩니다. span text="">역할. 알리페이와 위챗페이는 모두 본질적으로 전자 화폐를 발행하는 것입니다. 다른 전자 화폐로는 외국 "VISA 코인"및 "마스터카드 코인 "이 있습니다. "입니다. 다양한 인터넷 회사의 백화도 마찬가지로 온라인 티켓 번호의 전자 은화입니다(예: 베이징동 실버 티켓 - 징동 바이쟈오, Ctrip 실버 티켓 - 꽃으로 가져가세요 등). "">등).

   그 결과 오늘날 우리는 전자 화폐의 전국시대에 돌입하게 되었습니다.

   어떻게 하면 법정화폐의 의미에서 전자화폐를 실현할 수 있을까요? 중앙은행이 주권의 이름으로 모든 전자 결제 인터페이스를 발행할 권리를 되찾아야 하며, 모든 오프라인 또는 네트워크 결제는 중앙은행이 일률적으로 발행한 위안화 결제 인터페이스를 사용하여 이루어져야 합니다. 이것이 진정한 전자 화폐입니다.

   소위 스테이블코인, 블록체인, 탈중앙화 및 기타 기술 개념은 모두 말도 안되는 것이며, 그 개발의 결과는 감히 전자 화폐의 주조세를 통해 사회의 부를 강탈하려는 수많은 민간 기업을 허용하게 될 것입니다. 개인의 주머니로 부를 강탈하는 것입니다. 이는 모두 전자화폐에 독이 될 뿐 전자화폐가 나아갈 길이 아닙니다. 전자 화폐가 나아가야 할 길은 주권 기반이며 완전히 중앙 집중화되어야 합니다. 우리에게 필요한 것은 전자 화폐 시대의 진시황이지 사토시 나카모토가 아닙니다. 하지만 경제, 금융, 재무부, 중앙은행 등 대부분의 사람들은 새로운 기술 시대에 대해 여전히 안개 속을 헤매고 있습니다.

   전자 법정화폐의 본질은 화폐의 저장, 북마크, 고정 방식이 아니라 통합 결제 인터페이스의 사용에 있습니다. 과거 지폐의 인쇄가 표준화되었던 것처럼 말이죠. 결제 인터페이스를 마스터해야만 진정한 전자화폐 발행을 마스터할 수 있습니다. 이것이 바로 전자화폐 시대가 특별한 이유이며, 금융 분야의 학자들과 실무자들이 혼란스러워하는 이유이기도 합니다.

   조폐세는 사회 전체의 것이어야 하는 특별한 재산이며, 전적으로 국민을 위한 것이어야 합니다.

   전자 화폐의 모든 결제 인터페이스와 결제 수단을 중앙은행으로 가져와야 합니다. 특히 이 과정은 군의 군대와 함께 보호되어야 한다고 강조합니다.