연준이 비트코인의 통화 정책에서 배워야 할 점

안토니 폼플리아노, 전문 자본 관리 설립자 겸 CEO 작성; 편집: 쇼 골든 파이낸스

Fed. 는 어제 놀랍게도 금리를 25bp 인하했고, 제롬 파월 의장은 이후 기자회견을 열어 몇 달 동안 온라인에 알려진 정보를 공유했습니다.

Powell은 "단기적으로 인플레이션에는 상방 위험이, 고용에는 하방 위험이 있다"고 말했습니다.

기자회견 내내 파월의 태도는 좌절감에 젖어 있는 듯했습니다. 그는 회견에 참석하는 것이 신나 보이지 않았고 자신이 직면한 도전에 대해 열의가 없어 보였습니다.

연준이 지금과 같은 혼란에 빠진 주요 이유 중 하나는 지난 몇 년 동안의 '데이터 의존성'에서 벗어나 최근의 경제 전망에 의존하기 시작했기 때문입니다. 연준은 단순히 데이터를 보고 현재의 지표에 따라 통화 정책을 관리하는 대신 관세가 더 높은 수준의 인플레이션으로 이어질 것으로 예상하고 예측 게임에 참여하기로 결정했습니다.

우리가 지금 알고 있듯이, 그리고 제가 처음부터 예측했듯이 관세는 인플레이션 요인이 아닙니다. 연준이 생각했던 초인플레이션은 결코 일어나지 않았습니다. 이는 연준의 예측이 틀렸고, 장기간 높은 금리를 유지하겠다는 통화정책 기조가 잘못되었다는 것을 의미합니다.

그러나 연준 내부의 상황은 보이는 것보다 훨씬 더 복잡합니다. 연준의 수석 이코노미스트인 헤더 롱의 설명처럼 연준 총재들은 현재 금리 수준을 놓고 의견이 극명하게 갈리고 있습니다.

"미친 짓입니다. 19명의 연준 관계자가 전망한 2025년 이후의 금리 전망을 살펴보세요. 차트 하나만 봐도 연준 내부의 긴장감을 알 수 있습니다.

이것들이 얼마나 미친 짓인지 생각해 보세요. 어제 금리 인상을 주장하는 사람들과 연말까지 5번의 금리 인하를 주장하는 사람들이 있었습니다. 사람들은 금리 인하 횟수에 동의하지 않을 뿐만 아니라 금리를 인상할지 인하할지조차 합의하지 못하고 있습니다.

이것은 사람이 주도하는 통화 정책의 문제점을 잘 보여줍니다. 사람들은 복잡한 결정을 내리는 데 능숙하지 않기 때문에 개인이 자본 비용을 성공적으로 관리할 가능성은 낮습니다. 여기에 우리가 이를 위해 위원회에 의뢰했다는 사실을 더하면 이것이 왜 더 어려워지는지 알 수 있습니다.

위원회에 의한 관리는 확실히 잘못된 결정으로 이어집니다.

그러나 그것이 충분히 나쁘지 않다면 2020년 이후의 이자율 차트를 보세요. 우리는 온갖 종류의 변화를 겪었습니다. 그렇다면 사람들은 어떻게 인생 계획을 세워야 할까요?

자본 비용이 2%에서 0%로 떨어졌다가 5% 이상으로 치솟았다가 다시 4%로 떨어졌다가 5~6년 만에 다시 떨어지는 세상에서 살아남는 것은 정말 어렵습니다. 변동성이 너무 심하고 이러한 변동성은 정말 불필요한 것입니다.

비트코인의 통화 정책은 2009년에 수립되었으며, 15년 이상 동안 기존 통화 정책에서 벗어난 적이 한 번도 없었습니다. 제 생각에는 연준은 비트코인으로부터 몇 가지 교훈을 얻을 수 있을 것입니다.

마지막으로, 1998년 닷컴 버블 당시 기술주 폭등을 촉발한 25bp 금리 인하를 기억하세요.

현재 상황도 놀랍도록 유사합니다. 연준은 AI 관련 혁신 붐이 일던 시기에 금리를 인하했습니다. 연준이 어제 밝힌 것처럼 올해 여러 차례 금리를 인하한다면 주가가 급등할 것으로 예상됩니다.

연준은 행동이 느렸습니다. 어제 연준은 마지못해 금리를 25bp 인하했습니다. 하지만 투자자에게는 궁극적으로 중요하지 않습니다. 모든 것이 상승하고 있으니 자산을 보유하고 상승을 즐기세요.