진정한 강세장을 위한 유동성 문은 아직 열리지 않았습니다.

저자: hoeem 출처: X, @crypthoem 번역: 굿오바, 골든파이낸스

불마켓이 시작되기는 했나? 이 글의 제목을 읽고 "이 사람이 미쳤나?"라고 생각할 수도 있습니다. 그런 다음 이 글을 읽고 "강세장에 대비해야겠어"라고 생각할 수도 있습니다.

예, 비트코인은 지난 3년 동안 1만 6,000달러에서 11만 달러까지 올랐지만 정말 상승장이 시작된 것일까요?

미친 소리처럼 들리겠지만 거시경제 환경이 아직 "진짜" 강세장을 위한 무대를 마련하지 않았기 때문에 실제로 시작되지 않았다는 합리적인 증거가 몇 가지 있습니다.

우리는 비트코인의 기관 채택이 역대 최대 규모를 기록했지만, 급등세는 어떻습니까? 비트코인은 주기 내내 억압된 것처럼 보였고, 미니 약세장에 반복적으로 진입했습니다.

2013년, 2017년, 2021년 강세장을 촉발한 요인을 파헤치는 @Jesseeckel의 동영상을 YouTube에서 시청했습니다. 아니요, 4년 주기만이 아닙니다. 더 많은 요인이 있었습니다. 그리고 그 이후로 비슷한 상황이 ......적어도 아직은 나타나지 않았습니다. 그래서 저는 그의 동영상 내용을 기사로 정리하기로 결정했습니다.

매니아를 촉발하는 것이 무엇인지 살펴보면, 그것은 내러티브도 아니고 맹목적인 희망도 아니며 매크로 모빌리티 메커니즘이라는 것을 알 수 있습니다. 그리고 우리는 이제 막 '1막'에 들어섰습니다.

제스는 유동성 파워의 11가지 고리라는 개념을 소개했습니다. 그리고 열두 번째 권력의 고리가 그 중심에 있습니다.

궁금한 점이 있으신 분들을 위해:

• 왜 과거의 사이클이 갑자기 폭발할 수 있었는지

• 어떤 거시경제적 도구가 모멘텀을 끌어올리고 있는지

• 이 모든 것의 시작을 촉발한 것은 무엇인지

다음 내용을 읽어보십시오:

암호화폐 강세장이 아직 시작되지 않은 이유

다음 열풍이 시작되기 전에 타이밍을 정확히 파악하는 데 도움이 되는 완벽한 매크로 프레임워크. 유동성이 암호화폐 시장의 '11가지 힘의 고리'에 진입하는 방법:

모든 대규모 암호화폐 강세장에는 한 가지 공통점이 있습니다: 바로 글로벌 경제에 막대한 유동성이 동시에 투입된다는 점입니다. 이러한 유동성 급증은 무작위적인 이벤트가 아니라 중앙은행과 재정 당국이 다음 거시적 수단 중 하나 이상을 동원하여 시작됩니다.

1. 금리 인하 - 부채 주도 성장을 장려하기 위한 차입 비용 절감

2. 양적완화(QE) - 중앙은행이 국채를 매입하고 시스템에 현금을 공급

3. 양적완화(QE) - 중앙은행이 국채를 매입하고 시스템에 현금을 공급

5. 포워드 가이던스(금리를 인상하지 않겠다는 약속) - 향후 저금리에 대한 기대감을 풀어 시장 심리에 영향을 미침

6. 포워드 가이던스(금리를 인상하지 않겠다는 약속) - 향후 저금리 기대를 풀어 시장 심리에 영향을 미침

7. 지준율 인하 - 은행이 대출할 수 있는 자금 증가

8. 자본 규제 완화 - 기관의 위험 감수에 대한 제약이 줄어듦

10. 대출 관용 정책 - 채무 불이행이 있더라도 신용 흐름 유지

11. 대출 인내 정책 - 채무 불이행이 있더라도 신용 흐름 유지. : 왼쪽;">은행 구제금융 또는 인수 - 시스템 붕괴를 방지하고 신뢰를 회복하기 위해

12. 대규모 재정지출 - 정부 자금을 실물 경제에 직접 투입

13. 국고 일반 계정(TGA) 자금 방출 - 국고 계좌의 현금을 시장에 주입

14. 해외 양적완화 및 글로벌 유동성 - 자본 흐름을 통해 암호화폐 시장에 영향을 미치는 다른 중앙은행의 조치

15. 해외 양적완화와 글로벌 유동성 - 자본 흐름을 통해 암호화폐 시장에 영향을 미치는 다른 중앙은행의 조치

16. . 왼쪽;">긴급 신용 시설 - 위기 동안 만들어진 임시 대출 시설

이런 조치들은 전통 자산을 상승시켰을 뿐만 아니라 제시가 "투기 광풍"이라고 부르는 것을 촉발시켰습니다. "투기 광풍." 암호화폐는 시스템에서 가장 위험하지만 잠재력이 가장 큰 자산으로서 가장 큰 혜택을 받는 경향이 있습니다.

각 '힘의 고리'는 서로 다른 수준에서 활성화됩니다. 그러나 둘 이상이 동시에 활성화되면 그 효과는 기하급수적으로 증폭되어 다양한 시장에 광적인 랠리를 가져옵니다.

모두를 지배하는 하나의 반지:경제적 고통

이 11가지 권력 지렛대 활성화의 중심에는 '경제적 고통'이 있습니다.

금융 위기, 경기 침체, 해고, 산업 붕괴 등 경제에 충분한 고통이 있을 때만 정책 입안자들이 행동에 나설 것입니다. 고통이 없으면 아무도 그 레버를 움직이지 않습니다. 그리고 일단 고통이 분명해지면 레버는 빠르고 격렬하게 당겨집니다.

몇 가지 역사적 사례 :

• 2008. -2009: 금융 위기 → 전면적 양적완화, 제로 금리, 대규모 구제금융

• 2020: 전염병 붕괴 → 전례 없는 글로벌 유동성 투입, 경기 부양책, 경기 부양 수표 , 기록적인 통화 공급 증가

• 지금: 주식시장 역사상 가장 빠른 약세장 붕괴를 경험했지만, 정말 충분히 아팠을까요? 지금까지 이러한 권력의 고리가 모두 활성화 된 것은 아닙니다. 특히 우리가 너무 강하게 상승했기 때문에 당국은 여전히 매우 '완고'합니다.

• 더 많은 징후: 얼마 전 리치몬드 연준 제조업 고용 조사가 2020년의 -12에서 -18로 상승한 것이 엊그제였습니다. 강한>-12, 2008년에는 <강한>-14로 산업 부문에서 대규모 해고 위험이 있음을 시사합니다. 이는 연준이 사용하는 중요한 데이터입니다.

'힘의 고리' 대부분은 아직 시작되지 않았다

암호화폐 시장의 최근 상승에도 불구하고, 실질적 강세장은 아직 시작되지 않았습니다. 대부분의 유동성 레버는 여전히 폐쇄되거나 조여져 있으며, 올바른 방향으로 가고 있지만 아직 큰 변화는 없습니다.

새로운 대규모 유동성 투입이 없다면 이전 시장 광풍의 상황을 재현하는 것은 불가능할 것입니다. 그렇기 때문에 최근 랠리는 개인이 주도하는 거친 상승장이 아니라 기관이 주도하는 질서 있는 상승장이었습니다. 시스템에는 진정한 광란을 일으킬 만큼 '공돈'이 충분하지 않습니다.

역사적 강세장과 유동성 맥락

2013:

• 금리 0%

• 양적완화(QE)가 본격화

• 정부 지출 증가

  → 비트코인, 15달러 미만에서 1,000달러 이상으로 상승

2017:

• 미국 금리는 낮은 수준 유지(점진적 금리 인상 시작에도 불구하고)

• 일본과 유럽의 양적완화

• 2016년에 풀린 유동성 지속

  → 비트코인, 1,000달러에서 거의 2만 달러로 상승하고 다른 코인들도 폭발적으로 상승< /p>

(2017-2018 월봉 코인 시가총액 차트)

2021:

• 모든 유동성 레버가 완전히 열려 있습니다

• 광의통화 공급량(M2) 전년 대비 25% 이상 증가

  → 비트코인, 6만9천 달러 돌파

(2021 월스트리트 코인 시가총액 차트)

모든 상승장은 유동성 급증 이후에 일어났습니다. 다른 코인의 실적을 살펴본 다음 당시 M2의 전년 대비 성장률을 살펴보세요:

주요 신호: M2 및 PMI

두 가지 지표는 항상 암호화폐 강세와 밀접한 관련이 있습니다:

1. M2 광의통화 공급(전년 대비 증가율)

통화 증가율을 추적합니다. 역사적으로 모든 주요 시장의 시작은 빠른 M2 증가가 선행되었습니다. 현재 M2 증가율은 국지적인 상승 추세와 함께 거의 보합세를 보이고 있지만 과거 강세장 이전 수준에는 미치지 못하고 있습니다 → 이는 경기 회복의 동력이 아직 도래하지 않았다는 분명한 신호입니다.

2. ISM 제조업 PMI (구매관리자지수)

비즈니스 사이클의 신뢰할 수 있는 지표인 PMI는 50을 초과하면 경기 확장을 나타냅니다. 역사적으로 PMI가 60에 근접하거나 그 이상일 때 암호화폐 시장은 종종 하락세를 보였습니다.

이번 사이클에서 PMI는 간신히 50에 근접했다가 다시 하락했습니다.

데이터는 매크로 환경이 아직 완전히 바뀌지 않았음을 시사하며, 이것이 우리가 아직 진정한 광란을 보지 못한 이유입니다.

결론: 상승장은 여전히 "로딩 중"입니다. >

과거의 모든 암호화폐 강세장은 거시경제적 악재에서 촉발된 유동성 파동 뒤에 찾아왔습니다. 그리고 지금, 고통은 커지고 있지만 정책 조치는 아직 오지 않았습니다.

'유동성 공급의 11개 고리'는 대부분 닫혀 있습니다. 경제 위기로 인해 정책 입안자들이 이를 활성화해야만 다음 투기 광풍이 일어날 수 있는 환경이 조성될 것입니다.

단기적으로 암호화폐는 완만한 상승세를 이어갈 수 있지만, 실질적인 유동성 유입이 없다면 시장은 근본적인 제약을 받게 될 것입니다. 진정한 강세장은 권력의 고리에 불이 붙을 때 시작됩니다