암호 화폐의 틈새: 전통적인 월스트리트 강자들이 여전히 참여를 꺼리는 이유

저자: Gino Matos, 출처: CryptoSlate, 편집: Shaw Golden Finance

비트코인과 암호화폐는 미국 현물 상장지수펀드(ETF)를 통해 주류로 편입되기 직전에 있는 것으로 보입니다. )에 기록적인 자금이 유입되었고, 골드만삭스는 다른 어떤 기관보다 블랙록이 발행한 암호화폐 ETF를 많이 보유하고 있으며, 전략부에서 비트마인에 이르는 기업 재무 부서에서 디지털 자산을 수용하고 있습니다.

그러나 Bank of America의 최근 설문조사에 따르면 글로벌 펀드 매니저의 4분의 3은 여전히 디지털 자산에 참여하기를 거부하고 있습니다.

프랭클린 템플턴의 최고투자책임자인 맥스 고크먼은 이러한 모순된 수치는 규제 불확실성이나 운영 복잡성 때문이 아니라 이러한 장벽이 상당 부분 해결되었기 때문이라고 말했습니다.

고크만은 인터뷰에서 균형이 맞지 않는 데이터는 두려움과 오해, 그리고 합법적인 투자에 대한 업계의 뿌리 깊은 믿음을 버리지 못하는 데서 비롯된 것이라고 말했습니다.

고크만은 수년 동안 전통적인 금융이 디지털 자산 혁명에 어떻게 대응하고 있는지에 대해 우려해왔습니다. 그는 다음과 같이 언급했습니다."가장 큰 이유는 기존 업계가 뒤처졌다는 사실을 깨닫는 데 시간이 걸리는 경우가 많기 때문입니다. 미지의 세계에 대한 두려움이 항상 존재하기 때문입니다."

관리의 역설

펀드 매니저는 신탁 책임을 다한다는 자부심을 가지고 있지만, 이러한 보호의식이 고객의 자산을 보호하려는 욕구 때문에 고객이 증가하는 투자 기회에 고객이 점점 더 갈망하는 투자 기회에 대한 접근을 방해합니다.

고흐만에 따르면:

"훌륭한 자산 관리의 측면 중 하나는 고객의 니즈를 파악하는 것입니다. 개인 고객부터 기관 고객까지 디지털 자산에 관심이 많지만 투자 관리자가 실제로 관련 솔루션을 제공하지 못하고 있다는 사실을 알게 되었습니다."

이러한 저항은 여러 가지 뿌리 깊은 오해에서 비롯됩니다. 한 가지 견해는 디지털 자산이 지나치게 투기적이고 가치가 없다는 것이고, 다른 견해는 디지털 자산을 사용하여 합법적인 투자 솔루션을 만들 수 있는 전문성을 갖춘 사람이 부족하다는 것입니다.

밈 코인 함정

고흐만이 회의적인 동료들을 만나면 대화는 항상 예측 가능한 패턴을 따릅니다. 전통 금융의 베테랑이라면 밈 코인을 전체 암호화폐 생태계를 대표하는 것으로 간주할 것이고, 이는 그의 얕은 이해를 드러낼 것입니다.

주식 시장이 우량 배당주부터 투기성 생명공학 주식까지 모든 것을 포괄하는 것처럼, 디지털 자산도 실제 수익을 창출하는 잘 정립된 프로토콜부터 순전히 투기성 토큰에 이르기까지 다양합니다.

그의 대답은 자연스러웠습니다."

"주식에 투자한다고 해서 핑크 시트 시장에 있는 주식만 사는 건 아니지 않습니까? 저가의 주식만 거래하는 건 아닌가요? 하이일드 채권에는 대부분의 합리적 투자자들이 손대지 않을 회사들이 많이 있습니다. 대부분의 자산 매니저는 신흥국 주식과 부실 채권을 보유하고 있다고 말할 것입니다. 이는 그들에게 핵심 자산군입니다."

고크만은 이러한 회의론은 선택적이라고 강조합니다. 펀드 매니저들은 여러 차례 부도가 난 베네수엘라 국채와 같은 금융상품에는 익숙하지만 15년 동안 단 한 번도 실패한 적이 없는 비트코인은 기피합니다.

펀드 매니저들이 암호화폐의 정당성에 대해 여전히 논쟁을 벌이는 동안 시장은 조용히 변화하고 있습니다. 고크먼이 인용한 수치에 따르면 거래소에서 이뤄지는 비트코인 거래의 89%는 10만 달러를 초과합니다. 그는 다음과 같이 강조했습니다.

"이는 소매 자금이 아닙니다. 시장은 점점 더 제도화되고 있습니다."

교육 과제

프랭클린템플턴의 대응은 중앙은행 관계자, 기관 중개자, 개인 투자자를 대상으로 하는 3단계 인식 제고 캠페인으로 구성됩니다. 중요한 중간 계층은 수백만 개의 고객 채널을 관리하지만 고객의 니즈에 대한 지식이 없는 대형 브로커와 플랫폼 소유자로 구성됩니다.

고크먼은 이러한 업체들에게 고객에게 암호화폐를 원하는지 물어본 적이 있는지 물었습니다. 그는 다음과 같이 덧붙였습니다."그들은 아마도 코인베이스에 계좌를 가지고 있고 대부분의 재산을 그곳에 보관하고 있을 것입니다. 그리고 당신은 그것에 대한 통제력도 없습니다."

전통적인 어드바이저는 종종 고객의 자산이 여러 플랫폼에 분산되어 있고 전문가가 관리하는 포트폴리오에는 고객이 스스로 모은 디지털 자산이 포함되어 있지 않다는 사실을 알게 됩니다.

프랭클린 템플턴의 돌파구는 블록체인 개념을 전통적인 금융 언어로 표현하는 해석에 있었습니다. 솔라나를 분석할 때, 그들은 혁명적인 수사를 동원하는 대신 할인된 현금흐름을 계산했습니다.

고흐만은 다음과 같이 설명합니다."솔라나처럼 모든 거래가 실제로 수수료를 지불한다면, 우리는 그 거래가 어떻게 성장할지 예측할 수 있습니다. 이것이 바로 미래 현금 흐름입니다. 이를 현재로 할인할 수 있습니다."

이 접근법은 기본적인 가치평가 교육을 받은 투자자라면 누구나 이해할 수 있는 친숙한 분석 프레임워크를 적용하여 디지털 자산을 이해하기 쉽게 설명합니다.

모든 것은 수익으로 귀결됩니다

연준의 금리 인하가 다가오면서 Gockman은 기회를 봅니다. 전통적인 수입원이 수익률이 감소하고 기관들이 수익 창출에 대한 압박을 받고 있는 상황에서 암호화폐는 대안이 될 수 있습니다.

그에 따르면:

"누구나 소득이 필요합니다. 서약은 수입을 얻을 수 있는 확실한 방법입니다. 누군가 저에게 이 모든 것이 (암호화폐) 사기라고 걱정한다고 말할 때 정부가 모든 부채를 취소할지 생각해 보셨나요? 저도 그런 일을 겪어봤으니까요."

유동성 서약에 대한 SEC의 최근 가이드라인은 전환점이 될 수 있습니다. 규제 대상 상품은 처음으로 암호화폐를 직접 보유하지 않고도 약정된 수익을 제공할 수 있게 될 것입니다.

고크먼은 약정을 지원하는 암호화폐 ETF가 승인되더라도 이러한 저항이 무기한 지속되지는 않을 것이라고 예측합니다. 그는 다음과 같이 예측했습니다."수익률을 제공할 수 있게 되면 더 많은 채택이 이루어질 것으로 생각합니다."

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이 변화는 갑자기 가속화될 수 있습니다. 기관의 도입은 일반적으로 경쟁의 압력으로 인해 대규모 조치가 취해질 때까지 지속적인 회의론의 패턴을 따릅니다.

기존 프레임워크를 고수하는 75%의 펀드 매니저와 기술 변화를 수용하기 위해 고객 서비스의 필요성을 인식하는 성장하는 연합 사이에는 여전히 큰 암호화폐 격차가 존재합니다.

경제적 압박이 결국 수용을 촉진할 것이기 때문에 문제는 이 격차가 좁혀질지 여부가 아닙니다. 문제는 어떤 관리자가 앞장서고 어떤 관리자가 서둘러 따라잡을 것인가 하는 것입니다.