테더, 시가총액 1,200억 달러의 숨겨진 고민과 함께 10주년을 맞이하다

저자: 클라이머, 골든 파이낸스

최근 스테이블코인 시장의 대표 프로젝트인 테더가 10주년을 맞아 그간의 역사와 성과, 미래 전망을 정리하는 한편, 이를 기념하기 위해 USDT와 인플레이션 퇴치에 미치는 영향에 대한 다큐멘터리를 공개한다고 발표했습니다.

10년간의 개발 끝에 테더의 시가총액은 현재 약 1,200달러로 2위인 서클보다 약 850억 달러 앞서 있으며, 테더의 CEO는 USDT가 점차 디지털 달러가 될 것이라고 말하기도 했습니다. 그러나 이 '유니콘' 기업의 밝고 눈부신 성과 뒤에는 여전히 많은 도전과 숨겨진 위험이 존재하며, 특히 규제, 사법, 경쟁사의 압력, 특히 외부에서 제기된 정보 불투명성 비난이 다음 FTX의 문제가 될 수 있습니다.

나는, 10년간의 개발 성과

10월 7일 테더는 창립 10주년을 기념하는 서한을 통해 2014년 창립 이래 최초로 달러 USDT에 연동된 디지털 화폐 개념을 제시하며 암호화폐 시장의 변동성에 대한 전례 없는 솔루션을 제공했다고 밝혔습니다. 오늘날 USDT는 시가총액 1,200억 달러에 달하는 가장 널리 사용되는 스테이블코인으로 전통적인 금융 산업에 혁명을 일으키며 다양한 기술 분야로 발전하고 있습니다.

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올해 상반기 순이익은 52억 달러를 기록했으며, 올해 2분기에만 13억 달러의 순이익을 달성했습니다.

크립토퀀트에 따르면 3분기에 접어들면서 스테이블코인 유동성은 9월 말 기준 전년 대비 31% 증가한 1,690억 달러로 증가했으며, 테더의 USDT가 시장의 71%를, 2위를 차지한 서클의 USDC가 21%를 차지했습니다.

테더의 2023년 매출 62억 달러는 같은 해 세계 최고의 투자회사인 블랙록의 매출 55억 달러를 초과하는 수치로, 블랙록은 2만 명의 직원을 고용하고 있는 반면 테더는 100명의 직원을 두고 있습니다.

테더의 공식 수치는 지난 10년간의 여정을 요약합니다.

글로벌 도달 범위: 전 세계 3억 5천만 명 이상의 사용자, 신흥 시장에서의 금융 포용성 촉진.

법 집행 기관과의 협력: 180개 이상의 법 집행 기관을 지원하고 불법 활동과 관련하여 18억 달러 이상을 회수했습니다.

유동성: 2022년 UST 위기 당시 일주일 만에 100억 달러의 상환을 처리하며 테더의 유동성과 신뢰성을 입증했습니다.

스테이블코인을 넘어선 확장: 테더 데이터, 테더 파이낸스, 테더 파워, 테더 에듀, 테더 에보를 출시하여 그 범위를 확장했습니다.

테더는 향후 10년의 비전에 대해 이야기하면서 테더가 상당한 발전을 이루었음에도 불구하고 규제 투명성, 확장성, 디지털 화폐의 실질적인 유용성에 대한 의문이 남아 있다고 말했습니다. 또한 테더는 디지털 화폐 결제가 원활하고 접근 가능하며 모두를 포용하는 세상을 꿈꾸며, 향후 10년은 글로벌 금융 포용성을 높이고 토큰 제공을 확대하며 인공지능, 에너지 지속 가능성, 블록체인 교육과 같은 분야의 혁신을 촉진하는 데 초점을 맞출 것입니다.

또한 테더의 첫 10년과 향후 10년의 비전을 기념하기 위해 테더는 브라질, 아르헨티나, 터키와 같은 국가에서 테더의 영향력에 초점을 맞춘 다큐멘터리 '혼돈 속 안정과 자유'를 공개할 예정이라고 발표했습니다.

테더의 성공 요인은 다음과 같습니다.

1. 미국 정부와의 긴밀한 관계

테더의 최고 경영자는 "테더는 미국 정부의 가장 친한 친구"라고 말했으며, 독일과 그 어떤 경쟁사보다 많은 미국 국채를 보유하고 있다고 말했습니다. 다른 경쟁사보다 더 많은 미국 국채를 보유하고 있다고 말했습니다.

2024년 2분기 기준, 테더는 직간접적으로 970억 달러 이상의 미국 국채를 보유하고 있습니다. 이는 독일, 아랍에미리트, 호주 등의 국가를 제치고 미국 국채를 가장 많이 매입한 상위 20개 국가 중 하나가 된 것입니다.

2. 법무부의 범죄와의 전쟁 지원

9월에 테더는 미국 법무부가 동남아시아 사기 프로젝트의 자산 600만 달러 이상을 동결하는 데 도움을 주었고, 워싱턴 DC의 미국 검찰은 테더의 도움을 공개적으로 인정했습니다.8월에 테더는 FBI와 협력하여 50억 달러 상당의 암호화폐를 회수했으며, 미국. 노스캐롤라이나 동부 지방 검찰청은 대규모 사기 사기와 관련된 자금을 회수하는 데 도움을 준 테더의 공로를 공개적으로 인정했습니다.

테더는 45개 관할권의 180개 이상의 법 집행 기관이 현재까지 18억 달러 이상의 USDT를 동결하도록 지원했으며, 1억 2800만 달러 이상의 USDT를 합법적인 소유자와 법 집행 기관에 재분배하고 불법 활동과 관련된 1850개 이상의 지갑을 자발적으로 동결했다고 밝혔습니다.

3. 글로벌화

올해 9월, 테더는 인도네시아에서 암호화폐 리터러시 프로그램을 시작하기 위해 레쿠와 파트너십을 맺었습니다. 또한 테더는 태국의 마히돌 대학교와 제휴하여 스테이블코인, 블록체인, P2P 기술을 MUIC의 커리큘럼에 도입했습니다.

8월에 테더는 아랍에미리트 디르함 AED에 연동된 스테이블코인을 출시할 계획입니다. 또한, 테더는 남아프리카공화국에서 블록체인 교육을 촉진하기 위해 암호화폐 회사인 시온 글로벌과 파트너십을 체결하고 아프리카 블록체인 연구소와 전략적 파트너십을 체결했습니다.

4. 규정 준수 강화

테더의 CEO 파올로 아르도이노는 규정 준수와 같은 분야의 역량을 강화하기 위해 내년에 인력 규모를 2배로 늘릴 것이며, 2025년 중반까지 약 200명의 직원을 확보할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

두 번째, 부딪히고, 의문을 받고, 도전을 받고, 위기에 둘러싸인 테더

테더의 10주년을 요약하면, 회사는 매우 화려한 성과를 거두었다고 할 수 있으며 수익 규모도 매우 객관적입니다. 하지만 그 과정에서 많은 어려움을 겪었으며 올해는 특히 더 심했던 것 같습니다.

위에서도 언급했듯이 테더는 미국 정부와 밀접한 관계를 맺고 있지만, 여전히 강도 높은 조사를 받을 수 있다는 의혹이 제기되고 있습니다. 이는 리플의 CEO 브래드 갈링하우스가 미국 정부의 다음 타깃은 USDT 스테이블코인 유통을 담당하는 테더라고 말한 이후 나온 것입니다.

그리고 일부 전문가들은 리플의 CEO의 발언을 매우 큰 내부자 보고로 보고 있지만, 만약 실제로 일어난다면 USDT 스테이블코인 시장은 다음과 같은 큰 매도 압력을 받게 될 것입니다. 매우 큰 매도 압력을 받게 될 것이며, 이 경우 USDT의 가치는 크게 하락할 것입니다.

1. 사업, 자산 투명성 의심

테더의 시장 점유율은 전체 스테이블코인 시장의 75% 이상으로, 암호화폐 업계에서 테더의 영향력에 대한 우려가 커지고 있습니다.사이버 캐피털의 설립자 저스틴 본스는 테더가 FTX보다 큰 1180억 달러 규모의 사기가 될 수 있다고 우려하고 있습니다. 그는 테더가 보유량에 대한 증거가 없고 감사를 받은 적이 없으며, 테더가 가짜 코인을 발행하고, 문서를 위조하고, 신원을 감추고, 보유량을 허위로 표시하는 사기 행각이 적발되는 등 더 큰 사기가 벌어지고 있다고 말했습니다.

또한 테더 팀은 폰지 사기와 도박 사기 등의 스캔들에 연루된 창립 멤버가 있는 등 우려스러운 배경을 가지고 있다고 그는 말했습니다. 또한 테더는 파트너 은행인 크립토 캐피털이 자금 세탁 혐의로 압수당한 비트파이넥스와 밀접한 관련이 있습니다.

그리고 2021년, 테더는 미국 상품선물거래위원회(CFTC)로부터 USDT가 준비금으로 완전히 뒷받침된다고 허위 주장한 혐의로 4,100만 달러의 벌금을 부과받았습니다.

또한 도이체방크의 애널리스트들은 테더의 준비금이 투명성이 부족하다며 테더의 지급 능력에 의문이 든다고 말했습니다.

미국 소비자 보호 단체인 Consumers' Research의 보고서에서도 스테이블코인 발행사인 테더의 달러 보유고 투명성에 문제가 있다고 경고했습니다.

2. 규제 압력

JP모건의 애널리스트들은 이전에 보고서를 통해 테더의 지배력이 너무 강하며, 유럽과 미국의 규제 환경 변화로 인해 점점 더 엄격한 스테이블코인 규제가 테더의 시장 지배력에 중대한 도전이 될 수 있다고 지적한 바 있습니다. 유럽의 암호화 자산 시장법(MiCA)에 따라 스테이블코인 보유량의 60%를 유럽 은행에 보유해야 하며, 이로 인해 테더는 보유량 관리 전략을 조정해야 할 수도 있습니다.

월스트리트저널 기사에 따르면 테더는 미국의 글로벌 제재 시스템을 교란하고 있으며, 1월의 유엔 보고서에 따르면 USDT는 동남아시아에서 자금 세탁의 '단골' 옵션으로 사용되고 있습니다.

미국의 스테이블코인 규제안에 따르면 서클이 테더보다 앞서 있으며, 테더가 새로운 스테이블코인 규제를 준수할 가능성이 더 높은 것으로 나타났습니다.

그리고 유엔은 테더가 자금 세탁업자들에게 점점 더 인기를 얻고 있으며 사기 산업의 핵심에 있다고 경고했습니다.

3. 사법 소송

9월에 스완 비트코인은 전직 직원들이 테더와 공모하여 채굴 사업을 훔쳤다고 고발했습니다. 소송은 전 직원들이 스완의 비트코인 채굴 모니터링 소프트웨어에서 "매우 독점적인 코드"를 훔쳐 회사의 공급업체와 비즈니스 파트너를 빼돌렸다고 주장했습니다.

원고들은 테더와 비트파이넥스에 대한 집단 소송에서 암호화폐 회사들이 수요 증가라는 환상을 만들어 신용과 대출금을 이용한 거래를 유도하여 궁극적으로 암호화폐 가격을 끌어올렸다고 주장하고 있습니다. 소송에는 해당 업체 운영자들이 조작 행위를 인정하는 채팅 녹취록과 진술서가 포함되어 있습니다.

셀시우스 네트워크는 또한 블록체인 리커버리 투자 컨소시엄, LLC를 통해 테더 리미티드와 일부 계열사를 상대로 미국 뉴욕 남부 지방 파산 법원에 소송을 제기하여 약 24억 달러 상당의 테더의 비트코인 비트코인의.

이 소송은 서클의 글로벌 정책 및 규제 전략 담당 수석 이사인 캐롤라인 힐이 하원 금융서비스위원회 청문회에서 암호화폐 범죄를 주제로 한 발언을 통해 당국에 테더의 테러 자금 조달 연루 여부를 조사할 것을 촉구한 이후 제기된 것입니다.

또한 테더의 공동 설립자 브록 피어스(Brock Pierce)는 지난 8월 푸에르토리코의 호텔 프로젝트를 둘러싼 법적 분쟁에 휘말리기도 했습니다.

4, 스테이블코인 환경은 경쟁이 치열합니다

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올해의 스테이블코인 시장은 후발주자가 끊임없이 등장하면서 경쟁이 매우 치열합니다. Defillama 데이터에 따르면 현재 시가총액이 3억 달러 이상인 스테이블코인 프로젝트는 14개이며, 10억 달러를 돌파한 프로젝트도 6개에 달합니다.

2024년 1월 1일 이후 USDT의 시가총액은 9174억 달러에서 1725억 달러로 259억 6000만 달러가 증가했습니다. 대표적인 스테이블코인으로는 퍼스트 디지털의 FDUSD가 있으며, 하루 만에 공급량이 2억 8천만 달러 증가했습니다.

이러한 압박과 더불어 테더는 연방준비제도의 금리 인하 사이클 시작에 따른 수익 감소에도 직면해 있습니다. 스테이블코인 리서치 회사인 블루칩은 연준이 금리를 50베이시스포인트 인하할 때마다 테더의 연간 수익은 4억 8,800만 달러, 서클의 연간 수익은 1억 4,400만 달러 감소한다고 밝혔습니다. 연준이 금리를 인하함에 따라 스테이블코인 발행자는 미국 국채로부터 받는 수익이 감소하여 더 위험한 투자로 수익 손실을 만회해야 할 수도 있습니다.

요약

스테이블코인 시장의 리더로서 테더의 현재 위치는 의심의 여지가 없으며 흔들리기조차 어렵습니다. 10년간의 개발 끝에 시가총액은 세계에서 가장 유명한 회사 중 하나가 되었으며, 사용자 수와 수익성 또한 최고 수준입니다. 하지만 "큰 나무가 바람을 끈다"는 말이 테더에도 적용되었는데, 외부에서는 추측과 의문을 제기하고 자체적으로도 충분한 증거를 제시하지 못했습니다. 향후 규제가 강화됨에 따라 테더를 테스트하기위한 바람의 검토는이 나무가 정말 뿌리가 깊습니다.