이더리움의 10년: 암호화폐 체크무늬 셔츠 벗고 금융 엘리트의 정장 입기

제시, 골든 파이낸스

이더리움의 가격은 올해 4월 1,500달러 아래로 떨어지고 모두가 더 오를 것이라고 외쳤던 이후 3개월여 만에 4,000달러에서 한 걸음만 더 나아가면 됩니다. 3개월이 넘는 기간 동안 이더리움은 같은 기간 동안 비트코인보다 훨씬 더 많이 상승했습니다. 7월 한 달 동안 거의 60% 가까이 상승했습니다. ICO 기간 동안 모두가 소리치며 매도 광풍을 일으켰던 것과는 달리, 지금은 월스트리트에서 방문 판매를 하는 선교사들과 3,800달러 고점에서 여전히 큰 폭으로 포지션을 늘리고 있는 거대 고래들이 있습니다.

돌아보면 연초에 돌았던 "이더의 주인이 바뀌고 있다"는 소문은 사실로 확인된 것으로 보이며, 이더의 권력 핵심은 초기 ICO 고래와 이더 재단에서 월스트리트의 전통적인 금융 올드 머니로 이동한 것으로 보입니다. 하지만 정말 그럴까요?

이더스는 더 이상 작은 원 안에 있는 투기꾼이 아니며, 그 변화는 이더 현물 ETF의 통과로 구분할 수 있습니다. 그 이전까지 이더리움의 업계 2위 지위가 흔들리지 않았던 이유는 이더리움 자체의 기술 혁신이었습니다. 당시 이더가 대중에게 팔았던 이야기는 탈중앙화의 이상, 암호화폐 혁신의 큐레이터, "세계의 컴퓨터"였으며, 암호화폐가 주류 금융에 통합되어 이빨이 되면서 이더의 새로운 이야기는 월스트리트가 들을 만한 이야기로 바뀌었고, 이 새로운 이야기는 글로벌 디지털 금융 시스템의 인프라, 그리고 청산 레이어, RWA와 스테이블코인을 위한 발행 및 결제 플랫폼.

2025년 7월 30일은 메인 이더네트워크가 출시되고 창립 블록이 생성된 지 10주년이 되는 날입니다. 10주년을 맞아 이더는 암호화폐 괴짜의 격자무늬 셔츠를 벗고 금융 엘리트의 스마트 슈트를 입고 전통 금융의 세계로 나아가기 위해 가속 페달을 밟고 있습니다.

암호화폐의 주류 금융화, 이더 내러티브의 재구성

전환점은 2024년 5월, SEC가 이더 현물 ETF에 대한 중앙집중식 셸프 신청을 갑작스럽게 승인하면서 찾아왔습니다.

대형 운용사인 블랙록, 피델리티, 반에크는 다른 이더 ETF와는 달리 이더의 '규정 준수', '기능', '결제 기능'을 강조하는 신청서를 제출했습니다. 2024년 7월, 이 ETF는 거래를 시작하며 새로운 자본 유입 사이클의 시작을 알렸습니다. 블룸버그 데이터에 따르면 2025년 7월 현재 이더 현물 ETF의 총 운용 자산은 55억 달러가 넘습니다. 현물 ETF의 채택은 사실상 전통적인 세계가 이더리움을 인정하고 수용하기 시작한 획기적인 사건입니다.

ETF의 채택은 하나의 현상일 뿐이지만, 실제로 시장 구조를 변화시키고 있는 것은 주류 금융 기관이 이더의 '준수 체인' 역할을 공식적으로 인정했다는 점이며, 블랙록이 이더 메인 네트워크에서 다음과 같은 기초 자산을 가진 온체인 머니마켓 펀드인 BUIDL을 발행하는 등 주류 금융 기관이 이더의 역할을 공식적으로 인정하고 있습니다. 단기 미국 부채와 현금. 이는 미국 부채가 이더에 네이티브 형태로 등장한 최초의 사례로 여겨집니다. 이후 프랭클린 템플턴, 피델리티 등이 자산을 토큰화했으며, 이더와 그 두 번째 계층은 이러한 '실물 자산'을 발행하고 결제하는 기본 청산 플랫폼이 되었습니다.

올해 트럼프 그룹의 USD1, 라운드 코인 테크놀로지가 발행한 홍콩의 홍콩 달러 스테이블코인 등 여전히 이더는 스테이블코인 발행의 주요 격전지로, 여전히 주요 발행 체인으로 이더를 선택하고 있습니다.

한편, 전통적인 금융 기관의 지지로 인해 이더리움의 대규모 구매가 더욱 활발해졌습니다. 나스닥 상장사인 샤프링크 게이밍은 두 달 동안 이더리움 보유량을 세 배로 늘려 438,000개 이상의 이더리움을 축적하여 이더재단의 지위를 넘어 세계 최대 기관 보유자가 되었습니다.

샤프링크의 이더리움 매입 전략은 이더리움 버전의 마이크로스트레티지로 여겨졌지만, 마이크로스트레티지와 달리 샤프링크는 일련의 자본 캠페인 끝에 거액의 자금을 받아 이더리움을 매입했을 뿐만 아니라 이더리움 공동 창립자인 조셉 루빈이 이사회 의장을 맡고 있어 사실상 이더리움 창시자가 직접 운영하는 회사로 볼 수 있습니다, 이더 창립자가 직접 운영하는 이 회사는 전통적인 금융 시장에서 이더를 '전략적 자산'으로 홍보하는 비트코인의 전략을 모방하고 있습니다. 샤프링크 외에도 BTCS와 같은 상장 기업들은 전환사채를 발행하여 비트코인을 매입하기 위한 자금을 조달하고 있습니다.

이더리움을 운영하는 사람들은 변하지 않았고, 단지 시대에 발맞춰 일하는 방식과 이야기를 전달하는 방식만 바꿨을 뿐입니다. 그러나 이 게임에는 새로운 플레이어가 등장했으며, '이더리움 마케팅'의 물결은 단순히 기관이 ETF를 비축하고 상장 기업이 국고에 지분을 추가하는 것만이 아닙니다. 또한 모든 종류의 비공개 회의와 투자자 로드쇼에서 활동하는 비밀스럽고 강력한 '스토리텔러' 그룹이 있는데, 이들은 이더를 글로벌 금융 '결제 계층'의 미래로 묘사하며 안정적인 코인 발행, 위험가중자산 매핑 인프라를 제시하고 있습니다.

톰 리, 라울 팔, 우디는 점차 비트코인에서 이더로 관심을 돌렸고, 이야기는 조용히 전환되고 있습니다. 한때 '탈중앙화된 세계 컴퓨터'로 알려졌던 이더는 이제 양복을 입고 전통적인 금융권의 '온체인 청산 네트워크'가 되었습니다.

권력은 포기된 것이 아니라 확장되었습니다

그러나 플레이북을 자세히 들여다보면, 실제 권력 이전은 생각만큼 간단하지 않습니다. 이번 '은행용 이더리움'은 ICO 고래가 도망가고 월스트리트가 그 자리를 차지하는 것이 아닙니다. 월스트리트가 장악하는 것이 아니라, 익숙한 언어와 규칙, 구조를 가진 이더리움 생태계의 기존 플레이어들이 장기적인 자본 게임으로 끌어들이고 있는 것입니다.

샤프링크가 대표적인 예입니다. 이더와 밀접한 관련이 있는 컨센시스 같은 조직이 사모펀드 투자를 통해 샤프링크에 참여했으며, 이더의 공동 창립자이자 컨센시스의 설립자 겸 CEO인 조셉 루빈이 샤프링크 이사회 의장을 맡았습니다. 기업 차원에서 이더리움의 전략적 비축을 대대적으로 추진하는 것은 전 세계적으로 벤치마크와 모범을 제시하여 주요 기업들이 이를 따라 이더리움을 금고 비축 수단으로 사용하도록 하는 동시에 기존 세계에서 이더리움의 수용을 촉진하기 위한 것입니다.

한편, 이더재단의 직접적인 존재감은 한동안 줄어들었지만, 레이어2 네트워크 배포와 이더의 업그레이드는 이더재단의 주도 하에 체계적으로 계속 진행되고 있습니다. 폴리곤에서 스타크넷, OP 스택에서 아이겐레이어에 이르기까지 권력은 포기된 것이 아니라 확장되고 변형되었습니다.

기술 개발 수준과 자본 및 내러티브 측면에서 이더리움의 새로운 질서는 실제로 여전히 이더리움 재단과 초기 이익집단의 통제 하에 구축되고 있습니다. 새로운 내러티브와 새로운 껍질을 가진 이들은 월스트리트와 힘을 합쳐 더 이상 "이상주의적 해커의 유토피아"가 아닌 "글로벌 디지털 자산의 금융 중추"라는 이더리움의 새로운 이야기를 들려주고 있습니다. 그리고 시장은 지난 3개월 동안 비트코인을 큰 폭으로 앞지르며 이더리움에 열광하고 있습니다.

이더리움의 창시자 비탈릭은 자신의 인생의 야망이 모든 것을 연결하는 다리가 되는 것이라고 말한 적이 있습니다. 이제 이더리움은 수많은 스테이블 코인, 미국 국채 체인, 미국 주식 체인 발행을 통해 전통 금융과 암호화폐 금융을 잇는 다리가 되었습니다. 다리의 반대편에는 더 이상 암호화폐 괴짜들과 익명의 해커들만이 아니라 월스트리트 변호사, 시장 조성자, ETF 트레이더, 그리고 '전 세계'를 토큰화하려는 거대한 자본 구조가 존재합니다.