지분 증명 블록체인의 스테이킹은 증권법을 위반하지 않는다고 SEC 직원이 밝혔습니다.

미국 SEC, 일반적인 암호화폐 스테이킹 관행은 증권이 아니라고 말하다

미국 증권거래위원회(SEC)의 입장 발표로 암호화폐 스테이킹의 모호한 부분이 명확해졌습니다.

에서새로운 직원 성명서 에 따르면 SEC의 기업금융국은 지분 증명 블록체인 네트워크에서 가장 일반적인 스테이킹 활동 중 상당수가 연방법에 따라 증권으로 인정되지 않는다고 밝혔습니다.

프로토콜 스테이킹이란 무엇이며 보안이 아닌 이유

SEC의 내부 직원 견해에 따르면, 블록체인 운영을 지원하기 위해 암호화폐를 스테이킹하는 행위("프로토콜 스테이킹 활동")는 증권 거래에 해당하지 않습니다.

직원은 이러한 활동은 증권법에 따른 등록이 필요하지 않으며, 법의 면제 대상에도 해당하지 않는다고 설명했습니다.

스테이킹 보상은 다른 당사자의 관리 노력으로 인한 이익이 아니라 트랜잭션 검증과 같이 노드 운영자가 제공하는 서비스에 대한 보상이라는 생각에 근거를 두고 있습니다.

SEC 직원이 보기에 이러한 구분은 프로토콜 스테이킹을 증권법의 적용 범위에서 제외하는 것입니다.

슬래싱 및 조기 출금과 같은 스테이킹 서비스는 규제되지 않습니다.

성명서는 프로토콜 스테이킹 외에도 관련 서비스에 대해서도 언급하며, 슬래싱 보호, 조기 결합 해제, 대체 보상 구조와 같은 기능은 본질적으로 '행정적 또는 장관급'으로 간주되며 증권형 토큰을 의미하지 않는다고 언급했습니다.

스테이킹과 함께 번들로 제공되는 이러한 서비스는 활동의 규제 프로필을 근본적으로 변경하지 않습니다.

거래소나 수탁기관 등 제3자가 사용자를 대신해 자산을 스테이킹하는 커스터디 스테이킹도 유가증권 기준을 충족하지 못합니다.

직원에 따르면, 수탁자는 투자 금액에 대한 주요 결정을 내리지 않고 대리인 역할을 수행하며 발기인이 아닌 조력자로서의 역할을 재확인했습니다.

적용 제외는 적용 대상 암호화폐 자산에만 적용됩니다.

이 지침은 지분 증명 네트워크에서 사용되는 "적용 대상 암호화폐 자산"에만 적용됩니다.

여기에는 셀프 스테이킹, 제3자 비수탁 계약, 커스터디 스테이킹 서비스와 관련된 자산이 포함됩니다.

SEC는 성명서에서 다루는 특정 프로토콜 스테이킹 활동만 증권형 토큰 발행으로 간주하지 않는다는 점을 명확히 했습니다. (출처:sec.gov )

그러나 SEC는 어떤 자산이 "보장"되는지 정의하지 않았으며, 유동 스테이킹이나 리스테이킹과 같은 새로운 모델에 대해서도 명확하게 설명하지 않았습니다.

중요한 것은 이 성명서가 법적 효력이나 효력이 없다는 점으로, SEC 직원의 현재 견해를 반영하고 있지만 구속력 있는 규제 지침이 아님을 명시하고 있다는 점입니다.

규제 안개가 걷히기 시작하면서 업계 환호

이 성명에 대해 암호화폐 업계의 많은 사람들이 조심스럽게 낙관적인 반응을 보였습니다.

더 명확한 디지털 자산 규제의 핵심 옹호자인 헤스터 피어스 SEC 위원,업데이트를 환영했습니다. .

"스테이킹에 대한 규제 견해에 대한 불확실성으로 인해 미국인들은 증권법 위반에 대한 두려움 때문에 스테이킹을 꺼리고 있습니다."

그녀는 덧붙였습니다,

"이는 네트워크 합의에 대한 참여를 인위적으로 제한하고 지분 증명 블록체인의 탈중앙화, 검열 저항, 신뢰할 수 있는 중립성을 약화시켰습니다."

'크립토 맘'으로 널리 알려진 헤스터 피어스는 토큰 프로젝트를 위한 '세이프 하버' 제안과 SEC의 단속 위주 접근 방식에 대한 비판 등 친혁신 암호화폐 규제를 지지하는 것으로 유명한 미국 증권거래위원회 위원이기도 합니다.

피어스도 강조했습니다,

"오늘의 성명은 미국의 스테이커와 "서비스로서의 스테이킹" 제공자에게 환영할 만한 명확성을 제공합니다."

지토 랩스의 최고 법률 책임자 레베카 레티그는 이번 결정으로 암호화폐 상장지수펀드(ETF)가 스테이킹을 상품에 통합할 수 있는 길이 열릴 수 있으며, 새로운 금융 혁신이 뒤따를 수 있다고 전망했습니다.

비평가들은 이 지침이 법적 기준에 미치지 못한다고 주장합니다.

하지만 모든 의견이 일치하는 것은 아니었습니다.

SEC 위원회의 유일한 민주당원인 캐롤라인 크렌쇼 위원,강력한 질책을 발표했습니다. .

그녀는 직원의 해석이 법원 판결이나 계약이 투자 계약에 해당하는지 여부를 평가하는 기존의 Howey 테스트와 일치하지 않는다고 주장했습니다.

캐롤라인 크렌쇼는 미국 증권거래위원회 위원으로, 암호화폐 시장을 '사기 행위의 배양 접시'로 규정하고 디지털 자산 영역에서 투자자 보호를 약화시킨다고 생각하는 결정에 자주 반대하는 등 암호화폐 시장에 대해 회의적인 입장을 표명해 왔습니다.

크렌쇼는 이러한 접근 방식을 강력하게 비판하며 다음과 같이 말했습니다,

"이는 암호화폐에 대한 SEC의 지속적인 "우리가 만들 때까지 가짜를 만든다"는 접근 방식, 즉 기존 법률을 무시하면서 미래의 변화를 예상하여 조치를 취하는 또 다른 예입니다."

그녀는 이렇게 덧붙였습니다,

"이 성명서는 스테이킹 서비스가 투자 계약인지 여부를 판단할 수 있는 신뢰할 수 있는 로드맵을 제공하지 못합니다."

업계의 압력으로 SEC의 움직임 가속화

이번 발표는 암호화폐 커뮤니티의 지속적인 압력에 따른 것입니다.

지난 4월, 혁신을 위한 암호화폐 위원회가 주도하는 30개 이상의 디지털 자산 회사가 SEC에 공식적으로 입장을 밝힐 것을 촉구했습니다.

그리고편지 는 스테이킹을 투자 활동이 아닌 '기술적 과정'으로 인식해야 한다고 강조하며, 규제가 지나치면 시장 발전이 정체되고 블록체인 인프라의 혁신이 저해될 수 있다고 경고했습니다.

젠슬러 이후 톤 전환

SEC의 현재 기조는 게리 겐슬러 전 위원장 시절의 보다 공격적인 자세에서 벗어난 것으로 보입니다.

재임 기간 동안 위원회는 크라켄, 코인베이스, 메타마스크의 스테이킹 오퍼를 대상으로 삼았습니다.

최근에는 2025년 3월에 SEC가 다음과 같이 명확히 밝혔습니다.작업 증명 채굴도 증권 규제에 해당하지 않습니다, 암호화폐 감독 전략의 광범위한 재조정을 제안했습니다.

이번 성명서는 공식적인 규칙을 제정하는 데는 미치지 못하지만, 미국에서 스테이킹의 복잡성을 탐색하는 시장 참여자에게 구속력은 없지만 보다 명확한 프레임워크를 제공합니다.

이 지침은 향후 보다 명확한 규제의 전조로 작용할 수도 있습니다.