스테이블코인은 많은 관심을 받고 있지만, 스테이블코인 체인은 어떤가요?

저자: Sean C, 출처: Capital Control, Shaw Golden Finance 편찬

스테이블코인은 지금 불붙고 있습니다. 모두가 스테이블코인에 대해 이야기하고 있으며, 전통적인 금융과 암호화폐 모두에서 스테이블코인 블록체인에 대한 논의가 증가하고 있습니다.

최근 보도에 따르면 Stripe는 블록체인을 출시할 예정이며, 미국 달러화 발행사인 Circle도 자체 블록체인을 출시할 것이라고 발표했습니다. 테더(USDT)는 플라즈마와 같은 테더 관련 체인 구축을 위해 노력하는 여러 팀에 투자했습니다. Robinhood는 (스테이블코인에 국한되지 않는) 체인을 출시할 예정입니다.

제이피모건과 피델리티도 참여할 예정입니다.

스테이블코인의 사용과 가용성이 크게 늘어날 것이라고 생각합니다. 하지만 스테이블코인 전용 결제 및 지불 체인이 합리적일지는 확신할 수 없습니다.

몇 가지 (비)안정적인 아이디어:

• 스테이블코인과 관련된 대부분의 활동은 발행, 결제 또는 결제의 세 가지 범주 중 하나에 속합니다.

• 스테이블코인 발행은 발행자가 사용자에게 아무것도 지불하지 않으면서 기초가 되는 달러의 수익금을 보유할 수 있다는 점에서 매력적입니다. 저는 일반적으로 지니어스 액트를 좋아하는데, 훨씬 더 쉽게 만들 수 있기 때문입니다.

• 발행 측면에서 테더는 치열한 경쟁을 겪게 될 것입니다. 유동성은 유동성을 낳고, 테더는 큰 우위를 점하고 있습니다. 서클은 상대적으로 취약하지만 여전히 대부분의 신규 진입자보다 앞서 있습니다.

• 결제와 정산은 기대하기 어렵습니다. 퍼블릭 체인에서는 가치 전송 비용이 이미 0에 가깝습니다. 시간이 지나면 경쟁으로 인해 국내 및 해외 결제 모두에서 결제 수수료가 0으로 떨어질 것입니다. 이는 사용자에게는 좋지만 수익성이 높은 비즈니스는 아닙니다.

• 대부분의 스테이블코인과 앱이 이미 이더나 솔라나와 같은 주류 퍼블릭 체인에 존재한다면, 사용자가 동일한 기능의 제한된 부분에 액세스하기 위해 더 작고 덜 안전한 네트워크로 이동하는 이유는 무엇일까요?

• 암호화폐 네이티브 체인의 경우 토큰을 발행하면 과대광고 주기의 일부를 포착할 수 있지만, 토큰 자체의 근본적인 가치 제안은 명확하지 않습니다.

• 기술적인 관점에서 볼 때, 이러한 체인 중 일부는 더 큰 문제를 안고 있습니다. USDC 기반 체인은 공개적이고 충실한 검증에 대한 재정적 인센티브가 없기 때문에 사전 승인된 검증자의 비공개 컨소시엄이 됩니다. 이러한 검증자는 "분쟁 합의"를 통해 환불받을 수 있으며, 서클이 제안한 체인은 진정한 레이어1이라기보다는 EVM 코드를 실행하는 페이팔과 같은 멀티벤더 데이터베이스에 가깝습니다.

• 모든 경우에서 서클과 테더는 여전히 USDC와 USDC입니다. 테더는 여전히 USDC와 USDT의 최종 중재자입니다. 이들은 마음대로 거래를 동결, 취소 또는 거부할 수 있습니다. 오프체인 기업들은 여전히 원장의 진정한 기록자입니다. 이는 그들이 "자체" 체인을 가지고 있다고 해서 달라지지 않습니다.

• 스트라이프의 체인은 결제 사업을 위한 내부 백엔드에 불과할 가능성이 높습니다. 누가 사용하든 사용하지 않든 크게 중요하지 않습니다. 반면에 Circle은 체인의 채택에 매우 신경을 쓸 것입니다.

• 탈중앙화 금융(DeFi) 애플리케이션과 관련된 특정 스테이블코인 체인에 대한 그럴듯한 시나리오가 몇 가지 있지만, 현재 주목받고 있는 결제나 결제 체인은 아닙니다.

• 더 큰 기회는 블록체인을 통해 달러가 네트워크화될 수 있다는 점입니다. 네트워크에 연결된 돈은 사람의 개입 없이 송금될 수 있습니다. 가장 좋은 일을 할 수 있는 곳으로 자동으로 흘러가 달러가 완전히 새로운 용도로 사용될 수 있습니다. 여러분의 돈은 실제로 백그라운드에서 여러분을 위해 일할 수 있습니다.

• 업계 전체가 수익성이 낮고 획일화된 사업을 놓고 싸우고 있지만, 진정한 승자는 돈으로 할 수 있는 일을 확장할 수 있는 기업이 될 것입니다.