안정적인 통화 대 달러 패권: 승자가 정해지지 않은 복잡한 게임

오늘날의 글로벌 경제 환경에서 달러의 패권은 국제 금융 분야에서 항상 중요한 이슈가 되어 왔습니다. 금융 기술의 급속한 발전과 함께 스테이블코인이라는 새로운 개념이 등장하면서 이 문제에 새로운 변수가 추가되었습니다. 스테이블 코인이 달러의 패권을 강화할 수 있을까요?

이 질문에 대한 답은 절대적인 것이 아니라 복잡성과 불확실성으로 가득 차 있으며, 다양한 관점에서 심도 있게 살펴볼 필요가 있습니다. 디지털 화폐로서의 스테이블코인은 기술과 시장 메커니즘의 관점에서 볼 때, 특정 자산이나 통화를 고정하여 가치의 안정성을 확보하는 것이 핵심 가치입니다. 법정화폐를 기반으로 하는 스테이블코인의 발전 가능성은 앵커링된 법정화폐 자체의 상태에 따라 크게 좌우됩니다. 법정화폐 자체가 불안정하면 스테이블코인이 도입되더라도 국제 통화 시스템에서 취약한 지위를 근본적으로 바꾸기 어렵습니다.

정 레이 박사가 지적했듯이 "자체적으로도 충분히 견고하지 못한 법정화폐가 스테이블코인을 도입해 흐름을 바꿀 수 있을까요? 그건 백일몽입니다." 스테이블코인은 기축 통화의 현실과 독립적으로 존재할 수 없으며, 그 성공 여부는 명목 화폐의 신뢰성, 안정성, 국제적 인지도와 밀접한 관련이 있습니다. 국제 경쟁의 관점에서 볼 때, 미국 달러가 지배적인 글로벌 통화로서 패권적 지위를 형성한 것은 미국의 강력한 경제력, 금융 시장의 깊이와 폭, 국제 무역 및 금융 거래에서 달러의 광범위한 사용 등 다양한 요인이 장기적으로 영향을 미친 결과입니다.

미국 달러 스테이블코인이든 다른 통화의 스테이블코인이든 스테이블 통화의 출현은 기존의 국제 통화 패턴에 일정한 영향을 미칠 수 있습니다. 그러나 이러한 영향이 달러 패권의 강화로 이어질지 약화로 이어질지는 여러 요인의 상호작용에 따라 달라질 수 있습니다. 한편으로 미국 달러 스테이블코인이 전 세계적으로 널리 인정받고 사용될 수 있다면 미국 달러의 사용 범위와 영향력이 확대되고 국제 금융 시스템에서의 지배력이 강화되어 미국 달러의 헤게모니가 더욱 공고해질 수 있습니다. 반면 다른 국가나 지역에서 경쟁력 있는 스테이블 코인을 출시하고 이러한 스테이블 코인이 국제 시장에서 발판을 마련할 수 있다면 미국 달러의 헤게모니에 도전하여 독점력을 약화시킬 수 있습니다.

중국의 입장에서는 디지털 화폐 분야에서 중국의 발전이 주목받고 있습니다. 중국이 단순히 스테이블코인을 출시하는 대신 디지털 위안화를 개발하기로 결정한 것은 자국 통화 시스템과 금융 안정성에 대한 중국의 고려를 반영한 것입니다. 디지털 위안화의 추진은 위안화의 국제화를 강화하고 국제 결제 및 결제에서 위안화의 사용 빈도와 편의성을 높이는 것을 목표로 합니다. 한편, 징동과 앤트 등 일부 중국 핀테크 기업들도 역외 위안화 스테이블코인의 가능성을 모색하고 있습니다. 그러나 역외 위안화의 규모는 상대적으로 작고, 미국 달러 스테이블코인에 비해 영향력과 시장 규모에 큰 격차가 있습니다. 따라서 역외 위안화 스테이블코인의 발전은 일정한 잠재력을 가지고 있지만 단기적으로 미국 달러의 패권에 실질적인 위협이 되기는 어렵습니다. 그러나 장기적으로 중국 경제의 지속적인 성장과 위안화의 국제화에 따라 역외 위안화 스테이블코인의 개발은 위안화가 글로벌 금융 시스템에서 더 큰 목소리를 낼 수 있는 토대를 마련할 수 있습니다.

스테이블 통화와 미국 달러의 패권 사이의 관계는 단순한 선형 인과관계가 아니라 여러 요인이 복합적으로 영향을 미칩니다. 스테이블 코인의 등장은 국제 통화 시스템에 새로운 기회와 도전을 가져왔지만, 달러의 패권적 지위를 강화할 수 있을지는 아직 실제로 관찰하고 검증해야 합니다. 각국이 자국 통화의 국제 경쟁력을 강화하기 위해 스테이블 코인 개발에서 적절한 경로를 찾는 것이 향후 금융 분야에서 중요한 과제가 될 것입니다.