스테이블코인 법안 통과로 어떤 암호화폐 자산이 혜택을 받을 수 있을까요?

암호화폐 시장의 분위기는 다시 한 번 규제 조치에 집중되고 있습니다.

5월 19일, 미국 상원은 스테이블코인에 대한 규제 프레임워크의 미국 상륙이 임박했음을 알리는 획기적인 발전인 GENIUS 법안(2025년 미국 스테이블코인 혁신 지침 및 설립법)을 66대 32의 표결로 통과시켰습니다.

미국 최초의 포괄적인 연방 스테이블코인 규제 법안인 GENIUS 법안의 진전은 암호화폐 시장에서 열광적인 반응을 불러일으켰으며, 스테이블코인 관련 DeFi 및 RWA 부문이 오늘날의 시장을 주도하고 있습니다.

지니어스 법안이 새로운 강세장의 촉매제가 될까요?

씨티은행의 전망에 따르면 글로벌 스테이블코인 시장은 2030년까지 1조 6천억 달러에서 3조 7천억 달러에 달할 것으로 예상되며, 이번 법안 통과로 스테이블코인은 '규제 준수'와 발전을 위한 여지가 더 많아져 기존 기업들이 진입할 수 있는 합법적인 명분을 얻게 될 것으로 보입니다. 법안 통과로 스테이블코인은 "규제 준수"와 발전을 위한 더 많은 여지를 갖게 되었고, 기존 기업들이 시장에 진입할 수 있는 더 많은 명분을 얻게 되었습니다.

시장은 또한 새로운 유동성을 통해 암호화폐 자산에 유입될 자본의 증가를 기대하고 있습니다.

그러나 그렇게 하기 전에 적어도 법안의 내용과 그 뒤에 숨은 동기를 이해해야 올바른 암호화폐 자산을 선택하는 데 더 설득력 있는 근거를 만들 수 있습니다.

'야생 성장'에서 규제로

지니어스 액트는 "천재적인 행위"라는 뜻으로 번역되는 첫 번째 법안입니다. 지니어스 액트는 "천재법"이라는 뜻이지만 실제로는 "2025년 미국 스테이블코인을 위한 국가 혁신 유도 및 확립법"(2025년 미국 스테이블코인을 위한 국가 혁신 유도 및 확립법, Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act of 2025)입니다. )의 약어입니다.

쉽게 설명하자면, 미국의 국가 입법 문서입니다.

시장에서 주목하는 이유는 미국 역사상 처음으로 스테이블코인에 대한 포괄적인 연방 규제 법안이기 때문입니다. 지금까지 스테이블코인과 암호화폐는 미묘한 회색지대에 놓여 있었습니다.

무엇을 할 수 없다는 법은 없지만, 무엇을 할 수 있는지에 대한 명확한 규정은 없었습니다.

제네시스 법의 목표는 명확한 규제 프레임워크를 통해 스테이블코인 시장에 합법성과 보안을 제공하는 동시에 디지털 금융에서 미국 달러의 지배력을 강화하는 것입니다. .

요약하면, 법안의 핵심 요소는 다음과 같습니다:

• 준비금 요건: 스테이블코인 발행자는 100% 준비금을 보유해야 하며, 준비금 자산은 미국 달러와 단기 미국 국채 등 유동성이 높은 자산이어야 하고, 매월 준비금 구성을 공개해야 합니다.

• 규제 계층: 시가총액이 100억 달러 이상인 대형 발행자(예: Tether, Circle)는 연방준비제도 또는 통화감독청(OCC)의 직접 감독을 받아야 하며, 그보다 작은 규모의 발행자는 다음과 같은 규제를 받습니다. 발행자는 주정부의 규제를 받을 수 있습니다.

• 투명성 및 규정 준수: 오도 마케팅(예: 미국 정부가 보증한다는 주장)은 금지되며 발행자는 자금세탁방지(AML) 및 고객알기제도(KYC) 규정을 준수해야 합니다. 시가총액이 500억 달러 이상인 발행자는 투명성을 보장하기 위해 매년 감사를 받은 재무제표를 제출해야 합니다.

이것은 미국이 스테이블코인에 우호적이라는 의미이기도 하지만, 미국 달러를 준비금으로 보유하고 있고 개방성과 투명성 요건을 충족하는 경우에만 해당됩니다.

역사를 돌이켜보면, GENIUS 법의 탄생은 하루아침에 이루어진 것이 아니라 수년간의 미국 내 스테이블코인 규제 모색의 정점이라고 할 수 있습니다. 또한 이 법의 배경과 동기를 빠르게 이해할 수 있도록 전체 타임라인을 간략하게 살펴보았습니다.

스테이블코인 시장은 빠르게 성장하고 있지만, 2022년 알고리즘 스테이블코인 UST가 폭락하는 등 규제 부재로 인한 리스크도 점차 가시화되고 있어 명확한 규제의 필요성이 강조되고 있습니다.

2023년 하원 금융서비스위원회는 스테이블코인에 대한 규제 프레임워크를 마련하기 위해 STABLE 법안을 발의했지만, 양당의 분열로 상원을 통과하지 못했습니다.

2025년 2월 4일에

그러나 5월 8일에 있었던 첫 번째 만장일치 투표는 60표(48-49)에 미치지 못해 실패했고, 일부 민주당 의원(예: 엘리자베스 워렌)은 이 법안이 USD1 스테이블코인 같은 트럼프 계열의 암호화폐 프로젝트에 혜택을 줄 수 있다고 우려하며 이해 상충이 있다고 주장했습니다.

대형 기술 기업을 제한하는 조항을 추가하고 일부 의원들의 이해 상충에 대한 우려를 해소하는 수정을 거쳐 5월 19일 66대 32로 최종적으로 절차적 표결을 통과했으며 곧 상원 전체에서 단순 과반수로 통과될 것으로 예상됩니다.

이 법안이 여기까지 온 데에는 어떤 의미가 있을까요?

첫째, 시장은 불확실성을 원합니다. 이 법안의 통과는 본질적으로 미국 스테이블코인 시장이 '야생 성장'에서 표준화 단계로 접어들었다는 것을 의미하며, 오랜 규제 공백을 메우고 시장에 불확실성을 제공합니다.

둘째, 특히 중국의 디지털 위안화와 EU의 MiCA 규정이 경쟁적으로 압박하는 상황에서 스테이블코인이 미국 달러의 입지를 공고히 할 것이라는 분명한 신호입니다.

마지막으로, GENIUS 법안의 진전은 암호화폐 산업이 전통 금융과 통합하도록 밀어붙이는 광범위한 암호화폐 시장 법안(예: 시장 구조 법안)의 길을 열어줄 수 있으며, 여러분이 원하는 아웃오브더루프의 법적 근거가 마련될 수 있습니다.

암호자산

지니어스 법의 핵심 조항은 스테이블코인 생태계에 직접적인 영향을 미치며 암호화폐 시장 전반에 파급력을 미칩니다. 시장 전반에 파장을 일으킬 것입니다. 이 규제 프레임워크는 스테이블코인 산업을 재편할 뿐만 아니라 스테이블코인의 광범위한 채택을 통해 DeFi, 레이어 1 블록체인, RWA와 같은 여러 암호화폐 트랙에도 영향을 미칠 것입니다.

그리고 일부 트랙의 프로젝트는 법안의 규제 요건을 완전히 충족하지 못하며, 법안의 혜택을 누리려면 제품 설계와 사업을 그에 맞게 조정해야 할 것입니다.

이 법안의 혜택과 조정 사항 목록을 아래에 정리해 두었습니다.

1. 중앙화된 스테이블코인 발행자:

법안의 준비금 요건(100% 유동 자산, 미국 부채 보유 필요)과 투명성 조항(예: 월별 공시)은 중앙화된 스테이블코인에 가장 유리한 조항입니다. 이러한 스테이블코인은 이미 규제를 대부분 준수하고 있으며, 규제가 명확해지면 더 많은 기관 자금이 시장에 유입되어 거래와 결제에서 사용이 확대될 것입니다.

$USDT(테더):$USDT는 시가총액 기준 최대 스테이블코인(2025년 시가총액 약 1300억 달러)으로, 보유자산 구성은 단기 미국 국채 60%(약 780억 달러), 40%의 현금 및 현금 등가물(출처: Tether 2025년 1분기 투명성 보고서).

테더는 준비금 자산을 주로 미국 부채로 구성해야 한다는 제네시스 법의 요건을 완전히 준수하고 있으며, 투명성 조치(예: 분기별 감사)를 통해 법의 요건을 충족하고 있습니다. 그러나 요점은 USDT 사용에는 항상 회색 산업 요소(송금 사기 등)가 존재해 왔으며, 규제에 맞게 사업을 조정하는 방법은 다음 단계로 고려해야 할 사항이라는 것입니다.

$USDC(Circle): USDC의 시가총액은 약 600억 달러이며, 보유 자산의 80%는 단기 미국 국채(약 480억 달러)이고 20%는 현금입니다(출처: Circle 2025 월간 보고서). Circle은 미국에 등록되어 있으며 2024년 IPO를 신청하는 등 규제에 적극적으로 협조하고 있으며, 준비금은 법안의 요건을 완전히 준수하고 있습니다. 법안이 통과되면 USDC는 특히 디파이 분야(2025년에 이미 디파이의 30%를 차지할 것으로 예상됨)에서 기관이 선택하는 스테이블코인으로 자리 잡을 수 있으며, 시장 점유율은 더욱 증가할 것으로 예상됩니다.

1. 탈중앙화 스테이블코인 :

$MKR(메이커다오, 발행DAI): DAI는 오버담보화된 암호화 자산(예: 이더리움)을 통해 발행되는 최대 탈중앙화 스테이블코인(시가총액 약 90억 달러)입니다. 현재 준비금의 약 10%가 미국 부채(약 9억 달러)로, 주로 암호화폐 자산을 담보로 하고 있습니다(출처: MakerDAO 2025년 5월 보고서).

지니어스 법의 엄격한 준비자산 요건은 DAI에 도전이 될 수 있지만, 메이커다오는 미국 부채 준비금의 비중을 늘릴 경우 전체 시장 성장의 혜택을 누릴 수 있습니다. MKR 보유자는 DAI 사용 증가로 이익을 얻을 수 있습니다(메이커다오 계약으로 2025년 연간 약 2억 달러의 수익 창출).

$FXS(프락스 파이낸스, 프락스 발행):  프락스의 시가총액은 20억 달러이며 부분적인 알고리즘 메커니즘(담보 50%, 알고리즘 50%)을 사용하며 담보 자산의 최대 15%는 미국 부채(최대 3,000억 달러)로 구성됩니다. 억 달러). 프랙스가 완전 담보화 모델로 조정하고 미국 부채의 비중을 늘릴 경우 시장 확대의 혜택을 볼 수 있지만, 알고리즘 메커니즘은 알고리즘 스테이블코인을 보호하지 않기 때문에 규제 압력에 직면할 수 있습니다.

$ENA(USDe를 발행하는 에테나 랩스): USDe의 시가총액은 약 14억 달러이며, ETH 헤징 및 수익률 전략을 통해 발행되고, 보유 자산의 5%만 미국 부채(약 7천만 달러)에 투자하고 있습니다.

이 법안을 준수하기 위해 전략을 크게 조정해야 할 수 있으며, 성공할 경우 시장 성장의 혜택을 누릴 수 있지만 위험이 수반될 수 있습니다.

1. DeFi트레이딩/대출

$CRV(Curve Finance): Curve는 스테이블코인 거래(2025년 약 20억 TVL)에 중점을 두고 있으며, 유동성 풀의 70%를 스테이블코인 쌍(예: USDT/USDC)에 투자하고 있습니다.

지니어스 법에 따른 스테이블코인 사용 증가는 Curve의 거래량(현재 일일 평균 거래량 3억 달러)을 직접적으로 증가시킬 것이며, $CRV 보유자는 거래 수수료(연 5% 수익률)와 거버넌스 권한의 혜택을 받을 수 있습니다. Citi의 예측대로 스테이블코인 시장이 성장세를 보인다면 Curve의 TVL은 20% 정도 더 증가할 수 있습니다.

$UNI(유니스왑): 유니스왑은 일반 DEX(2025년 50억 달러 TVL 예상 )로, 스테이블코인 거래 쌍(예: USDC/ETH)이 유동성의 30%를 차지합니다. 법안으로 인한 스테이블코인 거래 활동 증가는 유니스왑에 간접적으로 도움이 되겠지만, (보다 탈중앙화된 비즈니스로 인해) 커브보다는 덜할 것이며, $UNI 보유자는 거래 수수료(연간 3%)를 통해 혜택을 받게 될 것입니다.

$AAVE(에이브): 에이브는 가장 큰 대출 계약(2025년 약 100억 TVL)으로, 스테이블코인(예: USDC, DAI)이 대출 풀의 약 40%를 차지하며, 스테이블코인은 전체 대출 금액의 약 10%를 차지합니다.

법안이 통과되면 더 많은 사용자가 스테이블코인으로 대출(예: USDC를 담보로 이더리움을 대출)하게 될 것이며, 현재 추세로 볼 때 에이브의 예금과 대출 규모는 더욱 증가할 것으로 보입니다(현재 추세 기준). 에이브 보유자는 계약 수익(2025년 연간 약 1억 5천만 달러)과 토큰 가치 상승의 혜택을 누릴 수 있습니다.

$COMP(컴파운드): 컴파운드의 TVL은 ~30억 달러이며, 스테이블코인 차입이 ~35%를 차지합니다. 에이브와 마찬가지로 스테이블코인 대출이 증가하면 컴파운드에도 도움이 되겠지만, 시장 점유율과 혁신 속도가 에이브에 비해 낮기 때문에 $COMP의 잠재적 상승폭은 상대적으로 작을 수 있습니다.

1. 수익 계약

< strong>$PENDLE(펜들): 펜들은 인컴 토큰화(2025년 최대 5억 TVL)에 중점을 두고 있으며, 스테이블코인은 인컴 전략에 일반적으로 사용됩니다(예: USDC 인컴 풀, 현재 연간 수익률 ~3%). 법안으로 인한 스테이블코인 시장의 성장은 Pendle의 수익 기회를 증가시킬 것이며(예: 수익률이 5%까지 상승할 수 있음), $PENDLE 보유자는 계약 수익의 성장(2025년 연간 수익 약 3,000만 달러)으로 혜택을 받을 수 있습니다.

1. Layer1

< strong>$ETH(이더리움): 이더는 스테이블코인 및 탈중앙 금융 활동의 90%를 차지합니다(2025년 1,000억 달러 이상의 DeFi TVL). 이 법안으로 인해 스테이블코인 사용이 증가하면 이더리움의 온체인 거래가 증가할 것이며(현재 가스 수수료는 연간 20억 달러 규모), 수요 증가로 인해 $ETH 가치가 상승할 수 있습니다.

$TRX(트론):트론은 스테이블코인 유통에 중요한 네트워크이며, 공개 데이터에 따르면 2025년 트론 체인에는 약 600억 USDT가 유통될 것이며 이는 전체 USDT의 46%에 해당하는 수치입니다. 스테이블코인 사용 증가는 트론의 온체인 활동을 촉진할 수 있습니다.

$SOL(솔라나): 솔라나는 높은 처리량과 낮은 비용(2025년 80억 TVL 및 50억 USDT 온체인 유통량)으로 인해 스테이블코인 및 DeFi에 중요한 플랫폼입니다. 스테이블코인 사용 증가는 솔라나(현재 일일 평균 거래량 ~10억 달러)의 DeFi 활동을 촉진할 것이며, $SOL은 체인에서의 활동 증가로 혜택을 받을 수 있습니다.

$SUI(Sui): Sui는 스테이블코인 관련 애플리케이션(예: 탈라의 스테이블코인 및 DEX)을 지원하는 신흥 레이어 1(2025년 10억 달러 TVL)입니다. 법안으로 인한 스테이블코인 생태계의 성장으로 더 많은 프로젝트가 수이에서 배포될 것이며, $SUI는 생태계 활동 증가(현재 일일 평균 활성 사용자 수 약 50만 명)의 혜택을 받을 수 있습니다.

$APT(Aptos): Aptos는 또한 떠오르는 레이어 1(2025년 약 8억 달러 TVL )이며, 스테이블코인 결제를 지원하는 생태계입니다. 스테이블코인 유통량이 증가하면 앱토스의 결제 및 디파이 앱이 활성화되고, $APT는 사용자 증가에 따른 혜택을 누릴 수 있습니다.

1. 결제 추적

< strong>$XRP(리플): XRP는 국경 간 결제(2025년 일 평균 거래량 20억 달러)에 중점을 두고 있으며, 저비용 고효율 기능으로 스테이블코인을 보완할 수 있습니다. 스테이블코인에 의한 국경 간 결제 수요 증가(예: 국제 결제를 위한 USDC)는 XRP의 사용 시나리오(예: 브릿지 통화)를 간접적으로 개선할 것이며, $XRP는 결제 수요 증가로 혜택을 받을 수 있습니다.

$XLM(스텔라):  스텔라는 또한 국경 간 결제(2025년 일평균 5억 달러 규모)에 집중하고 있으며 IBM과 여러 프로젝트에서 협력하고 있습니다. 5억 달러), 스테이블코인을 브릿지 자산으로 사용하는 월드 와이어 프로젝트에서 IBM과 파트너십을 맺었습니다.

1. 프로페시 머신

< strong>$LINK + $PYTH: Prophecy Machine은 스테이블코인 및 탈중앙 금융을 위한 가격 데이터를 제공하며, 스테이블코인 시장의 확장으로 인해 실시간 가격 데이터에 대한 탈중앙 금융의 수요가 증가하여 온체인 데이터 호출이 늘어날 가능성이 있습니다.

그러나 이는 완전한 상관관계라기보다는 섹터 포지티브 논리의 확장에 가깝습니다.

1. RWA

< strong>$ONDO(온도 파이낸스): 미국 부채 등 고정 수입 자산을 토큰화하는 데 주력하고 있으며, 주력 상품인 USDY(미국 부채 담보 스테이블 인컴 토큰)는 솔라나, 이더리움 등의 체인에서 발행(2025년 USDY 유통량은 약 5억 달러)되었습니다.GENIUS 법은 스테이블코인 준비금이 미국 채권을 보유하도록 요구하고 있어 온도의 미국 부채 토큰화 사업에 직접적인 혜택을 주고 있으며, USDY는 스테이블코인 발행자가 선호하는 준비금 자산 중 하나가 될 수 있습니다. 또한 스테이블코인 유동성이 증가하면 USDC를 통한 소매 및 기관의 USDY 구매가 증가하여 온도의 자산 토큰화 수요가 증가하고 $ONDO 보유자가 혜택을 받을 수 있습니다.

미국 달러, 더 큰 음모

미국의 스테이블코인 법안 추진도 일종의 '음모'입니다.

한편으로 미국은 수출을 늘리기 위해 약달러 정책을 원하지만, 다른 한편으로는 글로벌 통화로서의 달러의 지위를 포기하고 싶지 않습니다.

스테이블코인 개발을 지원함으로써 미국은 연준의 부채를 늘리지 않고도 달러의 글로벌 영향력을 디지털 방식으로 확장했으며, 현재 스테이블코인의 99%가 달러에 연동되어 있습니다.

동시에 스테이블코인이 단기 미국 국채를 준비금으로 보유해야 한다는 규제 요건으로 인해 테더의 미국 국채 보유량이 이미 많은 선진국의 국채 보유량을 넘어섰기 때문에 미국 국채의 새로운 구매자를 찾게 되었습니다.

이 정책은 달러의 글로벌 지배력을 유지하고 미국의 막대한 부채에 대한 신뢰할 수 있는 구매자를 찾는 일석이조의 효과를 거두고 있습니다.

지니어스 법안의 통과는 의심할 여지없이 암호화폐 시장의 이정표이며, 스테이블코인을 미국 부채에 묶어 미국 달러의 패권을 지속하는 동시에 암호화폐 생태계를 완전한 번영으로 이끄는 새로운 길을 제시할 것입니다.

그러나 이러한 '양날의 검'은 기회를 가져다주지만, 미국 부채에 대한 높은 의존도, 디파이 혁신의 잠재적 억압, 글로벌 경쟁의 불확실성 등 성공의 걸림돌로 작용하기도 합니다. 글로벌 경쟁의 불확실성은 향후 함정이 될 수 있습니다.

그러나 불확실성은 언제나 암호화폐 시장이 앞으로 나아가기 위한 디딤돌입니다.

위험은 불확실할 수 있지만 참여자들은 확실한 강세장이 도래하기를 기다리고 있습니다.