이 "강세장" 잔디 뱀 회색 선의 매크로 빗질에서

저자: Biupa-TZC, @biupa

저가 집중하고 있는 핸디캡과 기술적 지표 외에도 암호화폐 시장의 추세에 영향을 미치는 것은 매크로입니다. 역사를 알고, 상승과 하락을 알고, 과거를 검토하면 미래 시장을 판단하는 데 도움이 될 것입니다.

1, 초기 상승장, 2023 818-2024 3월

2023년 하반기 연준 회의 시점:

7월 26일, 9월 2일, 11월 1일, 12월 13일, 네 시점을 먼저 기억하세요

현재 강세장의 시작은 818년 이후인 2023년이라고 생각합니다. 818년은 매우 영리한 시점에 나타난 하락세였습니다.

2023년 7월은 이번 사이클의 마지막 연준 금리 인상(당시에는 마지막 금리 인상인지 몰랐음)이었고, 이후 FOMC 회의는 23년 9월이었습니다. 당시 23년 9월은 일반적으로 인상이 없을 것으로 예상되었지만(연이은 인상은 시장이 감당하기 어려울 것으로 예상), 9월 점선은 2023년 중 한 차례 인상(일반적으로 11월로 예상)이 있을 것으로 예측했습니다.

전환점은 9월과 11월 사이였습니다.

그 중 하나는 여러 서방 국가들이 앞장서서 금리 인하를 시작했다는 점입니다(높은 금리는 더 이상 지속될 수 없음). 두 번째는 미국 경제지표가 개선된 것입니다. 세 번째는 금융 여건 긴축(나스닥 급락에 반영)입니다. 그동안 시장의 기대는 "2023년에도 금리를 한 차례 인상해야 한다"에서 "2023년에는 금리를 올리지 않고 2024년부터 금리 인하를 시작할 것(2024년 5월 금리 인하 시작 전망이 다수를 차지)"으로 바뀌었습니다.

금융은 기대감을 추측하고 있습니다.

11월 연준이 금리 인상을 단행하기 전, 트레이더들은 대체로 금리 인상 중단에 베팅하기 시작했고 매수에 나서기 시작했는데, 기대감의 변화는 시장 리스크의 변화를 가져왔습니다. 암호화폐 커뮤니티의 자체 뉴스에서도 ETF 통과에 대한 기대감이 있었습니다. 이 두 가지가 합쳐져 암호화폐 강세장이 형성되었고, 10월에 바닥을 찍고 상승하기 시작했습니다.

이 랠리 도중에 단 한 번의 급락이 있었는데, ETF가 상륙한 1월의 그레이 스케일 스매시였습니다. 그 후 3월 고점까지 계속 상승했습니다. 3월 고점은 돌이켜보면 여전히 고점임을 알 수 있는 많은 징후를 보여줍니다. 매크로도 3월에 큰 전환을 맞이했습니다

둘, 강세장에서 약세장으로의 전환, 2024년 3월~2024년 8월

2024년 상반기 연준 회의 시간:

1월 31일, 3월 20일, 4월 30일. , 6월 12일, 7월 31일

2024년 1월 시장에서는 2024년 3월부터 금리 인하가 시작될 수 있다는 낙관론이 적지 않았습니다. (이것이 사실이라면, 우리는 곧바로 엄청난 강세장을 시작할 수 있었습니다.)

그리고 2월과 3월에 CPI와 PPI가 모두 반등하면서 3월 금리 인하에 대한 희망이 꺼졌고, 3월 회의 이후 시장은 6월 또는 7월 금리 인하에 널리 베팅하고 있었습니다.

4월 16일 발표된 3월 CPI가 다시 예상을 상회하고 실업률도 사상 최저치를 기록하면서 6월과 7월 금리 인하 가능성이 급격히 낮아졌고, 시장에서는 9월 금리 인하로 연기될 것으로 보는 시각이 우세하다.

1월의 초낙관론(3월 금리 인하 예측)에서 3월의 지연되긴 했지만 낙관론(6월 금리 인하 예측), 4월의 불확실성 급상승(9월 금리 인하 예측) 이후 시장은 완전히 약세로 돌아섰고, 3월 이후 은행가들은 대체로 출하 모드에 들어간 것 같다. 3월 예측에서 6월까지든 4월 예측에서 9월까지든 코인 가격을 높게 유지하는 데 필요한 시간이 너무 길기 때문에 딜러들은 일반적으로 3월 이후 출고를 선택합니다. 이더 ETF 뉴스가 플러그를 뽑은 후 5월 20일이 인생에서 마지막 기회입니다.

414는 314 519와 비슷한 블랙스완 이벤트였습니다. 하지만 블랙스완 이벤트 이후 시장이 어떻게 반응하는지는 여전히 매크로에 달려 있습니다. 시장이 활황장을 연 314와 마찬가지로 414는 긴 마이너스 충격을 가져왔지만, 궁극적으로 금리 인하에 대한 기대감 악화가 딜러의 매물 출회를 가져왔기 때문에 랠리마다 딜러의 매도 기회로 작용해 고점과 저점도 차례로 낮아졌습니다(3월 13일 고점, 5월 20일 고점, 7월 말 고점, 8월 말 고점).

6월과 7월에는 시장이 더 차가웠지만, 비트코인은 여전히 7만 달러까지 상승할 수 있는 순간이 있었지만 급등세는 매우 평범했습니다.7월의 추가적인 매크로 이벤트는 트럼프 암살과 트럼프의 비트코인 컨퍼런스 연설 참여였습니다. 이 두 사건이 7월 랠리를 이끌었습니다. 그렇지 않으면 520 랠리 이후 핀이 삽입되는 8월 5일까지 6월과 7월 전체가 낮은 수준의 진동에 있을 것이라고 가정하는 것이 합리적입니다.

8월 5일은 일본은행이 예기치 않게 금리를 인상하는 거시적 악재가 발생하여 미국 주식시장, 일본 주식, 외환시장이 큰 폭으로 하락하는 날입니다. 이 짧은 이벤트는 2023 818과 비슷하다고 생각하며, 저점에 도달하고 다음 단계의 희망을 양조하는 것을 표시합니다.

셋째, 금리 인하로 인한 강세장, 2024년 9월~2024년 12월

2H24 FOMC 회의: 9월 18일, 11월 7일, 12월 18일

9월 금리 인하에 대해서는 여러 가지 해석이 있습니다. 첫 번째는 5~8월 인플레이션이 지속적으로 개선되었다는 점입니다(5월 CPI 예상 0.4, 실제 0.3, 6월 예상 0.1, 실제 0, 7월 예상 -0.1, 8월과 9월은 예상에 부합함). 두 번째는 9월 금리 인하에 대한 시장의 오랜 기대감입니다. 셋째, 8월 5일 급락으로 "금융 여건이 다시 긴축 국면으로 접어들었다"는 점입니다. 따라서 9월 금리 인하가 예상되었습니다.

더 큰 놀라움은 9월 50bp 인하였습니다. 한편으로는 시장에서 예상했던 25포인트 인하에 비해 9월 50포인트 인하가 큰 서프라이즈였습니다. 두 번째 측면은 11월과 12월에도 금리 인하가 지속될 것으로 예상되어 올해 100포인트 대 시장 예상 75포인트를 의미합니다.

9월의 예상치 못한 호재는 암호화폐 시장에 큰 힘이 되었습니다. 9월 18일 이후 코인과 비트코인 모두 414 5175 85 95 (날짜에 대해 이야기하면 직접 되돌아보고 분석할 수 있음)와 유사한 큰 되돌림을 만들지 않고 오히려 전반적으로 상승 추세를 유지하고 있습니다.

코인의 완전한 도약은 11월 5일 트럼프의 당선 이후에 일어났으며, 이는 우리와 비교적 가까운 역사의 일부이므로 다시 언급하지 않겠습니다(아직 모든 사람의 마음속에 생생하게 남아 있습니다).

포, 2025년 어디로?

위에서 언급한 세 가지 역사에서 우리는 한 가지 교훈을 얻었습니다. 지나치게 낙관적인 시장이 조정을 불러오고, 조정이 비관론을 불러오고, 지나치게 비관적인 시장이 연준에 의해 구제되고, 구제된 후 지나친 낙관론에 빠지는, 시장은 그런 스윙을 하고 있습니다.

9월에서 12월로 넘어가면서 12월 18일에 열린 FOMC는 다시금 턴어라운드의 신호탄을 쏘아 올렸습니다. 12월에도 금리는 인하되었지만 2025년에 대한 기대치는 크게 수정되었습니다. 원래 '24년 9월에는 '25년에 4번의 금리 인하가 예상되었지만, '24년 12월 예상은 2번으로 낮아졌습니다(이 경우 점선). 동시에 25년 만의 첫 금리인하 시기도 당초 예상했던 1월에서 3월로 크게 늦춰졌습니다(현재 3월과 5월이 각각 확률을 가지고 있음)

4회 → 2회, 1월 → 3월, 여전히 금리인하 사이클에 있지만 인하 속도가 둔화되었다는 점에서도 마이너스를 구성하고 있습니다. 따라서 18~20일 코티지의 짧고 빠른 하락을 이해하는 것은 어렵지 않습니다. 제 생각에는 이것은 3월 이후에 일어난 일과 매우 유사합니다. 그러나 블랙스완이 없었고 코인 서클 내에서의 조정에 불과했기 때문에 414만큼 그 정도가 심하지 않았습니다.

현재(2025년 1월 5일)는 약 2주간의 하락 이후 첫 번째 랠리가 시작되는 시점입니다. 일부는 탈출 파동(이후 86,000까지 내려가는 C 파동)을, 일부는 산악 시즌의 시작을 보고 있습니다. 저는 현재 장중 데이터 외에도 1월 28~29일 FOMC 회의와 1월 남은 기간 동안 발표되는 각종 매크로 데이터에 따라 크게 좌우될 것으로 보고 있습니다.

먼저 1월의 나머지 데이터는 다음과 같습니다

• 1월 10일 실업률, 비농업 고용

• 1월 14일 물가지수

• 1월 15일 CPI

• 1월 15일 실업률, 비농업 고용

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이러한 데이터를 바탕으로 시장은 1월/ 3월/ 5월의 첫 금리 인하에 대한 기대감을 형성할 것입니다. 데이터가 더 좋으면("더 좋다"는 것은 우리에게 유리하다는 의미) 3월 금리 인하 확률이 높아지거나 연내 금리 인하 횟수가 늘어날 것으로 예상됩니다. (1월 금리 인하는 여전히 작은 확률의 이벤트로 간주되므로 주요 게임은 3월 대 5월입니다.)

또 3월에는 점선 그래프가 있는데, 이는 3월에 올해 예상되는 금리 인하 횟수를 의미합니다. 1월 지표가 양호하고 1월에 매우 비둘기파적인 발언이 나온다면 3월 금리 인하에 대한 기대감이 높아지고 강세장이 지속될 가능성이 높습니다. 금리 인하가 5월까지 지연되면 4월까지 박스권에서 움직이다가 상승세로 전환할 가능성이 높습니다.

또한 3월 점도표가 올해 2번 이상(현재 12월은 2번, 3월 인하 후 2~3번 더 있을 것으로 예상)을 예상한다면 이 역시 긍정적으로 볼 수 있습니다. 따라서 1월과 3월 FOMC가 우리가 원하는 대로 나온다면 1월부터 5월까지, 즉 산악 시즌으로 알려진 금리인하가 장기화될 수 있습니다.

반대로 1월 FOMC가 마음에 들지 않고 3월도 5월에 한 차례 금리인하가 이뤄진다면 시장은 1-4월 저점(86,000선 이탈 가능성 배제할 수 없음)에서 진동하다가 5월 인하 시점에 맞춰 4월에 반등하고 6월에 다시 진동하기 시작할 수 있습니다(2024년 4-8월 추세와 유사).

코티지가 새로운 고점을 기록할 수 있을지에 대해서는. 유동성 부족은 하락을 설명하는 변명일 뿐, 하락의 진짜 이유는 아니라고 말할 수 있습니다. 하락의 진짜 이유는 "하락할 것으로 예상"되고 상승의 이유도 "상승 할 것으로 예상"됩니다. 2021 년 USDT 시가 총액은 현재의 절반에 불과하지만 여전히 야마사이에서 강세장을 유지했으며 현재 라운드도 놀랍지 않습니다. '기대감'이 있는 한 산악 레이스가 100배 상승할 수는 없지만 2021년 높은 50%-100% 이상은 문제가 되지 않습니다

또한 복잡한 변수가 있는데, 바로 트럼프 요인입니다. 트럼프 요인은 11월부터 BTC가 폭등한 주된 이유입니다. (제 생각에는 방향이 아닌 정도에만 영향을 미쳤습니다.)

트럼프는 1월 20일에 공식 취임했습니다. 트럼프가 시장에 미치는 영향은 다방면에 걸쳐 있습니다. 그의 경제 정책은 주식 시장과 경제에 직접적인 금리 인하와 경기 부양책의 형태를 취할 수 있습니다. 둘째 그의 정책은 인플레이션을 반복할 수 있으며, 12월 파월 의장의 25년 만의 금리인하도 트럼프가 염두에 두고 있는 요소입니다. 셋째, 코인 시장에 대한 그의 직접적인 혜택은 일부 수혜 코인의 직접적인 상승으로 이어질 수 있습니다("매크로가 유동성으로 이어져 XX가 YY로 이어져 ZZ가 상승한다"가 아니라 간단하고 잔인한 직접적인 상승입니다).

따라서 트럼프에 대한 주제는 매우 야심찬 주제이며 장단점을 몇 마디로 말하기는 어렵습니다. 일반적인 방향을 확인한 후에는 트럼프 관련 코인 선택에 집중할 수 있습니다 (더 많이 상승, 더 적게 하락).

앞으로 어떤 일이 일어날지 지켜보고, 앞으로 발생하는 변수에 대응하기 위해 우리가 할 수 있는 일은 많지 않습니다. 모든 것이 순조롭게 진행되면 "진짜 큰일이 왔다"고 할 수 있겠지만, 그렇지 않다면 작년 4~8월의 충격으로 돌아갈 수도 있습니다. 어떤 상황이 발생하든 정신적으로 준비되어 있어야 실제 상황에서 올바른 대처 방식을 취하는 것이 해결책이 될 수 있습니다.