여섯 개의 목걸이 상단 지표가 알려주는 것: BTC 시장 사이클의 어떤 단계에 있나

비트코인 매거진 매트 크로스비 글, 골든 파이낸스 통 덩 편집

비트코인 가격이 6천 달러를 돌파하고 가격 상승이 확실시되는 가운데, 주요 온체인 데이터 분석은 시장의 근본적인 건전성에 대한 귀중한 통찰력을 제공합니다. 이러한 지표를 이해함으로써 투자자는 가격 움직임을 더 잘 예측하고 잠재적인 시장 급등 또는 임박한 하락에 대비할 수 있습니다.

종가

종가 지표는 비트코인 공급량을 고려하면서 코인 파기일수(CDD)를 결합한 것으로, 역사적으로 비트코인 사이클의 정점을 예측하는 신뢰할 수 있는 지표였습니다. 코인 소멸 일수는 토큰이 전송되는 속도를 측정하며, 보유 시간과 이동된 비트코인 수를 모두 고려합니다.

그림 1: 비트코인 터미널 가격이 185,000달러를 넘어섰습니다.

단말 가격은 현재 185,000달러를 넘어섰으며 사이클이 진행됨에 따라 200,000달러까지 상승할 수 있습니다. 비트코인은 이미 10만 달러를 넘어섰기 때문에 앞으로 몇 달 동안 긍정적인 가격 움직임이 이어질 수 있습니다.

PUELL FOLDER

Puell 팩터는 365일 이동 평균 대비 마이너의 일일 수익(USD)의 비율을 평가합니다. 반감기 이벤트가 발생하면 채굴자의 수익이 급격히 감소하여 통합 기간이 형성됩니다.

그림 2: Puell 배수가 1.00 이상으로 상승했습니다.

이제 Puell 배수가 1 이상으로 다시 상승하여 채굴자들이 수익성을 회복할 것임을 시사합니다. 역사적으로 이 임계값을 초과하면 일반적으로 기하급수적인 가격 상승으로 신호를 보내는 상승 사이클의 후반부에 접어들었음을 나타냅니다. 이전의 모든 상승장에서도 비슷한 패턴이 관찰되었습니다.

MVRV Z 점수

MVRV Z 점수는 실질 가치(비트코인 보유자의 평균 비용 기준) 대비 시장 가치를 측정합니다. 자산 변동성을 설명하기 위해 Z 점수로 정규화되어 사이클 최고점과 최저점을 식별하는 데 매우 정확합니다.

그림 3: MVRV-Z 점수는 여전히 이전 최고점보다 훨씬 낮습니다.

현재 비트코인의 MVRV Z 점수는 약 3.00으로 여전히 과열 레드존 아래에 있어 아직 성장 여지가 있음을 시사합니다. 최근 사이클의 추세는 고점 하락이었지만, Z값은 시장이 만족스러운 고점에 도달하기에는 아직 멀었다는 것을 시사합니다.

활성 주소 심리

이 지표는 활성 네트워크 주소의 28일간 백분율 변화와 같은 기간 동안의 가격 변화를 추적합니다. 가격 상승이 네트워크 활동보다 빠르면 네트워크 활용도를 고려할 때 긍정적인 가격 움직임이 지속되지 않을 수 있으므로 단기적으로 시장이 과매수 상태일 수 있음을 나타냅니다.

그림 4: AASI는 $100,000 이상의 과열을 보여줍니다.

최근 데이터에 따르면 비트코인이 5만 달러에서 10만 달러로 급등한 후 시장이 약간 냉각되어 현재 시장이 건강한 통합기에 있음을 시사하고 있습니다. 이러한 숨고르기는 장기적으로 지속적인 성장의 발판이 될 수 있으며, 중장기적으로 비관적인 전망을 할 필요는 없습니다.

소진된 산출물 수익률

소진된 산출물 수익률(SOPR)은 비트코인 거래에서 실현된 수익을 측정합니다. 최근 데이터에 따르면 이익 실현이 증가했으며, 이는 사이클의 후반기에 접어들고 있음을 나타낼 수 있습니다.

그림 5: SOPR 대규모 이익 취하기의 군집.

고려해야 할 한 가지 문제는 비트코인 ETF와 파생상품의 사용 증가입니다. 투자자들은 사용 편의성과 세금 혜택을 위해 자체 호스팅에서 ETF로 이동할 수 있으며, 이는 SOPR 가치에 영향을 미칠 수 있습니다.

가치 파괴 일수

가치 파괴 일수(VDD) 배율은 장기 보유량이 많은 투자자에게 가중치를 부여하여 CDD를 조정하며, 이 지표가 과열의 레드존에 진입하면 일반적으로 시장에서 가장 규모가 크고 경험이 많은 참여자들이 현금화를 시작하면서 가격이 급등하는 신호가 됩니다.

그림 6: VDD는 약간 뜨겁지만 너무 뜨겁지는 않습니다.

현재 비트코인의 VDD 수준은 시장이 약간 과열되었음을 시사하지만, 과거 사례를 보면 비트코인이 정점에 도달하기 전 몇 달 동안 이 범위를 유지할 수 있음을 시사합니다. 예를 들어, 2017년의 경우 VDD는 사이클이 정점에 도달하기 거의 1년 전에 과매수 상태를 나타냈습니다.

요약

이 지표들을 종합하면 비트코인은 상승장 후반기에 진입하고 있음을 시사합니다. 일부 지표는 단기적으로 상승세가 냉각되거나 약간 과도하게 확장될 수 있음을 시사하지만, 대부분은 2025년까지 상당한 상승 여력이 남아 있음을 시사합니다. 이 사이클의 주요 저항선은 $150,000에서 $200,000 사이가 될 것으로 보이며, 정점에 가까워질수록 SOPR 및 VDD와 같은 지표가 더 명확한 신호를 제공할 것입니다.