12조 달러가 넘는 미국 연금이 암호화폐에 투자될 수 있다 이것이 시장에 가져올 변화는 무엇일까요?

도널드 트럼프 대통령은 오늘 연방 규제 당국에 401(k)를 간소화하도록 지시하는 행정명령에 서명할 예정입니다. 에 사모펀드, 부동산, 암호화폐 및 기타 대체 자산을 합법적인 경로에 포함하도록 하는 행정명령에 서명할 예정입니다.

블룸버그에 따르면 이 지침은 노동부가 직원 퇴직 소득 보장법(ERISA)을 재평가할 것을 요구합니다. 프레임워크의 신탁 지침을 재평가하고, 확정기여형 퇴직연금에 대한 광범위한 투자 접근성을 제공하기 위해 SEC 및 재무부와 협력할 것을 요구합니다.

이번 조치는 미국 내 약 12조 5천억 달러의 은퇴 저축을 잠재적 자산 관리자로 보고 오랫동안 소매 유통 풀에서 제한되어 왔던 잠재적 자금 조달 채널. 전통적인 401(k) 플랜은 여전히 상장 주식과 채권에 초점을 맞추고 있지만, 정부의 지침은 디지털 화폐를 포함한 대체 자산을 주류 은퇴 상품에 도입하는 가장 획기적인 정책 전환이 될 것입니다.

이 지침은 2025년 초부터 시행되어 온 일련의 조치의 연속으로, 다음과 같은 내용을 담고 있습니다. 이전의 규제 장벽을 점진적으로 해체해 왔습니다. 5월에 DOL은 수탁자에게 엄격한 검토 없이 은퇴 상품에 암호화폐를 제공하지 말라고 경고했던 2022년 규정 준수 게시판을 철회했습니다.

이전 지침은 디지털 자산에 더 엄격한 기준을 적용함으로써 ERISA의 원칙 기반 규제 접근 방식에서 벗어났습니다. 해당 의견이 철회됨에 따라 수탁자는 다시 한 번 특별한 건전성 원칙이 아닌 통일된 관리 기준에 따라 암호화폐를 포함한 모든 자산을 평가해야 합니다.

올해 3월 트럼프는 전략적 비트코인 준비금과 별도의 국가 디지털 자산 준비금 풀을 설립하는 행정명령에 서명했습니다. 이후 백악관에서 '크립토 위크'가 열렸고, 미국 최초의 스테이블코인 규제 법안인 '지니어스법'이 서명되면서 정점을 찍었습니다. 또한 벤처 캐피털리스트인 데이비드 색스를 암호화폐 및 인공지능 책임자로 임명하여 디지털 자산을 통한 금융 혁신 추진이라는 정책 방향을 더욱 강화했습니다.

401(k) 은퇴 플랜에 암호화폐 허용의 의미

디지털 자산과 사모 시장에 대한 401(k) 플랜의 개방은 시장 접근의 변화와 광범위한 개념 재구성을 의미합니다. 상장기업 수가 1996년 정점의 절반 수준으로 감소한 가운데 사모펀드, 벤처캐피털, 디지털 자산이 자본 형성의 핵심 요소로 성장했습니다.

기부금과 연기금 같은 기관 투자자들은 이러한 투자 수단에 대한 노출을 늘렸지만, 소매 저축자들은 보다 제한된 범위의 투자 수단에만 머물러 있습니다. 자산 운용사들은 기관 고객의 자산 배분 한도에 직면한 상황에서 확정기여형 제도를 차세대 투자처로 주목하고 있습니다.

이 최신 지침은 노동부가 은퇴 플랜 관리자가 신탁을 위반하지 않는 범위 내에서 사모펀드를 분산 투자에 포함하도록 허용했던 트럼프의 첫 임기 때의 조치를 반영한 것입니다. 옵션을 포함할 수 있도록 허용한 첫 번째 임기 때의 조치를 반영합니다.

바이든 행정부 시절 철회되었던 이 지침이 이 새로운 이니셔티브로 다시 복원되었습니다. 이전에는 법적 문제와 신탁 책임에 대한 두려움으로 인해 플랜 스폰서가 비유동적이거나 복잡한 상품을 제공하지 못했지만 현재 정책은 인식 된 규정 준수 위험을 줄이는 공식적인 프레임 워크를 형성하는 것을 목표로한다고 블룸버그는 보도했습니다.

특히 암호화폐의 경우, 이 지침은 최근까지 규제의 반대로 인해 포트폴리오에 포함되지 못했던 암호화폐가 공식적으로 포트폴리오에 포함될 수 있는 토대를 마련하고 있습니다. 이러한 포트폴리오에 진입할 수 없습니다.

신탁사는 여전히 ERISA의 건전성 원칙 및 선관주의 의무 기준을 준수함을 입증해야 하지만 특정 자산군 제한의 적용을 더는 받지 않습니다. 이는 소매 저축자들이 변동성이 큰 고비용 투자 상품에 노출될 수 있는 가능성을 포함하며, 공개, 평가 방법론, 신탁 안전장치에 대한 새로운 강조가 필요합니다.

노동부는 SEC 및 기타 기관과 협력하여 추가 평가를 실시할 것이라고 밝혔습니다. 규칙 제정. SEC는 참여자 주도형 플랜에 암호화폐와 민간 시장 자산에 대한 접근성을 제공하기 위한 조치를 취할 것으로 예상됩니다.

한편, 오랫동안 401(k) 펀드를 지지해온 블랙스톤, 아폴로 글로벌 관리(Apollo), KKR 등의 기관투자자들은 등 401(k) 펀드의 오랜 옹호자들은 인프라 및 로비 활동을 통해 사모 시장에 진출할 것으로 예상됩니다.

비평가들은 특히 강력한 규제나 투명한 금리 공개가 없는 상황에서 복잡한 자산이 금융 지식이 부족한 저축자의 위험을 증가시킬 수 있다고 주장합니다. 상황. 그러나 지지자들은 제도 상품을 전면적으로 배제하는 것이 아니라 수탁자의 의사결정에 따라 결정해야 하며, 저축자는 모든 현대 자본 상품에 접근할 수 있어야 한다고 주장합니다.

행정 명령의 효과는 연방 기관의 향후 이행 단계에 따라 달라질 것입니다. span>. 현재로서는 은퇴 시스템을 민간 및 디지털 자산 클래스에 더 광범위하게 노출되도록 재조정하는 정책 마커를 설정하여 정부가 암호화폐를 국가 경제 인프라에 통합하는 또 다른 단계를 표시합니다.