2년 동안 거의 3천만 개의 토큰이 만들어졌으며, 암호화폐는 거대한 코인 발행 공장입니다.

By flowie, ChainCatcher

코인의 폭등을 여전히 기대하고 있다면, 이 데이터를 보면 환상을 버려야 할지도 모릅니다.

@cgrogan이 만든 듄 패널에 따르면 암호화폐 토큰 종류는 2022년 340만 개 이상에서 2025년 3900만 개 이상으로 증가했습니다. 암호화폐 시장은 2024년과 2023년에 각각 1,090만 개 이상과 1,870만 개 이상의 토큰을 생성했습니다. 암호화폐 시장은 2024년과 2023년에 각각 연간 1,090만 개와 1,870만 개 이상의 토큰을 생성할 것으로 예상됩니다.

이러한 폭발적인 성장세와는 대조적으로 암호화폐 개발자 수는 증가하기는커녕 오히려 감소하고 있습니다.Electric Capital의 암호화폐 개발자 보고서에 따르면 전체 암호화폐 개발자 수는 2024년 7%, 2023년 24% 감소한 것으로 나타났습니다.

암호화폐 시장은 한계를 뛰어넘는 코인 발행 모델과 카지노를 제외하고는 새로운 패러다임의 혁신이 거의 보이지 않는 거대한 '코인 발행' 공장이 되어 버렸습니다.

공정성과 하룻밤 사이 부의 이면에는 극도로 낮은 악행 비용과 사기를 당하는 수많은 일반 사용자들이 있습니다. 장기적인 PvP에서는 유저를 포함한 모든 관련 당사자가 현명한 단기주의자가 되도록 교육받습니다.

시장을 떠나거나 턴어라운드를 기다리세요

어제 암호화폐 패닉 & 탐욕 지수가 10으로 떨어져 2022년 6월 이후 가장 낮은 수준을 기록했습니다. ZKSgu는 암호화폐의 외부효과에 대한 우려를 일축하며 "이 분야는 사람들을 붙잡아둘 수 없을 것"이라고 말했습니다.

그리고 이번 강세장에서 가장 많은 비판을 받았던 거래소와 벤처캐피털은 떠날 기회를 찾고 있거나 떠날 것을 강요받고 있습니다.

유서 깊은 암호화폐 파생상품 거래소인 비트멕스는 매각을 모색하고 있으며, 최대 암호화폐 옵션 거래소인 데리빗은 50억 달러에 달하는 합병 계약을 체결한 것으로 보인다고 체인캐처와 통화한 관계자가 전했습니다.

거래소뿐만 아니라 암호화폐 업계 전반에서 인수합병이 활발하게 이루어지고 있습니다. 루트데이터에 따르면, 2025년 현재까지 2개월 동안 암호화폐 업계에서 20건 이상의 M&A가 발생했으며, 이는 월 평균 10건 이상의 암호화폐 M&A가 발생한 것입니다.

많은 VC들이 퇴출 위기에 직면해 있으며, 예타스가 컨센서스 홍콩에서 본 가장 큰 것은 다음 라운드 펀딩을 하지 못한 VC, 직원의 절반을 잃은 VC, 자체 투자 대신 전쟁 발로 전환한 VC, 심지어 자금 조달을 위해 밈을 보내는 것을 고려하고 있는 VC 등 많은 VC들이 슬픔에 잠겼다는 점입니다.

그리고 투자자 @26x14th는 젊은이들에게 가장 소중한 시간을 금을 찾기 위해 코인 서클에 집중하지 말고 잠재력 있는 AI, 로봇 산업 인턴십에 갈 기회를 가질 것을 촉구하기 시작했습니다. 지금은 누구나 돈을 벌 수 있는 2017~2021년 사이클이 아니기 때문에 지금 가장 가치 있는 자산은 시간입니다.

그러나 전환점을 기다리는 다른 사람들도 있습니다. 암호화폐 KOL @cmdefi는 덜 비관적입니다. 그는 현재 시장이 ICO 거품이 꺼지고 사람들이 이 시장에 희망이 없고 모두 사기라고 느꼈던 2018~2019년과 비슷하다고 생각합니다.

"하지만 2020년에는 투기성 자금이 줄어들고 시장이 앱 혁신에 더 집중하는 디파이 서머가 올 것입니다. 게임에 집중하세요."

어셈블리 라인 발행 광풍

이 강세장은 정말 지옥처럼 어렵습니다.

가장 놀라운 암호화폐 상승세는 거의 보이지 않습니다. 트럼프가 주도한 유명인 코인의 '수확'에서부터 파이의 대형 하우스 정상 등극, 최근 세이프 해킹에 이르기까지, 이제야 우리 모두는 암호화폐 시스템이 너무 엉뚱하고 견딜 수 없다는 사실을 깨닫고 있습니다.

해외 KOL @sherlock의 암호화폐 생태계 현주소는 조금도 견고하지 않은 암호화폐 구조 외에도 음모 집단이 도처에 존재한다는 사실에 시장의 공감을 불러일으켰습니다.

이번 상승장에서는 돈도 더 나빴습니다.

지난 강세장의 세례를 경험한 플레이어는 특히 씁쓸할 수 있습니다. 지난번 부의 신화를 만들었던 코인세이프와 같은 프로젝트는 흙탕물 코인 투기장으로 전락했고, 프레스토의 정점에 있는 연구소의 알파라고 불리는 코인세이프 온라인 토큰의 첫 달 리서치 통계에 따르면 100%가 70% 이상 하락했습니다.

시가총액 기준 상위 20개 토큰을 보유한 베타 다이아몬드 플레이어라면 더 이상 보상을 받지 못합니다. 2024년 7월부터 현재까지 시가총액 기준 상위 20개 토큰은 일반적으로 60% 이상 하락했습니다. 시가총액 기준 상위 20개 토큰은 2024년 7월 이후 일반적으로 60% 이상 하락했습니다.

2월 26일 기준, 펌프닷펀 플랫폼에서 발행된 토큰은 810만 개가 넘으며, 이중 시가총액이 1억 달러 이상인 밈 코인은 32개, 시가총액이 1천만 달러 이상인 코인은 154개에 불과합니다. 이제 리브라와 같은 유명인 코인 스캔들 이후, 온체인 PVP는 종말을 고하고 있습니다.

실제 암호화폐는 만들어지지 않고 있고, 대부분의 사람들이 돈을 벌지 못하고 있는데, 그렇다면 그 돈은 어디로 흘러가고 있을까요?

컨플럭스 유나이티드 위안지에의 말이 사실일 수도 있지만, 극소수의 똑똑한 제나라의 아들들을 제외하면 대부분은 '조립 라인 코인 제공'의 다양한 이해관계자들에게 돌아갑니다.

위안지는 트윗에서 "VC, 연쇄 창업가, 마켓 메이커, OL 에이전시, 스튜디오, 대형 업체, 거래소, '코인 발행 공장'의 전체 조립 라인 링크가 뱀파이어처럼 업계와 부추를 탐욕스럽게 빨아들이고 있다"고 말했습니다.

암호화폐 시장에서는 코인을 발행하고 판매하는 것이 가장 큰 비즈니스 모델입니다.

원지에가 보기에 '코인 발행 공장' 모델에 따른 프로젝트 측의 부 창출 과정은 주로 칩 유통과 상장이라는 두 가지 핵심 고리에 집중되어 있습니다. 이 조립 라인 코인 발행 모델은 다음과 같습니다.

1. 저가 칩을 가져갈 수 있는 영향력이 큰 창업자 또는 밈 리더의 핵심 서클(Vitalik, A16Z, Coin 등)의 지지를 얻습니다.

2. 좋은 내러티브를 구성하고 인공 데이터(TVL, 온체인 데이터, 노드 크기 등)

3. 콜 그룹에 관심을 갖고 트윗을 완성하세요. 실링

4. 업테이크에 영향을 미치는 핵심 의사결정권자(어떻게)를 찾아내어 푸시 완료

5. 업테이크 후 마켓 메이커를 통해 덤핑을 시작하고, 반복합니다. 를 반복하여 다음 항목을 구성합니다.

웹2와 웹3의 한 투자자도 체인캐처에 "R&D 투자가 없고, 토큰을 수확하고 죽지 않는 한 팀이 몇 명을 지원할 필요가 없기 때문에 시장 제거 메커니즘이 완전히 고장나 정크 프로젝트와 토큰의 수가 계속 증가하고 있다"고 말했습니다.

그러나 일반 사용자가 더 이상 프로젝트 측과 VC의 음모 '내러티브'에 쉽게 넘어가지 않자, 더 잔인한 밈 코인 모델이 등장했습니다. 방법론은 같지만 VC가 없는 것입니다.

문턱이 거의 없는 공정한 코인 제공의 이면에는 매우 낮은 악행 비용이 있으며, Primitive Crypto의 투자 파트너인 @YettaSing에 따르면 밈 모델은 본질적으로 VC 모델보다 더 어두운 온체인 세계라고 합니다. 제품 및 기술 지원이 부족하기 때문에 "절대적인 공정성"은 종종 허울뿐이며, 리브라와 같은 유명인 코인 스캔들로 인해 밈의 마지막 흔적은 사라졌습니다.

변화를 위한 첫 번째 총성은 어디에서 발사되어야 할까요?

부의 효과는 모든 곳에서 실패하고 있으며, 업계는 집단적으로 반성하고 사람들에게 책임을 묻기 시작했습니다.

최근 여론은 다시 한 번 저크오프 스튜디오를 공격했습니다. 크립토콜@mscryptojiayi는 코티지 코인이 고개를 들지 못하고 '뇌물 시스템'이 만연하던 시절로 돌아가 업계 변화를 위한 첫 번째 기회는 저킹 스튜디오가 될 것이라고 믿습니다.

그녀의 의견에 따르면, 스튜디오와 프로젝트 측은 업계 '거짓 번영'을 구축하기 위해 "공모"하여 일반 사용자의 기대 수익을 희석하고 프로젝트에 대한 사용자의 장기 충성도를 약화시켜 커뮤니티의 가치에서 거래 시장의 이익 저하를 초래할뿐만 아니라 두 번째 수준의 광산 분쇄를 위해 커뮤니티를 "공모"했습니다.

그는 심지어 수익성이 없고 사기성 프로젝트와 공모해 쥐덫을 공동으로 만들어 거래소와 유저를 속이는 파렴치한 행위를 저지르는 스튜디오도 많다고 폭로했습니다.

그러나 에어드랍 트랙의 콜 아이스프로그 @Ice_Frog666666은 반박했습니다. 그는 '거짓 번영'은 업계의 왜곡된 발전의 결과이지 원인이 아니라고 주장합니다. 스튜디오는 가장 큰 기득권이나 룰 메이커가 아니며, 개혁의 칼이 가장 큰 기득권을 자르고 룰 메이커를 때리지 않는다면 개혁은 실효성이 없을 수밖에 없다는 것이죠.

이번 강세장에서는 스튜디오를 건드린 데 이어 또 다른 기득권 양대 산맥인 벤처캐피탈과 증권거래소가 연이어 포위망을 좁혀오고 있습니다.

홍콩 컨센서스 컨퍼런스에서 한 암호화폐 VC는 정크 코인이 난무하는 혼란에 대해 "90%의 VC가 문을 닫아야 한다"고 공격하기도 했습니다.

VC 코인의 부상은 ICO 이후 암호화폐 사기가 너무 많았고, VC가 프로젝트를 선별하고 보증한 후 개인 투자자들에게 점차 인정받았기 때문이기도 합니다.

리테일 리더가 신뢰를 잃은 것입니다. 개인 투자자들은 VC가 더 저렴한 비용으로 칩을 확보할 수 있다는 정보 우위를 가지고 있다고 믿고 프로젝트 소유자와 공모하여 토큰을 덤핑하고 사용자를 빼돌립니다.

이번 상승장에서 VC 코인은 일반적으로 높은 가치와 낮은 유동성을 가지고 있어 시장 폭락의 원인이 되었고 커뮤니티 사용자들의 불만을 촉발시켰습니다.

허이 대표는 작년 AMA에서 코인 논란에 대해 "일부 VC가 가격 부풀리기의 핵심 원인인 것은 사실"이라고 답하기도 했습니다.

피해는 언제나 일반 개인 투자자들이 입습니다.

그리고 부를 창출하는 가장 강력한 부분인 거래소는 자연스럽게 시장에서 비난의 대상이 됩니다.

코인베이스와 같은 주류 거래소는 작년에 잦은 코인 상장 논란으로 포위 공격을 받았고, 문락 캐피털의 CEO인 사이먼은 프로젝트가 이를 감당하지 못하고 시장 유동성을 잃은 가장 큰 원인으로 CEX의 천문학적인 코인 상장 수수료를 꼽았습니다.

허이는 이후 높은 코인 수수료에 대해 부인했지만, CEX의 코인 메커니즘과 내부자 거래는 항상 정크 프로젝트의 피를 빨아먹는 주범 중 하나로 의심받아왔습니다.

허이는 코인세이프가 투명하고 복잡한 코인 프로세스를 가지고 있다고 거듭 주장해왔지만, 최근 BNB 체인에서 밈 TST가 빠르게 퍼지면서 즉시 디스크를 박살냈고 자오창펑조차 코인세이프의 코인 문제에 대해 의문을 제기하기 시작했습니다.

거래소, VC뿐만 아니라 '코인 발행 공장'의 모든 수익 당사자는 거의 '혁명'을 일으킬 수 있습니다. 크립토콜 @CyberPhilos는 암호화폐 세계에서 가장 큰 세 가지 병신으로 CEX 외에 마켓 메이커인 KOL 에이전시를 꼽았습니다.

이번 강세장의 주요 플레이어들이 너무 경로 의존적이었고, 자체적인 혁신이 부족했으며, 새로운 외부 유동성이 유입되지 않아 모든 것이 실패했다는 것이 일반적인 견해입니다. 하지만 이것이 결과일까요, 아니면 원인일까요? 왜 사슬의 모든 당사자가 '멍청이'가 될 수 있을까요?

해외의 콜 무르타자는 "부는 효용보다 훨씬 먼저 발생하며, 시간이 지나면 저절로 해결되는 작은 실수가 아닙니다. 이는 실제로 기술의 잠재력을 실현하는 데 치명적인 위협이 될 수 있습니다."

무르타자는 전 세계 암호화폐 산업의 시가총액이 2조 달러가 넘는다고 언급했습니다. 일반적으로 이 정도 규모의 산업은 사회에 유용한 무언가가 이미 개발된 후에 형성됩니다.

사이퍼 캐피털의 공동 창업자인 빌과 낫띵 리서치의 파트너인 @0x_토드도 VC와 거래소의 딜레마에 대해 비슷한 지적을 했습니다.

Bill은 웹3 벤처스는 '초기 명성이 중요하다'고 강조하는 웹2 벤처스와는 완전히 다른 논리를 따르며, 빠른 부를 창출하는 모델 때문에 창업자들이 트렌드를 쫓고 마케팅에 집중하며 거래소에 빠르게 진출하도록 강요한다고 말했습니다.

Bill이 보기에 Web3는 실제로 더 많은 '인내심 있는 자본'(주요 시장에서 창업자가 장기적인 가치를 구축할 수 있도록 웹2 스타일의 접근 방식을 취하고 지원하는 VC)이 필요하며, 이를 통해 팀은 현금을 서두르지 않고 제품 개발에 집중할 수 있습니다. 현금을 서두르지 않습니다.

CEX의 업로드 문제도 프로젝트 소유자가 너무 빨리 재산을 현금화하는 데서 비롯된 것일 수 있습니다. 0x_Todd의 견해에 따르면, 웹2.0 시장의 전통적인 공모와 달리 암호화폐 프로토콜의 문제점은 전통적인 상장의 의무 없이 투자자 엑시트/직원 인센티브 등 전통적인 상장의 혜택을 누린다는 점입니다.

암호화폐 규제의 부재도 문제입니다. 0x_Todd는 "뇌물, 가짜, 볼륨 스와이프, 치트" 및 기타 모든 속임수는 처벌을 받지 않기 때문에 사용되어야 한다고 말했습니다.

현재의 암호화폐 패닉은 모두가 책임을 통감하고 반성하고 있지만 집단적으로 갇혀 있는 극단적인 상황입니다. 업계가 진정으로 '밑바닥을 긁어내고' 명료한 순간을 맞이할 수 있을지는 아직 미지수입니다.