스테이블코인 그 이상: 이더리움에 강세를 보이는 이유

제목:스테이블코인을 넘어서: 이더리움의 사례

출처:전자 자본, AIMan@GoldenFinance 작성

이 기사의 하이라이트

글로벌 달러 수요는 감소하는 대신 폭발적으로 증가하고 있습니다. 헤드라인이 '탈달러화'에 초점을 맞추고 있지만, 훨씬 더 중요한 트렌드가 나타나고 있습니다. 40억 명이 넘는 사람들과 수백만 개의 기업이 스테이블 코인을 통해 적극적으로 달러를 획득하려고 하고 있으며, 이는 수십 년 만에 달러 네트워크 효과가 가장 크게 확장된 것을 의미합니다. 이는 수십 년 만에 달러 네트워크 효과의 가장 큰 확장을 의미합니다.

이것은 이더리움에 전례 없는 기회를 창출합니다. 스테이블코인은 전 세계 개인에게 미국 달러에 대한 접근성을 제공하며, 2020년 이후 60배 성장하여 2,000억 달러가 넘는 규모로 성장했으며, 수백만 명의 새로운 달러 보유자에게는 단순한 디지털 현금 이상의 것이 필요합니다. 이들은 소득, 투자 기회, 금융 서비스를 필요로 합니다. 전통 금융은 규제와 인프라의 제약으로 인해 이 거대한 신규 시장에 서비스를 제공할 수 없습니다.

이더는 이 새로운 디지털 달러 경제를 위한 글로벌 금융 인프라를 제공할 수 있는 독보적인 위치에 있으며, 이더는 이러한 성장의 직접적인 혜택을 받을 것입니다.

1. 수백만 명의 신규 달러 보유자가 스테이블코인을 통해 달러 시장에 진입

전 세계 개인과 기업의 달러에 대한 엄청난 억눌린 수요가 있습니다.

전 세계 사람들은 달러로 안전자산을 원합니다:

• 40억 명 이상의 사람들이 정치적 불안정, 열악한 통화 정책, 구조적 인플레이션으로 인해 상당한 통화 위험에 노출되어 있습니다.

• 전 세계 인구의 21%는 연간 인플레이션율이 6%를 넘는 국가에 거주하며 저축과 구매력을 급속히 약화시키고 있는 것으로 추정됩니다.

• 이들에게 달러 보유는 재정적 안정을 의미합니다. 달러는 가치 저장 수단, 국경을 넘나드는 거래 수단, 현지 통화 변동에 대한 헤지 수단으로 여겨집니다.

기업은 무역을 위해 달러가 필요합니다:

• 달러는 전 세계 외환 거래의 88%가 적어도 한 쪽이 달러로 이루어지는 등 계속해서 세계 무역의 지배적인 통화로 자리 잡고 있습니다.

• 신흥 시장의 기업들은 국제 결제, 수입 및 공급망에 있어 미국 달러 유동성에 의존하고 있으며, 이러한 시장의 현지 은행 및 외환 시장은 종종 제한적이거나 불안정합니다.

• 중소기업과 프리랜서들은 대금을 지급받고 통화 불일치 위험을 피하기 위해 디지털 달러의 필요성이 점점 더 커지고 있습니다.

역사상 처음으로 전 세계 누구나 스테이블코인을 통해 미국 달러를 보유할 수 있습니다:

• 인터넷 접속이 가능한 사람이라면 누구나 미국 달러를 보유 및 거래할 수 있습니다. -은행이나 정부 라이선스가 필요하지 않으며 전 세계에서 연중무휴 24시간 이용 가능합니다.

• 그 결과 스테이블코인 시가총액은 2020년 이후 60배 성장했습니다.

• 달러 표시 금융에서 소외되었던 신흥 시장을 중심으로 스테이블코인이 주로 채택되었습니다. 나이지리아는 세계에서 두 번째로 큰 암호화폐 시장이 되었으며, 중국은 금지령이 내려진 가운데 지하 암호화폐 채택이 계속되고 있습니다.

스테이블코인은 USDT로 가격을 책정하는 기업과 USDC로 저축하는 가계 등 세계 최대 인구집단 사이에서 새로운 달러 보유자 그룹을 만들어내고 있습니다. 이들은 달러 금융 서비스 시장의 근본적인 확장을 주도하고 있습니다.

2. 새로운 달러 보유자들은 수익을 추구하고 새로운 글로벌 금융 인프라를 위한 기회를 창출합니다

안정적 통화 보유자들은 돈을 벌기를 원합니다.

오늘날 수백만 명의 사람들이 스테이블코인을 통해 달러를 보유할 수 있습니다. 하지만 그들의 열망은 그 이상입니다. 개인과 기업은 당연히 돈을 사용하여 수입을 얻고, 투자하고, 부를 늘리고 싶어 합니다.

전통 금융은 이 새로운 시장에 서비스를 제공할 수 없습니다:

• 미국의 은행 시스템은 대부분의 글로벌 플레이어를 배제하는 규제를 준수해야 합니다.

• 국경을 넘는 금융 서비스는 여전히 비싸고 느리며 지리적으로 제한적입니다.

• 전통 금융은 글로벌 리테일이 아닌 기관과 고액 자산가를 위해 구축되었습니다.

• 지리적 및 규제 장벽으로 인해 수십억 달러의 자금이 달러 표시 금융에 참여하지 못하고 있습니다.

이 때문에 전 세계 수십억 명의 스테이블코인 보유자들이 새로운 달러를 사용할 수 있도록 지원할 수 있는 새로운 금융 인프라가 필요합니다.

3. 이더리움은 세 가지 요건을 모두 충족해야만 글로벌 스테이블코인 보유자에게 서비스를 제공할 수 있습니다

스테이블코인 보유자에게 서비스를 제공하는 새로운 금융 인프라는 다음의 세 가지 핵심 요건도 충족해야 합니다

1. 전 세계적으로 접근 가능 - 뉴욕에서 나이지리아, 네팔의 시골 마을에 이르기까지 인터넷이 연결된 모든 곳에서 작동해야 합니다. 전 세계 대부분의 지역은 지리적 위치나 규제상의 이유로 달러 기반 금융을 이용할 수 없습니다.
   

2. 기관을 위한 보안 - 기관이 수십억 달러 규모의 금융 상품을 구축하는 데 필요한 보안, 신뢰성, 규제 명확성 및 사용자 지정 기능을 제공해야 합니다.
   

3. 정부 개입에 대한 내성 - 현지 통화를 보호하고 자본 흐름을 통제하기 위해 달러의 유통을 제한하려는 단일 정부의 통제에서 자유로울 수 있어야 합니다.

이더리움은 이 세 가지 요건을 모두 충족합니다:

1. 글로벌 접근성: 이더리움은 인터넷에 연결된 전 세계 누구나 24시간 연중무휴로 사용할 수 있습니다.

2. 조직을 위한 보안:

• 보안성 - 모든 프로그래밍 가능한 블록체인 중 가장 경제적으로 안전하고 탈중앙화되어 있습니다. 가장 성숙한 보안 인프라 - 가장 많은 수의 오픈 소스 개발자, 검증된 계약, 보안 감사 개발자 및 도구를 보유하고 있습니다.

• 신뢰성 - 시장 폭락이나 지정학적 사건에 관계없이 10년간 100% 가동 시간 보장.

• 규제 준수 - 미국 규제 당국은 이더리움을 상품으로 분류하여 명확한 제도적 틀을 제공합니다.

• 맞춤형 - 이더의 L1+L2 프레임워크는 맞춤화가 가능하여 조직이 특정 사용 사례에 최적화하고 규제 요건을 충족할 수 있습니다(예: 코인베이스와 로빈후드는 모두 이더에 L2 체인을 구축했습니다).

• 우수한 실적 - 시가총액 1,400억 달러 이상의 스테이블코인, 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜에 600억 달러 이상 투자, 70억 달러 이상의 실제 자산 토큰화 등 세계 최대 규모의 디지털 금융 경제를 보유하고 있습니다.

3. 정부 개입에 대한 저항성: 정부는 네트워크를 통제하거나 제한하기 위해 단일 제어 지점을 점유할 수 없습니다.

이더는 강력한 탈중앙화 특성으로 이러한 요건을 독특하게 충족하며, 이더의 탄생 스토리는 오늘날 복제하기 거의 불가능합니다.

• 강력한 탈중앙화 덕분에 이더는 전 세계적으로 접근 가능하고, 안전하며, 보안이 유지되고, 정부 개입에 저항할 수 있습니다.

• 이러한 탈중앙화 수준은 이더의 기원과 문화에 뿌리를 두고 있습니다.

• 이더는 광범위한 자산 소유를 허용하는 작업 증명 메커니즘을 갖춘 커뮤니티 자금 지원 블록체인으로 시작되었습니다. 그러나 오늘날의 환경은 더 이상 이러한 방식으로 출시하기에 적합하지 않습니다.

• 탈중앙화를 우선시하는 문화, 즉 값비싼 고객 다양성을 유지하고 중앙화된 지름길에 저항하는 문화는 변혁이 거의 불가능한 문화입니다.

• 그 결과 이더는 다른 퍼블릭 체인에서 쉽게 복제할 수 없는 탈중앙화 이점을 가지고 있으며, 이더에게 지속적인 해자를 제공합니다.

• 100여 개국 100만 명 이상의 검증자

• 복원력과 최대 오픈소스 생태계를 보장하는 다수의 독립 개발자 팀 개발자 생태계

• 커뮤니티 자금 지원 스타트업과 작업 증명 출처로 인해 광범위한 자산 소유권

이 세 가지 요건을 동시에 충족하는 다른 대안은 없습니다:

* 비트코인 커뮤니티가 이를 허용하도록 옵코드 변경에 동의하는 경우에만 향후 더 많은 프로그래밍이 가능해질 수 있습니다.

4. 이더리움이 새로운 디지털 달러 경제의 준비자산이 되면서 수요가 증가할 수 있습니다

준비자산이란 무엇인가요?

모든 금융 시스템에서 준비자산은 모든 것을 하나로 묶어주는 신뢰할 수 있는 기반 레이어입니다. 이는 가치를 저장하고 대출을 확보하며 거래를 결제하기 위해 기관, 계약 및 사용자가 보유한 담보, 저축 또는 유동 자산입니다.

기존 시스템에서 미국 달러, 미국 국채, 금은 신뢰할 수 있고 유동적이며 널리 통용되기 때문에 준비자산의 예로 들 수 있습니다.

이더리움이 이러한 역할에 적합한 이유

이더리움의 스테이블코인을 통해 수십억 달러가 유동하는 상황에서 참여자들은 대출, 담보 및 수익 창출을 지원하기 위해 안전하고 허가 없이 효율적인 자산을 필요로 합니다. ETH는 다음과 같은 이유로 독보적인 위치를 차지하고 있습니다.

• 희소성과 신뢰성: 이더 공급은 예측 가능하며, 인플레이션이 낮고 중앙화된 통제가 없습니다.

• 이자 발생: 금이나 고정 달러와 달리 ETH는 부동산이나 국채를 보유할 때 소득이 발생하는 방식과 유사하게 약정을 통해 소득을 창출합니다.

• 담보 효용성: 이더리움은 이미 이더리움 생태계에서 가장 큰 온체인 담보 자산으로 190억 달러 상당의 대출 계약을 지원하고 있습니다. 기관들은 탈중앙 금융 시장에 접근하기 위해 이더를 보유하고 있습니다.

• 압류와 검열에 강함: 이더리움은 정부의 동결이나 압류 대상이 아니므로 중앙에서 발행된 자산보다 탄력성이 높습니다.

• 프로그래밍 가능 및 유동성: 이더리움은 전체 온체인 금융 시스템에 깊이 통합되어 있어 대규모 거래에 탁월한 유동성을 제공합니다.

이것이 ETH를 가치 있게 만드는 이유

스테이블코인을 보유하고 금융 서비스를 필요로 하는 사용자가 점점 더 많아지면서 이러한 활동을 지원하기 위한 예비 자산이 필요하며, ETH는 수익을 창출하고 네트워크를 보호하며 디파이 대출을 뒷받침합니다.

요약하면 스테이블코인 채택 증가 → 온체인 활동 증가 → 담보로 ETH에 대한 수요 증가 → 기관과 사용자의 ETH 보유 증가입니다.

L2, 이더리움 수요 확대

이더 레이어 2의 성장은 이더리움에 대한 수요를 더욱 촉진했습니다. 레이어-2는 거래 비용을 줄이고, 거래 속도를 높이며, 새로운 사용 사례를 가능하게 함으로써 이더를 담보로 사용할 수 있는 더 많은 영역을 열어줍니다. 이는 이더리움의 범위를 확장하고 디지털 달러 경제의 준비 자산으로서 이더리움의 입지를 강화합니다.

5. 이더리움에 대한 수요가 증가함에 따라 글로벌 가치 저장 수단이 될 전망

이더리움에 대한 수요가 증가함에 따라 전통적인 가치 저장 수단 시장에서도 큰 비중을 차지할 것으로 예상됩니다.

• 비트코인과 마찬가지로 이더는 금과 같은 전통적인 자산보다 뛰어난 가치저장(SoV) 특성을 가지고 있습니다.

• ETH와 BTC는 서로 경쟁하지는 않겠지만, 향후 몇 년 안에 500조 달러에 달하는 전통적 가치 저장 자산(금, 국채, 주식, 부동산)의 일부를 차지할 수 있습니다.

• ETH는 비트코인의 SoV 속성 외에도 보유자에게 소득을 제공합니다.

• 투자자들은 일반적으로 소득 자산을 선호하기 때문에 소득을 창출한다는 것은 큰 장점입니다. 미국 가계는 약 32조 달러의 배당금을 지급하는 주식을 보유하고 있는 반면, 1조 달러 미만의 금을 보유하고 있습니다.

ETH는 전통적인 가상자산을 능가하는 특성을 가지고 있으며, 인컴을 제공할 수 있습니다:

6. Conclusion: 이더리움 보유는 성장하는 스테이블코인 경제에 참여하는 가장 좋은 방법

스테이블코인 경제의 성장은 이더리움과 이더리움을 위한 강력한 플라이휠을 구축했습니다.

이더에서 점점 더 많은 스테이블코인을 사용할 수 있게 되면서 ETH에 대한 수요는 더욱 강해집니다. 더 높은 이더 가치와 더 안전한 네트워크는 더 많은 조직과 서비스를 끌어들여 스테이블코인의 인기를 더욱 높이고 있습니다.

대안은 이 플라이휠을 복제하는 데 상당한 어려움에 직면합니다:

• 전통적 금융은 지리적, 규제적 장벽으로 인해 소외된 수십억 명의 사람들에게 서비스를 제공할 수 없습니다.

• 정부가 통제하는 시스템은 여전히 정치적 영향과 관할권의 제약을 받습니다.

• 비트코인은 복잡한 금융 서비스의 프로그래밍 기능이 부족합니다.

• 다른 블록체인은 기관에서 요구하는 보안, 신뢰성, 사용자 정의 기능이 부족하고 정부 개입에 저항하는 탈중앙화도 부족합니다.

결론은 ETH를 보유하는 것이 성장하는 스테이블코인 경제에 노출되는 가장 쉽고 효율적인 방법일 수 있다는 것입니다.

• 스테이블코인 확장의 수혜를 받는 특정 탈중앙 금융 프로토콜에 투자하는 방법도 있습니다. 하지만 이는 위험도가 높고 전문 지식이 필요합니다.

• 대부분의 소매 및 기관 플레이어에게 이더리움은 전체 디지털 달러 생태계에 가장 간단하게 접근할 수 있는 수단입니다.

부록

주의해야 할 위험

다른 신흥 글로벌 시스템과 마찬가지로 이더는 상당한 위험에 직면해 있습니다. 많은 위험이 있지만, 이더가 이더를 준비 자산으로 사용하여 무허가 달러 기반 금융 시스템을 구축할 것이라는 주장에 가장 위협적인 것은 세 가지입니다.

1. 이더가 아닌 달러가 준비 자산이 된다

USDC나 USDT와 같은 스테이블 코인이 지배적이고 대출, 담보화, 결제에 사용된다면 달러가 시스템의 준비 자산으로 이더를 대체할 수 있습니다. 이 경우 이더리움은 핵심 가치 저장 수단이라기보다는 주로 '가스 머니'로 간주될 수 있습니다. 그러나 이더리움이 메인 이더 네트워크와 레이어2에서 온체인 대출 담보의 44%를 차지하고, 3~5%의 담보 수익률을 창출한다는 점을 고려하면 이더를 대체하는 것은 쉽지 않아 보입니다. 또한 이더리움에서 진정한 탈중앙화 자산은 이더리움이 유일하며, USDC나 USDT와 같은 스테이블코인은 중앙화되어 있어 동결되거나 압류될 수 있으므로 검열에 강한 담보로서의 역할을 수행하기에는 근본적으로 불가능합니다. USD는 안정성과 거래 최적화에 전념하고, ETH는 탈중앙화되고 압류에 강한 가치 저장소와 네트워크 소유권을 제공하는 상호 보완적인 역할을 할 가능성이 더 높습니다.

2. USD 스테이블코인 채택을 대체하기 위한 CBDC와의 경쟁

중앙은행 디지털 화폐(CBDC)는 완전한 주권적 지원을 통해 유사한 24시간 연중무휴 디지털 USD 액세스를 제공할 수 있으며, 이는 민간 스테이블코인을 몰아내고 현재 이더리움이 지원하는 무허가 USD 시스템을 제한할 수 있습니다. CBDC는 본질적으로 본질적으로 본질적으로 국가 단위이며, 일반적으로 진정한 국경 간 상호 운용성이 부족하고, 규정 준수 및 신원 요건으로 인해 개방형 개발자의 접근이 제한될 수 있습니다. 반면 스테이블코인은 연간 수조 달러를 결제하고 기본적으로 전 세계적으로 운영되며 혁신에 있어 훨씬 높은 수준의 유연성을 유지하므로 CBDC가 이를 대체하기 어렵습니다.

3. 이더를 넘어선 경쟁 체인

더 빠르고 저렴하며 초기에는 덜 탈중앙화된 블록체인은 낮은 수수료와 깨끗한 사용자 경험에 초점을 맞추고 초기에 강력한 유동성과 네트워크 효과를 창출하는 사용자와 개발자에게 어필할 수 있습니다. 시간이 지나면서 이 체인은 검증자 세트를 충분히 성숙시켜 이더의 지배력을 무너뜨릴 수 있을 만큼 "충분히 탈중앙화"될 수 있습니다. 그러나 이더의 탈중앙화 수준과 10년 이상 입증된 보안성을 고려할 때, 이더를 대체하기는 쉽지 않을 것입니다.

추가 데이터

연간 6조 달러 이상의 스테이블코인 결제액(2020년 대비 10배 증가):

이더가 스테이블코인의 55퍼센트 이상을 소유하고 있습니다:

ETH는 새로운 금융 시스템의 준비 자산이 될 수 있습니다. 이더리움 생태계에서 차입 담보의 44%가 이더리움으로, 가장 큰 담보 자산(190억 달러)이 됩니다: