오해 또는 저평가? 비트코인에 힘입어 2분기 140억 달러의 영업이익을 달성하며 시장을 거스르는 전략

비트코인 횡재, 암호화폐 베팅이 성과를 거두면서 전략의 분기 수익이 100억 달러로 치솟았습니다.

한때 소프트웨어 회사로 여겨졌던 전략(이전에는 마이크로스트레티지로 알려짐)은 비트코인에 초점을 맞춘 거대 재무 회사로서의 정체성을 완전히 굳혔습니다.

그최신 수익 보고서 는 비트코인 가격의 급격한 상승에 힘입어 2분기 순이익이 100억 2천만 달러라는 놀라운 실적을 발표했습니다.

영업 이익은 140억 3천만 달러로 급증하여 작년 같은 기간의 2억 달러 영업 손실에서 반전했습니다.

코인게코에 따르면 이는 비트코인 시세가 1분기 최저 77,000달러에서 2분기 최고 111,000달러로 상승한 후 7월 말 118,000달러 이상으로 급격히 회복된 데 따른 결과입니다.

공정 가치 회계로 기록적인 수익 달성

뛰어난 2분기 실적은 암호화폐 보유 자산에 대한 공정가치 회계를 도입한 덕분입니다.

미실현 비트코인 수익을 인식함으로써 스트래티지 수익은 보유 자산의 전체 시장 가치를 반영했으며, 이는 시장 하락 시 상각을 강제했던 이전의 손상 기반 시스템에서 벗어난 변화입니다.

Strategy는 2분기에만 공정가치 조정으로 140억 달러의 이익을 기록하여 전년 동기 1억 8천만 달러의 손실에서 큰 폭으로 턴어라운드했습니다.

6월 30일 현재 597,325 BTC를 보유하고 있으며, 424억 달러의 비용으로 인수했지만 현재는 644억 달러의 가치를 지니고 있습니다.

7월 1일부터 7월 29일 사이에 31,466 BTC가 추가되어 총 628,791 BTC(현재 가격 기준 733억 달러 상당)를 기록했습니다.

공격적인 주식 판매로 비트코인 지갑 성장세 유지

전략의 암호화폐 확장은 여전히 공개 시장에서 많은 자금을 조달하고 있습니다.

이 회사는 4월부터 7월까지 보통주와 우선주 판매를 통해 105억 달러 이상의 현금을 조달했습니다.

2분기에 보통주 1,420만 주를 52억 달러에 매각했고, 7월에는 240만 주를 추가로 매각하여 11억 달러를 모금했습니다.

일련의 우선주 공모(STRK, STRF, STRD, STRC)를 통해 수십억 달러의 자금을 추가로 유치했습니다.

가장 최근의 STRC는 7월 초에 25억 달러를 모금했으며, 즉시 21,021개의 비트코인을 구매하는 데 사용되었습니다.

이제 STRC를 통해 42억 달러를 추가로 모금하여 현재 가격 기준으로 약 36,000개의 BTC를 더 확보할 계획입니다.

많은 발행량에도 불구하고 스트래티지는 시장 가치가 비트코인 보유 가치보다 최소 2.5배 이상 높게 거래되지 않는 한, 즉 이자나 우선 배당금으로 수익이 필요하지 않는 한 더 이상 보통주를 판매하지 않을 것이라고 밝혔습니다.

월스트리트는 이해하지 못한다고 말하는 퐁 레 CEO

역사적인 실적에도 불구하고, Strategy의 주가(MSTR)는 시간외 거래에서 1.4% 하락한 408.25달러를 기록했습니다. 퐁 레 CEO는 시장이 여전히 회사의 핵심 가치를 잘못 이해하고 있다고 생각합니다.

르는 실적 발표에서 다음과 같이 말했습니다,

"우리는 인류 역사상 가장 혁신적인 기술과 자산을 활용하고 있습니다. 반면에 우리는 아마도 미국과 전 세계에서 가장 많은 오해를 받고 저평가된 주식일 것입니다."

Le에 따르면, Strategy는 현재 S&P 500 기업 중 시가총액 96위이지만 영업이익은 9번째로 큰 기업입니다.

또한 그는 올해 들어 지금까지 회사의 'BTC 수익률'이 25% 증가했으며, 이는 스트래티직의 비트코인 보유량과 추정 주식 수 사이의 비율을 나타내는 주요 내부 지표라고 확인했습니다.

이 수치를 바탕으로 Strategy는 연말까지 목표 수익률을 30%로 상향 조정하고, "BTC $ Gain" 예측치를 150억 달러에서 200억 달러로 상향 조정했습니다.

Le,

"한 해 동안 목표를 두 배로 늘릴 수 있는 회사라면 성공이라고 할 수 있습니다."

르는 성명에서 공격적인 비트코인 축적에 대해 강조하며, 현재 약 740억 달러에 달하는 628,791 BTC를 보유하고 있으며, 코인당 평균 구매 가격은 73,277달러에 가깝다고 언급했습니다.

"비트코인 보유량을 628,791비트코인으로 확대하고, ATM 프로그램과 IPO를 통해 100억 달러 이상의 자금을 조달했으며, 기관 및 개인 투자자의 증권 수요도 증가했습니다."

그는 또한 비트코인이 12월까지 15만 달러에 도달한다고 가정할 때, 스트래티지에서는 연간 340억 달러의 영업이익과 240억 달러의 순이익을 예상하고 있다고 밝혔습니다.

희석 주당 순이익은 2분기의 32.60달러에서 80달러로 증가할 것으로 예상됩니다.

세일러, 워싱턴의 규제 명확성을 환영하다

Strategy의 공동 창립자이자 회장인 마이클 세일러는 최근의 규제 움직임이 암호화폐 시장에 낙관적이라고 지적했습니다.

"어제 백악관에서 암호화폐 정책 보고서를 발표했습니다. 약 150페이지 분량입니다. 제가 스캔을 해봤습니다. 결론은 이 행정부가 전체 암호화폐 산업과 비트코인 생태계를 매우 열정적으로 지원할 것이라는 점입니다."

이 회사의 강력한 포지셔닝과 규제 낙관론은 현재 '42/42' 계획에 따라 840억 달러 상당의 비트코인을 인수하려는 스트래티지의 장기 계획의 핵심 테마로 보입니다.

소프트웨어 매출은 안정적이지만 비트코인이 스토리를 지배하다

비트코인 자산이 헤드라인을 장식하는 동안에도 Strategy의 기존 소프트웨어 비즈니스는 미미하지만 여전히 수익을 창출하고 있습니다.

이 부문은 2분기에 전년 동기 대비 2.7% 증가한 1억 1,450만 달러의 수익을 올렸습니다.

구독 서비스는 전년 대비 70% 가까이 증가한 4,080만 달러로 성장을 주도했습니다.

매출 총이익은 7,870만 달러로 68.8%의 마진을 기록했으며, 이는 작년의 72.2%에서 소폭 감소한 수치입니다.

2024년 말의 3,810만 달러에서 5,010만 달러의 현금으로 2분기를 마감했습니다.

빠져나오기에는 너무 큰 비트코인 베팅

코인라이브는 전략의 비트코인 축적을 위한 지속적인 노력이 명확한 출구 계획이 없는 대담하고 위험 부담이 큰 게임이라고 생각합니다.

기록적인 수익과 비트코인 보유량 증가는 투자자들을 흥분시키는 헤드라인을 제공하지만, 회사의 미래는 이제 거의 전적으로 비트코인의 변동성에 달려 있습니다.

더 이상 암호화폐에 노출된 기술 회사가 아니라 기술 껍질을 가진 비트코인 은행입니다.

하지만 시장이 냉각되거나 유동성이 고갈되거나 주식 기반 펀딩에 대한 선호도가 줄어들면 어떻게 될까요?

전략의 성공은 현재로서는 부인할 수 없지만, 비트코인의 생존은 비트코인이 다시는 긴 멈춤에 빠지지 않는지에 달려 있습니다.