메타플래닛의 비트코인 이야기: 호텔부터 홀딩까지

커플을 위한 호텔을 운영하던 회사가 이제는 일본의 비트코인 관문으로 자리매김하고 있는 이 회사에는 일본 특유의 무언가가 있습니다.

호텔업에서 디지털 자산 보유로 전환하는 메타플래닛의 여정은 마치 한 편의 스릴러 영화에서 주인공이 집 열쇠에서 개인 키로 전환하는 장면을 보는 것 같습니다.

1년여 만에 메타플래닛은 어려움을 겪던 호텔 회사에서 아시아 최대이자 세계에서 11번째로 비트코인을 많이 보유한 상장기업으로 탈바꿈했습니다.

헤드라인은 비트코인 구매에 초점을 맞추었지만, 이 이야기의 진짜 핵심은 전통적인 일본 기업이 최근 몇 년간 가장 대담한 기업 전략 혁신을 실행하여 규제 제한, 주주 회의론, 시장 변동성에 어떻게 대응했는지에 있습니다.

오리진: 목적을 찾아가는 기업

메타플래닛의 이야기는 원대한 야망이 아니라 평범한 현실에서 시작됩니다. 호텔 회사로서 일본 전역에 호텔을 운영하고 있습니다.

비즈니스 모델은 단순합니다. 숙박 시설을 제공하고 수익을 거두면 그 사이클이 반복됩니다.

혁신적이거나 획기적인 것은 아닙니다.

일본 기업들이 수십 년 동안 탁월하게 해온 안정적이고 예측 가능한 비즈니스일 뿐입니다.

투자은행 베테랑인 Simon Gerovich는 호텔 투숙객에게는 다소 엉뚱해 보이는 비전, 즉 회사를 일본의 마이크로스트레티지로 탈바꿈시키겠다는 비전을 가지고 메타플래닛에 합류했습니다.

비트코인 각성

2024년 5월, 메타플래닛의 비트코인 여정은 약 720만 달러에 달하는 117.7비트코인 첫 구매를 발표하면서 시작되었습니다. 이는 기업 선언문처럼 엄숙하게 발표된 전략적 전환이었습니다.

이 회사는 '비트코인 보유 전략'이라는 것을 채택하여 암호화폐를 주요 기업 보유 자산으로 삼았습니다. 이 결정은 회사의 운영과 철학에 대한 전면적인 개편을 수반했습니다.

이제 엘살바도르보다 더 많은 비트코인을 보유하게 되었습니다.

일본의 한 호텔 회사가 비트코인을 법정화폐로 만든 국가보다 더 많은 비트코인을 보유하고 있다고 생각해 보십시오.

메타플래닛은 첫 구매 이후 비트코인 축적 측면에서 매우 일관된 모습을 보여왔습니다.

• 2024년 5월 21.88비트코인

• 2024년 9월: 총 100비트코인 이상 여러 번 구매

• 2024년 12월: 1,762비트코인(연초). 762비트코인(본격화 시작)

• 2025년 1분기: 3개월 내 5,034비트코인(푸시 완료)

• 2025년 5월: 1,241건의 비트코인 구매 후 6,796건 보유

평균 비용은? 비트코인당 약 $89,492입니다. 현재 가격을 고려하면 꽤 좋은 타이밍입니다.

메타플래닛은 현재 일본 최대 기업 비트코인 보유자이자 전 세계 상장 기업 중 가장 많은 비트코인을 보유한 기업 중 하나입니다.

2024년 비트코인 가격의 상승은 메타플래닛의 지위 가치가 급격히 상승하여 기존 호텔 수익을 훨씬 뛰어넘는 미실현 이익을 창출했다는 것을 의미했습니다.

2025년 1분기 데이터

• 영업 이익 기록: 8억 7700만 엔 매출로 592 억의 수익

• 비트코인 수익: 옵션 프리미엄으로 7억 7천만 엔(총 수익의 88%)

• 호텔 영업 이익: 단 1억 4천만 엔(수익의 12%)

• 호텔 영업 이익: 단 15억 엔(수익의 12%)

• 15억 엔(수익의 12%) 10억 엔(매출의 12%)

• 비트코인 보유: 6,796개(2024년 말 1,762개)

• 비트코인 미실현 손실: 1분기 74억 엔이었으나 5월 12일까지 135억 엔의 이익으로 반전

비트코인 수익 창출이란 무엇인가요? 간단히 말해, 현금을 담보로 비트코인 풋옵션을 매도하여 프리미엄을 받고, 동시에 옵션 행사 시 더 낮은 가격에 더 많은 비트코인을 매수하는 것입니다.

주가는? 비트코인 여정을 시작한 이후 3,000퍼센트 상승했습니다. 한편, 전통적인 호텔 주식은 여전히 2020년 저점에서 회복을 시도하고 있는 것으로 보입니다.

이 기간 동안 비트코인 자체는 좋은 성과를 거두었지만, 메타플래닛의 3,000% 이상의 상승률은 비트코인 수익률을 훨씬 뛰어넘어 투자자들이 프리미엄을 지불할 의사가 있었음을 시사합니다.

• 혁신적인 자금 조달 메커니즘

• 'BTC 수익률' 전략의 실행

• 에서 일본 규제 프레임워크 내에서 비트코인 노출에 대한 접근

• 비트코인 노출을 증폭시키는 회사의 능력

돈은 어디에서 오는가?

간단하게 설명해드리겠습니다.

1. 동적 실행 가격 워런트(핵심)

• 투자자들에게 2억 1천만 개의 '워런트'를 판매했습니다

• 이 워런트는 메타플래닛의 주가가 상승할 때만 주식으로 전환됩니다

• 결과적으로는 주주가 희석됩니다: 모두가 돈을 벌 때만 주주 희석

• 이런 방식으로 766억 엔을 조달했고, 시장 가격 이하로 발행하지 않았습니다

< strong>2. 제로 쿠폰 채권(공짜 돈)

• 돈을 빌리고 0% 이자를 지급

• 왜 돈을 공짜로 빌려주려는 사람이 있을까요? 비트코인이 급등하면 잠재적인 상승 여력이 있기 때문입니다

• 최신 뉴스: 이자 0%로 36억 엔 빌려

3. 비트코인이 수익을 창출한다(비트코인이 스스로 돈을 벌게 한다)

• 비트코인에 '보험'(현금으로 담보된 풋옵션)을 판매합니다.

• 비트코인이 급락하면, 그들은 더 많이 매수해야 합니다(정확히 그들이 원하는 대로).

• 비트코인이 폭락하지 않으면 옵션 프리미엄을 유지합니다.

• 2025년 1분기 수익의 88%가 이 전략에서 나옵니다.

4. 호텔 사업 현금 흐름

• 그들은 여전히 일부 호텔을 소유하고 있습니다. ">분기당 1억 4천만 엔의 수익을 창출하는 여러 호텔을 여전히 소유하고 있습니다.

• 이 모든 현금은 비트코인 구매에 직접 사용됩니다.

긍정적 피드백 루프

• 모금된 자금으로 비트코인을 구매하기 위해 모금된 자금.

• 비트코인 가격 상승 → 주가 상승.

• 주가가 높음 → 더 많은 워런트를 판매할 수 있음.

• 워런트 자금으로 더 많은 비트코인을 구매합니다.

• 이 과정을 반복합니다.

왜 이것이 작동하나요?

• 주가가 오를 때만 신주(워런트)를 발행합니다.

• 무이자(제로 쿠폰 채권)로 돈을 빌립니다.

• 비트코인 변동으로 돈을 벌고 있습니다(옵션 거래).

• 모든 것이 다시 더 많은 비트코인을 구매하는 순환으로 이어집니다.

비트코인이 급락하고 주가가 하락하면 전체 메커니즘은 작동을 멈춥니다. 아무도 워런트를 구매하지 않고, 채권을 팔기 어려워지며, 더 많은 비트코인 구매 자금을 조달할 수 없게 됩니다.

그로빅은 주가 우려에 대한 질문에 "이제 시작일 뿐"이라고 답했습니다. 현재 국가 전체보다 더 많은 주식을 보유하고 있다는 점을 감안하면 자신감의 강도를 의심할 여지가 없습니다.

메타플래닛은 또한 EVO 펀드에 2,100만 달러의 채권을 추가로 발행할 계획이라고 발표했습니다. 이는 현재까지 14번째 채권 발행입니다. 이 채권은? 당연히 이자는 제로입니다. 비트코인이 있는데 누가 그런 종류의 수입이 필요하겠습니까?

이 회사는 플로리다에 전액 출자 자회사인 메타플래닛 트레저리 코퍼레이션을 설립하여 2억 5천만 달러를 조달하여 일본 외 지역에서 비트코인 구매 역량을 확대할 계획을 진행 중입니다. 한 국가만으로는 더 이상 이들의 구매 욕구를 충족시키기에 충분하지 않은 모양입니다.

마이크로스트레티지와의 비교

메타플래닛은 헤징을 하지 않습니다. 비트코인 50%, 호텔 50% 전략 대신 오렌지색 통화(비트코인) 전략에 올인하고 있습니다. 메타플래닛의 전체 비즈니스 모델은 다음과 같습니다.

• 모금

• 비트코인 구매

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• 비트코인 변동으로 수익 창출

• 과정 반복

Metaplanet의 전략은 마이클 세일러가 이끄는 MicroStrategy의 변화에서 영감을 받은 것이 분명합니다. 그러나 일본 회사는 다른 규제 및 문화적 환경에서 운영되고 있어 기회와 한계가 모두 존재합니다.

메타플래닛은 시간에 따른 주당 비트코인 보유량 증가를 측정하는 'BTC 수익률'이라는 자체 핵심 성과 지표(KPI)를 도입했으며, 2025년 1분기의 경우 170%의 BTC 수익률을 기록했습니다. 이는 회사가 더 많은 주식을 발행했음에도 불구하고 주주들의 주당 비트코인 보유량이 170% 증가했음을 의미합니다.

이에 비해 메타플래닛이 3개월 만에 달성한 것을 마이크로스트레티지는 19개월에 걸쳐 달성했습니다. 메타플래닛의 시장 순자산가치(NAV)는 3.8배 더 빠르게 성장했습니다.

메타플래닛은 일본에서 가장 먼저 시장에 진출한 이점도 있습니다. 일본 상장사 중 선도적인 비트코인 브로커로서 일본 비트코인에 투자하려는 국내외 자본을 끌어모았습니다.

호텔업에 종사하는 회사의 배경도 내러티브 완충 역할을 합니다. 순수 비트코인 회사와 달리 메타플래닛은 비트코인 전략이 실패할 경우 이론적으로 회사를 지탱할 수 있는 운영 사업을 보유하고 있습니다. 이는 보수적인 투자자에게는 다소 위안이 될 수 있습니다.

전망

메타플래닛의 변화는 디지털 시대 비즈니스의 진화에서 매우 중요한 의미를 지니고 있습니다. 메타플래닛은 전통적인 비즈니스 모델의 노후화가 임박했음을 인식하고 신흥 자산군에 과감하게 베팅한 기업입니다.

메타플래닛은 마이크로스트레티지의 플레이북을 일본 시장에 맞게 최적화하여, 마이크로스트레티지는 전환사채를 발행하고 메타플래닛은 주가가 상승할 때만 주주가 희석되는 동적 행사 가격 워런트를 만들었습니다. 그리고 메타플래닛은 주가가 상승할 때만 주주가 희석되는 동적 행사가격 워런트를 만들었습니다. 결과는 어땠을까요? 더 효율적인 비트코인 축적 엔진과 일본의 우호적인 규제 우위.

이런 대담함은 놀랍습니다. 대부분의 비즈니스 혁신은 소매업체가 온라인으로 전환하고 미디어 기업이 스트리밍을 수용하는 등 점진적인 변화를 수반합니다. 반면 메타플래닛은 핵심 역량을 완전히 포기하고 설립 당시에는 존재하지 않았던 자산에 회사를 걸었습니다.

이 전략의 성공과 실패는 비트코인의 장기적인 궤적에 크게 좌우됩니다. 비트코인이 기관과 정부에 의해 계속 채택된다면 메타플래닛의 초기 포지셔닝은 선구적인 것으로 입증될 수 있습니다. 메타플래닛은 본질적으로 비트코인의 인기를 활용하는 레버리지 회사로 변모할 것입니다.

비트코인이 정체되거나 규제 단속에 직면할 경우 메타플래닛의 전략은 재앙이 될 수 있습니다. 메타플래닛은 호텔 사업이 위축되고 암호화폐 보유 자산은 막대한 미실현 손실에 직면하게 될 것입니다.

하나 확실한 것은 메타플래닛이 다른 기업들이 영감이 되든 경고가 되든 비트코인 도입을 위한 모범 사례를 만들었다는 점입니다. 전통적인 비즈니스 모델이 끊임없이 파괴되는 세상에서 가장 합리적인 전략은 아마도 이러한 파괴를 완전히 수용하는 것일 것입니다.

때로 생존을 위해서는 단순한 적응이 아니라 완전한 변혁이 필요하며, 메타플래닛의 경영진은 비트코인이 가치 저장의 미래를 대표할 것이라는 데 베팅하고 있습니다. 그들이 선견지명이 있었는지 무모한 판단인지는 시간이 지나면 알 수 있을 것입니다.

정체가 곧 퇴보를 의미하는 시대에 자신의 신념을 지키기 위해 모든 것을 걸고 과감히 도전하는 기업에는 존경할 만한 용기가 있습니다. 이러한 변화가 번영으로 이어지든 위험으로 이어지든, 오늘날 일본에서 가장 매력적인 기업 이야기로 남아있습니다.