저자: 크립토컴파운드, 쇼 골든 파이낸스 편찬
암호화폐 업계에 조용한 변화가 일어나고 있습니다
지난 몇 년 동안 스테이킹은 주로 이더와 지분 증명 체인을 통해 네트워크를 안전하게 지키고 자산을 묶어 수익을 창출하는 방식이었습니다. 하지만 개념이 크게 바뀌었습니다. 먼저 유동성 스테이킹이 등장했는데, 이는 토큰을 다른 용도로 사용하면서 수익을 얻을 수 있는 방법입니다. 그다음에는 여러 네트워크에 보안을 제공하면서 담보 자산을 담보로 전환하는 리테이킹이 등장했습니다.
이제 디지털 경제에서 비트코인의 역할을 재편할 수 있는 새로운 물결, 즉 네이티브 비트코인 담보와 리플레깅이 형성되고 있습니다.
이것은 또 다른 디파이 실험이나 일시적인 수익 창출 열풍이 아닙니다. 이는 비트코인이 '가치 저장소'에서 탈중앙화 인프라의 보안과 파워에 적극적으로 참여하는 '탈중앙화 인프라'로의 전환의 시작이며, 비트코인 체인을 떠나지 않고도 가능합니다.
이더에서 비트코인으로: 서약 패러다임의 전환
유동성 서약은 주요 마찰 문제를 해결합니다. 기존에는 토큰(예: 이더리움이나 솔)을 담보로 맡기면 유동성이 없어져 수익을 얻으면서도 토큰을 사용하거나 거래할 수 없었습니다. Lido나 로켓 풀과 같은 유동성 담보 프로토콜은 유동성 담보 토큰(LST)(예: stETH)을 발행하여 담보된 포지션을 나타내지만 탈중앙 금융에서 계속 사용할 수 있도록 합니다.
이 혁신이 성공한 이유는 수익을 결합할 수 있기 때문입니다. 투자자는 담보, 수익, 대출을 동시에 할 수 있습니다.
찜질은 여기서 더 나아갑니다. 이더리움 네트워크를 보호하는 데만 사용하는 것이 아니라 다른 네트워크나 탈중앙화 서비스를 보호하기 위해 "재서약"할 수 있습니다. 아이겐레이어는 이러한 움직임의 대표 주자가 되어 프로토콜이 기본적으로 서약자로부터 신뢰를 빌릴 수 있는 공유 보안 시장을 만들었습니다.
그러나 여기서 중요한 점은 지금까지 비트코인은 이 혁명에서 크게 소외되어 왔다는 점입니다.
비트코인이 서약의 시대로 접어드는 이유
비트코인의 설계 자체는 자격 증명 체인이 아니라 작업 증명 체인입니다. 즉, 이더리움처럼 BTC를 '담보'할 수 없으며, 채굴하고, 보유할 수 있고, 다른 체인에 패키징할 수는 있지만 프로토콜을 보호하기 위해 기본적으로 잠글 수는 없습니다.
최근까지만 해도 그랬죠.
바빌론, 바운스비트 등의 새로운 프로토콜은 이제 비트코인을 캡슐화하거나, 브리지하거나, 체인 밖으로 옮길 필요 없이 네이티브 비트코인 플레징과 리플레징을 지원합니다. 이러한 발전은 비트코인 보유자, 기관 수탁자, 탈중앙 금융 프로토콜에 완전히 새로운 사용 사례를 열어줄 수 있습니다.
비트코인의 네이티브 서약의 작동 방식
이 획기적인 발전을 이해하기 위해서는 비트코인의 막대한 시가총액을 완전히 신뢰할 수 없는 상태로 유지하면서 작동하도록 설계된 프로토콜인 바빌론에 대해 살펴볼 필요가 있습니다. 프로토콜의 특성을 살펴볼 필요가 있습니다.
요약하면 다음과 같이 작동합니다:
BTC를 비트코인 블록체인의 시간 잠금 금고에 직접 잠글 수 있습니다.
잠긴 BTC는 다른 지분 증명 네트워크나 애플리케이션을 보호하기 위한 경제적 담보로 사용될 수 있습니다.
이 프로토콜은 BTC가 비트코인 네트워크를 벗어나지 않도록 보장하며, 다른 네트워크에서 암호학적으로 참조될 뿐입니다.
귀하는 보안 제공에 대한 보상으로 이러한 네트워크에서 수익을 얻습니다.
바빌론은 본질적으로 비트코인의 경제적 영향력을 전체 암호화폐 생태계로 수출합니다.
자산을 이전하는 전통적인 의미에서가 아니라 보안을 확장하는 영리한 다리입니다. 따라서 wBTC와 같이 중앙화된 수탁기관에 의존하는 캡슐화된 비트코인보다 더 탄력적이고 덜 위험합니다.
2025년 6월, 크라켄은 바빌론의 담보 메커니즘을 통합할 계획을 발표하며 이 모델에 대한 기관의 신뢰를 표명했습니다. 이는 전환점이 될 것입니다. 거래소, 수탁자, 펀드는 사용자들을 위험에 노출시키거나 규제의 회색지대에 노출시키지 않고 비트코인 수익 상품을 제공할 수 있게 될 것입니다.
바운스비트와 "BTC 리플렛지" 레이어
바빌론은 비트코인 보안을 수출하는 데 전념하고 있습니다. 바운스비는 약간 다른 방식으로 비트코인의 유동성을 금융 상품을 위해 구축된 EVM 호환 환경으로 전달합니다.
바운스비는 비트코인과 네이티브 토큰을 결합하여 네트워크를 보호하는 2토큰 리플레깅 체인입니다. 사용자는 비트코인 펀딩을 위해 특별히 설계된 시스템에서 BTC를 예치하고, 리플레깅에 참여하고, 탈중앙 금융 수익 기회에 직접 접근할 수 있습니다.
수익률, 유동성, 포트폴리오를 찾고 있지만 비트코인 생태계에서 완전히 배제되기를 원하지 않는 비트코인 보유자를 위한 탈중앙화 금융(CeDeFi) 허브라고 생각하시면 됩니다. 이 체인은 RWA(실물자산) 프로젝트, 기관 금고, 수익 전략을 통합합니다.
바빌론과 바운스비트는 서로 다른 접근 방식을 취하지만, 탈중앙화된 시스템을 구동하는 수익을 창출하는 담보 자산인 비트코인을 생산적으로 만드는 동일한 목표를 지향하고 있습니다. power.
이 이야기가 중요한 이유
비트코인은 암호화폐 전체 시가총액의 50% 이상을 차지하지만, 대부분의 비트코인은 유휴 상태로 방치되어 있습니다. 개인 투자자부터 수십억 달러 규모의 기업 암호화폐 보유고에 이르기까지 비트코인 보유자들은 대부분 소극적인 태도를 취하고 있습니다. 반면, 이더리움에 대한 담보 계약은 수십억 달러의 자금을 적극적인 경제 엔진으로 전환시켰습니다.
비트코인 담보 계약이 탄력을 받으면, 미사용 유동성을 디파이와 인프라 경제로 대거 동원하여 비트코인의 활용도를 투기 이상으로 확장할 수 있습니다.
요컨대, 비트코인은 더 이상 단순한 '디지털 금'이 아니라 생산적인 준비 자산이 될 것입니다.
표면 아래의 위험
이러한 혁신에 위험이 없는 것은 아닙니다. 실제로 서약과 재서약은 새로운 기술적, 경제적 위험을 초래합니다.
자금 조달 위험 - 재서약 시, 귀하는 특정 정상 운영 시간 또는 이행 조건을 준수하는 데 동의하는 것입니다. 시간 또는 성능 조건을 준수하는 데 동의합니다. 이러한 조건을 충족하지 못하면 담보의 일부가 손실될 수 있습니다. 이러한 유형의 위험을 적절히 평가하는 것은 특히 비트코인의 경우 복잡합니다.
스마트 콘트랙트 위험 - 비트코인이 체인에 남아 있더라도 암호화된 약속을 통해 오프체인 시스템과 상호작용하는 것은 여전히 프로토콜 보안에 의존합니다. 이러한 계층의 취약점이나 공격은 부수적인 피해로 이어질 수 있습니다.
유동성 및 상환 위험 - LRT와 같은 유동성 비트코인 담보 토큰이 비트코인 페그 가격 이하로 거래될 경우, 사용자는 상환 대기열 혼잡 또는 시장 압력에 따른 디페깅에 직면할 수 있습니다. -- 2022년 stETH가 직면했던 것과 같은 문제입니다.
거버넌스 집중 - 이더리움의 유동성 서약에 대한 리도의 지배력과 마찬가지로, 비트코인의 서약은 소수의 대규모 검증자 또는 수탁자에게 권력이 집중되어 탈중앙화의 정신을 훼손할 수 있습니다.
규제 불확실성 - 일부 관할권에서는 비트코인 담보 상품을 예측 가능한 수익을 창출하는 경우 증권 또는 이자 지급 예금으로 분류하여 규정 준수 의무를 부과할 수 있습니다.
핵심적으로, 비트코인 브랜드는 신뢰 최소화를 기반으로 합니다. 이러한 모델이 새로운 의존성을 도입할 경우, 이 원칙을 훼손하지 않는다는 것을 수학적, 운영적으로 입증해야 합니다.
기관들의 관심이 뜨거워지고 있습니다
위험에도 불구하고 기관들의 수요는 이미 형성되고 있습니다. 대규모 비트코인 포지션을 보유한 자산운용사와 암호화폐 펀드는 자산을 청산하거나 청산하지 않고도 수익을 창출할 수 있는 방법을 찾고자 합니다.
크라켄의 참여와 함께 바이낸스 랩스, 폴리체인, OKX 벤처스 등의 벤처캐피탈이 바빌론과 바운스비트에 투자한 것은 시장의 신뢰가 커지고 있음을 보여줍니다. 주류 수탁업체들은 자산을 안전하게 보관하면서 저온 보관할 수 있는 '서비스형 전자위탁' 모델을 모색하고 있습니다.
전 세계 비트코인 공급량의 1~2%(약 250억~500억 달러)가 담보로 제공된다면 비트코인의 명성을 바탕으로 기관 등급의 새로운 수익 시장이 형성될 것입니다.
선점자 이점
투자자와 연구자에게는 드문 비대칭적 기회입니다. 메커니즘이 복잡하고 프로토콜이 아직 미숙하며 수익원도 아직 개발 중이기 때문입니다. 하지만 역사적으로 볼 때 2020년의 탈중앙 금융이나 2021년 NFT와 같이 새로운 시장 사이클에서 가장 먼저 주목을 받는 내러티브가 큰 수익을 창출하는 경향이 있습니다.
플레이북은 간단합니다.
비트코인 대체 총 락업 가치(TVL)의 성장에 집중하기. --바빌론, 바운스비트 및 관련 프로젝트.
거래 통합 추적 - 기관 인프라가 소매 시장의 과대광고보다 더 빠르게 채택을 주도하고 있습니다.
높은 연간 수익률보다 신뢰를 최소화하는 설계에 우선순위를 둡니다. 단기적인 이익이 아닌 장기적인 성장을 목표로 합니다.
비트코인의 새로운 국면
비트코인의 리플이 성공한다면 이는 재정적인 변화뿐만 아니라 철학적 변화를 의미하게 될 것입니다. 세계에서 가장 안전하고 탈중앙화된 자산이 다른 네트워크를 보호하기 시작하여 유휴 자본을 적극적인 신뢰의 인프라로 탈바꿈시킬 것입니다.
이러한 변화는 비트코인과 다른 암호화폐 생태계 사이의 경계를 허물고, 비트코인이 핵심 무결성을 희생하지 않고 지속 가능한 온체인 수익을 창출할 수 있는 길을 열어줄 수 있습니다.
이 이야기는 '비트코인의 탈중앙 금융'에 관한 것이 아니라 멀티체인 세계에서 안전한 담보의 한 형태인 비트코인에 관한 이야기입니다.
마지막 생각
암호화폐는 항상 유용성의 주기에 따라 진화해왔습니다. 다음 주기는 새로운 토큰이나 프로토콜뿐만 아니라 세계에서 가장 어려운 통화가 어떻게 공유 보안과 온체인 수익의 중추가 되는지에 따라 정의될 수 있습니다.
유동성 서약이 이더를 재정의하고 있습니다. 리플레징은 증권 시장을 재편하고 있습니다.
이제 비트코인은 아웃사이더가 아닌 헤비급으로 경쟁에 합류하고 있습니다.
바빌론, 바운스비트, 그리고 그 후발주자들이 신뢰성을 입증한다면 유휴 비트코인이라는 개념은 과거의 일이 될 수 있습니다.
비트코인은 단순히 가치를 저장하는 것이 아니라 수익을 창출합니다.
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