암호화폐 시장이 4조 달러로 급성장한 주요 요인

저자: Tanay Ved 출처: Coin Metrics 번역: Good Oba, Golden Finance

주요 요점:

• 비트코인의 시가총액이 1조 달러를 돌파했으며, 이는 장기 보유자들의 자본 투입과 신뢰가 깊어지고 있음을 반영하며, 암호화폐 시장 전체의 시가총액은 4조 달러에 근접했습니다.

• 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)에 대한 수요는 지속적인 현물 ETF 유입과 기업 금고의 보유량 증가에 힘입어 신규 코인 발행량을 앞질렀습니다.

• 이더리움이 상대적으로 강세를 보이고, 현물 거래량 증가로 SOL과 XRP 같은 토렌트 참여가 늘어나는 등 시장을 주도하는 패턴이 확산되기 시작했습니다.

• 지니어스 법은 법정화폐 스테이블코인을 고정하는 최초의 미국 연방 규제 프레임워크를 확립하여 규정 준수를 명확히 하고 2,500억 달러 규모의 스테이블코인 시장 참여를 위한 경쟁 환경을 조성했습니다.

소개

암호자산 시장이 업계 역사상 처음으로 4조 달러에 근접하고 있습니다. 이는 업계 역사상 중요한 이정표입니다. 이러한 랠리는 현물 비트코인 및 이더리움 ETF로의 지속적인 유입, 암호화폐 보관소형 기업의 보유 가속화, GENIUS 법안과 같은 주요 규제 혁신 등 구조적 요인과 경기 순환적 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다. 암호화폐 시장을 이끄는 '순풍'이 강화되고 있다고 해도 과언이 아닙니다.

이 글에서는 이러한 확장을 주도하는 주요 시장 원동력과 연쇄 흐름을 분석해 보겠습니다.

비트코인 시가총액 1조 달러 돌파, 시장 활동은 계속 확장

비트코인(BTC)은 최고치인 123,000을 기록하며 총 시가총액이 $2.38조로 상승했고, 실현 시가총액(즉, 체인에서 마지막으로 전송된 가격의 각 비트코인의 총 가치)도 처음으로 $1조를 넘어섰습니다. 이 데이터는 상당한 양의 자본이 높은 수준에서도 계속해서 시장에 유입되고 있음을 시사하며, 특히 ETF 자금과 기관의 관심이 지속적으로 증가하는 상황에서 글로벌 자산으로서 비트코인의 장기적인 역할에 대한 시장의 신뢰가 높아졌음을 강조합니다.

시장 활동도 '리드 확산'의 초기 징후를 보이고 있습니다. 이더(ETH)는 5월 이후 ETH/BTC 환율이 73% 상승하고 ETH가 $3900을 돌파하는 등 상대적인 강세를 보이기 시작했습니다. 이러한 모멘텀은 기록적인 ETF 유입, 기업 금고의 채택 가속화, 지니어스 법안 통과 이후 이더리움 생태계(특히 스테이블코인)에 대한 긍정적인 영향 등 여러 요인에 의해 뒷받침되었습니다.

이 같은 "확산" 추세는 현물 거래 데이터에도 반영되어 있습니다: BTC 볼륨은 여전히 강세일 뿐만 아니라 ETH와 대형 Mtn도 강세를 보이고 있습니다. BTC 거래량은 여전히 강세를 보이고 있을 뿐만 아니라 ETH와 SOL, XRP와 같은 대형 토렌트도 지난 몇 주 동안 상당한 성장세를 보였습니다. 동시에 비트코인의 시장 지배력은 59%로 하락한 반면, 토렌트의 총 시가총액은 1조 6천억 달러에 근접하고 있습니다. '리더의 확산'이라는 초기 징후가 나타나고 있지만, 이러한 추세가 계속될지는 아직 지켜봐야 합니다.

다음 표는 시가총액 기준 상위 20개 토큰의 시장 통계를 요약한 것으로, 스테이블코인 및 기타 온체인 파생상품을 제외합니다:

< strong>수요 가속화: ETF와 기업 금고의 이중 상승

비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)의 수요를 이끄는 핵심 동력 중 하나는 현물 상장지수펀드(ETF)의 성장세입니다. 3월과 4월에 잠시 주춤했던 비트코인 ETF로의 유입은 5월에 다시 가속화되어 미국 내 비트코인 현물 ETF의 총 포지션이 127만 BTC(전체 공급량의 약 6.4%)를 넘어섰습니다(전체 공급량의 약 6.4%). 이 중 블랙록의 아이셰어스 비트코인 트러스트(IBIT)가 최대 보유자로 현재 약 73만 5,000 BTC(약 870억 달러 가치)를 보유하고 있습니다.

이더리움(ETH)도 비슷한 수요 급증을 경험하고 있습니다. 지난 몇 주 동안 이더리움 ETF는 지속적인 순유입을 보였으며 일부 세션에서는 비트코인의 유입을 앞지르기도 했습니다. 총 이더리움 ETF 포지션은 580만 ETH에 달하며, 이는 전체 ETH 공급의 약 4.8%에 해당합니다. 이러한 ETF가 출시된 지 1년이 넘었음에도 불구하고 대부분의 성장은 최근 몇 달 동안 집중되었습니다.

이더리움에 대한 수요는 또한 이더리움 중심의 기업 금고의 증가로 인해 신규 발행량보다 더 빠른 속도로 이더리움이 축적되면서 더욱 강화되었습니다. BTC를 수동적으로 보유하는 기업 금고와 달리, 이더리움 금고는 솔라나(SOL), 웨이브필드(TRX), 에테나(ENA) 등 다른 대형 토큰 생태계로 확장되고 있는 모델인 플레징(스테이킹)과 디파이를 통해 고유 수익을 얻습니다.

온체인 포지션: 주소 잔액 기준

위 차트에서 볼 수 있듯이, 지난 1년 동안 소액 보유자(1 BTC) 대비 대량 보유자(1,000~10,000 BTC)가 보유한 BTC의 공급량은 점차 감소하고 있으며 이는 가격이 상승하면서 시장이 분배되는 시기에 접어들고 있음을 시사합니다. 반면, ETH는 다시 축적되는 조짐을 보이고 있으며, 특히 대량 보유자(10,000-100,000 ETH)의 공급 비중이 22% 이상으로 상승한 것으로 나타났습니다. 소액 이더리움 보유자(1 이더리움)의 공급량도 계속 증가하고 있으며, 이러한 추세는 2021년 이후 중단되지 않고 있습니다.

지니어스 법, 스테이블코인의 새로운 시대를 열다

지니어스 법이 7월 18일에 18일 법으로 제정되어 새로운 스테이블코인 시대가 열렸습니다. , 법정화폐 스테이블코인을 고정하기 위한 미국 최초의 연방 규제 프레임워크를 확립했습니다. 이 법안은 스테이블코인 발행자들에게 다음과 같은 사항을 요구함으로써 공정한 경쟁의 장을 조성합니다.

• 전액 준비금 지원

• 준비금 자산은 위험도가 낮은 단기 미국 국채 또는 현금

• 정기적 감사 수행

• 발행자는 허가를 받아야 합니다

이는 미국 달러 표시 스테이블코인 시장에 규제 명확성과 합법성을 가져온 현물 비트코인 ETF의 승인 영향과 유사합니다. 규제 명확성 및 합법성.

최근 스테이블코인 공급량이 크게 증가했으며, 이는 총 2,550억 달러가 넘는 30일간의 공급량 변화에서 알 수 있듯이 증가 속도가 매우 빨라졌습니다.

이 규제 프레임워크는 법정화폐 스테이블코인에 대한 대중의 신뢰를 높이고, 신규 진입자의 장벽을 낮추고, 결제 시장을 더욱 경쟁적으로 만들 것으로 기대됩니다. 테더와 서클과 같은 기존 발행자부터 규제 대상 은행과 핀테크 등 잠재적 신규 플레이어까지, 이러한 경쟁은 거래 비용을 낮추고 소비자와 기업의 결제 경험을 향상시키는 동시에 미국 달러에 대한 글로벌 수요를 더욱 강화할 것으로 예상됩니다.

현존하는 스테이블코인 발행사 중 서클과 팩소스가 지니어스 법의 요건을 가장 잘 갖춘 것으로 보입니다. /USDC와 페이팔 USD(PYUSD)는 이미 충분한 준비금을 보유하고 있고 정기적인 감사 보고서를 제공하고 있으며, 서클은 지니어스를 완벽하게 준수하고 기관 고객들에게 커스터디 서비스를 제공하기 위해 OCC에 연방 신탁 은행 라이선스를 적극적으로 신청하고 있기 때문이죠. 다른 주요 발행사들도 구조화 작업을 진행 중입니다. 다른 주요 발행사들도 새로운 법률을 준수하기 위해 구조조정을 진행 중입니다.

예를 들어, 연방 라이선스를 받은 암호화폐 은행인 앵커리지 디지털은 에테나 랩스와 제휴하여 스테이블코인 발행 플랫폼을 통해 USDtb를 출시했습니다. 앵커리지가 연방 규제 및 앵커리지가 연방 규제와 준비금 관리를 제공함에 따라, 에테나의 USDtb는 지니어스법을 완전히 준수하는 최초의 스테이블코인 중 하나가 될 것입니다. 이 제품은 미국 시장에서 계속 운영하고자 하는 프로젝트에게 원스톱 컴플라이언스 솔루션을 제공합니다.

반면, 스테이블코인 시장의 약 68%를 차지하는 테더(USDT)는 더 복잡한 조정 경로에 직면해 있습니다. USDT는 오랫동안 비트코인 및 귀금속과 같은 준비자산과 비트코인 같은 비준수 스테이블코인으로 미국 규제 시스템 밖에서 운영되어 왔습니다. 테더는 오랫동안 미국 규제 시스템 밖에서 운영되어 왔으며, 비트코인 및 귀금속과 같은 지니우스 규정을 준수하지 않는 준비 자산을 보유하고 있습니다. 이에 따라 테더는 기관 결제 및 은행 간 결제를 위한 지니어스 법의 모든 요건을 준수하는 스테이블코인을 출시할 계획입니다. 기존의 1,620억 USDT는 주로 신흥 시장을 중심으로 해외에서 계속 운영될 것입니다.

스테이블코인 발행자는 3년 내에 지니어스 규정 준수를 완료해야 합니다. 그 이후에는 모든 당사자에게 충분한 적응 시간을 제공하기 위해 거래소 및 수탁기관에서 GENIUS 규정을 준수하는 스테이블코인만 지원할 것입니다.

결론

최근 암호화폐 시장의 총 시가총액이 4조 달러로 급증한 것은 자산 클래스 전반에 걸쳐 시장의 신뢰가 높아지고 있음을 반영합니다. 자산 클래스 전반에 걸쳐 시장의 신뢰가 높아지는 것은 최근의 ETF와 기업 금고의 수요가 계속해서 신규 공급을 앞지르며 BTC와 이더리움의 수급 구조를 더욱 개선하고 있습니다. 비트코인의 시장가치 대비 실현가치(MVRV) 비율과 같은 가치 평가 지표는 시장이 아직 과열되지 않았음을 시사합니다.

시장은 여전히 강력한 ETF 유입과 장기 보유자에 의해 지배되고 있지만, 시장 주도권은 점진적으로 확산되고 있습니다.

또한, GENIUS 법안의 통과는 스테이블코인에 대한 규제 프레임워크를 명확히 할 뿐만 아니라 경쟁 환경과 전통 금융과의 통합을 위한 길을 열어주는 등 미국 암호화폐 규제의 중요한 전환점이 될 것입니다. 단기적으로 변동성은 여전히 존재하지만, 견고한 구조적 수요, 명확한 규제 전망, 참여자 범위 확대의 조합은 향후 시장의 지속적인 강세를 예고하는 좋은 징조입니다.