시장이 상승장인가요, 하락장인가요? 다음 단계는 무엇인가요?

저자: 무시데피 번역: 굿오바, 골든파이낸스

지난 사이클에서 이더리움이 50% 하락(2021년 6월경, 4,300달러에서 2,150달러로) 했을 때 저는 모든 보유 자산을 매도했습니다.

나는 쉬지 않고 연구하고 일하느라 지칠 대로 지쳤습니다. 정신적으로 지쳐서 그만두고 싶었습니다. 제 포트폴리오가 50% 하락했을 때 저는 그것이 약세장의 시작이라고 생각했습니다. 저는 주식을 팔고 안도했습니다.

그런 다음 이더리움은 조정을 받고 125% 상승한 4,800달러로 올랐습니다. 저는 놓쳤지만 적어도 스테이블코인으로 좋은 수익을 올렸습니다.

지금 비슷한 단계에 있다고 생각하지만 이번에는 정신적으로 훨씬 더 강해진 느낌입니다. 그래서 마음을 단단히 다잡고 회복을 기다리고 있습니다.

그러나 제가 틀렸고 지금이 실제로 약세장이라면 어떻게 해야 할까요?

트럼프 관세, 사상 최고치를 기록한 주식이 폭락할 가능성, 암호화폐 등 공포가 심리를 지배하고 있습니다. 그런 다음 워렌 버핏이 많은 현금을 보유하고 있다는 기사를 읽으면(아마도 그는 우리가 모르는 것을 알고 있을 것입니다.) X의 똑똑한 사람들이 종말이라고 주장하며 나쁜 소식을 게시합니다.

이에 비추어 저는 FUD(공포, 불확실성, 의심)에 휩쓸리지 않고 시장 차트와 인사이트를 공유하여 정보를 제공하고자 합니다.

비트코인은 여전히 강세장인가?

비트코인 가격이 고평가(비싼) 또는 저평가(싼) 상태인지 판단하기 위해 CryptoQuant의 다음 대시보드가 사용됩니다.

MVRV Z-Score

과거 추세를 기준으로 비트코인이 고평가(빨간색 영역) 또는 저평가(녹색 영역)된 시기를 보여줍니다.

• 비트코인은 고평가 영역은 아니지만 저평가 수준을 훨씬 상회하고 있습니다.

• 여전히 상승 여력이 있지만, 아직 상승 사이클의 중간에 있는 것이지 초반은 아닙니다.

NUPL(순 미실현 이익/손실)

NUPL은 미실현 이익을 기준으로 시장이 공포, 낙관 또는 매니아 상태에 있는지 여부를 측정합니다. 또는 매니아.

• 현재 낙관/부정(~0.48) 상태입니다. 이는 대부분의 보유자가 이익을 보고 있음을 의미합니다.

• 역사적으로 탐욕/열광(0.6 이상)은 시장 고점을 표시합니다.

장기 보유자 SOPR(수익률)

SOPR은 장기 보유 자산이 이익 또는 손실로 매도되고 있는지 여부를 추적합니다. SOLD. 1보다 큰 값은 이익 실현을 나타냅니다.

• 현재 1.5로, 장기 보유자가 이익을 취하고 있음을 뜻합니다. 이익을 취하고 있지만 공격적이지는 않습니다.

• 건전한 상승 추세에서는 1 이상의 지속적인 매도가 정상입니다.

크립토퀀트 수익 및 손실 지수

이 지수는 MVRV, NUPL, SOPR을 결합하여 전반적인 시장 가치를 평가합니다.

• 365일 이동평균을 상회하면 강세 지속을 확인할 수 있습니다!

• 1.0 이상의 정점은 사이클 고점의 위험을 나타냅니다.

요약: 다음 단계는 무엇인가요?

• 비트코인은 상승 사이클의 한가운데에 있습니다.

• 보유자들은 이익을 취하고 있지만, 아직 극단적인 광풍은 나타나지 않고 있습니다.

• 가격이 과대평가되기 전에 여전히 상승할 수 있습니다.

역사가 반복된다면 비트코인은 주요 사이클 고점에 도달하기 전에 여전히 상승할 여지가 있습니다. 흥미롭게도 CZ가 X에서 공유한 차트는 제가 생각하는 다음 방향과 정확히 일치합니다.

비트코인은 상승장으로 확인되었지만 아직 과거 사이클의 정점에 도달하지 못했습니다. 과거 사이클의 최고점에서 보였던 열광적인 수준에는 아직 도달하지 못했습니다. 차트상의 데이터는 여전히 상승 여력이 있음을 시사하지만, 일부 차익 실현이 일어나고 있습니다.

이더

ETH는 지난 2년 동안 BTC 대비 70% 하락했습니다. 2024년 12월 이후에만 48% 하락했습니다! 이더리움 ETF에서 유출된 자금도 강세 조짐을 보이지 않습니다.

하지만 현재 암호화폐에서 ETH가 최고의 위험/보상 기회일까요? 저는 X에서 이더리움의 촉매제가 서서히 구체화되고 있다고 공유했습니다.

• 이더 재단(EF)의 리더십 변화 (아야 퇴임, 새 ED 미정)

• 가스 한도를 시작으로 L1 확장 결정, 하지만 사고방식의 전환 자체가 중요합니다.

• 펙트라는 L2 사용자 경험을 개선하기 위해 EIP-7702(굿바이 승인)와 EF의 새로운 오픈 인텐트 프레임워크를 도입했습니다.

• 로스트 코인을 지친 커뮤니티는 펀더멘털로 돌아설 것으로 예상됩니다.

• 메가이더리움에 대한 과대광고는 1) 사람들이 여전히 혁신적인 L2를 좋아하고 2) 성공적인 L2가 모듈성 이론을 입증한다는 것을 보여줍니다.

• Base는 방금 블록 시간을 2초에서 200밀리초로 단축하고 (MegaETH의 이론과 유사한) L3를 발표했습니다. 저는 베이스의 열렬한 팬은 아니지만

• 이더는 자산 토큰화를 위한 최고의 체인입니다. 블랙록은 이를 적극 홍보합니다.

• ETH는 많이 하락했습니다.

문제는 이러한 변화에 시간이 걸린다는 것입니다. L1 확장에는 몇 년이 걸리고 UX 개선에는 여러 파트너의 적응이 필요합니다(베이스에는 오픈 인텐트 프레임워크가 부족한 것이 분명합니다).

제 가장 큰 우려는 ETH가 이번 상승장을 완전히 놓치고 다음 하락장에서만 좋은 매수 기회가 될 것이라는 것입니다.

그러나 감정은 빠르게 변할 수 있습니다. EF와 더 넓은 커뮤니티가 1) L1 확장, 2) L2 모듈식 사용자 경험 개선, 3) 이더리움 패배자 사고방식의 변화라는 실질적인 신호를 본다면, ETH는 반등하여 이 사이클의 하반기를 지배할 수 있습니다.

현재 SOL은 시가총액이 3.8배 낮고, 우수한 사용자 경험을 제공하며, (온라인 상태를 유지하는 한) 린디 효과의 혜택을 누리고 있습니다. 이러한 요소들은 스마트 컨트랙트 영역에서 이더리움의 지배력에 도전할 것입니다.

토렌트: 무엇을 고려해야 할까요?

강력한 투기 지수는 여러 시간대에 걸쳐 샨자이가 비트코인보다 더 나은 성과를 내고 있는지 여부를 측정합니다.

• 현재 낮은 수준(~0.0-0.2)으로, 대부분의 토렌트보다 BTC가 더 낫다는 의미입니다.

• 역사적으로 토렌트 상승은 투기 활동이 줄어든 시기에 뒤따랐습니다.

이것은 Aylo가 X에서 공유한 크립토 브레드 차트와 유사하며, 이는 토렌트에서 바닥에 도달했으며 (BTC가 그대로 유지된다면) 반등을 기대할 수 있다는 것을 시사합니다.

문제는: 어떤 토렌트를 구매해야 할까요? 몇 가지 기준이 있습니다.

• 단기간에 많은 수의 잠금 해제가 없습니다.

• 제품 PMF(제품 시장 적합성).

• 수익 분배(토큰 바이백)가 큰 장점입니다.

제가 가장 추천하는 것은 불과 몇 달 밖에 되지 않은 대출 프로토콜로, DEX 거래량 측면에서 유니스왑에 계속 도전하고 있습니다. FLUID는 이미 곧 바이백 프로그램을 발표했습니다.

좋아 보이는 다른 토렌트 :

• ENA: 바이비트 해킹과 여러 차례의 청산 파동에서 살아남았습니다. 최근 펀딩 라운드 1억 달러, 0.4달러 ...... 점점 더 많은 프로토콜/CEX가 sUSDe를 구현하는 것을 보면 매우 낙관적입니다. 문제는 무엇인가요? 많은 ENA 잠금 해제입니다.

• $SKY(이전 $MKR): Taiki의 멋진 글입니다.

  - 월 3천만 달러의 바이백(공급량의 ~1.9%)
  - 사상 최고치에 가까운 USDS(이전의 DAI) 공급량
  - SPK 채굴 = 더 많은 수요와 수익
  - 스테이블코인 규제가 역풍을 불러올 수 있음

• $KMNO: 18억 달러의 TVL로 SOL 대출 시장을 지배하는 반면 MC는 8천 5백만 달러에 불과합니다. 솔라나 체인 사용자는 수익 농부가 아니라 트레이더입니다. 하지만 이는 언제든 바뀔 수 있습니다.

• 소닉의 $S: 진화하는 디파이 생태계(Aave 및 기타 주요 프로토콜이 배포되고 있음), 2억 S 에어드랍, 좋은 사용자 경험, X에서 증가하는 마인드쉐어, 대규모 언락의 여지가 없음.... ...

• 유형: X에 대해 훌륭한 토큰 이코노미와 강력한 커뮤니티에 대한 많은 논의가 있습니다

• PENDLE: 언제? 펀더멘털이 중요하고 투자자가 수익률을 추구할 때, 펜들은 갈 길입니다

• AAVE: Aave 3.3 업그레이드와 강력한 수익으로 토큰 이코노미에 변화를 가져오고 있습니다.

또 어떤 소식이 있나요?

또한 곧 있을 MegaETH, Monad, Farcaster, 이클립스, 이니티아, 리네아, 폴리마켓 토큰 에어드랍에 대한 기대가 큽니다.

매크로, 매크로, 매크로

나는 디지털 금으로서의 비트코인 이야기를 진정으로 믿습니다. 저는 자기 보관과 양도성이라는 특성 때문에 금보다 비트코인을 선호합니다.

현재의 거시적 환경은 비트코인을 위한 완벽한 시험대입니다. 관세, 전쟁, 재정적자, 화폐 인쇄 ...... 모든 것이 비트코인에 영향을 미칩니다.

2025년 암호화폐 진실과 거짓 블로그 게시물에서 저는 대규모 매크로 이벤트가 시작되면 비트코인이 때때로 매도세를 보인다는 블랙록의 연구 결과를 공유한 바 있습니다. 그러나 혼란, 혼란, 통화 인쇄의 가능성은 비트코인에 호재로 작용할 수 있습니다.

저는 이것이 바로 지금 일어나고 있는 일이라고 생각합니다. 기존 세계 질서에서 벗어나려는 트럼프의 갑작스러운 결정은 시장에 패닉을 일으켰습니다. 하지만 사람들은 곧 새로운 글로벌 현실에 적응할 것입니다.

세상의 어떤 변화도 암호화폐를 혼란에 빠뜨리지는 않을 것입니다. 사실 그 반대가 사실입니다. 소송 취하, 새로운 암호화폐 법안 도입, 암호화폐에 대한 정부의 전반적인 긍정적 입장 표명 등 SEC의 강경한 조치가 연일 이어지고 있습니다.

그러나 좋은 소식에도 가격이 상승하지 않는다면 이는 약세라는 안셈의 말이 맞습니다. 시장은 조정할 시간이 필요합니다.

하지만 저는 2026/27년 그의 강세 전망보다 훨씬 빠르게 시장이 자체 조정을 할 것으로 예상하고 있습니다. 라울 팔의 차트와 통찰이 맞다면, BTC 가격은 2026년보다 더 빠르게 글로벌 M2 공급량을 따라잡을 것입니다.

나는 여전히 낙관적이며 인내가 보상받을 것이라고 확신합니다.