저자: Santisa, 블록 유니콘 편집
탈중앙화 금융(DeFi)은 허가나 신뢰가 필요 없는 개방형 금융 시스템을 만들고자 하는 열망에서 탄생했습니다. 메이커다오, 유니스왑, 컴파운드와 같은 초기 프로젝트는 커뮤니티 거버넌스, 투명성, 자체 호스팅을 통해 이러한 이념에 충실히 부응했습니다. 그러나 탈중앙 금융이 오늘날과 같은 규모로 성장한 지금, 여전히 탈중앙화되어 있는지에 대해 질문하지 않을 수 없습니다. 더 중요한 것은 이것이 정말 중요한 문제일까요? 그리고 이 문제를 해결하기 위해 무엇을 할 수 있을까요?
크립토 트위터(CT)의 많은 사람들은 2017/2018년에 디파이의 탄생을 경험하지 못했고, 심지어 2020년의 디파이 붐을 놓치기도 했습니다. 당시에는 탈중앙화가 모든 것의 핵심이었습니다. 우리는 기술에 관심을 갖고 스마트 컨트랙트에 사기나 수탁 위험이 없는지 확인했으며 취약점을 발견한 보안 전문가들에게 박수를 보냈습니다.
블록파이, 셀시어스, 넥소, 제네시스와 같은 중앙화된 조직을 신뢰했던 사람들은 누구일까요? 그들도 평범한 사람들이며, 탈중앙화 금융의 물결에 편승할 수 없습니다. 그리고 이러한 중앙화된 기관이 무너졌을 때, 사용자들은 그 파편을 줍고 수년간의 값비싼 파산 절차에 들어가야 했습니다. 이는 중앙 집중화에 대한 반감을 더욱 키울 뿐입니다.
그리고 지금은? 대부분의 참여자들은 중앙 집중식 시스템 붕괴의 트라우마를 경험하지 못했습니다. 따라서 새로운 탈중앙 금융 프로젝트가 탈중앙화를 대부분 포기한 것은 놀라운 일이 아닙니다. 탈중앙화는 보안을 위해 효율성을 희생해야 하는 절충안입니다. 사람들이 보안을 중요하게 생각하지 않는다면 프로젝트가 왜 그런 희생을 감수해야 할까요?
>
탈중앙화는 범위입니다
우리는 "탈중앙화된" 시스템이 무엇인지에 대한 고유한 정의가 없습니다. 그래서 제가 직접 정의를 내려보겠습니다. 무엇이 "탈중앙화된" 시스템을 구성하나요?
자산의 직접 보관: 개인이 자산을 직접 보관합니다. 시스템 규정이 허용하는 경우(예: 자금 시장에 충분한 유동성이 있거나 냉각 기간이 종료된 경우 등) 외부의 승인 없이 자신의 자금을 인출할 수 있어야 합니다.
개인 자금은 동결할 수 없습니다: 시스템 운영자는 회원님의 자금을 동결하거나 압수할 수 없습니다. 회원님은 항상 자신의 자산에 대한 완전한 통제권을 유지합니다.
시스템은 업그레이드할 수 없거나 최소한 잠금 기간이 길다: 불변성은 시스템에 들어갔을 때 규칙이 동일하게 유지된다는 것을 보장합니다.
거버넌스의 탈중앙화: 사용 중인 시스템이 충분히 탈중앙화되어 있나요? 블록체인 참여자들이 공모하여 누군가의 자금을 동결하거나 차단한 적이 있나요? 여러 노드가 있나요? 자산이 탈중앙화되어 있나요? 검증자가 실제로 검증을 수행하나요, 아니면 재단의 지침에 맹목적으로 서명만 하나요? 전체 시스템을 제어하나요(예: 0단계의 L2)?
외부 요인: 시스템이 제대로 작동하기 위해 중앙화된 제3자의 개입에 의존하고 있나요? 펀딩 시장이 중앙화된 리스크 큐레이터가 설정한 예후 예측 지표에 의존하는 경우, 펀딩은 해당 큐레이터의 무결성 수준에 따라 달라집니다.
다음으로, 이 테스트에서 몇 가지 프로토콜이 어떻게 작동하는지 살펴봅시다.
이미지 src="https://img.jinse.cn/7343690_image3.png">
차트에서 볼 수 있듯이 탈중앙화 정도에서는 초기 프로젝트들이 더 높은 점수를 받은 반면, 최신 프로젝트들은 그다지 좋은 성적을 거두지 못했습니다. 이는 시장의 선호도를 명확하게 반영합니다.
2024년 중앙화된 온체인 투자 펀드는 누적 80억 달러의 예치금을 유치했으며, DAI/USD는 2.3%의 비율로 성장한 반면, LUSD와 같은 탈중앙화된 스테이블코인은 65% 감소했습니다.
p>이미지 src="https://img.jinse.cn/7343691_image3.png">
탈중앙화라는 개념과 함께 성장했기 때문에 이 새로운 트렌드에 적응하는 것은 쉽지 않았습니다. 탈중앙화를 완전히 포기한 것은 아니지만 적응하는 법을 배우고 있습니다. 아래에서 몇 가지 사례를 나열하고 이러한 환경에서 도태되지 않고 살아남기 위한 몇 가지 팁을 공유하겠습니다.
>
"탈중앙화 금융"(DeFi)의 중앙성 예시
< strong>하이퍼리퀴드: KYC가 필요 없는 온체인 중앙화된 거래소입니다. 아비트럼의 주소로 자금을 송금하면 플랫폼에서 USDC를 받을 수 있습니다. 자금과 플랫폼은 아비트럼이 통제합니다. 유일한 장점은 입금 주소가 공개되어 있고 실시간으로 확인할 수 있다는 것입니다.
이데나: 주로 기본 거래를 하는 투자 펀드입니다. 화이트리스트에 등록된 사용자가 자금을 송금하면 해당 사용자는 유통 시장에서 LP 지분을 판매할 수 있습니다. 에테나는 모든 펀딩, 결제 및 상환 작업을 제어하며, USDE 자금은 차단할 수 없습니다.
유주얼: 에테나와 유사하게 유주얼은 국채를 보유하는 펀드를 운영합니다. 이들은 상환 및 자산 가격 책정에 대한 규칙을 설정하는데, 유주얼은 락인 채권의 상환 가격을 일방적으로 결정하여 위험을 중앙 집중화하지만 건틀렛과 MEV 캐피탈은 투표를 통해 예후 예측기를 1달러로 하드코딩합니다.
메이커다오: 메이커다오는 현재 DAO가 운영하는 투자 펀드입니다. 커뮤니티는 하드 코딩된 모포 풀을 통해 중앙화된 관리자와 블록타워 안드로메다 및 에테나와 같은 프로젝트에 대한 투자를 포함하여 펀드 배분에 투표합니다.
유니스왑: 유니스왑은 메인 이더 네트워크에서 완전히 탈중앙화된 것으로 간주됩니다. 사용자는 자금을 완전히 통제할 수 있고 외부 데이터에 의존하지 않으며 스마트 콘트랙트는 변경할 수 없습니다. 유니스왑에 경의를 표합니다!
이러한 설정에는 엄청난 신뢰 가정과 많은 바이너리 리스크가 수반됩니다. 여러분은 "수확"되거나 그렇지 않거나 둘 중 하나입니다. 아직 큰 폭락은 없었지만, 이러한 중앙화된 프로젝트가 무너진다면 동결된 상환, 소송, 높은 수수료(예: FTX 자산의 경우) 등 엄청난 결과를 초래할 것입니다.
위험을 최소화하는 방법
위험 담보 대출: 위험한 중앙 집중식 자산을 직접 보유하지 마세요. 대신 대출을 위한 담보로 사용하세요. 위험 자산의 가격이 하락하더라도 손실은 없고 비슷한 수익을 얻을 수 있으며, 탈중앙 금융은 항상 레버리지의 장이 될 것이므로 이러한 위험 자산을 담보로 대출할 수 있는 장소가 부족하지 않을 것입니다.
시장 혼란 시 매각하기: 시장이 혼란스러울 때는 가능한 한 빨리 매각하세요. 가스 수수료를 지불하고 몇 베이시스포인트(예: 연환산 수익률 100%가 24시간 동안 18베이시스포인트에 불과할 수 있음)의 손실을 볼 수 있지만, 모든 돈을 잃는 것보다는 낫습니다.
최소 위험 프리미엄 설정하기: 어떤 위험을 감수할 가치가 있는지 미리 결정하세요. 위험한 투자가 벤치마크 수익률의 2~3배를 제공한다면 그만한 가치가 있을 수 있습니다. 하지만 그 격차가 30%로 좁혀진다면 욕심을 부리지 마세요.
체인 활동 모니터링: 고액 이체나 내부 거래를 주의 깊게 살펴보세요. 예를 들어, USD0++에서 실행을 추적하는 경우 $0.9251이 아닌 $0.99에 종료할 수 있습니다.
위험 파악하기: 자신이 감수하고 있는 위험을 명확히 파악하세요. 위험 외에도 포지션을 적극적으로 모니터링해야 한다는 점에 유의하세요. 시장 침체기에는 가스비가 급등할 수 있으므로 현명하게 포지션을 조정하세요. 포지션이 문제라면 레이어 2를 사용하세요.
결론
탈중앙화는 한때 탈중앙 금융의 핵심적인 매력이었습니다. 그러나 이제 많은 프로젝트가 효율성과 주류 채택을 위해 탈중앙화를 포기했습니다. 이는 의심할 여지없이 원래의 비전을 훼손하는 것이지만, 시장의 현실이기도 합니다.
저는 시간이 지날수록 중앙 집중화되는 경향이 있다고 생각합니다. 우리는 중앙집중화의 초기 상태를 보았고, 사용자 이니셔티브의 '캄브리아기 폭발'을 보았으며, 마침내 중앙화된 대규모 기관이 우리의 모든 움직임을 지배하는 것을 보게 될 것입니다. 우리는 온체인 중앙화된 세상으로 서서히 전환하고 있습니다. 중앙화된 스테이블코인은 시장에서 큰 인기를 끌고 있으며, 탈중앙화 프로젝트는 시간이 지나면서 관련성을 유지하기 위해 결국 중앙화될 것입니다. 탈중앙화 암호화폐 시장은 수익을 높이기 위해 담보를 에스크로하고, 탈중앙화 스테이블코인 프로젝트는 안정성을 유지하기 위해 토큰을 법적으로 뒷받침되는 토큰에 고정하며, 탈중앙화 거래소는 효율성을 높이기 위해 탈중앙화를 완전히 제거합니다.2022/2023년 파산의 물결은 중앙화로 가는 길에 장애물이 될 수 있습니다. 적어도 단기적으로는 이를 막을 수 있는 유일한 방법은 현재의 중앙화된 그룹이 벽에 부딪혀 결국 모두를 '수확'하는 것입니다.
고대 로마에서 옥타비아누스(아우구스투스)는 공화정을 멸망시킨 후 41년 동안 독재자로 통치했습니다. 그 기간이 너무 길었고 규칙과 인센티브가 너무 확고했기 때문에 옥타비아누스가 죽었을 때 원로원과 로마 시민들은 자유를 되찾지 못했습니다. 그들은 "다음에는 누구를 믿어야 할까?"라고 물었을 뿐입니다. 저는 디파이가 그 지점에 도달하는 시점이 오래 걸리길 바라며, 당분간은 폭군을 없앨 수 있기를 바랍니다.
그렇다면 탈중앙화 금융은 탈중앙화되어 있을까요? 사실, 아닙니다. 그게 중요한가요? 글쎄요, 상황에 따라 다릅니다. 신흥 중앙화 기관이 무너지기 전에 빠르게 움직인다면 많은 돈을 벌 수 있습니다. 자금 관리 비즈니스에 종사하고 있다면 열망은 문 앞에 두고 떠나세요.
어느 쪽이든 정보를 얻고 준비하는 것이 이 게임에서 살아남을 수 있는 최선의 방법입니다.
Brian
Weiliang
Miyuki
Joy