SEC 뉴딜 정책과 여름을 촉발한 세 가지 부의 코드 해석하기

작성자 올리버, Mars Finance

시시각각 변화하는 투자 세계에서 진정한 기회는 시끄러운 시장의 K라인이 아니라 워싱턴의 건조한 정책 문구 아래에 있습니다. 규제 수레바퀴가 방향을 바꾸면 그 파장은 앞으로 몇 년 동안 부의 흐름을 정의하기에 충분합니다. 최근 미국 증권거래위원회(SEC) 신임 위원장인 앳킨스(Atkins)가 '디파이와 미국 정신'에 관한 컨퍼런스에서 한 연설은 반복해서 읽을 만한 가치가 있는 '보물 지도'와 같은 것입니다.

이 컨퍼런스의 영향력은 매우 컸고, 바이낸스 창립자 창펑 자오는 소셜 미디어를 통해 "6월 9일은 디파이의 날로 기억될 것"이라고 공개적으로 언급했습니다. 이 주장은 행사 전체에 역사적인 각주를 달았습니다. 업계 관측통들은 또한 새로운 '탈중앙화 금융의 여름'(디파이 서머)이 다가오고 있음을 시사하는 특이한 냄새를 예민하게 포착했습니다. 단순한 소문이 아닙니다. 2020년의 뜨거운 여름을 돌이켜보면, DeFi는 규제의 공백 속에서 무섭게 성장하며 수많은 전설을 만들어냈습니다. 이제 앳킨스의 연설을 통해 기관과 개인 투자자 모두가 참여하는 보다 규제를 준수하고 더욱 견고한 '디파이의 여름'을 위한 활주로가 마련되고 있는 것으로 보입니다.

이것은 일반적인 공식 성명이 아니라 겐슬러 시대의 '시행 우선' 규제 철학에 대한 심오한 재고와 시스템적 수정이었습니다. 이 새로운 규제 청사진의 지도를 따라가면서 업계를 재편하고 여름의 불을 지핀 세 가지 '웰스 코드'를 발견할 수 있었습니다. 이제 그 이면에 숨겨진 더 깊은 의미를 살펴보겠습니다.

시장이 움직이고 있다: DeFi 업계의 긍정적인 반응

앳킨스 회장의 연설 내용이 공개된 후, 자본 시장은 가장 직접적이고 솔직한 피드백을 빠르게 보냈습니다. 주류 디파이 프로토콜 토큰은 이에 화답하듯 상승세를 보였고, 새로운 규제 바람의 도래에 박수를 보내는 듯한 밝은 분위기가 연출되었습니다.

티커 데이터에 따르면, 디파이 분야의 우량 프로젝트는 상당한 상승세를 기록했습니다. 탈중앙화 대출 업체인 Aave(AAVE)와 최고의 탈중앙화 거래소인 Uniswap(UNI)은 모두 13% 이상 급등했으며, 업계 인프라 역할을 하는 예언 머신의 선두주자 체인링크(LINK)도 거의   6% 증가했습니다. 또한 유동성 담보 계약인 지토(JITOSOL)와 실물자산(RWA) 중심의 온도 파이낸스(ONDO)도 각각 5% 이상 상승했습니다.

이러한 데이터는 우연이 아니라 지금부터 살펴볼 세 가지 '부의 코드'의 금 함량을 정확하게 확인시켜 줍니다. AAVE와 UNI의 강한 반등은 규제 명확화 이후 자본이 디파이의 핵심 애플리케이션의 전망을 인정하고 있음을, LINK의 상승은 시장이 전체 인프라 계층의 재평가를 낙관하고 있음을, Jito와 Ondo의 추격은 각각 자율 수탁 시스템과 혁신 샌드박스의 RWA 트랙에 따른 스테이킹 생태계의 엄청난 잠재력에 해당한다는 것을 보여줍니다. 지토와 온도는 각각 '자율 보관 시스템'과 '혁신 샌드박스'의 RWA 트랙에서 스테이킹 생태계의 엄청난 잠재력을 인정받아 그 뒤를 따랐습니다. 시장이 실제 화폐를 통한 앳킨스의 새로운 정책의 긍정적인 영향에 신뢰를 보냈다고 해도 과언이 아닙니다.

첫 번째 부의 코드: 코드의 '면죄부' - 혁신 폭발의 토양 재창조

앳킨스 발표의 가장 핵심적인 첫 번째 코드는 '부의 코드'였습니다. 그리고 가장 핵심적인 코드는 개발자의 책임에 대한 그의 새로운 정의에 숨겨져 있었습니다. 그는 '제3자가 자율주행차를 이용해 교통 규칙을 위반하거나 은행을 털었을 때 자율주행차 개발자에게 책임을 묻는 것은 비합리적이다'라는 미묘한 비유를 사용했습니다. 이 말 뒤에는 '코드 중립성'이라는 원칙을 공식적으로 대관식한 것이 숨어 있습니다.

이것이 바로 2020년 여름의 디파이가 폭발적으로 성장할 수 있었던 근본적인 전제, 즉 '허가 없는 혁신'입니다. 당시 개발자들은 코드 남용 가능성에 대한 책임에 대한 걱정 없이 실험적인 프로토콜을 자유롭게 출시할 수 있었습니다. 하지만 토네이도 캐시 사건으로 대표되는 겐슬러 시대는 이러한 자유로운 혁신의 정신을 급격히 위축시켰고 개발자 커뮤니티를 위험에 빠뜨렸습니다.

앳킨스의 논문은 이러한 혁신의 토대를 정확하게 해체합니다. 그는 오픈 소스 세계의 초석인 '코드는 곧 언어'라는 생각을 강력하게 옹호하면서 책임의 주체를 도구의 '제작자'에서 '사용자'로 분명히 옮겼습니다. 규제의 초점이 코드 검열에서 나쁜 행동을 추적하는 것으로 바뀌면서 업계 전반의 기본 논리가 명확해지고 개발자가 대담하게 실험하고 빠르게 반복할 수 있는 환경이 다시 돌아오고 있습니다.

이러한 풍부한 빛이 가장 먼저 비추는 곳은 암호화폐 세계의 길을 닦은 인프라 트랙입니다. 레이어 1과 레이어 2 퍼블릭 체인, 개발 키트(SDK)를 제공하는 팀 등 가치 평가 모델에서 가장 큰 부정적 변수 중 하나가 제거되었습니다. 동시에, 가치 회복을 위한 탈중앙화된 프라이버시 회로가 열리게 됩니다. 기술의 중립성이 인정되고 '프라이버시'가 더 이상 '원죄'와 동일시되지 않게 되면, 시장은 탄탄한 기술을 보유하고 사용자의 법적 권리를 보호하기 위해 노력하는 프라이버시 프로젝트를 재평가하게 될 것입니다. 이는 분명 인프라와 개발자 생태계에 대한 투자의 확실성이 사상 최고조에 이르렀다는 선언입니다.

두 번째 부의 코드: 재산권의 '반환' - 유동성을 촉발한 핵심 엔진

첫 번째 코드가 생산성을 해방시켰다면. 그렇다면 두 번째 암호는 유동성을 촉발하는 핵심 동력을 제공하고 있습니다. 앳킨스는 "사유재산을 스스로 관리할 수 있는 권리는 미국의 기본 가치 중 하나이며, 사람들이 인터넷에 접속한다고 해서 그 권리가 사라져서는 안 된다"고 강조합니다. 이 발언은 암호화폐 세계에서 '자기 관리'(셀프 커스터디)라는 개념의 타당성을 입증한 것입니다.

2020년 여름 디파이의 핵심 게임플레이는 유동성 채굴(이자 농사)로, 사용자가 다양한 계약을 통해 자신의 자산을 담보하고 빌려주며 수익을 창출하는 것입니다. 이 모든 것은 사용자가 자신의 자산을 절대적으로 통제하는 것을 기반으로 합니다. 그러나 겐슬러 시대의 중앙화된 스테이킹 서비스에 대한 단속은 한때 이 모델의 준수에 그림자를 드리웠습니다.

반면, 앳킨스의 연설은 '재산권의 귀환'을 급진적으로 선언한 것이었습니다. 그는 플랫폼의 '서비스'에서 사용자의 '권리'로 이야기를 끌어와, 사용자가 개인 지갑을 통해 온체인 금융 활동에 직접 참여하는 것을 명시적으로 지지했습니다. 이는 단순한 기술적 보증이 아니라, 미국식 핵심 가치의 정점에서 암호화폐 세계의 황금률인 '키가 아니라 코인'의 신성함을 재확인하는 것이기도 합니다.

이 코드가 열어준 것은 스테이킹과 그 파생상품의 거대한 생태계입니다. 리드로 대표되는 유동성 담보 계약(LSD)과 아이겐레이어를 중심으로 한 리플레징(리스테이크) 서킷의 비즈니스 모델의 정당성이 근본적으로 확보된 것입니다. 이전까지 시장의 가장 큰 우려였던 미등록 증권에 대한 우려가 상당 부분 해소되면서 주류 금융기관이 수조 달러 규모의 자산 배분을 할 수 있는 길이 열렸습니다. 동시에 모든 지갑 제공업체의 전략적 가치는 극적으로 증가했으며, 차세대 인터넷의 '슈퍼 앱' 관문이 되고 있습니다.

세 번째 부의 코드: 혁신의 샌드박스 - 새로운 종의 탄생을 위한 공식 인큐베이터

'코드 무결성'과 '재산권의 신성'이라는 두 가지 근본적인 문제가 명확해진 후, 우리는 이제 인터넷에서 차세대 '슈퍼 앱'의 출현을 가장 먼저 지켜보는 입장에 서게 되었습니다. '코드의 무결성'과 '재산권의 신성함'이라는 근본적인 문제를 정리한 후, 앳킨스는 세 번째이자 가장 건설적인 규정인 '혁신 면제' 프레임워크의 신설을 제시했습니다. 이는 SEC의 규제 사고방식이 '사후적 방어'와 '사후적 판단'에서 '사전적 지침'과 '사전적 계획'으로 전환되었음을 의미합니다.

2020년 디파이의 여름은 수많은 새로운 종(예: AMM DEX, 탈중앙화 대출, 알고리즘 스테이블코인)의 '캄브리아기 폭발'을 목격했습니다. 그러나 이러한 폭발은 규제의 불모지에서 일어나고 있습니다. 반면, 앳킨스의 '혁신 샌드박스'는 공식적으로 인증된 안전한 '인큐베이터'를 제공함으로써 다음 폭발적 성장을 위한 발판을 마련하고자 합니다.

지혜를 담은 규제의 기술입니다. 지난 세기의 법률을 끊임없이 변화하는 디지털 금융의 세계에 경직되게 적용하는 것은 그 자체로 시대에 뒤떨어지는 일임을 인식하고 있습니다. 따라서 '사기 방지'라는 핵심을 유지한다는 전제 하에 새로운 것이 실제 시장 환경에서 시행착오와 반복, 성장을 거듭할 수 있는 여지를 주는 것이 불가피하게 되었습니다.

이 코드는 모든 꿈 많은 기업가와 안목 있는 투자자에게 완전히 새로운 시험대를 열어줍니다. 부동산이나 채권과 같은 실물 자산(RWA)을 토큰화하려는 선구자든 탈중앙화된 소셜 네트워킹의 미래를 상상하는 몽상가든, 이들은 자신의 아이디어를 빠르게 검증할 수 있는 예측 가능한 '녹색 채널'을 갖게 됩니다. 벤처캐피털(VC)과 초기 단계 투자자에게는 포트폴리오에서 가장 큰 시스템적 위험인 규제 서프라이즈의 위험이 크게 줄어든다는 것을 의미합니다.

향후 전망: 'DeFi 여름 2.0'의 서막

앳킨스 위원장의 연설은 SEC의 새로운 정책을 이해하는 열쇠와도 같았습니다. 코드 면책, 재산권 반환, 혁신을 위한 샌드박스라는 세 가지 '행운의 코드'가 서로 맞물려 더 명확하고 친근하며 역동적인 새로운 규제 패러다임을 구축한다는 것입니다.

2020년의 DeFi 여름이 괴짜들과 모험가들이 주도하는 상향식 풀뿌리 조직이었다면, 새로운 Atkins 정책이 예고하는 것은 개발자, 소매업체, 월스트리트의 거대 기업들이 참여하는 'DeFi 여름 2.0'이 될 수 있습니다. 더 이상 무분별한 투자가 아니라 명확한 규칙 아래 질서 정연한 붐이 일어날 것입니다.

이것은 단지 몇몇 트랙에 대한 단기적인 호재가 아니라 장기적인 재평가에 관한 것입니다. 이는 미국이 글로벌 암호화폐 경제에서 보다 자신감 있고 개방적인 방식으로 리더십을 재창조하고 있다는 신호입니다. 암호화폐 업계에 종사하는 우리 모두는 이러한 신호를 읽고 이를 심오한 인식으로 전환하는 것이 상승장과 하락장을 가로지르며 다음 시대의 흐름을 파악하는 열쇠가 될 수 있습니다. 역사의 톱니바퀴가 돌아가기 시작했고, 보다 성숙하고 번영하는 암호화폐의 새로운 장이 펼쳐지고 있습니다.