Insights4.vc: 암호화폐 자산에 대한 글로벌 규제 전망(2025년 5월)

저자: Insights4.vc 번역: Good Oba, Golden Finance

세계 암호화폐 규제는 2025년 주요 관할권에서 규제 노력을 강화하면서 중요한 순간에 접어들고 있습니다.

유럽에서는 2024년 12월부터 암호화폐 서비스 및 스테이블코인에 대한 포괄적인 기준을 수립하는 암호화 자산 시장 규제(MiCA)가 본격적으로 시행되고 있습니다. 한편, 미국에서도 암호화폐 규제 방향이 활발히 논의되고 있습니다. 2025년 4월 3일 미국 하원 금융서비스위원회는 스테이블 법안(H.R. 2392)을 통과시켰고, 3월 13일에는 상원 은행위원회가 초당적 지지를 받는 지니어스 법안을 찬성 186표로 통과시켰습니다.

글로벌 차원에서도 여러 주요 기관이 정책에 영향을 미치고 있습니다: 국제결제은행(BIS)은 2025년 4월 스테이블코인에 대한 엄격한 준비금 요건을 권고하는 연구를 발표했고, 국제자금세탁방지기구(FATF)는 2025년 2월~4월에 다음과 관련한 연구를 발표했습니다. 국제자금세탁방지기구(FATF)는 2025년 2월부터 4월까지 모든 암호화폐 결제를 포함하는 '여행 규칙' 개정에 대한 공개 협의를 진행했으며, 바젤위원회의 암호화폐 자산에 대한 자본 규칙은 2025년 1월 1일부터 시행되었습니다.

아시아에서는 규제 당국이 발 빠르게 움직였습니다. 홍콩 증권선물위원회(SFC)는 2023년부터 시행 중인 거래소 라이선스 제도를 더욱 개선하기 위해 2025년 4월 암호화폐 약정에 대한 새로운 규정을 발표했으며, 싱가포르는 2023년 8월부터 스테이블코인 라이선스 프레임워크를 완성해 나가고 있습니다. 중동에서는 두바이의 가상자산규제청(VARA)이 주도하여 2024년 10월에 암호화폐 마케팅 규정을 업데이트했으며, 바레인은 2024년 2월에 암호화폐 규정을 업데이트했습니다.

아프리카와 라틴 아메리카의 신흥 시장에서도 규제가 빠른 속도로 발전하고 있습니다: 케냐는 2025년 1월 국제통화기금(IMF)의 규제 지침을 받았고 브라질은 2025년 말까지 암호화폐 규제를 단계적으로 도입할 계획이며 아르헨티나는 2025년 초에 규제 샌드박스를 시작했습니다. 토큰화된 증권을 시험하는 데 사용됩니다.

글로벌 규제 히트 맵

글로벌 암호화폐 규제 성숙도는 '전면 규제'부터 '전면 금지'까지 다양합니다. "전면 금지".

• 포괄적 제도: EU(MiCA), 영국(곧 시행될 FSM법에 따른 암호화폐 규제), 싱가포르(결제 서비스법 및 스테이블코인 규제법), 홍콩(라이선스 제도), 스위스, 호주 모두 세부적인 제도가 있습니다. 일본, 캐나다, 일부 카리브해 금융 중심지에서도 보다 성숙한 암호화폐 규제를 시행하고 있습니다.

• 진행 중: 미국에서는 주요 암호화폐 규제(예: 스테이블코인법, FIT21)가 논의되고 있지만 아직 정식 법안이 제정되지는 않았습니다. 한국은 2024년 7월 가상자산 이용자 보호법(VAUPA)을 시행했습니다. 브라질은 2022년 법안을 통해 기반을 마련했으며, 중앙은행은 2025년 말까지 첫 번째 단계의 규칙을 마련하는 것을 목표로 하고 있습니다. 캄포스 네토 주지사는 2024년 10월 스테이블코인 규칙과 완전한 VASP 프레임워크가 내년에 마련될 것이라고 말했습니다. 인도는 2025년 2월에 '가상 디지털 자산'을 공식적으로 정의하되 세율 30%와 TDS 1%를 유지하는 새로운 소득세 법안을 발표했으며, 재무부에 2025년 7월까지 가능한 개혁안을 제안해달라고 요청했습니다. 남아공과 이스라엘은 규제 프레임워크를 개발 중입니다. 반면 멕시코, 콜롬비아, 필리핀은 핀테크 법에 따라 암호화폐 거래와 결제를 규제하고 있습니다.

• 초기 단계: 많은 국가가 아직 탐색 단계에 있습니다. 예를 들어 멕시코는 핀테크 법에 따라 암호화폐 활동을 허용하고 있지만 아직 세부 사항을 다듬고 있으며 아르헨티나와 에콰도르는 토큰화 규제 샌드박스를 시범 운영하고 있습니다. 케냐와 나이지리아 같은 아프리카 시장에서는 IMF와 WB의 지원을 받아 암호화폐 관련 법률을 연구하고 있습니다. 라틴 아메리카에서는 브라질과 아르헨티나 외에도 칠레와 페루가 암호화폐 시장 동향을 면밀히 주시하고 있습니다.

• 제한적: 일부 국가에서는 제한된 암호화폐 활동만 허용하고 있습니다. 예를 들어 카타르의 새로운 디지털 자산 프레임워크는 암호화폐와 스테이블코인을 명시적으로 배제하고 있으며, 사우디아라비아는 아직 명확한 암호화폐 규정이 없고 암호화폐를 경계하고 있습니다. 쿠웨이트와 오만 등 다른 걸프 국가들은 경고를 발표하거나 관여도를 낮게 유지하고 있습니다.

• 금지: 중국, 베트남 및 기타 국가에서는 암호화폐 거래와 채굴이 대부분 금지되어 있습니다(예: 중국은 2021년부터 암호화폐를 전면 금지).

미국

주요 요약: 미국 정책입안자들은 스테이블코인에 집중하고 있습니다. 및 기관 간 규제 조정에 집중하고 있습니다.2025년 초, 하원은 32대 17의 초당적 투표로 STABLE 법안(즉, "스테이블코인 투명성 및 책임법")을 통과시켰고, 상원 은행위원회는 GENIUS 법안(즉, "미국을 위한 국가 혁신 체제 안내 및 확립법")을 추진했습니다. 스테이블코인 국가 혁신 시스템 법안"). 이 두 법안은 미국 달러화 기반 스테이블코인에 대한 엄격한 준비금 및 공개 요건을 규정하는 법안으로, 현재 의회 표결을 기다리고 있습니다.

한편, 트럼프 전 대통령은 공개적으로 '국가 암호화폐 전략'을 추진하며 미국의 비트코인 비축 및 디지털 자산 보유 계획을 연구하기 위한 암호화폐 태스크포스 구성을 지시했습니다. 규제 측면에서는 민주당과 공화당 모두 암호화폐 프로젝트 발행자에 대한 SEC의 집행 조치(예: 토큰 거래 플랫폼에 미등록 증권 부과)에 대해 우려를 표명했습니다. FIT21 법안과 같은 관련 법안은 중복된 책임을 피하기 위해 SEC와 CFTC가 암호화폐 자산을 개별적으로 규제한다는 점을 명확히 하고자 합니다.

이와 관련하여 초당적인 FIT21 초안(스콧, 해거티 상원의원 등이 공동 발의)은 SEC와 CFTC의 책임 분담을 명확히 하고 "라이선스 지불형 스테이블코인"이라는 새로운 분류를 도입할 것입니다. 새로운 분류는 두 기관이 공동으로 규제할 것입니다. 한편, SEC 피어스 위원장이 이끄는 암호화폐 태스크포스는 에스크로, 대출, 담보, 청산 등의 문제에 대한 대중의 의견을 구하고 있으며, 증권 규정에 따른 암호화폐 대출 및 담보에 대한 규제를 완화할 수 있으며, CFTC 지도부는 대부분의 암호화폐를 '상품'으로 분류하는 쪽으로 기울고 있는 등 규제 당국의 움직임이 활발해지고 있습니다.

또한 은행 규제 당국은 핀테크 및 암호화폐 수탁과 관련된 지침을 발표하고 있습니다(OCC와 FDIC는 이미 2022~2024년에 대한 지침을 발표했습니다). 전반적으로 시장은 스테이블 코인 및 거래소 법안에 대한 최종 투표를 예의주시하고 SEC와 CFTC의 규제 조치에 대비해야 합니다. 미국의 새로운 규제 프레임워크는 보다 명확한 스테이블코인 표준과 시장 발행 통제 및 사기 방지 규제를 강화하는 SEC와 CFTC 간의 규제 경계를 다시 그리는 데 좋은 징조입니다.

EU

요점 요약: EU는 현재 조화로운 암호화폐 법적 프레임워크(MiCA)를 갖추고 있으며 AML 및 송금 규제가 강화되고 있습니다. 2020년은 EU가 처음으로 조화로운 암호화폐 법적 프레임워크를 갖게 될 것입니다. 2023년 5월, EU는 대부분의 암호화폐 서비스를 포괄하는 최초의 법률인 MiCA 규정을 공식 채택했으며, 등록/허가, 투명성, 스테이블코인 보유, 소비자 보호에 관한 MiCA의 조항은 2024년 12월 30일에 발효되었습니다.MiCA의 등록/허가, 투명성, 스테이블코인 보유, 소비자 보호 조항은 회원국 규제기관에서 시행되고 있습니다. 회원국 규제 당국은 스테이블코인 지원 메커니즘, 거래 플랫폼, 공개에 대한 기술 표준을 포함한 MiCA 조례의 2단계(레벨 2) 시행을 진행 중입니다.

한편, 유럽은행감독청(EBA)과 증권시장감독청(ESMA)은 자금 세탁/테러 자금 조달 방지 규정에 맞춰 암호화폐에 대한 규제를 개선하고 있습니다. 특히, 새로운 EU "여행 규칙" 규정(1113/2023호)은 기존의 자금 이체 규정을 암호화폐로 확장하여 2024년 말에 시행될 예정이며, 2024년 7월 EBA는 최종 여행 규칙 가이드라인을 발표하여 암호화폐 송금 발신자와 수취인 모두의 정보 요건을 명확히 했습니다. 요건. 즉, 유럽의 암호화폐 거래소와 지갑 서비스는 은행과 마찬가지로 각 거래에 대해 관련 사용자 정보를 수집해야 합니다.

2025년 초, 각국 규제 당국은 감독 성명을 발표할 예정입니다. 또한 EU는 유럽 전역의 전신 송금(암호화폐 포함)에 대한 자금 세탁 방지 기준을 조화시키기 위해 자금 이체 규정의 개정 버전을 마무리하고 있습니다. 집행 측면에서 ESMA는 주요 시장(예: 스테이블 코인)을 검토하고 있으며, EBA는 암호화폐 수탁 표준을 발표했습니다. 유럽중앙은행과 회원국 중앙은행은 MiCA가 기존 결제 시스템과 어떻게 연동될지 검토하고 있으며, EU는 도매 CBDC 파일럿에 대해 논의하고 있습니다.

EU의 암호화폐 시장 운영자는 이제 명확한 법적 프레임워크 하에 있으며, 서비스 제공자는 회원국에 등록(또는 패스포팅 메커니즘 사용)하고 자본 및 수탁 규칙을 준수하며 KYC 및 여행 규칙 의무를 이행해야 합니다. 이는 업계 종사자들에게는 국가 차원의 '암호화폐 야만'이 끝났다는 것을 의미합니다. 국경을 넘는 토큰 발행과 거래에는 엄격한 규제와 자본 요건이 적용되며 스테이블코인은 100% 보유해야 합니다.

MiCA 레벨 2는 이미 시작되었습니다: 2025년 4월 29일, 유럽위원회는 최초의 MiCA 활성화 규제(시장조작 통제에 관한 RTS)를 채택했으며, 하반기에 더 많은 RTS 규칙이 이어질 예정입니다.

UK

요약 요약: 영국은 잠시 주춤했던 암호화폐를 규제 안으로 완전히 끌어들이고 있습니다. 영국 정부는 금융 서비스 및 시장법 2023(FSM법)을 기반으로 기존의 단계적 접근 방식을 버리고 모든 주요 암호화폐 활동(스테이블코인 포함)을 동시에 규제하는 법안을 제정할 것이라고 밝혔습니다.

2024년 말, 새 정부는 금융행위감독청(FCA)의 규제 범위를 암호화폐 거래, 수탁, 거래소, 스테이블코인 제공으로 확대하고 2023년 6월부터 '암호화 자산'을 광범위하게 정의해 온 FSM법에 따라 HM 재무부가 암호화 자산을 규제할 권한을 부여할 것이라고 발표했습니다. 2023년 6월부터 "암호화폐 자산"을 광범위하게 정의한 FSM 법은 HMRC가 암호화폐 활동을 규제 대상 행위로 지정할 수 있는 권한을 부여했습니다.

따라서 영국의 규제 로드맵에는 2025년에 새로운 2차 법률(예: 규제 활동 명령 개정안)의 채택과 암호화폐 거래 플랫폼의 상장 및 공시 의무, 암호화폐로 확장되는 시장 조작 규칙(예: 제안된 MARC 제도), 스테이블 코인 상환 안전장치를 다루는 FCA의 규제 규칙 발표가 포함되어 있습니다. FCA는 암호화폐 수탁 및 서약에 관한 토론 문서를 발표했습니다.

2025년 1월, 정부는 "공동 투자 계획"의 정의에서 암호화폐 예탁을 제외하는 법령을 발표하여 규정을 준수하는 예탁 서비스에 대한 청신호를 밝혔습니다. 또한 FCA는 2025년에 암호화폐 수탁에 보관된 자금의 보안에 대한 규칙과 고객 자금에 대한 규제 프레임워크에 질권 및 대출이 어떻게 부합하는지에 대해 협의할 계획입니다.

실제로 인가된 암호화폐 기업은 곧 완전한 FCA 라이선스, 명확한 수탁 메커니즘, 새로운 공개 절차가 필요할 것입니다. 은행과 기타 영국 기업은 암호화폐 자산을 규제 대상 투자로 취급하고 적절한 자본 및 수탁 요건을 충족할 준비를 해야 합니다. 이러한 제도가 시행되면 암호화폐 시장 남용도 영국 법률에 따라 제재를 받게 됩니다.

아시아

요지: 아시아의 주요 허브들이 규제 시스템을 구축하거나 업그레이드하고 있습니다.

일본

일본은 현재 세계에서 가장 선진적인 디지털 자산 규제 프레임워크 중 하나를 보유하고 있습니다. 모든 거래소와 수탁기관은 결제 서비스법에 따라 등록해야 하며, 2023년 6월부터 모든 송금은 규제 당국이 거래 발신자와 수신자에 대한 정보에 완전히 접근할 수 있는 FATF의 "도로의 규칙" 데이터 요건을 준수해야 합니다. 스테이블코인은 "전자 결제 수단"으로 분류되며, 2025년 3월 금융청(FSA)은 신탁형 스테이블코인이 보유 자산의 최대 50%를 일본 국채나 정기예금에 투자할 수 있도록 허용하는 법안을 제안했습니다. 비슷한 시기에 SBI VC Trade는 이 제도에 따라 USDC 발행 허가를 받은 첫 번째 기관이 되었습니다. 소비자 보호 규정도 강화되고 있습니다: 2025년 3월에 작성된 회람 초안에 따르면 스테이블코인 발행자는 매년 공인회계사의 감사를 받아 자산 분리를 확인해야 하며, 업데이트된 가이드라인은 암호화 자산 판매 관행에 대한 규제를 확대합니다.

홍콩

2023년 홍콩 증권선물위원회(SFC)는 가상자산 거래 플랫폼에 대한 새로운 라이선스 제도를 도입하여 2023년부터 시행하고 있습니다. 2023년 6월 이후. 2025년 4월, SFC는 라이선스를 받은 플랫폼이 엄격한 조건, 즉 플랫폼이 담보 자산을 완전히 통제하고, 강력한 공시 및 위험 관리 시스템을 갖추고, 규제 당국의 신속한 승인을 받아야 한다는 조건 하에 암호화폐 담보 서비스(예: 이더리움 담보)를 제공할 수 있도록 허용하는 지침을 발표했습니다. 이는 강력한 투자자 보호가 요구되는 동시에 사이버 보안에 있어 서약의 역할을 인정하는 홍콩의 광범위한 정책 방향인 "ASPIRe" 전략을 반영한 것으로, SFC는 2025년까지 스테이블코인 규제 규칙을 확정할 것으로 예상하고 있습니다. SFC는 2024년에 예비 공개 협의를 시작하여 2025년까지 최종 스테이블코인 규제 규칙을 완성할 것으로 예상하고 있습니다.

싱가포르

싱가포르 통화청(MAS)은 2020년부터 결제 서비스법을 통해 본격적인 암호화 자산 규제 체계를 시행하고 있습니다. 2023년 8월, MAS는 법정화폐에 고정된 모든 암호화폐(예: USDS와 같은 코인)는 준비자산으로 완전히 뒷받침되어야 하며, 이러한 준비자산을 규제 기관에 예치해야 한다는 새로운 스테이블코인 규제 프레임워크를 발표했습니다. 싱가포르는 2025년 내에 나머지 모든 스테이블코인 관련 규정을 마무리할 것으로 예상됩니다.

한국

한국은 2023년 중반 가상자산 이용자 보호법(VAUPA)을 통과시켜 2024년 7월 19일에 공식적으로 시행했습니다. 이 법은 암호화폐 거래소가 고객 자산을 분리하고, 보험에 가입하고, 운영 검토를 수행하고, 의심스러운 활동을 보고해야 하는 등 광범위한 보호 조치를 제공합니다. 금융위원회(FSC)는 거래소들이 이미 VAUPA에 따라 사전에 컴플라이언스 시스템을 강화하고 있다고 발표했습니다. 향후 2025년까지 스테이블코인 준비금과 수탁 의무를 포함한 추가 규정이 도입될 예정입니다.

기타 아시아 지역

싱가포르와 홍콩은 계속해서 규제 프레임워크에서 선도적인 역할을 하고 있습니다. 인도는 글로벌 트렌드에 비추어 암호화폐 정책을 재평가하고 있습니다. 중국 본토는 암호화폐 거래에 대해 엄격한 금지 입장을 유지하고 있습니다. 필리핀과 말레이시아 같은 신흥 시장에서는 암호화폐 거래소와 서비스 제공업체를 적당히 규제하고 있으며, 인도네시아 중앙은행은 암호화폐 라이선스 제도 초안을 마련하고 있습니다.

중동

주요 내용: 걸프 국가들이 암호화폐 전용 규제 시스템을 빠르게 구축하고 있습니다.

두바이(UAE)

두바이의 가상자산규제청(VARA)은 2022년 법률 4호로 설립되어 현재 종합적인 암호화폐 규제 규칙.2024 년 10 월 VARA는 이전 행정 명령을 대체하여 UAE 거주자를위한 모든 암호화 광고 및 프로모션을 관리하는 새로운 마케팅 규정을 발표했습니다.2023 년 VARA의 규정은 거래소, 중개인 및 기타 암호화 조직의 라이선스 및 거버넌스를 다루며 2023 년과 2025 년 사이에 VARA는 지침을 계속 확장했으며 특히 마케팅 및 커스터디 운영에 중점을 두고 있습니다. 또한 두바이의 금융 자유 구역인 DIFC와 ADGM은 자체 DLT(분산원장기술) 규제 프레임워크를 개발하여 UAE가 지역 암호화폐 허브로서의 입지를 더욱 공고히 할 수 있도록 했습니다.

바레인

바레인 중앙은행(CBB)은 2022년에 자체 가상자산 규제기관을 설립했으며, 2024년 2월에는 국제적인 기준에 부합하는 디지털 자산 규정을 국제 표준에 맞게 업데이트했습니다. 바레인은 이제 허가를 받은 암호화폐 거래소와 수탁 서비스 제공업체의 운영을 허용하고 가상자산 서비스 제공업체(VASP)에 대한 AML/CTF 규정을 시행합니다. 바레인의 증권 거래소인 바레인 부르스(Bahrain Bourse)는 증권 토큰화 가능성도 모색하고 있습니다.

사우디아라비아

사우디아라비아에는 아직 암호화폐 전용 법적 프레임워크가 없습니다. 암호화폐 거래는 기술적으로 규제가 없으며 공식적으로 인정되지 않습니다. 사우디 중앙은행(SAMA)과 자본시장청(CMA)은 암호화폐 투자의 위험성에 대해 여러 차례 경고한 바 있습니다. 그러나 중앙은행의 디지털 화폐 프로젝트인 mBridge에 참여하며 블록체인 기술에 관심을 보이고 있으며, 포괄적인 암호화폐 관련 법률은 2020년대 후반에야 도입될 것으로 예상됩니다.

카타르

2024년 카타르 금융센터(QFC)는 QFC 등록 법인을 위한 디지털 자산 프레임워크를 출시했습니다. 이 프레임워크는 실물 자산과 DLT 애플리케이션의 토큰화를 지원하지만, 암호화폐와 스테이블코인은 명시적으로 제외됩니다. 그 결과 카타르는 직접적인 암호화폐 거래는 제한하지만 규제된 토큰화된 금융 애플리케이션은 장려하는 신중한 태도를 유지하고 있습니다.

아프리카 및 라틴 아메리카 개요

주요 내용: 신흥 시장은 암호화폐 규제를 적극적으로 모색하고 점진적으로 개선하고 있습니다.

아프리카의 대부분의 국가는 아직 암호화폐 규제를 탐색하는 단계에 있으며, 국제통화기금(IMF)은 2025년 1월 케냐에 대한 기술 지원 보고서를 발표하여 암호화폐 자산 분류 기준 설정, 제도적 조정 강화, 자금 세탁 방지 규정의 업그레이드를 권고했습니다. 케냐 자본시장청(KCMA)은 관련 법안 초안을 작성 중입니다. 나이지리아는 FATF에서 암호화폐 거래소를 그레이 리스트로 지정함에 따라 규제 전략을 재검토하고 있습니다. 남아프리카공화국은 2023년 6월 1일부터 라이선스 제도를 시행하고 있으며, 2024년 12월 10일 현재 총 248개의 라이선스를 승인한 가운데 420건의 CASP(암호화 자산 서비스 제공자) 신청을 처리했고, 2025년 1분기에 규칙 시행 및 현장 검토가 시작될 예정입니다. 르완다와 나이지리아와 같은 국가에서는 현재 VASP를 위한 AML 준수에 집중하고 있습니다.

중남미 지역에서는 규제 차이가 큽니다. 브라질은 2023년에 국가 차원의 암호화폐법을 통과시켰으며, 중앙은행은 2024년 말까지 초안을 발표할 예정으로 단계적으로 시행하고 있습니다. 2018년 핀테크 법에 따라 여전히 운영되고 있는 멕시코는 최근 암호화폐 거래소에 대한 자금 세탁 방지 조사를 강화하고 있습니다. 아르헨티나는 수년 동안 규제가 느슨했지만 2024년 3월 법안 27,739를 통과시켜 VASP를 증권 규제 대상에 포함시켰으며, 2025년 4월 온체인 증권 테스트를 위한 토큰화 시범 구역을 출범시켰습니다. 칠레와 콜롬비아는 관련 지침을 발표했지만 아직 완전한 법률을 마련하지 못했습니다.

교차 주제

스테이블코인

글로벌 규제 당국은 엄격한 스테이블코인 표준으로 수렴하고 있습니다. 국제결제은행(BIS)과 중앙은행들은 미국 달러화와 같은 주요 법정화폐의 뒤를 이어 스테이블코인이 100% 준비자산으로 뒷받침되고 쉽게 상환될 수 있어야 한다고 강조하고 있습니다.BIS 보고서 156(2025년 4월)은 특히 준비자산과 스트레스에 강한 설계에 초점을 맞춘 "목표에 맞춘 스테이블코인 규제"를 요구하고 있습니다. BIS 156(2025년 4월)은 특히 준비자산과 스트레스에 강한 설계에 초점을 맞춘 "목표형 스테이블코인 규제"를 요구하고 있습니다. EU의 MiCA와 일부 국가 법률은 법정화폐 고정 통화가 완전한 자산 지원과 자본 완충 장치를 갖출 것을 요구합니다. 미국에서는 여러 의회 법안(예: STABLE 법안, GENIUS 법안, 연방준비제도이사회 규칙안)이 발행자가 규제 대상 은행에 안전 준비금을 보유하도록 하는 것을 목표로 하고 있습니다. 전 세계적으로 규제 당국은 준비금 증명과 감사를 의무화할 것으로 예상되며, 실제로 일본과 유럽 일부 지역에서는 이미 일부 거래소에서 준비금 공개 증명을 발행하도록 하고 있습니다. 스테이블코인 규제는 바젤 건전성 규제와 글로벌 자금세탁방지 제도의 핵심 주제가 되고 있습니다.

FATF AML/CFT (2025년 2월)

FATF의 지속적인 업데이트는 암호화폐 컴플라이언스 환경을 재편하고 있습니다. 2025년 2월, FATF는 총회를 소집하여 모든 송금에 대해 일관된 발신자/수취인 데이터를 보장하는 것을 목표로 하는 제안 16("송금 규정")에 대한 공개 협의를 시작했습니다. 2025년 중반까지 완료될 것으로 예상되는 이 개정안에는 구조화된 메시징 요건(예: ISO 20022), 낮은 최소 기준액, 국내 및 국경 간 암호화폐 결제 적용 범위 확대 등이 포함될 수 있습니다. 또한 2023-2024년 FATF 연례 보고서(2025년 1월 발행)는 관할권이 기준에 따라 가상자산 서비스 제공업체(VASP)를 허가하거나 금지할 의무를 재확인합니다. 이는 실제로 전 세계적으로 허가를 받은 암호화폐 거래소는 엄격한 KYC/AML 통제를 이행해야 함을 의미합니다. EU, 영국, 캐나다를 포함한 많은 관할권에서 이미 2019년에 발표된 FATF의 가상자산 가이드라인을 적용하기 시작했습니다. 그 결과 모든 글로벌 암호화폐 결제 제공업체는 은행과 같은 AML 요건이나 위험 대응을 준수해야 합니다.

디파이와 스테이킹(BIS 156)

디파이 토큰과 암호화폐 담보 활동은 점점 더 많은 규제를 받고 있습니다. 주목받고 있습니다. BIS 백서 156(2025년 4월)은 금융 시장에서 디파이의 역할을 분석하고 적절한 규제 조치 없이는 디파이가 금융 리스크를 확산시킬 수 있다고 경고합니다. 현재 규제 당국은 탈중앙화 금융을 규제 범위로 끌어들이는 방법을 고려하고 있습니다. 예를 들어, 홍콩의 2025년 4월 가이드라인에서는 "서비스형 자산 담보" 제공자를 기존 거래소 라이선스의 규제 대상으로 간주하고 있습니다. 마찬가지로 많은 중앙은행이 마리아나 프로그램과 같은 이니셔티브를 통해 스테이블코인과 관련된 대출 및 담보 활동을 규제하는 방법을 모색하고 있습니다. 스테이블코인 담보 풀, 유동성 공급, 대출 플랫폼을 다루는 새로운 가이드라인이 2025~2026년에 마련될 것으로 예상되며, 이는 "동일 활동, 동일 위험" 원칙을 디파이에 효과적으로 적용하는 것입니다. 전통 금융기관의 경우, 이는 체인 금융 계약을 면밀히 모니터링해야 한다는 것을 의미할 것입니다. 전통 금융 기관의 경우, 이는 온체인 금융 계약을 면밀히 모니터링해야 하며, 수탁기관은 고객에게 제공하는 모든 담보 서비스를 공개해야 한다는 것을 의미합니다.

바젤 암호화폐 건전성 규칙

2023년 6월, 바젤위원회는 암호화폐 자산에 대한 자본 기준을 확정하여 2025년 1월 1일에 발효했습니다. 1월 1일에 발효되었습니다. 이 기준에 따라 은행은 암호화폐 익스포저를 두 그룹으로 분류해야 합니다.

• 그룹 1: 토큰화된 기존 자산과 엄격한 기준을 충족하는 알고리즘 스테이블코인

• 그룹 2: 비트코인, 이더리움 등 기타 모든 자산

헤지 테스트에 실패한 유형 2 암호화폐 자산(유형 2b)에는 이제 1250% 위험 가중치가 적용됩니다. strong>1250% 위험가중치; 총 2등급 익스포저가 1등급 자본의 1%를 초과하는 모든 은행은 초과분의 1250%를 부담해야 하며, 2%를 초과하는 경우 모든 2등급 보유 자산에 1250% 가중치를 적용받게 됩니다. 알고리즘 또는 상환 불가능한 스테이블코인은 클래스 1 자격에서 명시적으로 제외됩니다. 이러한 조치는 대형 은행이 순수 암호화폐에 참여하는 것을 효과적으로 방지합니다. 또한, 이 규정은 암호화폐 관련 대출에 대해 단기적으로 "인프라 플러스" 위험 가중치를 도입합니다. 미국과 유럽의 은행 규제 당국은 이러한 기준을 시행할 의사를 밝혔습니다. 실질적인 영향은 암호화폐를 보유하거나 대출하려는 기존 금융기관은 상당한 규모의 자본을 따로 마련해야 하며, 이로 인해 수익 잠재력이 감소하고 강력한 담보 관리가 필요하다는 것입니다.

조세 투명성(OECD CARF)

암호화폐 관련 탈세를 막기 위해 OECD는 2023년에 암호화폐 자산 보고 프레임워크(CARF)를 채택했습니다. 암호화폐 자산 보고 프레임워크(CARF)가 전 세계적으로 시행되고 있습니다. OECD 사무총장이 G20 재무장관들에게 보낸 보고서에 따르면, 2025년 2월 현재 66개 관할 지역에서 CARF 거래소를 출범하기로 약속했으며, 2027년에 54개, 2028년에 12개가 추가로 출범할 예정입니다. CARF는 암호화폐 거래소와 수탁기관이 세무 당국에 보고하도록 요구합니다. CARF는 암호화폐 거래소와 수탁기관이 사용자 거래 데이터를 세무 당국에 보고하도록 요구하며, 이는 FATCA 및 CRS 프레임워크와 유사합니다. 실제로 대형 암호화폐 기업은 AML/KYC 시스템이 이러한 데이터를 수집하고 저장할 수 있는지 확인해야 합니다. 2025년까지 일련의 국내 규정과 국제 협약이 CARF를 시행할 것으로 예상됩니다. 세무 당국이 고객 잔액과 거래에 대한 자세한 보고서를 요구하기 시작할 것이므로 이를 준수하지 않는 기업은 벌금과 강제 조치를 당할 수 있습니다.

전략적 영향 및 리스크 체크리스트

규제 차익거래

글로벌 규제 제도의 차이는 기회와 위험을 동시에 제공합니다. 두바이, 싱가포르, 스위스 등 암호화폐 친화적인 시장은 더 많은 발행 및 개발 활동을 유치할 수 있는 반면, 중국, 카타르, 일부 미국 주 등 규제가 엄격한 지역에서는 자본 유출이 발생할 수 있습니다. 기업은 자사 상품을 합법적으로 제공할 수 있는 시장과 주요 플레이어(예: 은행, 거래소, 수탁기관)가 운영되는 시장을 명확히 이해해야 합니다. 그러나 FATF 및 바젤과 같은 글로벌 프레임워크에 의해 주도되는 전 세계적으로 조화된 규제로 인해 '규제 피난처'의 수가 줄어들고 있습니다. 기업의 규정 준수 전략은 모든 운영 지역을 포괄하는 총체적인 것이어야 합니다.

자본 발자국 영향

새로운 바젤 2025 규정에 따라 은행은 암호화폐 자산에 대해 더 높은 자본 발자국에 직면하게 될 것입니다. 은행 채널을 통해 간접적으로 암호화폐 자산을 보유하는 자산 운용사도 가중 위험 기반 자본이 증가하게 됩니다. 이로 인해 레버리지 비용이 상승하고 수익률이 감소할 것입니다. 예를 들어, 은행이 지원하는 암호화폐 펀드는 1달러를 투자할 때마다 20~30%의 자본을 추가로 적립해야 할 수 있습니다. 기관은 즉시 모델을 만들어 영향을 평가하고 자본 효율성을 최적화하기 위해 암호화폐 비즈니스의 일부를 비은행 기관으로 이전하는 것을 고려해야 합니다.

수탁 및 사이버 보안

규제 강화로 인해 수탁이 리스크 우선순위가 되고 있습니다. 수탁기관에 콜드월렛, 정기 감사, 자산 분리를 도입하도록 요구하는 국가가 점점 더 많아지고 있습니다. 최근 여러 차례의 유명한 사이버 공격으로 인해 다중 서명 지갑, 보험에 가입한 안전장치, 운영 투명성 등 강력한 수탁 인프라의 필요성이 강조되고 있으며, ESMA와 같은 규제 기관과 영국의 FCA는 수탁 표준을 적극적으로 검토하고 있습니다. MiCA 프레임워크에 따라 유럽 수탁기관은 고객 자산을 분리 보관해야 합니다. 암호화폐 커스터디 분야에 진출하는 전통 금융기관(TradFi)은 탄력적인 시스템, 규제 준수, 고객 보호에 많은 투자를 해야 하며, 그렇지 않으면 사기나 신탁 의무 위반의 위험에 직면하게 될 것입니다.

자산 토큰화

여러 관할권에서 실물 자산(RWA)의 토큰화를 위한 법적 프레임워크 도입을 준비하고 있습니다. EU와 영국은 증권 기반 토큰 상장을 검토하고 있고, 일본의 DLT 시범 프로젝트는 국채를 대상으로 하며, 중동의 여러 증권거래소는 디지털 채권을 테스트하고 있습니다.트레이딩 금융 기관은 채권, 주식, 대출까지 토큰화할 수 있도록 준비해야 합니다. 이는 수탁 및 시장 조성 비즈니스 기회를 확대하지만 스마트 계약과 시스템 상호운용성의 새로운 위험도 수반합니다. 기업은 플랫폼 파트너십과 자산 추적성 및 전송 제한과 관련된 규정 준수 절차를 조기에 평가해야 합니다.

시장 조성 및 유동성

규제 당국은 암호화폐 시장 조성 메커니즘, 특히 자동화된 유동성 풀에 집중하고 있습니다. 자본 및 자금세탁 방지 의무는 은행과 중개업체의 참여 방식을 재편할 것입니다. 거래소에 '준비금 증명'과 같은 투명성 기준이 의무화될 수 있습니다. 전통적인 금융 트레이딩 데스크는 앞으로 KYC를 준수하는 거래 상대방과만 거래해야 하며, 변동성에 묶인 자본으로 인해 독점적인 거래 기능이 제한될 수 있습니다. 리스크 관리팀은 특히 전통 자산과의 상관관계가 급격히 증가할 수 있는 위기 상황에서 암호화폐 시장 변동성과 연쇄 반응 위험을 포함하도록 스트레스 테스트 시나리오를 업데이트해야 합니다.

실행 가능한 권고사항

• 개발하기 전반적인 암호화폐 전략: 규정 준수, IT, 재무 관리 및 위험 관리를 포괄하는 포괄적인 이사회 차원의 전략을 개발하고 부서 간 팀을 구성하여 MiCA, 바젤 및 FATF의 발전 상황을 면밀히 추적합니다.

• 자금 세탁 방지 및 세금 메커니즘 강화: 암호화 관련 표준을 충족하고 시스템이 고객 신원 및 납세자 데이터의 디지털화를 포함한 OECD CARF 보고 요건을 지원할 수 있도록 KYC 및 거래 모니터링 시스템을 업그레이드했습니다, 감사 가능한 수집.

• 자본 및 재무 한도 재평가: 2025 바젤 암호화 자본 규칙을 내부 모델에 통합하고, 재무 노출 한도를 업데이트하며, 특수목적회사(SPV)를 통한 자본 효율성 최적화를 고려합니다.

• 보관 인프라 보안: 규제된 수탁기관과만 협력하거나 기관 등급의 캡티브 솔루션을 개발합니다. 다중 서명 콜드 스토리지, 구성된 보험, 정기 감사, 고객 권한에 대한 명확한 공개를 사용하세요.

• 직원 교육: 법무, 규정 준수 및 프론트 오피스 팀을 위한 지속적인 교육. 규제 리스크를 선제적으로 해결하기 위해 전담 암호화 규정 준수 책임자를 지정합니다.

미래 전망(2025-2027)

입법 개발

EU, 스테이블 코인 및 ESG 규정 개선을 위한 'MiCA-2' 프로그램 출시 예정. 영국은 2025년부터 금융서비스 및 시장법(FSM법)에 따라 세부적인 보조 규정을 발표할 예정입니다. 미국은 FIT21법 또는 디지털 상품 시장 개혁법을 통해 포괄적인 암호화 자산 프레임워크를 도입할 것으로 예상됩니다. 초당적인 스테이블코인 법안(2025년 2월 발의)은 발행자의 책임을 명확히 하기 위해 제안되었습니다.

규제 동향

규제가 '활동 기반' 감독 접근법으로 전환되고 있습니다. 바젤위원회와 IOSCO는 수탁 및 대출 규제에 대한 지침을 공동으로 발표할 예정이며, BIS 혁신 센터의 프로젝트 마리아나 및 관련 CBDC 프로젝트(예: mBridge, 프로젝트 던바)는 암호화폐 상호운용성에 대한 중앙은행의 입장에 영향을 미치고 있습니다. 입장. "준비금 증명이 규제 요건이 될 수 있습니다. 싱가포르의 MAS, 일본의 FSA 등은 이미 공개 메커니즘을 모색하고 있습니다.

시장 구조의 진화

국채의 토큰화된 거래가 등장하고 있습니다. 2027년까지 "체인형 국채"(토큰화된 국채), 레포 시장, 블록체인 담보 대출의 여러 시범 운영이 예정되어 있습니다. 이러한 발전은 프로그래밍 가능한 규제와 결합하여 채권 시장의 구조를 혁신할 것으로 예상됩니다. 규제를 받는 암호화폐 ETF가 확대되고 전통 시장과 탈중앙화 시장의 융합이 가속화될 것입니다.

CBDC 시너지

중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 프로젝트가 계속 진행될 것입니다. BIS가 주도하는 mBridge가 세 번째 단계에 접어들고 있으며, 여러 중앙은행이 다중 CBDC 파일럿에 참여하고 있습니다. 아세안+3, 중국의 e-CNY, 미국의 소매용 CBDC 연구는 계속해서 글로벌 중앙은행 전략에 영향을 미칠 것입니다. 싱가포르의 프로젝트 던바에서 볼 수 있듯이 중앙은행들은 CBDC와 스테이블코인 간의 상호운용성에 점점 더 집중하고 있습니다.

기술 및 규정 준수 발전

AI와 머신러닝은 Chainalysis와 TRM 같은 업체들이 지속적으로 역량을 확장하면서 거래 모니터링과 이상 징후 탐지를 강화할 것입니다. 기능 확장. 영지식 증명과 디지털 신원 지갑 등 개인정보를 보호하는 KYC 기술이 규제 준수 도구로 시험될 것입니다. 또한 기업들은 차세대 암호화 생태계를 위한 양자 내성 암호화와 분산 신원 표준을 준비하고 있습니다.

주요 일정(2025년 2분기~2027년 4분기)

• 2025년 2분기: FATF, '여행 규칙' 개정 완료, 홍콩, 스테이블코인 라이선스 규정 완료, 미국 상원, STABLE 법안 검토, EU, MiCA 레벨 2 규제 발표.

• 2025-Q3: BIS, 암호화폐 정책 보고서 발표, 싱가포르, 보안 기반 토큰 가이드라인 발표, 남아프리카, 암호화폐 규제 개선, OECD, 첫 CARF 보고서 발표, 인도, 암호화폐 세금 규정 검토.

• 2025-Q4: 바젤위원회, 암호화폐 자본 FAQ 발표, 미국 감사원, 안정적인 코인 규제 지침 발표, 영국 FCA, 커스터디 규칙 확정, EU, 암호화폐 콘텐츠로 AMLR 업데이트, 버뮤다 &. 엘살바도르, CBDC 계획 발표.

• 2026-Q1: MiCA와 영국 암호화폐 규제 시행, OECD CARF 보고 시작, 미국 스테이블코인 규제 프레임워크 발표, 브라질 암호화폐 거래소 규칙 1단계 완료.

• 2026-Q2: BIS & IOSCO, 디지털 자산 리스크 보고서 발표; 일본, 암호화폐 규제 확대; 호주, "여행 규칙" 시행 G20, 암호화폐 및 CBDC 진행 상황 평가; 바젤, 암호화폐 기후 리스크 모니터링 시작.