금 랠리를 멈출 수 없다면 어떻게 투자할까요?

출처: Barron's Chinese

최근 며칠 동안 국제 금값이 약세를 보였지만 일련의 요인으로 인해 금값이 계속 상승할 수 있으며 투자자들은 금 ETF와 금광 주식을 통해 상승에 참여할 수 있습니다. 은 역시 상승세를 보일 것으로 예상됩니다.

목요일(2월 27일) 아시아 거래 세션에서 국제 현물 금은 온스당 2,900달러 아래로 하락하며 사상 최고치에서 더 후퇴했습니다.

분석가들은 이번 되돌림이 차익 실현 사이클의 일부이며 장기 강세 요인은 변하지 않았다고 보고 있습니다."금 가격은 여전히 전반적으로 상승 추세에 있으며 가격 되돌림은 투자자들의 차익 실현 때문이라고 생각합니다. 시장 심리의 변화보다는 투자자들의 차익실현 때문이라고 생각합니다."

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금값 상승은 무시하기 어렵고, 여러 요인으로 인해 가격이 계속 상승할 수 있습니다.

금 선물 가격은 지난 12개월 동안 42% 수익률을 기록했는데, 이는 배당금 재투자를 포함한 S&P 500 수익률 19%의 두 배가 넘는 수치입니다. 실생활에서 거의 사용되지 않고 소득이나 이자를 창출하지 않는 원자재치고는 금이 꽤 좋은 성과를 거둔 것입니다. 또한 금은 방어 자산으로 간주되지만 주식 시장 및 경제와 함께 상승했고, 달러 표시 금은 달러와 반대 방향으로 움직여야 하는데 법칙을 거스르고 상승했으며, 일반적으로 인플레이션 헤지로 간주되지만 가격 급등은 물가 상승률 둔화와 일치하는 등 모순적으로 보이는 이유로 상승했습니다.

그러나 투자자들은 단순히 상승의 이유가 모순적이라고 해서 서둘러 매도해서는 안 됩니다. 런던 프리미어 미톤의 포트폴리오 매니저인 데이비드 제인은 "금은 내 애물단지일 뿐이지만 팔지는 않을 것"이라고 말했습니다. 자신이 운용하는 10억 달러 중 5%를 금에 투자하고 있는 제인은 "가격을 확신할 수 없기 때문에 서둘러 팔지는 않을 것"이라고 말했습니다.

역사적으로 금은 가치 저장 수단으로 여겨져 왔습니다. 세계금위원회에 따르면 전 세계에서 채굴된 금을 모두 녹여내면 한 변이 25야드인 정육면체로, 대략 사무실 건물 한 층의 부피에 불과하며 광부들이 최선을 다해 금을 채굴해도 생산량은 연간 1~2% 증가에 그칠 것이라고 합니다. 공급이 상대적으로 고정되어 있다면 가격 변동은 전적으로 수요에 따라 달라집니다.

수요는 급격히 증가했습니다. 세계금위원회의 데이터에 따르면 2024년 중앙은행의 금 매입량은 3년 연속 1,000톤을 초과할 것으로 예상되며, 특히 지난 몇 년 동안 중국과 인도의 매입이 두드러진 것으로 나타나면서 보유 자산을 다각화하려는 중앙은행들이 금을 매입하고 있습니다.

컨설팅 업체 Metals Focus의 창립 파트너인 필립 뉴먼은 중앙은행이 금을 매입할 때 가격을 완전히 무시할 수는 없지만, 금 보유 가치가 높아지면 특히 금 가격이 하락할 때 더 많이 매입할 수 있다는 의미라고 말했습니다. 뉴먼은 "금 가격에 대한 지지 수준이 강하고 상승하고 있다"고 말했습니다.

전 세계적으로 금에 대한 소매 수요는 상당합니다. 세계금위원회에 따르면 지난해 금 주얼리 소비는 9% 증가했습니다. 중국에서는 여러 보험 회사가 금 투자를 시범적으로 시작했으며 일반 가정에서 금에 대한 수요가 강세를 보이고 있습니다. 금을 매수하려는 사람들은 트럼프가 세계 질서에 가져온 불확실성으로 인해 주식 시장과 경제가 계속 호조를 보이더라도 금값이 상승할 것이라고 주장할 수 있습니다.

세계금협회의 애널리스트 크리샨 고폴은 "금은 글로벌 긴장이 고조될 때 잘한다"고 말했습니다.

금값의 급등에는 다른 요인도 영향을 미쳤을 수 있습니다. 미국이 조만간 금 수입에 세금을 부과할 수 있다는 기대감이 실물 금의 가격을 끌어올렸고, 이는 다시 빌린 금의 가격을 끌어올렸다는 것. 가베칼 리서치는 금 가격 하락에 베팅한 사람들이 갑자기 베팅을 바꿔야 하는 '숏 스퀴즈'가 발생하면서 금 가격이 더욱 상승했다고 설명합니다. 가베칼 리서치의 루이-빈센트 가베는 보고서에서 "이는 금 강세장의 펀더멘털이 여전히 강하고 기술적 측면도 견고하다는 것을 의미한다"고 말했습니다.

미톤의 제인은 사람들이 투자할 수 있는 돈이 너무 많기 때문에 금값 상승이 멈추지 않을 모멘텀을 만들어낼 수 있다고 믿습니다. 제인은 "금과 주식의 양의 상관관계는 미국 대형주 및 현재 매력적으로 보이는 다른 모든 종목에서 유동성이 빠져나가는 것과 마찬가지로 글로벌 과잉 유동성이 금으로 빨려 들어가고 있음을 시사한다고 생각합니다. 이는 공포가 아니라 투기를 반영하는 것입니다."

이 모멘텀은 계속될 것으로 예상됩니다. 많은 분석가들은 금값이 더 오를 것으로 예상하지만 3,000달러가 주요 심리적 가격대가 될 가능성이 높습니다. 지난 2월 골드만삭스(Goldman Sachs)와 UBS는 2025년 금 가격 전망을 각각 3,100달러와 3,200달러로 올렸고, 동시에 뱅크 오브 아메리카(Bank of America)의 애널리스트 마이클 위드머는 투자 수요가 10% 증가하면 금 가격이 그는 보고서에서 "이는 상당히 높은 가격 수준이지만 도달하는 것이 불가능하지는 않다"고 썼습니다. 세계금위원회에 따르면 전 세계 금 ETF는 1년 전 순유출에 비해 1월 유럽 수요에 힘입어 30억 달러의 자금이 유입되었습니다.

투자자들은 다음 ETF를 통해 금값 상승에 참여할 수 있습니다

출처: Morningstar

집 근처 코스트코나 월마트에 가서 골드바나 주화를 사면 금을 쉽게 살 수 있지만, 투자보다는 기념품에 가깝고 팔기도 어렵습니다. 더 나은 옵션은 0.4%의 수수료를 부과하는 850억 달러 규모의 SPDR 골드 쉐어 ETF나 0.25%의 수수료를 부과하는 380억 달러 규모의 iShares 골드 트러스트와 같은 금 ETF를 매수하는 것입니다.

금 채굴 주식은 금 랠리에 참여할 수 있는 또 다른 옵션입니다. 금값 상승에 따라 수익이 어느 정도 상승해야 하는 금 채굴 기업은 지난 3년 동안 주가가 금보다 저조한 실적을 보였으므로 금 채굴 주식이 따라잡아야 할 때입니다. 140억 달러를 운용하고 뉴몬트(NEM), 배릭 골드(GOLD) 등 다국적 금 채굴업체를 편입하는 VanEck 골드 마이너스 ETF는 수수료가 0.51%이며 배당금 재투자를 포함해 올해 19%의 수익률을 기록한 반면 SPDR 골드 ETF는 11%에 그쳤습니다. 50억 달러가 운용되고 0.52%의 수수료가 부과되는 VanEck 주니어 골드 마이너스 ETF는 17%의 수익률을 기록했습니다.

개별 종목으로는 호주, 가나, 페루, 남아프리카에서 운영되는 골드 필드(GFI)가 올해 44% 상승했으며 30년 거래 범위를 벗어나고 있다고 Institutional View의 애널리스트 Andrew Addison이 연구 노트에 썼습니다. "이 주식을 놓치지 마세요." 금광 주식 중 가장 큰 바닥을 가지고 있기 때문입니다." 애디슨은 또한 투자자들에게 최근 19달러까지 하락한 주가가 18달러로 후퇴했을 때 매수하라고 조언했으며, 20달러 이상으로 상승할 것으로 예상했습니다.

금값 상승 이후 모멘텀을 잃을까 걱정하는 투자자는 은을 선택할 수 있습니다. 은은 금보다 산업적으로 더 많이 사용되지만 두 금속의 가격 움직임은 비슷합니다. 중국 제조업의 은 수요가 감소하면서 올해 은 선물은 6.8% 상승에 그친 반면 금은 10% 상승했습니다. 중국의 경제 회복이 지속된다면 은 선물은 더 오를 여지가 있습니다. 투자자들은 140억 달러가 운용되고 수수료가 0.5%인 아이셰어스 실버 트러스트를 고려할 수 있습니다.

메탈 포커스의 뉴먼은 '투자자들은 은에 큰 관심을 기울이지 않고 있지만, 금이 3,000달러에 도달하면 투자자들이 이를 쫓기 시작할 수 있다'고 말했습니다. "