형제 베타, X@ChainTrust0103
컴플라이언스 스테이블코인인 100만 USDC로 시작하여 체인 규제 플랫폼에서 실제 테슬라 주식(예: TSLA-T)을 나타내는 1:1 디지털 자산인 토큰화된 TSLA를 구매하는 데 사용됩니다. 이 토큰은 해당 주식의 증권 수탁기관이 보유하며 코인베이스 또는 유사한 플랫폼을 통해 규정을 준수하는 체인에서 발행됩니다. 이 시점에서 1,000,000달러는 "실제 주식의 온체인 미러 이미지"가 됩니다. 다음으로 TSLA-T를 체인을 가로질러 자유도가 높고 규제를 받지 않는 탈중앙 금융 체인(예: Arbitrum 또는 Blast)에 연결하면 브리징 컨트랙트가 원래 토큰을 잠그고 대상 체인에 매핑된 자산(예: wTSLA)을 출시합니다. 이제 "실제 주식으로 뒷받침"되는 "온체인 금융 자산"을 보유하게 됩니다. 이 시점에서 귀하는 탈중앙 금융 프로토콜에서 고급 담보로 인정하는 "실제 자기자본으로 뒷받침되는" 온체인 금융 자산을 보유하게 됩니다.
그런 다음 대출 프로토콜(예: 모포, 사일로, 기어박스 등)에 wTSLA를 담보로 설정하여 DeFi 시스템에서 마음대로 동원하고 교환할 수 있는 스테이블코인인 90만 USDT 또는 DAI를 빌려줍니다. 이렇게 빌려준 돈을 커브 또는 OTC 채널을 통해 USDC 또는 USDP로 교환하고 중앙화된 출금 경로(예: 코인베이스, 크라켄, 실버게이트)를 통해 은행 계좌로 실제 법정화폐인 미국 달러로 인출합니다. 이 시점에서 여러분은 실제 자산의 "온체인 셸"에서 90만 달러의 오프체인 현금을 인출했으며, 이는 경제적으로 자유롭게 사용, 소비, 투자할 수 있는 토큰화된 TSLA입니다. 이 현금을 사용하여 증권사에서 Tesla 주식을 재매수하고 오프체인 증권 시스템에 액세스할 수 있습니다.
오프체인 구매를 완료한 후에는 실제 주식을 토큰화하고, TSLA-T를 생성하고, 이를 다시 wTSLA에 연결하고, 담보, 대출, 코인 교환, 현금 인출을 반복하는 동일한 과정을 다시 거치게 됩니다. 이러한 일련의 작업은 기본적으로 정적 주식 자산을 온체인 시스템으로 패키징하여 "스테이블코인 부채"를 방출한 다음, 이를 실제 현금으로 연결하고 청산하는 것입니다. 각 주기마다 새로운 자금이 투자되지 않고, 실제 자산(테슬라 주식)이 여러분의 손에 "이동"되며, 체인은 지속적으로 사용 가능한 새로운 양의 현금을 방출합니다. "테슬라 주가가 크게 변동하지 않는 한, 저는 체인에 주식을 담보로 90만 달러의 법정화폐를 보유하고 있습니다." 정확히 말하자면, 고빈도, 저마찰 토큰화→차입→현금화 주기를 통해 고정 자산을 고정 자산을 오프체인 현금 유동성으로 전환하여 매 라운드마다 거의 동일한 대출 자금을 방출하고 궁극적으로 자산 유출과 신용 레이어 증폭을 달성하는 것입니다.
이 구조에서 토큰화된 주식은 TSLA처럼 유동성이 높고 가시성이 높은 대형 주식일 필요는 없습니다. 대신 유동성이 낮고 관리하기 쉬운 소형주(예: 장외시장 주식, 페니 주식 또는 규정을 준수하는 증권 딜러가 수탁하는 비주류 기초자산)를 선택하는 것이 합리적인 선택입니다. 몇 백만 달러를 사용하여 유동성의 10%~30%를 통제하고 체인 아래에서 조용히 가격을 올린 다음, 주식을 토큰화하여 체인에 매핑된 자산으로 캐스팅하고, 이를 탈중앙 금융 체인에 연결한 다음, 가격을 올린 wSTOCK을 담보로 사용하여 대량의 스테이블 코인을 대출할 수 있습니다. 대부분의 온체인 프로토콜은 예측 머신 가격과 표면 변동성만 인식하기 때문에, 오프체인 시가총액과 거래량을 단 며칠 동안이라도 끌어올리면 체인은 이를 "고품질, 고가치" 준수 자산으로 간주합니다. " 준수 자산으로 간주하여 매우 높은 대출 가능 금액을 방출합니다. 각 대출에서 방출된 스테이블코인이 새로운 유동성 풀(LP, 시장 조성, 재약정)에 다시 주입되면서 tVL은 그 과정에서 성장하며, 프로토콜, 커뮤니티, 심지어 온체인 데이터 분석 플랫폼이 이를 " 차세대 온체인 자산 금융화를 위한 청사진"이라고 생각하게 만들 수도 있습니다. 이 자산 클래스가 트레이딩 파이와 탈중앙 금융을 연결할 수 있으며, RWA 물결의 일부라는 '성장 내러티브'를 만들 수 있습니다. 시장과 프로토콜이 이 이야기를 믿게 되면 현금화할 수 있는 길이 열립니다. 몇 차례의 현금화를 완료하고 많은 수의 오프체인 보유 자산이 높은 수준에서 성공적으로 판매된 후, 특정 노드에서 가격을 지지하는 것을 중단하면(예: LP에서 철수하거나 청산에 들어가도록 하는 등) 주식의 온체인 가격이 하락하고 프로토콜의 청산 시스템이 이를 대신하게 되며, 여러분은 다음을 수행할 수 있습니다. SBF는 FTT를 담보 자산으로 사용하여 FTX와 알라메다 사이에서 반복적으로 담보, 차입, 재매수 및 판을 당겨 완전히 폐쇄 루프, 표면적으로는 위험이 없는 올가미 사이클을 구성하고 있습니다. 다만 체인의 투명성과 탈중앙화라는 환상이 없는 중앙화된 원장과 자체 플랫폼을 사용한다는 점만 빼면 말입니다. 여러분이 말하는 것은 본질적으로 이 구조를 체인에 복제하여 실제 증권의 껍질과 규제 대상 스테이블코인의 앵커로 '합법성'을 부여하는 것이지만, 그 핵심은 여전히 담보 가치 조작 + 부채 현금화 + 유동성 이전 + 표적 붕괴입니다. 이는 FTT 크래시 스크립트의 고급 버전입니다.
규제 관련:
크로스체인은 본질적으로 일종의 기술적 "규제 탈출 라우팅"입니다. 사용자가 규제를 준수하는 체인(예: 베이스, 이더리움 메인넷)에서 규제 대상 자산(예: USDC 또는 토큰화된 TSLA)을 보유하면 이러한 자산은 명확한 신원 구속, 자금 출처 감사 및 규정 준수 의무를 따릅니다. 그러나 사용자가 크로스체인 브리지를 통해 이러한 자산을 대상 체인(예: 아비트럼, 솔라나, 블라스트 또는 L2 체인)에 연결하면 원래 자산은 일반적으로 브리지의 락업 컨트랙트에 동결되고, 이후 대상 체인에 '랩드 토큰'이 생성됩니다. 이 랩드 자산은 법적, 기술적으로 새로운 온체인 네이티브 자산으로, 더 이상 Circle이나 코인베이스와 같은 커스터디언의 직접적인 통제 하에 있지 않으며 규정 준수 영역에 직접 속하지 않습니다. 이 시점에서 관리 체인의 주소가 아무리 규정을 준수하더라도 대상 체인이 KYC를 수행하지 않는 한, 사용자는 즉시 분리된 신원을 가진 자유로운 시스템으로 진입하게 됩니다. 더 중요한 것은 규제 구조 자체가 '자산 경로'가 아니라 '지역'과 '사람'을 기반으로 한다는 점입니다. 즉, 미국 규제는 미국인 또는 미국에 등록된 회사에만 적용될 수 있지만, Blast 체인이나 zkSync, 심지어는 실체가 없는 디파이 프로토콜에서 익명의 지갑 주소를 운영하는 경우에는 적용되지 않습니다. 이러한 프로토콜은 대부분 사용자를 식별하거나 브리지의 목적을 확인하지 않고 프로파시 머신과 머클 증명만 수행하는 탈중앙적으로 배포되고 종료할 수 없는 컨트랙트 집합이므로 규제로 인해 LayerZero, 웜홀, 셀러 등과 같은 크로스체인 프로토콜을 사용하는 것을 막을 수는 없습니다. 프라이버시 강화 기술(예: 토네이도 라우터, zk-롤업 프라이버시 브리지)을 통해 크로스체인을 추가하면, 온체인 동작은 추적이 불가능해지며, 소스 KYC 신원이 있더라도 규제가 대상 체인에서 자산의 궤적을 재구성할 수 없게 됩니다. 따라서 전체 온체인 금융 시스템에서 크로스체인 브리지는 실제로 '자산 자유화 허브'의 역할을 수행하며, 추가 자금을 발행하지 않고 레버리지를 제공하지 않지만 규정을 준수하는 자산을 비준수 형태로 전환할 수 있게 하여 무제한적인 온체인 유동성 주기에 진입할 수 있게 합니다. 이는 단순한 데이터 전송이 아니라 규정 준수에 대한 구속을 없애는 과정입니다. 이것이 바로 USDC가 100% 준비금 규제 자산임에도 불구하고, 브릿지된 후에도 랩드 USDC(또는 매핑된 자산)가 레버리지, 대출, 담보, 유동성 채굴, 간접적으로 USDC에 대한 수요와 유동성 활용 등 다양한 비규제 활동에 참여할 수 있는 이유를 설명해줍니다. 규제 당국은 현재 다리 이쪽의 진입 또는 원래 수탁 자산만 동결할 수 있으며, 다리 반대편에 있는 매핑된 코인은 회수할 수 없으며, 이는 실제 금융 → 온체인 신용 → 오프체인 현금화 가능한 차익거래 경로를 구성하며, 규제 당국은 기술 주권, 사법적 강제력 또는 아직 법적으로 정의된 규제 폐쇄를 가지고 있지 않습니다.
정부의 의도:
먼저 짐작했습니다.
우선, 미국 정부는 글로벌 디지털 금융 발전의 돌이킬 수 없는 추세에서 미국 달러가 "체인에 고정"되지 않으면 향후 체인 자산의 준비금 고정이 비트코인, 이더리움, 심지어 위안화 디지털 자산으로 이동할 수 있다는 것을 잘 알고 있습니다. 이는 테더의 글로벌 지배력에서 이미 분명하게 드러나는데, USDT 유통량의 대부분은 미국이 아닌 중동, 동남아시아, 남미에서 발생하며 가장 전형적인 역외 달러의 비공식 버전이 되고 있습니다. 미국 법체계의 적용을 받는 서클과 팍소스가 발행하지 않고 역외 블랙박스 시스템이 달러 스테이블코인의 주도권을 쥐게 되면 미국은 글로벌 금융의 미래에 대한 발언권을 잃게 될 것입니다. 따라서 스테이블코인법 2025를 통해 서클과 코인베이스와 같은 기업의 합법화는 규제 양보가 아니라 규정을 준수하는 스테이블코인을 통해 "온체인 버전의 연방준비은행 지폐"를 만드는 "인수"입니다. 이 회사의 주요 목표는 "온체인 버전의 연방준비제도 지폐"를 만들어 전 세계 사용자가 무의식적으로 미국 달러를 온체인 준비 자산으로 선택하도록 하는 것입니다.
둘째, 미국 자본 시장은 주식과 채권으로 구성된 거대한 기초 자산 풀을 자랑하며, 주요 수출품은 상품이 아니라 자산과 기관의 신뢰입니다. 오늘날 온체인 금융의 급속한 확장 속에서 미국은 토큰화된 TSLA, 토큰화된 T-bill 및 기타 실물 금융 자산을 블록체인에 합법적으로 매핑할 수 있도록 허용하여 글로벌 자금이 "미국의 자산 발행, 대출 및 청산에만 머물도록" 하여 금융 데이터와 위험 가격 시스템에 대한 지배력을 유지할 수 있도록 합니다. 리스크 가격 책정 시스템. 규제 당국은 디파이 레버리지와 체인 간 규제 허점을 분명히 알고 있지만, 미국 달러가 모든 브릿지의 진입점이자 모든 청산 쌍의 종점, 모든 가치 평가 앵커의 중심이기 때문에 이를 허용하고 있습니다. 이러한 구조 하에서 미국은 모든 체인을 직접 통제하지는 않지만 모든 체인의 '가치 언어'를 통제합니다.
요컨대, 미국 정부는 체인이 안전하다고 믿거나 디파이가 자유롭고 번영하기를 바라기 때문이 아니라 미국 달러가 체인 세계를 지배할 수 있는 유일한 현실적인 옵션이기 때문에 미국 달러와 미국 주식을 체인에 넣고 Circle, 코인베이스 및 기타 금융 기관을 "디파이" 체인에 편입시키는 것뿐이라는 것입니다. 미국 달러와 미국 주식을 체인에 넣고 서클과 코인베이스를 '디파이 세계의 씨티은행'으로 만들어야만 미래 금융 질서의 메인 테이블에 앉을 자격을 얻을 수 있습니다. 이것은 고차원적인 금융 전략 배열로, 미쳐서 도박을 할 수 있지만 모든 테이블은 달러 칩을 사용하고 미국 자산에 베팅하고 연준 경로의 결제를 사용해야합니다.
Hui Xin
Brian
Joy
Alex
Kikyo