스테이블코인 합법화가 이더리움의 슈퍼사이클을 촉발하는 방법

지니어스 법안이 통과되고 트럼프가 서명하면서 미국 역사상 최초의 스테이블코인 규제 프레임워크가 공식적으로 탄생했습니다. 암호화폐 시장은 환호했지만, 이것이 단지 USDC와 USDT에 대한 호재라고 생각한다면 그보다 훨씬 더 광범위한 의미를 과소평가하는 것입니다. 이 쇼의 진짜 주인공은 이더입니다. 이더는 조용히 "온체인 달러를 위한 글로벌 결제 네트워크"로 변모하고 있으며, 이더는 미래 금융의 청산 연료로 재평가되고 있습니다. 구조적인 강세장이 시작되었습니다.

I. 미국 달러 스테이블코인의 진화: 그림자 화폐에서 국가 기구로

1.1 시작: 비트파이넥스의 "탄생" 코인. "

안정화 통화는 새로운 것이 아니며, 2008년 금융 위기 이후 달러의 글로벌 '유동성 주권'은 무한히 확대되었습니다. 2008년 금융위기 이후 달러의 글로벌 '유동성 주권'은 무한대로 확대되었습니다. 암호화폐 업계 최초의 스테이블코인인 USDT는 2014년 비트파이넥스 계열사인 테더가 출시했습니다.

원래의 의도는 간단명료했습니다."암호화폐 세계에서 달러를 소유할 수 있게 하자는 것입니다."

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중앙은행의 승인이나 감사 메커니즘이 없습니다. "내 계좌에 달러가 있으니 감히 1:1 페깅 토큰을 발행하겠다."라고 말하며 USDT가 유통되기 시작했지만 규제에 의해 인정받지 못했습니다.

그러나 시장은 이를 좋아했습니다. 변동성이 큰 비트코인과 이더리움 사이에서 사용자들은 안정적으로 가격이 책정되고 한동안 가치를 유지할 수 있는 자산, 즉 '안전한 피난처'가 필요했습니다.

그 결과 스테이블코인의 사용량이 급증했습니다. 2018년 20억 달러였던 시가총액은 2025년 1,600억 달러 이상으로 급증했으며, 온체인 달러 거래량은 2022년 한때 Visa의 국경 간 결제 규모를 넘어섰습니다.

1.2 리브라 이벤트: 연준을 깨운 사건

2019 Facebook 통화 바스켓으로 고정된 글로벌 스테이블코인 시스템을 구축하고자 리브라(이후 Diem으로 명칭 변경)를 출시했습니다.

"전 세계 사용자들은 SWIFT, 은행, 심지어 미국 달러를 우회하여 리브라로 결제합니다."

연준은 기술 플랫폼이 전 세계 달러의 흐름을 통제할 수 있다면 중앙은행이 존재할 이유가 없지 않느냐는 우려를 표명했습니다.

미국 의회는 긴급히 리브라를 중단하고 우리가 통제할 수 있는 규제된 스테이블코인 시스템이 필요하다는 생각을 하기 시작했습니다.

1.3 스테이블코인을 제도권으로 끌어들인 GENIUS의 탄생

세계 최초로 2025년 GENIUS 법이 도입되었습니다. 2025년 지니어스 법은 높은 표차로 의회를 통과했습니다. 핵심 내용은 다음과 같습니다.

• 스테이블코인은 100% 미국 부채 또는 현금으로 뒷받침되어야 합니다.

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발행자는 연방 또는 주 정부의 허가를 받아야 함;

• 이자 지급 금지 및 그림자 금융 제거;

• 3년의 과도기가 지나면 불법적인 스테이블코인 발행이 금지됩니다.

• 해외 발행자는 예치, 등록, 규제를 받아야 하며 미국 사용자에게 서비스를 제공하지 못하도록 허용되지 않습니다.

이것은 규제에 의한 '폐쇄'가 아니라 공식적인 '국가 인수'입니다.

미국 달러 스테이블코인을 합법화하고 이를 미국 금융 인프라에 통합하는 것입니다.

2: 이더: 온체인 달러의 '엔진'이자 '기반'

2.1 스테이블코인은 어떤 체인에서 운영되나요?

2025년 7월 18일 기준:

사진 제공: defillama

보시다시피

스테이블코인의 주요 격전지는 이더리움으로, 49.61%의 점유율을 차지하며 주로 디파이, 결제에 사용되고 있습니다, 청산.

트론은 많은 USDT를 보유하고 있지만 기본적으로 아시아 거래소 내 장외거래(OTC)로 실물 경제에 거의 진입하지 않습니다.

그리고 이더리움에는:

• 비자 / 스트라이프가 있습니다.

• 비자 / Stripe / PayPal의 USDC 결제

• 메이커다오의 담보 이자 부담  DAI 

• 페이팔과 블랙록이 발전시키고 있는 RWA 담보 시스템이 있습니다.

이더리움은 "달러의 땅"입니다. USDT/USDC는 표면적인 것일 뿐입니다. 그보다 더 깊이 들어가면 온체인 달러 경제의 탄생입니다.

셋째: 달러 엔진: 이더리움의 역할 재평가

3.1 모든 온체인 달러 흐름은 이더를 소비합니다

3.1 모든 온체인 달러 흐름은 이더를 소비합니다. 이더리움의 핵심 수익원은 다음과 같습니다:

• 가스 수수료( ETH 소각)

• MEV(최대 추출 가능 가치)

• 스테이크 수익률

스테이블코인은 다음과 같습니다.

• 빈도 높은 사용(송금, 결제, DeFi)

• 간편한 통합(API 지원)

• 최고경영진 및 기관 사용자 유치를 위한 낮은 장벽

안정적인 코인 = 이더리움의 킬러 '연료 버너'.

2025년 상반기 기준, 이더리움 전체 스테이블코인 거래의 61%, 전체 이더리움 소각의 48.2%가 스테이블코인 관련 계약에서 발생했으며, 하루 동안 최대 3,500 ETH, 약 1,200만 달러를 초과한 ETH 소멸이 발생했습니다.

스테이블코인이 합법적으로 더 많이 사용될수록 이더리움의 희소성은 더욱 높아집니다.

3.2 ETH = 디지털 청산 금? 가치 평가 모델이 업그레이드되었습니다

전통적으로 이더리움의 가치 평가는 '온체인 사용량 × 시장 정서'를 기반으로 했습니다. 그러나 스테이블코인 합법화 이후 ETH 가치 평가 모델은 다음과 같이 업그레이드되어야 합니다.

• ETH 퍼블릭 체인 가치 = 온체인 경제 활동(스테이블코인 × RWA × 결제) × 가스 파기 × 스테이킹 보안. × 온체인 TVL 승수

• 경제 활동이 많을수록 → 이더 소각이 빠를수록 → 디플레이션이 강해집니다

• TVL이 클수록 → 이더 담보/담보 수요 증가 → 유동성이 강해집니다

• TVL이 클수록 → 이더 담보/담보 수요가 증가할수록 유동성이 더 풍부해집니다

• 더 높은 담보 수요 증가로 유동성이 강해집니다. 유동성이 타이트할수록

• 사용자가 많을수록 → 수익이 안정적일수록 → ETH는 금융 벤치마크 자산에 가깝게

'투기성 자산'에서 '청산성 자산'으로 전환. "청산 자산"에서 "청산 레이어 토큰"으로, 이더리움 가치는 장기 안정성 + 디플레이션 모델을 향해 나아갈 것입니다.

넷째, RWA 시너지: 온체인 달러가 체인 내 실물자산을 견인

4.1 RWA란 무엇인가요?

4.1 RWA란 무엇인가요?

시장에서 RWA가 사용된 것은 이번이 처음이죠. align: left;">RWA(실물자산):

• 4.1 RWA란 무엇인가요? 왼쪽;">국고채, 회사채

• 매출채권, 화물권

• 주식 펀드 주식

• 부동산 지분

이러한 자산을 '온체인 달러'로 사고 팔려면 스테이블코인 + 스마트 콘트랙트 + 청산 네트워크의 삼박자가 필요합니다.

이더는 이 삼각형의 밑변입니다.

4.2 실험이 시작되었습니다: 블랙록, 프랭클린이 체인에 있습니다

• 미국 단기 채권을 보유하는 블랙록의 BUIDL 펀드는 USDC로 상환할 수 있습니다.

• 이더리움 결제를 지원하는 프랭클린 템플턴의 FOBXX 펀드;

• 온체인 T-Bill 에스크로 75억 달러 돌파, 75% 이상이 이더리움 또는 L2 기준 70%.

이것은 무엇을 의미하나요?

USD → 체인 내 스테이블코인 → 미국 채권 RWA 매입 → 수익금 획득 → 체인으로 계속 유입.

이더는 온체인 채굴 + 온체인 국채 시장 + 온체인 청산소라는 "디지털 버전의 연방준비제도"가 되었습니다.

연료 코인인 이더는 이러한 금융 프로세스에 직접 관여하게 됩니다:

• 가스 지원 제공;

• 검증 노드로서 담보 제공;

• RWA 거래를 위한 청산 자산으로 사용;

금융 시스템의 '신용 탄광'이 되고 있는 이더리움.

5.5 향후 동향: 기관, 국가, 규제

5.1 기관은 매수하고, 국가는 지켜보고, 규제는 청신호를 보내고

• 블랙록, 피델리티는 스테이블 코인 펀드로 RWA를 배포하고 있습니다.

• 비자, 스트라이프가 스테이블코인 결제 네트워크를 구축하고 있습니다.

• 서클이 국가 신탁 라이선스를 신청하고 있습니다.

• 홍콩 달러 스테이블코인과 한국 원화 스테이블코인 시범 운영 시작;

• 유럽중앙은행과 일본은행은 "규제 준수 스테이블코인을 위한 프레임워크"를 개발 중;

스테이블코인은 더 이상 "암호화폐"가 아니라 글로벌 금융의 다음 단계입니다. 왼쪽;">위험 포인트

영향 가능성

이더리움 수익의 L2 전환

이더리움, 베이스 등과 같은 L2로 더 많은 거래가 진행되어 이더리움 메인체인 수익이 희석될 수 있습니다

가능한 영향

가능 영향

금융 대기업이 통제를 벗어나면 스테이블코인이 다시 강화될 것

크로스체인 도전

트론, 솔라나가 국지적인 시나리오(예: 결제, 게임)에서 이더리움을 압박할 수 있습니다

블랙 스완 이벤트

체인 달러 해킹 또는 대규모 디앵커링으로 신뢰의 뿌리가 약화될 수 있음

ETH 집중적인 담보

서약의 중앙 집중화 추세(리도의 불균형적인 점유율)는 망 중립성에 영향을 미칠 수 있습니다

이더가 " 체인 달러의 전투"에 있지만 승리는 결코 보장되지 않습니다.

여섯째, 결론: 달러를 원하는 것은 암호화폐가 아니라 달러가 암호화폐로 온다

지니어스법은 "체인 달러는 미국 전략의 일부입니다. 그 일부입니다."

이더는 그 전략의 "실행 계층"입니다. 이더는 이 엔진의 "내부 연료"입니다.

우리는 새로운 금융 시대로 접어들고 있습니다:

• BTC가 법정화폐와 싸우는 대신 ETH가 법정화폐가 되어가고 있습니다! 네트워크;

• 체인이 체인에 대항하는 것이 아니라 체인이 체인을 흡수하는 것입니다.

• 암호가 미국 달러에 도전하는 것이 아니라 미국 달러가 암호화폐를 침범하여 하나의 디지털 몸체.

ETH는 차세대 BTC가 아니라 차세대 스위프트 + 클리어링 하우스 + 연준 벤치마크입니다.