시타델 증권의 암호화폐 시장 진출이 시장을 뒤흔드는 방법

글: Fairy, ChainCatcher 작성, TB, ChainCatcher 편집

오늘 아침 일찍 블룸버그는 세계 최대 시장조성자 중 하나인 Citadel 증권이 암호화폐 시장에 진입할 계획이며, 여러 거래소의 마켓 메이커 대열에 합류할 예정이라고 보도했습니다. 이 소식은 시장에서 광범위한 우려와 토론을 불러일으켰습니다. 글로벌 금융 시장의 선두주자로서 Citadel 증권의 진입은 암호화폐 시장의 지형을 어떻게 변화시킬까요? 어떤 기회와 도전을 가져올까요?

이 글에서는 10문 10답 형식으로 Citadel 증권의 암호화폐 시장 진출의 의미와 잠재적 영향에 대해 논의합니다.

1."Citadel Securities는 누구입니까?

시타델은 현재 글로벌 금융 시장에서 가장 핫한 업체입니다. 소규모 헤지 펀드로 시작하여 수년에 걸쳐 금융 산업 역사상 가장 수익성이 높은 투자 회사 중 하나로 성장했습니다.

Citadel은 글로벌 마켓 메이커인 Citadel LLC와 다국적 헤지펀드 금융 서비스 회사인 Citadel Securities로 구성되어 있습니다.

미국 주식 시장의 핵심 참여자인 Citadel Securities는 세계 최대 주식 매수 및 매도 업체로 성장하여 미국 주식 시장의 4분의 1에 가까운 11,000개 이상의 미국 상장 증권과 16,000개 이상의 장외 증권을 거래하고 있습니다. 2024년 8월에는 주식 거래량이 뉴욕증권거래소의 거래량을 넘어섰습니다.

2024년 4월 9일, 시타델 증권은 기업 가치 1,550억 위안으로 2024 후룬 글로벌 유니콘 리스트에서 13위를 차지하며 글로벌 핀테크 분야에서 놓칠 수 없는 거물로 부상했습니다.

Q2. Citadel Securities 팀의 배경은 무엇인가요?

시타델 증권은 전설적인 투자자 켄 그리핀이 설립했으며 현재 펑 자오가 CEO로 이끌고 있습니다. 베이징에서 태어난 자오 펑은 월스트리트에서 최고의 중국인 중 한 명으로 꼽힙니다. 그는 14세에 북경대학교에 입학하여 수학을 전공했고, 이후 캘리포니아 버클리 대학교에서 박사 학위를 취득했습니다. Citadel Securities에 입사한 후 10년도 채 되지 않아 애널리스트에서 파트너, 매니징 디렉터, 그리고 마침내 CEO로 승진했습니다.

씨타델 증권은 전 세계 약 1,600명의 직원으로 구성된 고도로 전문화된 국제적인 팀을 보유하고 있습니다. 팀의 45%가 고급 학위를 보유하고 있으며 응용 수학, 컴퓨터 공학, 생물 정보학, 지구 물리학 등 40개 이상의 분야에서 약 260명의 박사 과정 학생이 있습니다. 팀은 약 80개국 출신으로 구성되어 있으며, 이는 전 세계적인 범위와 다문화적 배경을 반영합니다.

Q3. Citadel Securities는 과거에 암호화폐에 대해 어떤 접근 방식을 취했습니까?

과거 Citadel 증권은 미국 규제 환경의 불확실성으로 인해 디지털 자산을 경계하고 리테일 중심의 암호화폐 플랫폼은 피했습니다.

설립자 켄 그리핀은 비트코인 회의론자였으며, 테라 폭락이 일어나기 전인 2022년에 그리핀은 Citadel이 '앞으로 몇 달 안에 암호화폐 산업에 진출할 수 있다'고 말했습니다. 그러나 테라 사건과 시장 폭락으로 인해 암호화폐 시장에 대한 그의 신뢰가 흔들렸고, 결국 시타델은 행동에 나서지 않았습니다.

최근 몇 달 동안 그리핀은 암호화폐 시장의 초기 기회를 놓친 것을 인정하고, UBS 금융 컨퍼런스 2025에서 암호화폐 시장에 진입하여 시장 조성자 역할을 하는 것을 고려하고 있다고 밝혔습니다.

4분기 Citadel Securities  왜 그렇게 대단한가?

시타델 증권의 성공 비결은 주문 흐름에 대한 숙달과 방대한 양의 데이터를 드릴다운하고 적용하는 능력입니다. 이 회사는 매일 최대 4,500억 달러 상당의 거래 정보를 처리하고 정교한 예측 분석과 가치 평가를 통해 의사 결정을 내립니다.

Citadel Securities는 다양한 시장 환경에서 주식과 옵션의 공정 가치를 정확하게 평가합니다. 내부자에 따르면 Citadel은 하드 기술과 정량적 연구에 매년 수억 달러를 투자하고 있습니다.

Q5. Citadel 증권에 잘 알려진 운영 방식이 있나요?

회사의 가장 유명한 이벤트 중 하나는 2021년에 있었던 GameStop 숏 스퀴즈였습니다. 개인 투자자들이 합세하여 GameStop 주식을 매수하고 공매도하던 헤지펀드를 성공적으로 약화시켜 헤지펀드인 멜빈 캐피털의 막대한 손실과 파산으로 이어졌습니다.

조사 결과 이 과정에서 Robinhood의 주문 대부분이 위기 당시 멜빈 캐피털의 파트너이자 20억 달러를 투입한 Citadel LLC가 소유한 펀드인 Citadel Securities에 전달된 것으로 밝혀졌습니다. 시장 조성자이자 투자자로서의 이중적인 역할은 시장에서 논란을 불러일으켰습니다.

시타델 증권은 공매도 전쟁이 가장 치열했던 시기에 하루 동안 74억 주를 거래했는데, 이는 2019년 업계 평균 일일 거래량보다 많은 수치입니다.

Q6. Citadel 증권의 진입은 암호화폐 시장에 어떤 의미가 있나요?

커뮤니티에서는 Citadel 증권의 암호화폐 시장 진출을 긍정적으로 보는 사람들과 부정적으로 보는 사람들로 나뉘어져 있습니다.

긍정적 :

시장 유동성 개선: 세계 최고의 마켓 메이커인 Citadel 증권의 진입으로 암호화폐 시장의 유동성이 개선될 수 있습니다.

더 많은 투자자 유치: 잘 알려진 금융 기관인 Citadel의 참여는 더 많은 투자자, 특히 기관 투자자를 암호화폐 시장으로 끌어들여 자본 유입을 더욱 촉진하는 데 도움이 될 수 있습니다.

규제 및 규정 준수: Citadel은 엄격한 규정 준수 및 규제 요건이 적용되는 전통적인 시장에서 운영되며, Citadel의 규정 준수 배경은 암호화폐 시장을 전통적인 금융 규제 시스템에 맞추는 것을 가속화하여 거래소 및 프로젝트 측의 KYC/AML 요건을 강화할 수 있을 것입니다.

단점:

시장 조작 증가 가능성:

시타델 증권은 기존 시장에서 공매도 관행으로 인해 많은 논란의 대상이 되어왔습니다. 커뮤니티 사용자들은 대형 시장조성자로서의 강력한 시장 지배력이 암호화폐 시장의 조작 위험을 악화시킬 수 있다고 우려하고 있습니다.

시장 투명성: 커뮤니티 회원들은 Citadel의 공매도 포지션이 완전히 공개되지 않고, 13F 서류에는 장기 보유량만 표시되며, 공매도 시장조성이 장기적인 베팅이 아닌 일일 운영인 경우가 많다고 보고했습니다.

업계 집중도 증가: Citadel 증권의 진입은 소수 대형 기관에 시장 자원이 더욱 집중되고 업계 집중도가 높아질 수 있습니다. 이는 시장의 규제와 효율성을 높일 수 있지만 중소형 참여자의 경쟁력을 떨어뜨릴 수도 있습니다.

Q7. 암호화폐 시장에서의 Citadel 증권의 전략은 무엇인가요?

시타델 증권은 코인베이스 글로벌을 포함한 여러 주요 암호화폐 거래소의 마켓 메이커 목록에 합류할 계획입니다. 관련 거래소의 승인을 받으면 Citadel Securities는 미국 외 지역에서 먼저 시장 조성 팀을 구성할 계획입니다.

암호화폐 시장에 대한 회사의 궁극적인 추진력과 관심은 향후 몇 달 동안 새로운 규제 규칙이 어떻게 시행되는지에 따라 영향을 받을 것입니다.

Q8. 시타델의 현재 암호화폐 시장 참여는 어떻습니까?

2023년에 Citadel Securities, Charles Schwab, Fidelity가 출시한 암호화폐 거래소인 EDX Markets를 통해 조용히 암호화폐 시장에 진출했습니다. 투자, 기관 투자자 전용 암호화폐 거래소입니다.

EDX Markets는 전통적인 시장 구조를 사용하여 암호화폐 거래를 처리하므로 기관 투자자에게 익숙한 체결 및 결제 모델을 제공합니다.

Q9. Citadel Securities의 암호화폐 시장 진출 배경은?

리테일러의 수익성이 높아지면서 개인 투자자들의 '풀뿌리 플레이'는 더욱 소외될 수 있습니다. 시장 기회와 자원은 대형 기관과 고액 순자산 투자자에게 더 집중될 것이며, 정보, 기술, 자본에서 불리한 개인 투자자는 더 분명해지고 수익성 어려움이 크게 증가할 것입니다.

중소형 마켓 메이커는 생존에 대한 압박이 가중될 것이며 Citadel 증권은 기존 중소형 마켓 메이커에 막대한 압력을 가할 것입니다. Citadel 증권은 대규모 자본금, 고급 알고리즘 거래 시스템, 글로벌 리소스 네트워크를 통해 유동성 공급과 거래 체결 효율성에서 우위를 점할 것으로 예상됩니다. 많은 중소형 마켓 메이커는 경쟁력이 없어 시장에서 퇴출될 수 있습니다.

또한 Citadel 증권의 진입은 기관 자본이 시장 조성자로부터 이탈하는 것을 촉발할 수 있습니다.

Q10.

시타델 증권이 경쟁사보다 늦게 암호화폐 시장에 진입한 이유는 무엇인가요?

제인 스트리트, 점프 크립토와 같은 경쟁사와 달리 Citadel 증권은 이전에 암호화폐 자산과 거리를 두었습니다. 그러나 2023년에 규제 압력이 강화됨에 따라 Jane Street 및 Jump와 같은 회사들이 미국 암호화폐 시장에서 입지를 축소하면서 Citadel Securities는 시장의 공백을 메울 수 있는 기회를 얻게 되었습니다.

시타델의 암호화폐 시장 진출 지연은 시장 구조와 규제 리스크를 고려했기 때문일 수 있습니다. 최근 암호화폐 사업을 확장하는 것도 변화하는 미국 규제 환경에 적응하기 위한 것입니다.