홍콩의 디지털 자산 규제 분석을 위한 홍콩 스테이블코인 법안 발효

소개

"홍콩의 디지털 자산 규제 프레임워크와 선구적인 샌드박싱 사례는 규정을 준수하는 틀 안에서 혁신이 어떻게 견고하게 발전할 수 있는지 명확하게 보여줍니다. 홍콩 디지털 자산 개발 정책 선언 2.0에 명시된 바와 같이 홍콩은 "신뢰할 수 있고 혁신에 초점을 맞춘 디지털 자산 생태계"를 구축하고 있으며 앞으로도 디지털 자산 분야의 글로벌 리더로서의 입지를 공고히 하고 글로벌 혁신의 중심지로서 홍콩의 입지를 견인해 나갈 것입니다."

홍콩 디지털 자산 개발의 역사

1.1 서막: 본토의 '일시 정지 버튼'과 글로벌 "빨리 감기 버튼"(2017-2022)

2017년 중국 본토는 가상자산 시장을 완전히 중단하는 정책을 채택하여 디지털 자산 개발을 압박하는 "일시 중지 버튼". 그해 9월, 중국 7개 부처는 공동으로 '토큰 공개 및 자금 조달 위험 방지 발표'를 발표하고, 시장 위험을 효과적으로 제거하기 위해 포괄적으로 ICO(가상화폐 공개) 활동을 중단하고 중국 내 모든 가상화폐 거래 플랫폼을 폐쇄했습니다. 이후 중국 본토는 '위장 거래'와 '장외 거래'에 대한 단속을 더욱 강화했으며, 2021년 9월에는 가상 화폐와 관련된 모든 사업(거래, 결제, 중개, 광고 등)을 불법 금융 활동으로 명시적으로 규정했습니다. 이러한 일련의 고강도 규제 조치를 통해 금융 시스템의 안정성과 리스크 관리가 효과적으로 유지되고 있습니다.

그러나 이러한 엄격한 '봉쇄'는 의도치 않게 글로벌 암호화폐 산업의 촉매제가 되어 인재, 자본, 프로젝트의 급증을 촉발했습니다.
중국 본토에서 활동하던 수많은 Web3 기업가, 기술팀, 펀드들이 규제를 준수하는 개발 공간을 해외에서 찾기 시작했고, 세계적으로 Web3 개념의 씨를 뿌리고 확장하는 데 가속도가 붙었습니다.

본토가 엄격한 규제를 시행하는 반면 홍콩의 역할은 더욱 신중하고 미묘하며, 위험 확산을 방지하는 방화벽일 뿐만 아니라 글로벌 웹3 개발의 관측소로서의 역할도 하고 있습니다

. 이 목록에 새로 추가된 것은 웹3의 새로운 버전입니다. 투자자의 이익을 보호하면서 핀테크 혁신을 장려하기 위해 2016년 9월 홍콩 금융관리국이 주도적으로 '핀테크 규제 샌드박스'를 출범시킨 데 이어, SFC와 보험청(OCI)이 자체 샌드박스를 출범시켜 2017년에는 홍콩 최초로 '샌드박스 2.0'으로 업그레이드했습니다. '샌드박스 2.0'은 부문 간 협업을 달성하기 위한 것입니다. 같은 해 9월 홍콩 증권선물위원회(SFC)는 처음으로 ICO에 대한 성명을 발표하여 토큰에 '증권'의 속성이 있는 경우 증권선물조례(SFO)의 규제 대상이 될 수 있다고 지적하며 '형식보다 실질'이라는 규제 원칙을 강조했습니다. "형식보다 실질"이라는 규제 원칙을 강조합니다. 이후 SFC는 가상자산 펀드 매니저와 거래 플랫폼의 운영에 지속적으로 집중해 왔으며, 2018년에는 기업들이 가상자산 관련 사업을 포함한 핀테크 혁신 기술을 통제된 환경에서 테스트할 수 있도록 핀테크 규제 샌드박스를 출범시켰습니다.

또한 홍콩 정부는 블록체인 기술의 실제 적용을 적극적으로 모색하고 있습니다. 예를 들어, 2020년에는 상표권 이전, 환경 영향 평가, 의약품 추적, 기업 문서 보관 등 정부 서비스를 다루는 4개의 블록체인 시범 프로젝트를 완료하여 블록체인 기술의 타당성과 이점을 탐색했으며, 2022년 6월에는 '공유 블록체인 플랫폼'을 추가로 출범시켰습니다. 2022년 6월, 정부는 "공통 블록체인 플랫폼"을 추가로 출시했으며, 각 국/부서가 더 많은 블록체인 애플리케이션을 개발할 수 있도록 더 많은 공통 서비스 및 참조 프로그램 모듈을 개발할 계획입니다.

또한 홍콩은 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)와 실물자산(RWA)의 토큰화를 적극적으로 모색하고 있습니다. 홍콩금융관리국은 2021년 6월에 "디지털 홍콩 달러" 프로젝트에 대한 연구를 시작했으며, 2022년 1월에는 스테이블 코인에 대한 규제 프레임워크의 개념을 제시하는 "암호화 자산 및 스테이블 코인에 관한 토론 보고서"를 발표했습니다. 홍콩 금융관리국과 국제결제은행 혁신 허브 홍콩 센터는 2021년에 홍콩에서 토큰화된 녹색 채권의 발행을 테스트하는 프로젝트 제네시스를 완료했으며, 홍콩 정부는 2022년 홍콩 핀테크 주간 NFT 발행 시범 프로그램에 직접 참여하여 다음을 목표로 삼았습니다. 가상자산의 기술적 이점을 테스트하는 것을 목표로 합니다.

이 기간 동안 생각하지 않을 수 없는 것은 금융 및 경제 분야에서 중국 국민과 굳건히 연대하고 있는 홍콩이 왜 본토가 규제를 강화하는 시기에 가상자산에 대한 규제 프레임워크 준비와 연구에 소홀히 하고 있는지에 대한 것입니다. 정책 측면에서는 상대적으로 늦게 출발했지만, 국제 금융 중심지로서의 깊은 유산과 전통 금융 산업의 탄탄한 기반, 전문 금융 서비스 역량을 바탕으로 향후 보다 적극적으로 대응할 수 있는 토대를 마련했습니다. 왼쪽;"> 2022년 말에서 2023년 초는 홍콩의 디지털 자산 규제 정책에서 획기적인 전환점이 될 것이며, 이는 글로벌 디지털 경제의 전략적 게임에서 홍콩의 핵심 '움직임'으로 여겨집니다. 2022년 10월 31일 홍콩 정부는 처음으로 "홍콩의 가상 자산 개발을 적극 추진하겠다"고 명시한 '홍콩 가상 자산 개발에 관한 정책 선언'을 발표했습니다. 2022년 10월 31일, 홍콩 정부는 "홍콩 가상자산 개발에 관한 정책 선언"을 발표하여 처음으로 가상자산 생태계 발전을 "적극적으로 촉진"하겠다고 명시적으로 밝혔으며, 이는 규제 사고가 "위험 지향적"에서 "기회 지향적"으로 전환될 것임을 알렸습니다. 2022년 12월 7일, 홍콩 입법회에서 자금세탁방지 및 테러자금조달방지(개정) 법안 2022가 통과되어 가상자산 서비스 제공업체(VASP)에 대한 의무 라이선스 제도가 공식적으로 확립되었습니다. 2023년 6월 1일부터 시행되는 이 제도에 따라 라이선스를 취득한 가상자산 거래 플랫폼(VATP)은 엄격한 투자자 보호 조치에 따라 개인 투자자에게 서비스를 제공할 수 있습니다. 이후 홍콩은 가상자산 현물 ETF를 추가로 승인하여 아시아 태평양 지역에서 가장 큰 가상자산 ETF 시장이 되었습니다. 2025년 6월 현재, 홍콩 금융관리국은 10개의 VATP를 정식으로 허가했으며, 11개 기관이 신청 중입니다. 또한 홍콩특별행정구 정부는 스테이블코인 조례를 2025년 8월 1일에 시행하여 디지털 자산에 대한 규제 프레임워크를 더욱 개선할 예정입니다.

현 시점에서 '개방'을 선택한 것은 국가 차원의 고도의 전략적 선택으로 해석합니다. 글로벌 암호화폐 시장이 급격한 성장과 위험 노출(FTX, LUNA 등)을 경험한 후 규제 준수, 투명성, 신뢰에 대한 시장의 요구가 그 어느 때보다 강해졌습니다. <강>현재 홍콩은 중국을 대신하여 "규정 준수", "통제 가능한" 진입 방식으로 "교두보"로서 글로벌 디지털 자산 자원을 수집하여 차세대 또한 금융 서비스 업계의 선두주자로서 고품질의 상품과 서비스를 시장에 제공하는 강력한 실적을 보유하고 있습니다. 홍콩의 독특한 '일국양제' 체제를 통해 홍콩은 국제 금융 중심지로서의 사명과 본토의 금융 보안 고려 사항의 균형을 맞출 수 있습니다. 홍콩금융관리국(HKMA)의 최고 경영자인 레이몬드 유는 이 조례가 홍콩의 스테이블코인 및 광범위한 디지털 자산 생태계의 건전하고 책임감 있으며 지속 가능한 발전을 위한 "리스크 기반의 실용적이고 유연한 규제 환경"을 구축할 것이라고 말했습니다. 목표는 포괄적인 규제 프레임워크와 생태계를 활용하여 실물 경제를 활성화하고 경제 발전을 위한 새로운 원동력을 제공함으로써 글로벌 웹3.0 인재, 자본, 프로젝트의 매력을 크게 높이는 것입니다.

홍콩의 '조기 및 시범 시행' 정책은 본토 도시에서도 반향을 일으키며 '홍콩 시범, 본토 연계'의 잠재적 모델을 제시하고 있습니다. 첫 번째는 세계 최초로 시행되는 '홍콩 파일럿 프로그램'입니다. 예를 들어, Ant Digital은 홍콩을 해외 본사로 삼고 규제 샌드박스 테스트를 성공적으로 통과했습니다. 란신 그룹이 앤트 디지털과 협력하여 완성한 중국 최초의 신에너지 실물자산 기반 RWA(실물자산) 프로젝트, GCL 에너지 테크놀로지가 앤트 디지털과 협력하여 완성한 태양광 실물자산 기반 RWA 등 모두 홍콩 금융관리국의 앙상블 프로젝트 샌드박스를 통해 발표되는 등 RWA 통과 사례를 검증받았습니다. 이러한 사례는 홍콩의 규제 명확성과 국제적 개방성이 본토 기업이 규정을 준수하며 글로벌 디지털 자산 시장에 참여할 수 있는 중요한 관문을 제공하고 있음을 보여줍니다. 중국은행 선전지점 그레이터 베이 지역 금융연구소의 쩡셩쥔과 중국은행 홍콩 금융연구소의 관젠추가 발표한 보고서에 따르면 홍콩의 스테이블코인 파일럿 경험을 정리하고 역외 위안화 연동 스테이블코인에 대한 연구를 강화할 수 있다는 결론을 내렸습니다. 또한 홍콩 정부는 2022년 NFT를 발행한 데 이어 2023년 중국 최초로 토큰화된 정부 녹색 채권을 발행하고, 2024년에는 두 번째 토큰화된 정부 녹색 채권을 발행하는 등 선도적이고 선도적인 역할을 해왔습니다. 이러한 전략적 시너지는 홍콩의 디지털 자산 생태계 발전을 촉진할 뿐만 아니라 홍콩 본토와 국제 자본 시장을 연결하는 새로운 다리를 구축할 것입니다.

긴 차트: 2015년부터 2025년 8월까지 홍콩 이벤트

디지털 자산에 대한 홍콩의 '트윈 피크' 규제 프레임워크

. 왼쪽;">홍콩의 디지털 자산 규제 체계는 홍콩증권선물위원회(SFC)와 홍콩금융관리국(HKMA)이 협력하여 금융 혁신을 장려하면서도 리스크는 철저히 관리하는 규제 환경을 구축하는 '트윈 피크' 모델의 특징이 있습니다. 두 기관은 금융 혁신을 장려하는 동시에 엄격한 리스크 하한선을 유지하는 규제 환경을 구축하기 위해 협력하고 있습니다. 이 모델의 핵심은 권한과 책임의 명확한 분담에 있습니다. SFC는 가상자산의 '투자' 속성에 초점을 맞추고, HKMA는 '결제' 기능에 집중합니다. 아래 표는 두 규제 기관의 기능, 법적 근거, 관할권, 규제 기조를 체계적으로 정리하여 홍콩의 규제 청사진을 한눈에 파악할 수 있는 가이드를 제공합니다.

SFC와 홍콩금융관리국은 명확한 기능 구분과 긴밀한 협력(예: 양해각서 체결)을 통해 시너지 효과와 상호 보완적인 규제 환경을 구축해 왔습니다. 증권 시장의 수호자인 SFC는 검증된 투자자 보호 원칙을 가상자산 투자로 확대하고, 금융 시스템의 중추인 HKMA는 결제 기반 토큰의 혁신이 홍콩의 통화 기반을 흔들지 않도록 보장합니다. 권한과 책임이 명확히 구분된 이 두 가지 모델은 홍콩이 선도적인 글로벌 가상자산 센터로 발전할 수 있는 견고한 제도적 보장입니다.

VASP 라이선스 및 스테이블 코인 발행 규제

홍콩 가상자산 규제 프레임워크의 핵심은 가상자산 서비스 제공자(VASP) 라이선스 제도와 스테이블 코인 발행 규제의 두 축으로 구성됩니다. 발행 규제. 이 섹션에서는 이 두 가지 프레임워크의 핵심 사항과 규제 논리에 대해 자세히 설명합니다.

3.1 VASP 라이선싱: 거래 플랫폼의 레드라인

2023년 6월 1일에 시행되는 VASP 라이선싱 제도는 홍콩 가상자산 거래 규제의 핵심입니다. 가상자산 거래가 핵심입니다. 이 제도는 증권형 토큰 거래 여부와 관계없이 홍콩에서 운영되거나 홍콩 투자자에게 노출되는 모든 중앙집중식 가상자산 거래 플랫폼(VATP)에 대해 의무적으로 라이선스를 취득하도록 요구합니다. 이 이니셔티브는 모든 관련 플랫폼을 통일되고 엄격한 규제 체제 아래 두는 것을 목표로 합니다.

1. 투자자 보호: 정보, 위험 인식, 합리적인 가격

개인 투자자를 보호하기 위해 규제 당국은 여러 임계값을 설정했습니다. 플랫폼은 계좌를 개설하기 전에 개인 고객의 가상자산에 대한 지식을 평가하고 모든 위험을 공개해야 합니다. 또한 플랫폼은 거래를 추천할 때 고객의 개인적 상황에 맞는 조언을 제공해야 합니다. 이는 투자자가 정보 비대칭으로 인한 불필요한 손실을 피하기 위해 시장에 진입하기 전에 "정보에 입각하고, 위험을 회피하며, 합리적인 가격"으로 투자할 수 있도록 하기 위함입니다. 또한, SFC는 고위험 가상자산에 대한 투자 한도를 설정할 수 있는 권한을 보유하여 개인 투자자의 자금 안전을 위한 또 하나의 방어선을 추가했습니다.

2. 고객 자산 안전 및 재무 건전성

고객 자금의 오용에 따른 FTX와 같은 플랫폼의 붕괴에서 얻은 교훈을 바탕으로 홍콩은 세계에서 가장 높은 수준의 최고 수준의 엄격한 기준을 설정했습니다.

• 엄격한 자산 분리: 이 요건의 핵심은 플랫폼이 고객의 가상자산을 독립적인 제3자 수탁기관에 맡겨야 한다는 것입니다. 핵심 요건은 플랫폼이 고객의 가상 자산을 독립적인 제3자 수탁자(일반적으로 홍콩 라이선스 신탁 회사)에 맡기고, 플랫폼의 자산 도용 가능성을 최소화하도록 설계된 업계 모범 사례인 98% 콜드 스토리지와 2% 핫 스토리지를 따라야 한다는 것입니다. 또한 고객의 법정 입찰금은 분리된 신탁 또는 지정 계좌에 보관해야 합니다.

• 높은 재무 기준: 플랫폼은 납입 자본금이 5백만 홍콩달러 이상이고 유동성이 3백만 홍콩달러 이상이어야 할 뿐만 아니라 최소 12개월의 운영 비용을 충당하기에 충분한 유동 자산을 보유해야 합니다. 이는 플랫폼이 시장 위험을 견디고 자체 재정 문제로 인해 투자자의 이익이 손상되지 않도록 운영을 지속할 수 있는 능력을 갖추도록 보장합니다. 또한 플랫폼은 고객 자산에 대해 SFC가 승인한 보험에 가입해야 합니다.

3. 자금세탁/테러자금조달방지(AML/CFT)

가상자산의 익명성과 국경을 넘나드는 특성으로 인해 불법 활동의 온상이 되기 쉽습니다. 따라서 VASP 라이선스는 플랫폼이 고객알기제도(KYC) 및 고객 실사(CDD)와 같은 AML/CFT 조치를 엄격하게 이행할 것을 요구합니다. 여기에는 지속적인 거래 모니터링, 의심스러운 활동 보고, 추적성 향상을 위한 블록체인 분석 사용 장려 등이 포함됩니다. 이러한 요건은 거래 투명성을 높이고 금융 범죄를 방지하며 국제 금융 중심지로서 홍콩의 명성과 금융 시스템의 무결성을 보호하는 것을 목표로 합니다.

4. 토큰 온셸프 및 거래 범위

위험을 원천적으로 통제하기 위해 플랫폼은 독립적인 토큰 검토 위원회를 설치해야 합니다. 이 위원회는 출시 예정인 모든 토큰에 대해 엄격한 실사를 실시하여 합법성, 보안, 팀 배경, 기술적 근거까지 평가하는 역할을 담당합니다. 이 규정은 본질적으로 증권이 아니며 주류 지수에 포함된 유동성이 높은 토큰만 개인 투자자에게 제공할 수 있도록 명확하게 규정하고 있습니다. 이러한 신중한 심사 메커니즘은 투자자(특히 개인 투자자)를 저품질 또는 사기성 프로젝트로부터 보호하고 공정하고 투명한 시장을 보장하는 것을 목표로 합니다.

5. 사업 활동 금지

플랫폼의 중립성을 보장하기 위해 VATP는 플랫폼과 고객 간의 이해 상충을 방지하는 것을 핵심 목표로 자체 계좌에 대한 독점적 거래를 금지하고 있습니다. 핵심 목적은 플랫폼과 고객 간의 이해 상충을 방지하는 것입니다. 또한 현재 가이드라인은 플랫폼이 가상자산 선물 및 관련 파생상품을 발행하거나 거래하는 것을 여전히 금지하고 있습니다. 이는 복잡하고 위험도가 높은 상품에 대한 규제 당국의 신중한 태도를 반영하며 시장 안정성을 우선적으로 보호하고자 하는 의지가 반영된 것입니다. SFC는 향후 적절한 시기에 기관 투자자에게 이러한 상품을 개방할 가능성을 검토하고 고려할 것이라고 밝혔습니다.

3.2 스테이블코인 규제 프레임워크: "준통화"의 기준 설정

스테이블코인 규제는 홍콩이 글로벌 가상자산 센터로 발전하는 데 핵심적인 요소입니다. 홍콩 금융관리국(HKMA)이 주도하는 글로벌 가상자산 중심지 구축을 위한 홍콩의 노력의 핵심 단계입니다. 관련 법안은 2025년 5월 21일에 통과되었으며 같은 해 8월 1일에 시행될 예정입니다.

1. 법정화폐 연동 스테이블코인에 집중

규제 프레임워크의 핵심 목표는 하나 이상의 법정화폐에 연동되는 '특정 스테이블코인'입니다. "이러한 자산은 결제 잠재력이 있고 안정성이 금융 보안과 직결되기 때문입니다. 테라/LUNA 붕괴에서 얻은 교훈에 따라 실물 자산을 뒷받침하지 않는 알고리즘 스테이블코인은 규제 대상에서 명시적으로 제외됩니다. 홍콩 달러 스테이블코인 발행이 홍콩 내 사용자에게 영향을 미치는 한, 발행자의 소재지와 관계없이 홍콩의 라이선스 요건을 준수해야 한다는 점에서 이 규제는 치외법권적 효력이 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다.

2. "스테이블"이라는 단어가 이름에 걸맞은지

홍콩에서 스테이블코인을 발행하려면 발행자는 다음과 같이 해야 합니다. 홍콩에서 스테이블 코인을 발행하려면 발행자는 홍콩 금융관리국(HKMA)으로부터 라이선스를 취득해야 합니다. ">1:1 전체 준비금: 양질의 유동자산으로 100%의 준비금을 보유해야 합니다.

이러한 높은 장벽은 스테이블코인이 결제에 즉시 사용 가능하도록 보장하고 '디앵커링' 위험을 방지하여 시장의 신뢰를 구축하기 위해 고안되었습니다.

3. 신중한 시작, 혁신 장려

HKMA는 라이선스 발급 초기 단계에서는 매우 신중할 것이며 소수의 라이선스만 발급할 것으로 예상됩니다. 홍콩 금융관리국은 소수의 라이선스만 발급할 것으로 예상되며, 신청자에게 스테이블코인의 명확한 실제 적용 시나리오를 증명할 것을 요구할 것입니다.

홍콩은 관심 있는 기관이 통제된 환경에서 비즈니스 모델과 위험 관리 역량을 테스트할 수 있도록 "샌드박스" 메커니즘을 마련했습니다. 이 "신중한 라이선싱 + 샌드박스 시험" 전략은 최초로 라이선스를 받은 기관이 벤치마킹 역할을 하는 동시에 규제 당국과 시장 모두에게 귀중한 실무 경험을 제공하여 궁극적으로 결제, 국경 간 송금 등에서 스테이블코인의 준수 사용을 촉진하고 금융 혁신가로서 홍콩의 입지를 공고히 할 수 있도록 고안되었습니다. 이후 섹션에서 이 메커니즘이 어떻게 작동하는지 계속 분석해 보겠습니다.

신청자 관점에서 본 규제 샌드박스의 파노라마 흐름

홍콩의 가상자산 규제 분야 핵심 전략은 신중하게 설계된 '규제 샌드박스' 메커니즘입니다. <가상자산 규제 분야에서 홍콩의 핵심 전략은 신중하게 설계된 '규제 샌드박스' 메커니즘으로, 이는 규제 도구일 뿐만 아니라 핀테크 생태계 발전을 촉진하는 전략적 플랫폼으로서 핀테크 혁신 수용과 금융 안정성 보호 및 투자자 보호 사이의 균형을 유지하는 것을 목표로 합니다. 홍콩의 '규제 샌드박스'는 본질적으로 '규제와 혁신 간의 대화 메커니즘'이자 '위험 격리를 위한 시험장'입니다.

이 과정은 단순한 라이선스 신청이 아니라 길고 엄격하며 깊이 있는 상호 작용의 공동 진화의 여정입니다. 이는 신청자에게 최고 수준의 자본, 기술, 규정 준수 및 위험 관리를 요구하는 길고 엄격하며 깊이 있는 상호 작용의 '공동 진화'의 여정입니다.

이 복잡한 다단계 승인 프로세스를 시각화하기 위해 다음과 같은 규제 샌드박스 흐름도를 만들었습니다. 이 다이어그램은 초기 개념부터 최종 라이선스까지 각 주요 단계, 상호 작용 및 결과물을 자세히 설명하며, 잠재적 신청자가 따라야 할 명확한 로드맵을 제공하도록 설계되었습니다.

위 다이어그램에서 볼 수 있듯이 전체 프로세스는 홍콩 규제 당국의 엄격성, 상호 작용성 및 침투성을 반영하도록 설계되었습니다.

1. 준비가 왕이다(신청 단계): 이 단계는 내부 '개선'에 중점을 두며, 홍콩 금융관리국은 신청자가 제출 전에 매우 정교한 비즈니스 모델 설계, 비즈니스 모델링 및 사업 모델링과 종합적인 사업 계획을 완료할 것을 기대합니다. HKMA는 신청자가 정식 제출 전에 고도로 발전된 비즈니스 모델, 기술 시스템 및 규정 준수 프레임워크를 갖추고 있기를 기대합니다. 이를 통해 대부분의 준비 작업을 효과적으로 수행하고 샌드박스에 참여하는 사람들이 잘 준비된 수준 높은 참가자가 될 수 있도록 보장합니다.

2. 심층적인 상호작용(테스트 단계): 샌드박스는 수동적인 관찰 기간이 아니라 규제와 혁신이 함께 충돌하고 진화하는 '실험실'입니다. "사례 담당관"을 지정하고 "채팅방" 메커니즘을 구축하며 지속적인 데이터 공유 및 보고를 요구함으로써 홍콩 금융관리국은 혁신 기업의 실제 운영 리스크를 더 깊이 이해할 수 있으며, 기업은 규제 당국의 지침에 따라 적시에 조정하고 프로그램을 최적화하여 최종적인 규정 미준수의 위험을 줄일 수 있습니다. 최종적인 규정 미준수 위험을 줄입니다.

3. 졸업(평가 단계): '졸업' 문턱은 매우 높으며, 평가 기준은 재무 안정성의 핵심으로 바로 연결됩니다. -준비금, 상환 메커니즘, 리스크 관리 시스템, 기술 보안. 원칙적 승인(AIP) 및 완전 라이선스 설계는 최종 시장 진입을 위한 최종 보험 정책을 제공하여 약정된 모든 자본과 시스템이 완벽하게 갖추어져 있는지 확인합니다.

이러한 엄격한 프로세스는 단순한 규제 장애물이 아니라 규제 기관과 혁신가 모두에게 상호 이익이 되는 생태계를 조성합니다. 실질적인 효과는 다음과 같은 두 가지 방식으로 양방향으로 나타납니다.

요약하면, 홍콩의 규제 샌드박스 메커니즘, 특히 스테이블코인 발행자를 위한 경로 설계는 디지털 자산 규제 프레임워크에서 가장 전략적으로 비전을 제시하는 요소입니다. 이 메커니즘은 기존의 일방향 승인 모델을 뛰어넘어 '엄격한 규제'와 '첨단 혁신'이라는 상반된 개념을 창의적으로 혼합합니다.

이렇게 세심하게 설계된 프로세스를 통해 홍콩은 세계 최고의 규제 준수 기준을 설정했을 뿐만 아니라 규제와 업계 상호 작용의 역동적이고 자기 최적화적인 생태계를 조성했습니다. 이는 자국의 금융 안정성을 보호할 뿐만 아니라 홍콩이 디지털 금융의 미래를 개척할 능력과 지혜를 갖추고 있으며, 글로벌 가상자산 분야에서 가장 안전하고 규제가 엄격하며 활기찬 허브가 되기 위해 노력하고 있음을 전 세계에 알리는 것입니다. 이러한 '양방향 권한 부여'의 샌드박스는 홍콩이 디지털 금융 분야에서 글로벌 리더십을 구축하는 초석입니다. 이 글의 다섯 번째 파트에서는 샌드박스 내부로 들어가 이 역동적인 상호작용을 분석해 보겠습니다.

규제 샌드박스 - 컴플라이언스로 가는 대표적인 사례

이 장에서는 디지털 자산 분야에서 실제로 홍콩의 규제 샌드박스 사례를 분석하여 살펴봅니다. 이 장에서는 규제 관점에서 핵심적인 고려 사항을 밝히고, 웹3.0 혁신을 수용하는 홍콩의 '발전의 맥박'을 포착하려고 시도합니다.

5.1 스테이블 코인 규제 샌드박스: 문제점을 해결하기 위한 실용적인 접근법

2023년 7월, HKMA는 협의를 시작하고 스테이블 코인 발행자를 위한 규제 제도 시행에 관한 법안 샌드박스 개시를 발표했습니다. 2024년 7월, 홍콩금융관리국은 샌드박스에 참여할 첫 번째 참가자를 발표했는데, 여기에는 베이징동 코인체인 기술(홍콩), 라운드코인 기술, 스탠다드차타드은행(홍콩), 아미티 그룹, 홍콩 텔레콤으로 구성된 컨소시엄이 포함되었습니다. 세 곳 모두 홍콩 달러에 연동된 스테이블코인을 먼저 발행할 계획입니다.

• 징동 코인체인 기술(홍콩): 징동 코인체인의 CEO인 Liu Peng에 따르면, 자사의 스테이블코인 프로젝트(JD-HKD)는 <강력한 strong> 국경 간 결제, 투자 거래 및 소매 결제 세 가지 주요 실제 사용 시나리오에 초점을 맞추고 있습니다. <직접 고객 확보 및 비직접 고객 확보(예: 규정 준수 도매업체와의 협력)를 통해 크로스보더 결제 시나리오에서 사용자를 확대하고, 글로벌 규정 준수 거래소와의 협력을 통해 투자 거래 고객을 확대하는 것입니다. 소매 결제 측면에서는 징동 글로벌 쇼핑 홍콩 및 마카오 스테이션에 첫 상륙하여 징동 홍콩 및 마카오 이커머스 비즈니스에서 안정적인 통화로 대금을 결제하는 데 앞장서고 있습니다. 구체적인 전략으로 징둥은 다양한 산업에 맞는 스테이블 통화 결제 솔루션을 '맞춤 제작'하는 동시에 징둥의 국제 물류 시나리오와 결합해 해상으로 진출하는 중소기업의 주문 창고 등의 데이터를 업로드해 기업의 결제 및 자금 조달 효율성을 높일 예정이다. 보도에 따르면 징둥의 징둥 코인 체인은 스테이블 코인으로 널리 사용되는 것으로 알려진 'JCOIN'과 'JOYCOIN'을 등록했습니다.

• 라운드 코인 테크놀로지: 홍콩 금융관리국(HKMA)의 전 최고 경영자인 노먼 찬이 설립한 회사로 홍콩 달러 스테이블코인인 HKDR을 출시할 예정이며, 주로 국경 간 거래, 가상자산 거래, RWA라는 세 가지 주요 비즈니스 시나리오를 지향할 계획입니다. 모회사가 이미 취득한 SVF(Stored Value Payment Facility) 라이선스와 웹3, 수탁, 결제, 거래 분야에서 해시키 거래소, 코보 디지털 자산 수탁, 롄롄 결제 등 주주 및 파트너가 축적한 기반과 채널, 그리고 에코 시너지의 이점을 통해 라운드코인 테크놀로지는 웹3 에코 결제의 전체 체인을 마련하고 웹2와 웹3를 실현할 것으로 기대됩니다. 웹3 생태 결제는 전체 체인을 배치하여 웹2와 웹3의 원활한 연결을 실현할 것으로 예상됩니다.

• 스탠다드차타드은행, 앤티케이션 그룹 및 홍콩텔레콤 컨소시엄: 앤티케이션 그룹은 네이티브 웹3 분야의 실무자로서 네이티브 웹3 애플리케이션 시나리오 개발을 담당하고 스탠다드차타드은행은 홍콩 달러 지폐 발행 은행으로서 은행 고객 자원을 주도한다. 스탠다드차타드은행은 홍콩 달러 지폐 발행 은행으로서 은행의 고객 리소스를 주도하고, 홍콩 텔레콤은 전자 결제 프로그램인 Tap&Go를 소유하여 리테일 고객에 초점을 맞추고 있습니다. 3자는 공동 애플리케이션을 통해 스테이블코인 홍보, 유통 규모 확대 및 최대 적용을 달성하여 기존 은행 고객, 기존 결제 고객은 물론 웹3 사용자를 완전히 커버할 수 있도록 합니다. 적용 시나리오에는 웹3 게임의 가상 자산 거래, 국경 간 거래 및 전통 금융의 금융 결제가 포함됩니다.

7월 23일, 레이몬드 유 홍콩금융관리국장은 지금까지 스테이블코인 라이선스 신청에 관심이 있는 수십 개의 기관과 접촉한 결과, 이들 중 상당수가 실제 적용 시나리오가 부족하고 리스크 관리 및 통제에 대한 인식은 물론 실용적이고 실현 가능한 구체적인 프로그램과 실행 계획이 부족했다고 다시 한 번 언급했습니다. 리스크 관리에 대한 인식과 능력은 말할 것도 없습니다. 적용 시나리오를 제공할 수 있는 기관 중 일부는 스테이블 코인을 발행할 수 있는 기술력과 금융 리스크를 통제할 수 있는 경험과 능력이 부족합니다. 이러한 기관은 발행자가 될 필요는 없지만 발행자와 협력하여 애플리케이션 시나리오를 제공할 것을 권장합니다. 전반적으로 홍콩 금융관리국은 소수의 스테이블코인 라이선스만 승인할 예정이며, 이는 "많은 신청자를 실망시킬 수 있다"고 합니다.

박스에 있는 현재 스테이블코인 발행사의 관점에서 볼 때, HKMA가 스테이블코인 발행사에 대해 고려하는 사항은 다음 세 가지입니다.첫째, 발행사가 실제 적용 시나리오를 가지고 있는지, 특히 국경 간 무역, 전자상거래, 금융 및 기타 실물 경제 서비스 분야에서 스테이블코인 기술을 사용하여 다음을 수행할 수 있는지 여부를 검토하는 데 중점을 두고 있습니다. 결제 효율성 및 기타 금융 편의를 개선하기 위한 거래의 이점. 둘째, 발행자가 적절한 투자자 보호 조치를 수립할 수 있는 재무 리스크 관리 인식과 능력을 갖추고 있는지 여부입니다. 세 번째는 앞의 두 가지 필수 전제 조건의 부재로 인한 재무 위험과 경쟁 자원의 낭비를 방지하기 위해 전체 라이선스 발급 수를 통제하는 것입니다.

5.2 앙상블 샌드박스: 토큰화된 애플리케이션을 위한 금융 시장 인프라 혁신

2024년 3월, 홍콩 금융관리국은 다음을 발표했습니다. 은행 간 토큰화된 예금 결제를 위한 도매 수준의 중앙은행 디지털 화폐(wCBDC) 사용과 토큰화된 자산 거래를 위한 토큰화된 화폐 사용을 촉진하기 위한 앙상블 프로젝트를 시작했습니다. 같은 해 5월에는 업계와 협력하여 표준을 수립하고 wCBDC, 토큰화된 통화, 토큰화된 자산 간의 상호 운용성을 촉진하기 위한 권고안을 만들기 위해 앙상블 프로젝트 아키텍처 실무 그룹이 설립되었습니다. 8월에 홍콩금융관리국은 토큰화를 위한 네 가지 주요 사용 사례로 구성된 앙상블 프로젝트의 첫 번째 단계를 발표했습니다. 채권 및 투자 펀드, 유동성 관리, 친환경 및 지속 가능한 금융, 무역 및 공급망 금융을 포함합니다.

홍콩증권선물위원회(SFC)의 최고 경영자인 펑 이 렁(Fung Yee Leung)은 Ensemble 프로젝트는 토큰화 생태계를 새로운 발전 단계로 이끄는 중요한 아키텍처를 구축하는 프로젝트라고 말했습니다. 대규모로, 홍콩의 혁신적인 금융 인프라 시설의 중심입니다. 중앙은행 화폐와 은행 예금을 도매 수준으로 토큰화하는 것은 전반적인 토큰화 프로젝트에 강력한 추진력을 제공할 것입니다. 화폐와 예금을 토큰화하는 것은 토큰화의 잠재력을 최대한 활용하기 위한 전제 조건입니다.

지난 1년간 앙상블 프로젝트는 여러 사용 사례를 발표했으며, 이 장에서 이를 중점적으로 소개합니다.

1. 녹색 및 지속 가능한 금융

앤트 디지털은 녹색 및 지속 가능한 금융과 무역 및 공급망 금융 중점 분야의 주요 참여자이며, 여러 사용 사례를 구현해왔습니다. 사용 사례. 앤트 디지털이 협력한 세 가지 사례 외에도 홍콩 앙상블 프로젝트에서 중국 자원 런디의 전기차 충전소 "Charging Goodness"의 토큰화 사례도 선정되었으며, 그 비즈니스 모델은 란신 테크놀로지의 비즈니스 모델과 유사합니다. 이 섹션에서는 Ant의 협력 사용 사례 세 가지부터 살펴보겠습니다.

• 충전 파일 산업을 위한 RWA(랜싱 테크놀로지와의 협력): 랜싱 테크놀로지는 다양한 에너지 디지털 제품과 새로운 에너지 인터넷 플랫폼을 개발한 중국의 선도적인 에너지 기술 회사입니다. 그리고 새로운 에너지 인터넷 플랫폼을 개발했습니다. 예를 들어 알리페이 등을 통해 4억 5천만 명 이상의 계량기 사용자에게 수도, 전기, 가스, 열 및 기타 유틸리티에 대한 조회-결제-청구서 온라인 서비스를 제공하는 생활요금 결제 플랫폼, 분산형 태양광 플랫폼을 운영하며 대중이 널리 사용하는 신야오 태양광 클라우드 플랫폼(Xinyao Photovoltaic Cloud Platform)이 있다. 신야오 태양광 클라우드 플랫폼은 분산형 태양광 플랫폼 운영을 통해 다양한 유형의 발전소를 광범위하게 연결하고 잔여 인터넷 접속의 녹색 전력 거래를 통합하며, 신에너지 통합 충전 플랫폼인 뉴 파워 웨이(New Power Way)는 충전 'AI 디지털 정보 허브'를 구축하여 신에너지 자동차 수요와 200만 개 이상의 충전기를 연결합니다. 새로운 충전 플랫폼인 신에너지 자동차에 대한 수요와 200만 대 이상의 충전기를 연결하는 충전 'AI 디지털 인텔리전스 허브'를 구축합니다. 이를 통해 롱신은 전통적인 의미의 디지털 기술을 활용한 신에너지 기업이 아니라 디지털 기술을 핵심 경쟁력으로 하는 산업 디지털 기술 솔루션 제공업체, 즉 '공공 유틸리티 분야의 비즈니스 정보 시스템에 중점을 둔 기술 및 서비스 제공업체'임을 알 수 있습니다.

충전 파일 업계 최초로 1억 위안의 자금 조달을 통해 위험가중자산(RWA)을 달성했습니다. 랑신 그룹은 뉴 일렉트릭 웨이 플랫폼에서 운영되는 충전 파일 중 일부를 지원 자산으로 사용하고, 신뢰할 수 있는 데이터를 기반으로 블록체인에서 '충전 파일' 디지털 자산을 발행하며, 각 디지털 자산은 해당 충전 파일의 수익권 일부를 나타냅니다. 앤트 체인 내부의 제품 모듈은 데이터 업링크를 위한 기술 지원을 제공합니다. 뉴 파워웨이에 연결된 지역 중소형 충전소는 낮은 신용과 어려운 은행 자금 조달 등 중소기업과 유사한 자금 조달 문제에 직면해 있지만 지역 자원에 대한 친숙함, 시장 확장, 유연한 운영 방식이라는 장점도 가지고 있습니다. 이 프로젝트는 장비 운영 데이터의 업링크를 통해 플랫폼에서 수천 개의 중소 에너지 저장 및 충전 파일 운영자에게 건설 및 운영 지원을 제공하고 에너지 저장, 충전 운영자 및 기타 에너지 기업이 고품질 자산 재고를 활성화하는 데 도움이 될 것으로 예상됩니다.

• 태양광 산업 RWA(GCL 에너지 기술과의 협력): 앤트 넘버롤로지는 GCL 에너지 기술과 손잡고 태양광 물리적 자산에 기반한 RWA를 성공적으로 완수했습니다. 동시에 앤트 디지털은 2억 위안이 넘는 금액이 포함된 태양광 실물 자산을 기반으로 한 RWA를 성공적으로 완료했습니다. GCL 넝커의 가정용 태양광 사업은 '신 선샤인' 브랜드를 기반으로 제품 개발, 마케팅 및 판매, 엔지니어링 건설, 운영 및 유지보수 기능을 포함한 전체 사업 시스템 통합의 가정용 태양광 시스템을 수행합니다. GCL 에너지는 후베이성과 후난성에서 약 82MW의 '신 선샤인' 가정용 태양광을 RWA 지원 자산으로 활용하고 블록체인 기술과 loT 기술을 결합하여 가정용 태양광 프로젝트의 자체 가치, 운영, 수익 및 기타 데이터를 블록체인에 패키지화하여 저장하여 디지털 패스를 형성할 것입니다.

• 이륜차 전력 교환 사업 RWA(패트롤링 이글 그룹과 협력): 안후이 패트롤링 이글 신에너지 그룹이 전국적으로 운영하는 약 4,000개의 배터리 차량 교환 캐비닛과 16,000개의 리튬 배터리를 지정 자산으로 사용하여 민간 시장을 위해 발행됩니다.
  
  
  이 회사는 이제 새로운 회사와 결합하여 민간 시장에 제품을 제공할 수 있게 되었습니다. loT 및 블록체인 기술과 결합하여 전력거래소 프로젝트의 자체 가치, 운영 및 수입 데이터를 블록체인에 저장하여 디지털 토큰을 형성함으로써 자산의 재고를 활성화하고 자금 회수를 가속화하는 동시에 전력거래소 자산의 유동성과 거래성을 향상시킬 수 있습니다.

앤트 디지털이 협력한 세 가지 새로운 에너지 RWA 사례를 통해 몇 가지 공통점을 살펴볼 수 있습니다.

하나, 농산물에 비해 부동산, 부동산, 식당 운영 및 사람의 개입이 필요한 기타 운영 자산에 비해 새로운 에너지 산업 충전 및 스위칭 자산은 전력 공급 및 네트워크에 연결되어 있고 사람의 개입없이 자율적으로 작동하고 데이터를 업로드 할 수있는 고유 한 이점이있어 운영 비용으로 "월 10 만 달러의 청소 아줌마를 고용하여 장비를 닦을"가능성이 없어 투자자의 권익에 해롭다는 일부 논평에 따르면. 이런 회사는 처음 봤습니다.

둘째, 대기업을 주 융자 주체로하는 기초 자산의 직접 융자 및 주 채권 주체로하는 간접 융자에 비해 프로젝트 형태의 RWA 융자 (위에서 언급 한 경우 대규모 (수백만) 중소형 신 에너지 운영 터미널의 수익권)는 중소기업의 자금 조달 문제를 해결할 수 있으며 중소기업의 자금 조달 문제를 해결하는 데 도움이 될 수 있으며 중소기업의 자금 조달 문제를 해결하는 데 도움이 될 수 있습니다. 수익권), 중소기업 (또는 중소기업 또는 사업자의 집합)의 자금 조달 문제를 해결하여 국내 에너지 신산업 발전을 지원하기 위해 해외 자금에 대한 새로운 프로그램을 제공합니다.

셋째, 앤트 디지털은 투자자의 권익을 보호하기 위한 다양한 기술을 제공합니다. 예를 들어, loT 기술은 자산의 실시간 연결, 장비 운영 역학의 즉각적인 추적, 운영 효율성을 향상시키는 AI, 실제적이고 신뢰할 수 있는 데이터를 보장하는 자산 데이터 업링크 등을 보장합니다. 궁극적으로 새로운 에너지 사업자의 충전 장비 ID, 충전 장비 상태, 충전량, 충전량, 충전 시간 및 기타 세부 데이터를 여러 당사자와 동기화하여 자산 및 수익 상황을 투명하고 가시적으로 볼 수 있도록 합니다.

위 사례는 후속 RWA 상품의 잠재적 기초 자산에 대한 새로운 아이디어와 영감을 제공합니다. 네트워크 관리, 현지 운영, 전력 공급 및 네트워크 접속, 직접 수익 창출의 네 가지 특성을 가진 재고 자산은 향후 RWA 지원 자산이 될 잠재력이 큽니다. 예를 들면 지역 공유 대여 장비(쇼핑몰 내 어린이 자동차 및 스쿠터 셀프 대여), 스마트 무인 판매기, 산업 분야 대여 장비의 수익권, 스마트 주차의 수익권, 엣지 컴퓨팅 노드 산술 서비스 대여의 수익권 등이 있습니다.

2. 무역 및 공급망 금융

국경 간 무역에는 다양한 국제 무역 서류가 필요하며, 한 번의 대양 횡단 운송에는 최대 50페이지의 서류와 30명의 관련 당사자가 필요할 수 있습니다. 해상 선하증권은 중요한 재산권 문서로서 최종 선하증권에 기재된 물품이 수취인에게 인도되도록 하는 기능을 수행합니다. 그러나 현재 해상 선하증권은 여전히 종이 기반의 전통적인 유통 방식에 주로 의존하고 있으며, 2024년 전자 선하증권 사용 비율은 4% 미만이 될 것으로 예상됩니다. 2018년 COSCO 해운은 2021년 홍콩에 설립된 글로벌 해운 비즈니스 네트워크 플랫폼(GBSN) 설립을 시작하여 같은 해 7월 첫 '종이 없는 릴리스' 상품을 출시했고, 2022년 6월 GSBN 플랫폼 기반의 첫 블록체인을 구축했습니다. 2022년 6월, GSBN 플랫폼을 기반으로 한 최초의 블록체인 전자 선하증권인 IQAX eBL이 국제선주상호보험조합(International P&I Group)의 승인을 받았습니다.

전자 선하증권(eBL): Ant Digital은 홍콩해운협회가 샌드박스에서 토큰화된 자산 플랫폼을 구축하도록 지원하여 기존 자산과 토큰화된 예금 간의 DvP(Debit versus Payment) 거래를 촉진함으로써 글로벌 해운 비즈니스 네트워크(GSBN)에서 발행한 전자 선하증권(eBL)이 플랫폼에서 토큰화될 수 있도록 했습니다. 플랫폼에서 거래할 수 있습니다. HSBC, 항셍은행, 중국은행(홍콩)도 토큰화된 예금을 사용하여 eBL 송금을 결제할 수 있도록 지원했습니다. 이 솔루션은 무역 프로세스의 효율성을 크게 개선하고 데이터 및 거래 보안을 강화하며 무역 금융 격차를 해소할 수 있는 새로운 길을 열어줍니다.

3. 채권 및 투자 펀드

고정 수익 및 투자 펀드는 채권과 펀드의 토큰화에 초점을 맞추고 있습니다. 채권 시장에서 홍콩은 에버그린허브를 통해 녹색 채권의 토큰화를 모색했습니다.

• 2023년 2월, 홍콩특별행정구 정부는 다음과 같이 발표했습니다. 세계 최초의 정부 발행 토큰화 녹색 채권인 그린본드 프로그램에 따라 8억 홍콩달러 규모의 토큰화 녹색 채권을 성공적으로 발행했다고 발표했습니다. 티어 1 채권 발행은 프라이빗 블록체인 네트워크에서 채권의 수익적 지분을 나타내는 증권 토큰과 홍콩금융관리국의 홍콩 달러 법정화폐에 대한 법정화폐 채권을 나타내는 현금 토큰의 T+1 배달 대 지불(DvP) 결제를 사용했습니다. 정산은 홍콩금융관리국의 중앙화폐시장부(CMU)에서 제공하며, 정산은 골드만삭스의 토큰화 플랫폼인 GS DAPTM에서 제공합니다. 이자 지급, 유통시장 거래 정산, 만기 상환 등 후속 채권 프로세스도 프라이빗 체인 네트워크에서 디지털화됩니다.

• 2024년 2월, 홍콩특별행정구 정부는 홍콩 정부 녹색채권 프로그램에 따라 홍콩 달러, 위안화, 미국 달러, 유로화로 표시된 총 60억 홍콩달러 규모의 디지털 녹색채권을 성공적으로 발행했다고 다시 한 번 발표했습니다. 이 디지털 녹색 채권은 CMU와 HSBC 오리온 디지털 자산 플랫폼을 청산 및 결제 시스템으로 사용하며 세계 최초의 다중 통화 디지털 채권입니다.

• 기존 채권 발행이나 펀드 매매의 결제 과정은 일반적으로 영업일 기준 2~5일이 소요되지만, 토큰화된 채권과 펀드는 24시간 연중무휴로 적시에 지급 및 결제를 지원하여 소요 시간을 크게 단축하는 동시에 거래 프로세스를 간소화하고 결제 지연을 없애며 그에 따른 리스크를 줄일 수 있습니다.

• 토큰화된 채권 및 펀드

• 2024년 8월 앙상블 샌드박스 출범 당시 홍콩금융관리국(HKMA) 부총재 탯 치 리는 샌드박스에서 검증 중인 채권 발행은 기술적으로 이전의 토큰화된 채권과는 다른 엔드투엔드 거래 과정을 검증하기 위한 것이라고 말했습니다. 토큰화된 금융은 하루아침에 발전하지 않으며 다양한 기술적 측면에 대한 검증이 필요합니다. 초기 단계의 발행 테스트는 블록체인 네트워크와 디지털 자산 플랫폼에서의 발행과 결제에 초점을 맞추고, 이후 단계에서는 보다 다양한 주체에서 채권의 흐름을 검증하여 토큰화된 녹색채권이 24시간 거래 관련 기술을 달성할 수 있는지 검증할 것으로 예상할 수 있습니다.

머니마켓 펀드의 경우 HSBC와 BOC 홍콩이 이 테마의 첫 번째 참여자 중 하나입니다. 두 은행의 공시에 따르면,예금과 금융 자산의 토큰화, 토큰화된 예금과 토큰화된 자산 간의 거래, 예금 토큰을 다른 금융 기관의 블록체인으로 전송하는 것이 실현 가능함을 확인했습니다.

이 사용 사례는 앙상블이 은행 간 기존 토큰화된 금융 자산의 전환과 거래를 촉진하는 방법과 새로운 금융 시장 인프라 구축 목표를 보여주는 좋은 예시입니다. 아래 다이어그램은 정확한 프로세스를 보여주며, 굵은 화살표는 샌드박스에서 테스트된 새로운 기술과 거래 채널을 나타냅니다.

그림: 앙상블 샌드박스는 금융 자산의 토큰화와 새로운 인프라를 지원합니다

4. 유동성 관리

유동성 관리는 레포에 초점을 맞추고 있습니다. 계약과 자금 관리 사용 사례를 통해 은행이 고객을 위한 토큰화된 예금 기반 기업 자금 관리 솔루션을 구축하도록 유도합니다.2025년 5월, HSBC의 토큰화된 예금 인프라가 가동되면서 홍콩 최초의 은행 제공 블록체인 결제 서비스가 시작되었습니다. 앤트 인터내셔널은 이 솔루션을 채택한 첫 번째 기업 고객으로, HSBC에 예치된 자회사의 예금을 토큰화한 후 내부 자금 관리 플랫폼인 웨일을 통해 HSBC로 전송하여 토큰화된 예금 이체 거래를 지시함으로써 즉각적인 내부 자금 이체를 성공적으로 완료했습니다. 토큰화 예금의 프로그래밍이 가능하고 즉각적인 결제 기능을 활용하여 토큰화된 자금 관리 솔루션은 보다 투명하고 효율적이며 편리한 기업 결제 및 자금 관리 솔루션을 강화할 것으로 기대됩니다.

미래 전망

디지털 자산에 대한 홍콩의 규제 프레임워크와 선구적인 샌드박스 사용 사례는 규정을 준수하는 틀 안에서 어떻게 혁신을 이룰 수 있는지에 대한 명확한 그림을 제시합니다. 경로. 홍콩 디지털 자산 개발 정책 선언 2.0에 명시된 바와 같이 홍콩은 "신뢰와 혁신 중심의 디지털 자산 생태계"를 구축하고 있으며, 디지털 자산 분야의 글로벌 리더로서의 입지를 공고히 하고 홍콩을 글로벌 혁신의 중심지로 육성하기 위해 지속적으로 노력할 것입니다.

8월 1일 스테이블코인 조례가 발효되면 홍콩은 스테이블코인 적용을 촉진하고 토큰화된 상품의 다양성을 확대하며 스테이블코인 및 토큰화된 금융상품의 유동성과 대중성을 높이기 위한 제도적 기반과 개발 여지가 더욱 강화될 것입니다.

앞으로 홍콩은 전통적인 국제 금융 중심지로서의 깊은 뿌리, 디지털 자산 부문에 대한 체계적인 규제 프레임워크의 선점자 이점, 본토와 글로벌 디지털 자산 시장을 연결하는 자연스러운 허브로서의 위치를 바탕으로 글로벌 디지털 자산의 핵심 노드이자 실물 자산 토큰화의 핵심 허브가 되어 모방이 불가능한 독특한 경쟁력을 구축할 것으로 예상됩니다. 홍콩은 글로벌 디지털 자산의 핵심 노드이자 실물 자산 토큰화의 핵심 허브가 될 것이며, 복제할 수 없는 독보적인 경쟁력을 구축할 것으로 기대됩니다.

린과 치루이 자오의 Web3 컴플라이언스 연구 그룹 기사