홍콩 디지털 자산 개발 정책 선언 2.0 - 법률 사무소 해석

2025년 6월 홍콩특별행정구 정부는 "디지털 자산 개발 2.0 정책 선언"을 발표하여 실물자산 토큰화(RWA)를 앵커로 삼아 기존 금융과 디지털 자산 사이의 장벽을 허물고 준수 스테이블 코인을 지렛대로 삼아 결제 시스템의 변화를 주도하여 "디지털 자산이 실제 경제에 봉사하는" 혁신적인 패러다임을 구축하겠다고 발표했습니다. "실물 경제에 기여하는 디지털 자산"이라는 혁신적인 패러다임. 홍콩은 토큰화 기술을 통해 국제 금융 중심지로서 홍콩 경쟁력의 핵심을 재정의하고자 합니다.

I. 정부 주도 토큰화: 시험대에서 주류 시장으로

홍콩 전략의 핵심은 토큰화 기술을 시장에 정착시키기 위한 정부의 개인적인 헌신입니다. 시장에 힘을 불어넣는 것입니다.

하나가 국채 토큰화의 정례화입니다. 홍콩 정부는 총 68억 홍콩달러 규모의 두 차례에 걸친 토큰화 녹색채권의 성공을 바탕으로 발행을 정례화하고 다통화 및 다만기 구조를 모색할 것이라고 발표했습니다. 기술적인 검증뿐만 아니라 글로벌 기관 투자자를 위한 저위험, 고신용 앵커 자산으로서 시장에 "안정적이고 고품질의 디지털 채권"을 제공하는 것이 목표입니다.

두 번째는 토큰화 인프라를 구축하는 것입니다. 홍콩증권선물위원회와 공동으로 자본 흐름 효율성의 문제점을 해결하기 위해 은행 간 토큰화된 예금 결제 시스템을 구축하는 HKMA 앙상블 프로젝트,HKEx 디지털 자산 지수, . span leaf="">: 토큰화된 자산의 가치 평가 기준점을 제공하기 위해 비트코인 및 이더리움 아시아 시간대 가격 벤치마크를 출시했습니다.

셋째, 정책 배당금이 정확하게 배치되어 있습니다. 세금 면제, 토큰화된 ETF가 기존 ETF와 동일한 인지세 면제 혜택을 받는다는 점을 명확히 하고, 사모펀드 및 가족 투자에 대한 이익세 면제 대상에 지정된 디지털 자산을 포함시키는 법안을 추진하고 있습니다(2025/26 발효). 인큐베이션 지원,사이버포트는 블록체인 및 디지털 자산 파일럿 펀딩 제도를 출시하여 RWA 및 결제 청산과 같은 상징적인 프로젝트에 우선순위를 부여했습니다.

정부는 토큰화 기술을 신뢰성 있게 승인했으며, 준수 비용 절감, 인프라 제공, 재정 배당의 세 가지 조합을 통해 토큰화를 '실험적인 혁신'에서 '발전적인 혁신'으로 격상시켰습니다. 정부는 토큰화를 '실험적 혁신'에서 '확장 가능한 상업적 관행'으로 업그레이드하여 광범위한 정책 의도를 반영했습니다.

두 번째 RWA 확장: 자산 유동성의 경계를 재정의

RWA 확장: 자산 유동성의 경계를 재정의

매니페스토는 실물 자산 토큰화를 전통적인 금융과 디지털 자산을 연결하는 핵심 축으로 보고 있습니다.

구체적인 이니셔티브상품

홍콩은 더 이상 금융 자산의 토큰화에 국한되지 않고 공장 창고 영수증, 충전 파일, 태양광 패널 및 기타 실물 소득 권리를 포함하며, 본질적으로 블록체인에서 '실물 경제-금융 자산' 매핑 관계를 재구축하여 수조 개의 비표준 자산에 유동성을 창출하여 디지털 현실의 통합을 촉진하는 혁신적인 돌파구를 마련할 것입니다. 이는 디지털과 현실의 통합을 촉진하는 데 있어 혁명적인 돌파구입니다.

셋째, 스테이블 코인 시스템: 쇄빙선의 결제 시스템 변화

2025년 8월 1일 시행될 스테이블코인 발행자 규제 제도는 홍콩이 기존 결제 시스템에서 탈피하기 위한 전략적 무기입니다.

첫째, 엄격한 규제가 시장의 신뢰를 형성합니다.

두 번째는 정부가 직접 현장 안착을 추진한다는 점입니다. 정부 시나리오 적용 프로그램(세금 납부, 보조금 지급 등)을 공개적으로 공모하고, 관성 사용을 확립하기 위한 돌파구로 공공 지불을 추진합니다. 중소기업의 높은 환차손과 긴 청산주기 애로사항을 해결하기 위해 국가 간 무역 결제 시나리오를 중점적으로 지원합니다.

셋째, 토큰화와의 전략적 시너지를 창출합니다. 결제 및 정산 통합, 즉 스테이블 코인을 사용하여 토큰화된 채권 이자, RWA 수익 분배를 정산함으로써 '자산 생성 - 현금 흐름 분배'의 폐쇄형 루프를 실현할 수 있습니다. 국경 간 차익거래가 제거됩니다. 즉, 기업은 스테이블코인을 사용하여 여러 통화로 환전하는 비용을 피하면서 LME 토큰화된 금속 창고 영수증을 직접 결제할 수 있습니다.

홍콩의 규제 준수 스테이블코인이 국경 간 무역, 정부 결제, 디파이 청산 시나리오를 통해 실행된다면 SWIFT와 기존 상업은행의 결제 중개 지위에 직접 도전하게 될 것입니다. 스테이블코인의 핵심 장점은 비용 절감(기존 국경 간 결제보다 50% 이상 저렴)과 효율성 도약(결제 속도가 T+2에서 T+0으로 빨라짐)으로, 파괴적인 변화를 일으킬 것입니다.

넷째, 전통 금융과 디지털 자산의 통합 경로

홍콩의 혁신은 "전통 자산 - 토큰화 - 안정적인 코인 유통"의 삼위일체 통합 패러다임의 구축에 있습니다 :

하나가 기관 진입 채널입니다. 국채나 LME 창고 입고와 같은 고신용 자산의 토큰화는 보수적인 금융 기관의 시장 진입을 유도합니다. SFC는 기관 고객의 개인키 관리 리스크 우려를 해결하기 위해 통합 수탁 표준(은행은 홍콩금융관리국(HKMA)의 규제를 받음)을 마련했습니다.

두 번째는 유동성 레이어링 설계입니다

토큰화된 금속 창고 영수증, 리츠

세 번째, 크로스보더 금융을 위한 새로운 허브.

V. 위험과 도전: 홍콩 솔루션의 미완성 사업

V. span leaf="">길은 분명하지만 홍콩은 여전히 세 가지 주요 도전에 직면해 있습니다.

첫 번째는 법적 적합성 격차입니다. 현존하는 관련 법률인 어음법령과 상품판매법령은 '토큰화된 자산의 소유권'을 명시적으로 인정하지 않고 있으며, 금융서비스국(FSTB) 및 기타 기관이 법률 검토에 착수했지만 법률 개정 주기가 시장의 혁신에 뒤처지고 있을 수 있습니다.

두 번째는 금융 기관의 저항입니다. 전통 은행은 토큰화된 예금, 스테이블코인 청산 사업(예: 국경 간 결제 수익 감소)에서 블록체인과 어느 정도 이해관계가 상충하며, 앙상블 프로젝트는 파괴적 혁신과 기득권 간의 균형을 맞춰야 할 것입니다.

셋째, 지정학적 변수입니다.

VI. 금융 가치 사슬 재구성을 위한 홍콩의 실험

정책 선언 2.0의 핵심은 국가의 힘으로 주도하는 금융 공학적 혁명입니다.

자산 측면, 채권, 상품, 신에너지 등과 같은 실물경제 요소를 RWA 토큰화를 통해 온체인 유동성으로 전환하는 것입니다. span>

결제 측면, 규정을 준수하는 스테이블코인을 차용하여 기존의 국경 간 결제 장벽을 돌파합니다.

시장 혁신 비용을 줄이기 위한 세금 인센티브와 인프라 투자로 생태계의 끝에 도달했습니다.

홍콩의 전략적 목표는 '디지털 자산 센터'가 되는 것뿐만 아니라 토큰화를 자산 발행, 거래, 청산의 글로벌 가치 사슬을 재구성하는 도구로 사용하는 것입니다. '실물 자산 → 체인상의 토큰 → 스테이블 코인 유통'이라는 폐쇄적인 고리를 돌파하는 데 성공한다면, 기존 금융 시스템과 병행하는 새로운 디지털 금융 네트워크가 탄생할 것입니다. 이를 통해 홍콩이 블록체인 시대에도 국제 금융 허브로서의 입지를 이어갈 수 있을 것이며, 전 세계에 전통 금융 시스템의 디지털 전환을 위한 모범 사례를 제공할 수 있을 것으로 믿습니다.

홍콩 정부의 "홍콩 디지털 자산 개발 정책 2.0 선언"에 대한 공식 링크는 https://gia.info.gov.hk/general/202506/26/ 에서 확인할 수 있습니다. P2025062500847_500091_1_1750909590100.pdf