홍 하오: 스테이블코인, 곧 1조 달러 규모를 돌파할 것

저자: 홍 하오, 중국 수석 이코노미스트 포럼 이사, 리안화 자산운용의 매니징 파트너 및 CIO

저명한 경제학자 홍 하오가 최근 온라인 대담에서 '스테이블코인: 단순한 열풍인가, 진정한 게임 체인저인가'를 주제로 자신의 최신 견해를 밝혔습니다. align: left;">저명한 경제학자 홍 하오는 최근 "스테이블코인: 단순한 열풍일까요 아니면 진정한 게임 체인저일까요?"라는 주제에 대한 그의 최신 견해를 공유했습니다. 그는 이 주제에 대한 자신의 최신 견해를 공유했습니다.

홍 하오는 텐센트, 알리바바 및 기타 대형 인터넷 플랫폼이 스테이블코인 발행 라이선스를 받은 것은 놀라운 일이 아니라고 언급했습니다.

그러나 현재 많은 업체들이 아직 계획 단계에 있으며, 보다 포괄적인 시스템 운영 방법을 마련하기 위해 노력하고 있습니다.

그는 홍콩에서 발행되는 스테이블코인 대부분이 미국 국채가 아닌 홍콩 달러 발행을 기반으로 할 것이며, 외환 보유고가 매우 많은 홍콩금융관리국(HKMA)이 미국보다 더 안정적일 것으로 보고 있습니다.

그리고 현재 스테이블코인 시장은 2,500억 달러로 여전히 매우 작습니다.

그는 점점 더 많은 플레이어가 참여하면서 곧 1조 달러가 훨씬 넘을 것으로 예상하고 있습니다.

이론적으로 스테이블코인 발행은 미국 국채를 기반으로 스테이블코인을 발행할 수 있는 플레이어가 시장에 다수 존재하기 때문에 미국 국채에 대한 수요를 증가시키는 효과가 있습니다.

그러나 홍 하오는 향후 미국 국채의 실제 수요는 미국 정부의 재정 안정성에 달려 있을 것으로 예상합니다.

또한 그는 스테이블코인이 해외 참가자들이 중국과 더 많이 사고 팔 수 있도록 국경 간 거래의 비용과 속도를 해결하는 더 나은 방법 중 하나라고 언급했습니다.

그러나 중국 규제 당국에게 스테이블코인은 결제 시스템의 탈중앙화를 의미하며, 이는 기존 규제 체계에 도전이 될 수 있습니다.

그러나 어쨌든 그는 "스테이블코인 붐은 이미 시작되었고, 스테이블코인 기술이 일상 생활에서 점점 더 두드러지는 것이 트렌드가 될 것"이라고 말했습니다.

인베스트먼트 뉴스는 홍 하오가 공유한 주요 내용을 다음과 같이 정리했습니다.

인터넷 전공자 라이센스 취득, 홍콩 스테이블 코인은 미국보다 더 안정적

Q : 한 가지 분명한 점이 있습니다. 규정에 따르면 홍콩에서 스테이블코인을 발행하려는 사람은 홍콩 금융관리국의 승인을 받아야 합니다. 이 규정이 미국의 소위 지니어스 법과 어느 정도 비슷하다고 생각하십니까?

흥 하오: 홍콩 정부가 승인 과정에서 사용한 일련의 기준이 있는데, 스테이블코인 발행 허가를 받은 기업 목록에는 분명히 기준이 있습니다.

우리는 매우 많은 양의 자원을 보유한 매우 큰 인터넷 플랫폼이 있으며, 동시에 홍콩에서 오랫동안 안정적으로 운영된 역사를 가지고 있다는 것을 알 수 있습니다.

방금 말씀하신 징동, 텐센트, 알리바바는 모두 중국에서 유명한 플랫폼입니다.

이들이 스테이블코인 발행 라이선스를 취득한 것은 전혀 놀랍지 않습니다.

Q: 현재 비즈니스 경쟁, 이른바 미국식 접근 방식과 홍콩식 접근 방식에 대해 어떻게 생각하십니까?

흥 하오: 저는 미국이 "와일드 웨스트"라는 데 동의합니다.

역사를 살펴보면 과거에 매우 주목할 만한 중요한 스테이블코인 폭락이 여러 번 있었으며, 가장 최근에는 2022년 말 Circle에서 발행한 USDC의 가치가 20% 급락한 사건도 있었습니다.

시스템이 불안정한 역사를 가지고 있는 것입니다.

그리고 2022년 5월뿐만 아니라 수년 동안 USDC에서 작은 폭락이 여러 번 있었습니다.

따라서 이 기록을 살펴보면 이 시스템에는 여전히 개선의 여지가 많다는 것을 알 수 있으며, 사용하기에 완벽하거나 안전하다고 생각하지 않습니다.

그래서 홍콩에서 벌어지고 있는 일을 보면, 이 플레이어들이 라이선스를 받았음에도 불구하고 여전히 계획을 세우고 더 포괄적인 시스템 운영 방법을 마련하기 위해 노력하고 있습니다.

또 홍콩에서 발행되는 대부분의 스테이블코인은 미국 달러에 고정된 미국 국채가 아닌 홍콩 달러를 기반으로 발행될 것으로 예상됩니다.

또한 홍콩 금융관리국은 외환 보유고가 매우 많기 때문에 홍콩의 스테이블코인은 미국보다 더 안정적일 가능성이 높다고 대체로 추정할 수 있습니다.

스테이블코인 규모, 곧 1조 달러를 돌파할 전망

< span leaf="">Q: 미국 재무부 장관인 스콧 베산트의 말을 인용해 보겠습니다. 그는 "스테이블코인 생태계의 성장은 스테이블코인을 뒷받침하는 미국 국채에 대한 민간 부문의 수요를 견인할 것입니다."라고 말했습니다.

이러한 초기 수요는 정부 차입 비용을 낮추고 국가 부채를 통제하는 데 도움이 될 수 있습니다. 또한 전 세계 수백만 명의 신규 사용자를 달러 기반 디지털 자산 경제로 끌어들일 수 있습니다."

미국 달러에 연동된 스테이블코인의 발전과 미국 국채의 미래에 대해 자세히 설명해 주세요. 이것이 투자자로서 귀하에게 어떤 의미가 있나요?

흥 하오: 이론적으로는 미국 국채에 대한 수요가 증가한다고 생각합니다. 현재 미국 국채를 기반으로 스테이블코인을 발행할 수 있는 플레이어가 시장에 다수 존재하기 때문이죠. 통화.

기본적으로 경제에서 화폐가 유통되는 속도가 빨라지고, 화폐 승수가 이전보다 커져 시스템 내 유동성이 개선되면 안전자산에 대한 수요가 증가하게 됩니다.

그런 점에서 스콧 베잔트의 가설은 타당하다고 생각합니다.

그러나 스테이블코인 시장은 아직 2,500억 달러로 매우 작습니다.

더 많은 플레이어가 참여하면서 곧 1조 달러가 훨씬 넘을 것으로 예상됩니다.

미국 국채의 초기 수요처라고 할 수 있는데, 특히 미국이 심각한 재정 상황에 처해 스테이블코인의 도움이 절실히 필요한 상황에서 더욱 그렇습니다.

Q: 중국은 여전히 암호화폐에 대해 매우 신중한 태도를 취하고 있습니다. 그렇다면 스테이블코인이 빠르게 성장하고 있고, 특히 미국 달러에 연동되어 있다는 것은 중국에 어떤 의미가 있을까요? 미중 관계의 더 넓은 맥락을 고려한다면?

홍 하오: 저는 중국이 스테이블코인 기술을 사용해야 한다고 생각합니다.

스테이블코인은 특히 국경 간 거래에서 거래 속도와 매우 낮은 거래 비용 측면에서 다른 모든 것을 능가합니다.

중국의 경우, 현재 국경 간 거래의 50% 가까이가 위안화로 결제되고 있습니다.

따라서 해외 참여자들이 중국과 더 많이 사고 팔도록 하기 위해서는 스테이블코인이 국경 간 거래의 비용과 속도 문제를 해결할 수 있는 더 좋은 방법 중 하나입니다.

국내에서 스테이블코인을 발행하면 기존 규제 프레임워크에 도전

Q:중국인이나 업계 내부자의 관점에서 볼 때, 마음대로 국경을 넘나들 수 있는 기회가 더 많아졌다는 의미인가요?

흥 하오:어떤 의미에서는 중국에게 유익한 기술입니다.

거래 비용 측면에서 매우 낮은 거래 비용과 매우 빠른 거래 속도를 제공하기 때문입니다.

중국의 진정한 도전은 일반적으로 자본 계좌가 여전히 규제되어 있어 안정적인 통화를 위안화로 환전하려면 실제로 약간 까다롭다는 점입니다.

현재 위안화는 자유롭게 환전할 수 없기 때문입니다.

두 번째로, 미국 달러가 여전히 시스템에서 지배적인 통화이기 때문에 스테이블코인을 사용하면 미국 달러 결제 시스템뿐만 아니라 SWIFT 시스템을 우회할 수 있다고 생각합니다.

그리고 중국에는 이미 CIPS(중국 위안화 국경 간 결제 시스템)가 있어 국경 간 결제를 할 수 있는 또 다른 방법이 있습니다.

우리는 수년간 CIPS를 개발해왔으며, 이제 스테이블코인 기술을 통해 동일한 기능을 완벽하게 구현할 수 있습니다.

중국 규제 당국에게 스테이블코인은 결제 시스템의 탈중앙화를 의미하기도 합니다.

비정부 참여자가 자체 스테이블코인을 발행하도록 허용하면 기존 규제 체계에 도전할 수 있습니다.

미국 부채에 대한 실질 수요는 미국 재정 안정성에 달려 있습니다

< span leaf="">질문: 그런데 최근 미국 달러와 미국 국채에 연동되는 스테이블코인의 발전으로 인해 뱅크 오브 아메리카의 추산에 따르면 스테이블코인으로 1달러의 예금이 이체될 때마다 0.9달러가 미국 국채로 들어갑니다. 이는 무엇을 의미할까요?

흥 하오: 처음에는 미국 국채를 사기 위해 더 많은 돈을 인쇄하기 때문에 미국 국채 수요에 도움이 될 것이므로, 어느 정도는 다음과 같이 생각합니다. 미국 국채 수익률을 낮추고 현재 회계 연도에 미국 정부의 재정 상태에 도움이 될 것입니다.

그러나 앞으로 미국 국채에 대한 실제 수요는 미국 정부의 예산 적자 재원 조달 능력과 미국이 국채 구매자를 유치할 수 있을 만큼 재정 건전성에 따라 달라질 것이라고 생각합니다.

따라서 안정적인 통화로 매수하든 위안화로 매수하든 궁극적으로 미국 정부의 재정 안정성에 달려 있습니다.

스테이블코인 열풍이 시작되었고, 앞으로 트렌드가 될 것입니다

질문: 그러나 대부분의 스테이블코인 발행사가 중국 위안화가 아닌 미국 달러를 기축통화로 사용하고 있다는 사실은 물론 중국 위안화가 아직 기축통화가 아니라는 점을 감안할 때 어떤 일이 일어나고 있는지를 보여주는 신호입니다. 이것이 기존의 규칙과 논리를 따르지 않고 달러에 대한 새로운 트렌드와 열기를 만들어낼까요?

흥 하오: 달러가 여전히 글로벌 준비 시스템의 50%를 차지하고 있기 때문에 처음부터 스테이블코인을 달러에 페깅한 것은 당연한 선택이었으며 특히 스테이블코인 개발 초기 단계에서는 달러가 매우 당연한 선택이었다는 사실에 크게 놀라지 않았습니다.

그러나 앞으로는 금, 스위스 프랑, 파운드 등에 페깅할 수도 있고, 시스템 내 통화의 준비금 상태에 따라 달라질 수 있다고 생각합니다.

그러나 현재 전 세계 준비금의 50%, 아니 절반 이상이 여전히 달러로 표시되어 있습니다.

자, 스테이블코인, 홍콩의 주식을 보시면 스테이블코인이라는 개념이 들어간 모든 것이 미친 듯이 올랐죠, 그렇죠?

붐은 이미 시작되었지만 앞으로 스테이블 코인 기술은 일상 생활에서 점점 더 눈에 띄게 될 것이며 이것이 트렌드가 될 것입니다.