출처: Galaxy, 화이트워터, 골든 파이낸스 편집
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서문
이 글을 쓰는 현재, 전 세계적으로 유통되는 스테이블코인의 총액은 2,430억 달러를 넘어섰습니다. 이 중 2,180억 달러(90%)는 완전히 담보화되어 있으며 미국 달러로 표시되어 있습니다. 2025년까지 스테이블코인은 매달 1억 2천만 건 이상, 7천억 달러 이상의 거래가 이루어질 것으로 예상됩니다. 스테이블코인은 기존 송금보다 훨씬 낮은 거래당 비용으로 국경 간 결제에 널리 사용되고 있습니다. 그러나 현재 스테이블코인은 미국에서 법적 회색지대에 놓여 있으며, 기존 기업들은 기존 시스템 내에서 실제로 성공하기에는 충분한 규제가 부족하고, 기존 기업들은 암호화폐를 사용하기에는 너무 많은 규제 불확실성에 직면해 있습니다.
미국 스테이블코인 국가 혁신 지침 및 설립법 2025(이하 "GENIUS 법")는 이러한 회색지대를 명확하고 확실하게 만드는 것을 목표로 하는 미국 상원의 스테이블코인 승인 및 규제 법안입니다. GENIUS 법안은 테네시주 공화당 빌 해거티 상원의원이 발의하고 팀 스콧 상원의원(사우스 캐롤라이나주 공화당), 커스틴 길리브랜드 상원의원(뉴욕주 민주당), 신시아 루미스 상원의원(와이오밍주 공화당)이 후원했습니다. 신시아 루미스)와 메릴랜드주 민주당의 안젤라 알소브룩스 상원의원(민주당)이 공동 발의했습니다.
이 법안은 미국 스테이블코인과 발행자에 대한 강력한 감독 및 규제 체제를 구축하여 혁신을 위한 길을 열고 달러의 글로벌 발행 및 준비금 지위를 강화할 것입니다. 이 프레임워크에 따라 발행되는 스테이블 코인은 연방 은행 규제 기관, 미국 주 또는 해외 발행자에 의해 규제되는지 여부에 관계없이 엄격한 연방 표준의 적용을 받게 됩니다. 상원 은행위원회는 3월에 이 법안을 찬성 18표, 반대 6표(민주당 의원 5명 포함)로 부결시켰습니다.
5월 1일 목요일, 국가 안보, 금융 시스템 안전 및 규제 책임에 대한 문구를 강화하는 몇 가지 실질적인 업데이트가 포함된 업데이트 초안이 발표되었습니다. 5월 3일 토요일, 민주당 의원 9명은 5개 분야에 대한 추가 개선 없이는 의회에서의 논의를 종료하는 것에 반대한다는 성명을 발표했습니다.
이 문서에서는 GENIUS 법안에 대한 개요를 제공하고, 이 법안이 만들 규제 프레임워크를 설명하며, 최신 버전과 상원 은행위원회에서 통과된 법안 간의 주요 차이점을 강조합니다.
지니어스 법안의 내용
지니어스 법안은 미국에 소재하거나 미국에서 스테이블코인이 유통 또는 거래되는 스테이블코인 발행자를 규제하기 위한 포괄적인 프레임워크를 구성합니다. 현재 스테이블코인 발행자는 일반적으로 재무부 금융범죄단속국(FinCEN)에 자금 서비스 사업자(MSB)로 등록하거나 특정 주 라이선스를 보유하고 있지만, 특정 주 규제 체제 외에 담보 취급, AML/CTF 준수, 생성 및 상환 메커니즘, 감독, 소비자 보안, 파산 분리 및 기타 여러 측면을 규제하는 전국적인 종합 규제 체계는 존재하지 않습니다. 기본적으로 달러 기반 스테이블코인은 현재 미국에서 사실상 아무런 규제를 받지 않습니다.
아래 표는 5월 1일 목요일에 발표된 최신 버전의 GENIUS 법안에 의해 만들어진 프레임워크를 보여줍니다.
지니어스법 조항 설명
미국에서는 "스테이블코인 발행이 허가된 결제 스테이블코인 발행자"만이 스테이블코인을 발행할 수 있습니다:
연방 적격 발행자:
- 섹션 5 [§2(11)(A)에 따라 미국 통화감독국(OCC)이 승인한 비은행 기관[
- 미국 통화감독국(OCC)이 인가한 비보험 국영 은행[§2(11)(B)
- 연방정부 지점 [§2(11)(C)]
주 적격 발행자 :
- 주법에 따라 합법적으로 설립되고 주 결제 스테이블코인 규제기관의 승인을 받은 법인 [§2(30), §3(a)]
제5조 [§2(23)(A)(i)에 따라 승인된 보험 예금 기관의 자회사[
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법 시행일로부터 3년 동안 디지털 자산 서비스 제공자는 다음을 제공하거나 판매할 수 없다. 스테이블코인을 판매할 수 없습니다.
연방 규제기관: 통화감독청(OCC( ), 연방준비제도이사회, 연방예금보험공사(FDIC), 전국신용조합청(NCUA)
주 규제기관: 주 규제 담당[§7(a)], 공동 규제 또는 상호 협약 체결 옵션[§4(c), §7(b), §18(d)]
외국 발행인은 다음을 충족해야 합니다:
- 유사한 제도를 가진 관할권 출신이어야 합니다. 유사한 제도가 있는 관할권[§18(a)(1), §18(b)
- 회계감사원에 등록[§18(c)
- 미국 법률 명령 준수[§3(b)(2), §8(a)(1)
재무부는 상호 협정을 체결[§18(d)]할 수 있습니다.)
금지: 발행자는 수익이나 스테이블코인 발행과 관련하여 이자를 지급할 수 없습니다.
자금세탁방지(AML) 및 컴플라이언스(섹션 4(a)(5), 5(i), 6, 8, 9)
발행자는 다음을 준수해야 합니다 :
- 은행비밀법 준수 [§4(a)(5)(A)]
- AML/제재 프로그램 및 고객 검증 실시 [§4(a)(5)(A)]
- 매년 규정 준수 입증 [§5(i)( 1)]
- 보고 및 감사 받기[§6, §9(d)]
주 및 연방 규제 프레임워크(§§4(c)) 4(c), 4(d), 5(h), 7, 13)
100억 달러 이하 오퍼링: 주 규제 유지 가능 [§4(c)(1)]
주 규제 체계 인증 필수 [§4(c)(4)]
> 100억 달러 오퍼링: 면제되지 않는 한 연방 규제로 전환해야 합니다. [§4(d)]
1:1 준비금을 유지해야 함:
- 미국 통화, 보험 가입 예금, 단기 국채, 적격 환매 계약 [§4(a)(1)]
재가설 금지(예외 적용) [§4(a)(2)]
준비금이 500억달러 이상인 경우 매월 준비금 공시 및 감사 실시 [§4(a)(10)]
- 안정화된 코인 보유자는 파산 시 우선권을 가짐 [§11(a)]
- 준비자산은 재산에 포함되지 않음 [§11(e)]
- 상환권은 보호됨 [§11(c)]
- 스테이블코인을 법정화폐 또는 보험 통화로 오인하는 것에 대한 제한 [§4(e)(2. )]
- 위반 시 최대 $500,000의 벌금 [§4(e)(3)(B)]
- 상호운용성 표준은 NIST와 함께 개발할 수 있음 [§12]
- 재무부는 상호 국제 프레임워크 [§18(d)
광범위하게 말하면, 이 법안에서는 는 미국에서 스테이블코인 제공에 대해 엄격하게 규제되는 프레임워크를 구축합니다.
발행자가 은행인지 여부에 관계없이 은행과 유사한 규제를 받도록 요구함으로써, 이를 통해 소비자를 보호합니다. 단기 담보에 대한 엄격한 요건을 적용하여 스테이블코인 보유량의 안정성을 머니마켓펀드와 비슷하게 만듭니다. 스테이블코인 보유자는 발행자가 파산할 경우 우선권을 가지며, 모든 파산 절차에서 보유 자산은 '파산 분리'된 것으로 간주됩니다.
통화감독청(OCC)을 스테이블코인 발행자의 주요 규제기관으로 지정하여 금융 시스템의 안전과 건전성을 보호합니다. 스테이블코인 발행자는 은행이든 비은행 기관이든 상관없이 OCC 또는 자체 규제 수준이 연방의 최소 기준과 비슷하다고 간주되는 주에 등록해야 합니다. 담보 풀의 유동성과 충분한 준비금 지원으로 인해 스테이블코인은 머니마켓 펀드와 비슷한 수준으로 보장됩니다.
번창하는 혁신 촉진. 퍼블릭 블록체인의 투명성, 속도, 효율성을 고려할 때 스테이블코인은 막대한 효용성을 가지고 있으며 금융 거래를 결제하는 데 블록체인을 사용하는 선구자 역할을 하고 있습니다. 스테이블코인은 개인, 기업, 국가 등 전 세계에서 널리 사용되며 기존의 달러 흐름의 금융 궤적을 크게 개선하고 있습니다. 이 법안은 미국의 "디지털 자산 서비스 제공자"(기본적으로 미국의 트레이딩 회사와 거래소)에게 3년의 유예 기간을 부여하여 기존에 등록되지 않은 스테이블코인을 거래할 수 있도록 함으로써 업계와 시장이 새로운 시스템으로 원활하게 전환할 수 있도록 했습니다.
미국 달러의 지배력을 공고히 하고 확대합니다. 달러의 영향력은 국제 무역과 지정학적 발전으로 인해 저항에 직면해 있지만, 사이버 공간에서는 타의 추종을 불허합니다. 현재 유통되는 스테이블코인의 99% 이상이 미국 달러로 표시되어 있습니다. 스테이블코인을 세계에서 가장 선진적이고 신뢰할 수 있는 자본시장 규제 시스템의 규제 우산 아래 두면 스테이블코인의 사용이 확대되고 미국 달러의 글로벌 수출에 기여할 수 있을 것입니다.
미국 채권 발행 지원. 스테이블코인의 성장은 거의 전적으로 미국 재무부 부채로 구성된 준비금을 요구함으로써 미국 정부의 차입 능력의 증가를 의미합니다.
민주당 비판
상원 은행위원회 위원 6명을 포함해 9명의 민주당 의원들이 지니어스 법안에 대한 논의를 종결하는 데 반대하겠다고 밝혔으며, 이 중 5명은 앞서 법안 상정에 찬성표를 던진 바 있습니다.
9명의 민주당 의원들은 토요일 밤 성명을 통해 "그러나 자금세탁 방지, 해외 발행자, 국가 안보, 금융 시스템의 안전과 건전성 유지, 법안 요건을 준수하지 않는 기관에 대한 책임 부과 등 더 강력한 조항을 추가하는 등 현재 법안에는 해결해야 할 시급한 문제가 여전히 많이 남아 있다"고 지적했습니다. 우리는 이러한 문제에 대해 동료 의원들과 계속 협력하고 싶지만, 현재 버전의 법안이 의회에서 통과된다면 논의 종결에 찬성할 수 없을 것"이라고 말했습니다.
폴리티코는 "민주당, 전술 변경, 상원 암호화폐 법안 반대"라는 제목으로 이 성명을 보도했지만 갈레고 상원의원은 "민주당이 이유 없이 전술을 바꾼 것은 아니다"라며 이를 부인했다. "하원 전체에 상정된 법안은 우리가 이룬 많은 진전을 후퇴시키고 있으며 우리가 추구했던 다른 개선 사항을 포함하지 않습니다."
법안 수정안 업데이트
다음은 최근 법안 초안(수정안)과 상원 은행위원회에서 통과된 법안 간의 차이점을 분석한 것입니다. 갈레고와 민주당이 지속적으로 의구심을 표명해온 5가지 분야, 즉 1) 자금세탁 방지, 2) 해외 발행자, 3) 국가 안보, 4) 미국 금융 시스템의 안전과 건전성 유지, 5) 법안 미준수에 대한 책임에 비추어 변경 사항을 분석했습니다.
국가 안보
"적법한 명령"의 정의
"적법한 명령"의 정의.
외국 발행자
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외국 발행자는 새로운 요건(예: 유사한 외국 규제, 미국 준비금, 등록)이 충족되지 않는 한 미국인에게 스테이블코인을 제공하는 것이 금지됩니다.
자금세탁방지(AML)
AML/CIP/제재 규정 준수,
의심스러운 활동 모니터링 및 보고,
기록 유지 및 강화된 실사 수행.
금융 시스템의 건전성 및 안전성
책임 및 집행
위반이 적발된 후 1일당 최대 $1,000,000의 벌금이 부과됩니다.
미 재무부는 미국 내 거래 정지 명령을 요청할 수 있습니다.
이러한 각 변경 사항은 위원회가 압도적인 표결(찬성 18표, 반대 6표, 민주당 의원 5명이 공화당 의원과 함께 법안 통과에 동참)을 통해 법안을 통과시킨 지 불과 몇 주 만에 이루어졌으며, 그 중 상당수는 상원 은행위원회 위원들의 구체적인 요청을 반영하여 위원회에서 법안에 반대표를 던진 의원들의 의견을 반영한 것입니다. 또는 법안이 본회의에 상정되기 전에 법안 심사를 위해 그러한 변경을 요청했습니다. 분석 결과, 거의 모든 변경 사항이 상원 은행위원회에서 의결한 법안보다 스테이블코인 발행자를 더 제한적으로 만드는 것으로 나타났습니다.
결론
전반적으로 최신 버전의 GENIUS 법안은 혁신을 촉진하고 소비자를 보호하는 데 있어 암호화폐 산업과 전통 금융 부문의 강력한 승리를 의미합니다. 이 법안은 합리적인 등록 경로를 마련하는 동시에 엄격한 감독 및 규제 요건과 미준수 시 엄중한 처벌을 부과합니다. GENIUS 법안이 통과되면 국내외에서 미국 달러의 영향력이 강화되어 개인과 기업이 국내, 국경 간 또는 국제 무역에서 일상적인 거래를 더 쉽게 수행할 수 있게 될 것입니다. 암호화폐 산업이 성장할 수 있는 길을 열어주는 동시에 규제를 받음으로써 금융 시스템을 보호하고 지정학적으로 급변하는 글로벌 경제에서 미국이 성공할 수 있도록 돕는다는 점에서 모든 관련 당사자가 중요한 이득을 얻을 수 있습니다.
Weatherly
Anais
Catherine
Kikyo
Alex